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中國基金報(bào) 安曼

美國12月CPI數(shù)據(jù)公布在即，12日下午，在岸人民幣兌美元突然拉升，直接收復(fù)6.75關(guān)口，日內(nèi)漲超300個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年8月以來新高。

開年以來已經(jīng)上漲超1800個(gè)基點(diǎn)

自去年12月底以來，美國加息腳步放緩，在岸人民幣重回升值通道。Wind數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣自2023年開年以來，已經(jīng)上漲超1800個(gè)基點(diǎn)。

面對(duì)人民幣的升值趨勢(shì)，有券商研報(bào)指出：外部環(huán)境看，前期促使人民幣貶值的壓力正在逐步消退。一方面由于通脹水平不斷下降，疊加經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能逐漸放緩，美聯(lián)儲(chǔ)于12月FOMC會(huì)議上加息50bp，加息節(jié)奏首度放緩。疊加歐洲冬季氣溫較高，能源形勢(shì)緩和下經(jīng)濟(jì)增長有一定恢復(fù)， 美元指數(shù) 逐漸回落。

截至1月10日， 美元指數(shù) 自114的高點(diǎn)累計(jì)下行超過8%，人民幣面臨的被動(dòng)貶值壓力有一定程度減輕。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)的放緩加息以及美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的不斷上升，帶動(dòng)美債收益率不斷下行，截至1月10號(hào)，10年期美國國債收益率已從高點(diǎn)累計(jì)下行超過60bp。

美債收益率的下行疊加中國國債收益率的小幅回升，共同推動(dòng)中美國債利差收窄，從而可能引發(fā)部分外資回流至中國，提升人民幣匯率。此外，近期外資紛紛看好中國2023年經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)表現(xiàn)，亦會(huì)產(chǎn)生一定的助推效果。

美國今晚公布重要數(shù)據(jù)

美國勞工部將于北京時(shí)間今晚21:30公布12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，這也將是美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議前公布的最后一份CPI指標(biāo)。

隨著上周超預(yù)期降溫的薪資數(shù)據(jù)，令市場上有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束本輪加息周期的猜測(cè)大幅升溫。今晚的通脹報(bào)告無疑成為了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。因?yàn)?2月CPI很可能出現(xiàn)自新冠疫情爆發(fā)之初——2020年5月以來的首次環(huán)比負(fù)增長。

從媒體的調(diào)查中值看，最初上周末的調(diào)查預(yù)測(cè)是今晚CPI環(huán)比變動(dòng)將為0%，但如今這一數(shù)字已經(jīng)開始向-0.1%靠攏。

包括高盛、美銀、摩根士丹利等知名華爾街機(jī)構(gòu)目前就均預(yù)計(jì)美國12月CPI數(shù)據(jù)可能環(huán)比下降0.1%，富國銀行甚至預(yù)計(jì)將環(huán)比下降0.2%。

摩根士丹利策略師Matthew Hornbach表示，隨著通脹降溫，當(dāng)周四公布美國CPI報(bào)告時(shí)，投資者應(yīng)該為數(shù)據(jù)低于預(yù)期做好心理準(zhǔn)備。該行稱，在需求下降之際，ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)表現(xiàn)尚佳，“說明軟著陸和經(jīng)濟(jì)衰退都是可能的”；該指數(shù)可能還要一段時(shí)間才能觸底反彈。

在國內(nèi)機(jī)構(gòu)方面，中金目前也堅(jiān)定預(yù)測(cè)，本月美國總體通脹可能出現(xiàn)疫后三年來首次明顯環(huán)比負(fù)增長。中金大類資產(chǎn)預(yù)計(jì)美國12月總體通脹環(huán)比增速將為-0.2%，總體通脹下行主要受汽油價(jià)格大幅下跌影響。

今晚美國CPI數(shù)據(jù)的具體表現(xiàn)，將極大程度上決定著美聯(lián)儲(chǔ)下月的加息幅度——是25個(gè)基點(diǎn)，還是50個(gè)基點(diǎn)？

太平洋投資管理公司(Pimco)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，12月CPI將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2月1日結(jié)束的議息會(huì)議上的決定，產(chǎn)生尤為重要的影響。他們預(yù)計(jì)，通脹和勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)將充分放緩，將促使美聯(lián)儲(chǔ)在5月會(huì)議前暫停加息。

一些美聯(lián)儲(chǔ)官員其實(shí)也已經(jīng)將今晚的CPI數(shù)據(jù)視為了下月利率決議的一大衡量關(guān)鍵。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利在周一就表示，在下次利率決議中支持加息25基點(diǎn)還是50基點(diǎn)時(shí)，她表示“兩種情況都有可能”。1月加息幅度與即將發(fā)布的（數(shù)據(jù)）信息有關(guān)。

戴利指出，其正在密切關(guān)注服務(wù)業(yè)通脹情況，并認(rèn)為這一領(lǐng)域最能反映潛在物價(jià)壓力，但這些與勞動(dòng)力市場直接相關(guān)的指標(biāo)還“沒有顯示出”放緩的跡象。她補(bǔ)充道，美聯(lián)儲(chǔ)在評(píng)估進(jìn)一步的貨幣緊縮程度時(shí)將“完全依賴于數(shù)據(jù)”。她仍然認(rèn)為利率峰值需超過5%的水平才能遏制通脹，但究竟應(yīng)超出多少“尚不完全清楚”。