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在年后場外資金入場加速預期背景下，新發(fā)基金數(shù)量出現(xiàn)了顯著提升。哪些板塊機會最受看好？哪些基金經(jīng)理的產(chǎn)品值得關注？

財聯(lián)社2月13日訊（記者 黎旅嘉）春節(jié)假期以來，雖然市場接連調整，但在場外資金入場加速預期背景下，新發(fā)基金數(shù)量出現(xiàn)了顯著提升。哪些板塊機會最受看好？哪些基金經(jīng)理的產(chǎn)品值得關注？

整體來看，本周5個交易日預計將也將有31只新基金發(fā)行，與上周數(shù)量持平，延續(xù)單周新發(fā)基金數(shù)量突破30只的水平。在這31只新發(fā)基金中，涉及華夏基金、易方達基金、匯添富基金、天弘基金、博時基金、富國基金、鵬華基金、華泰柏瑞基金、方正富邦基金等多家基金公司。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從基金投資類型來看，31只預計發(fā)行的新基金中，債券型基金有9只；混合型基金11只；股票型基金7只；另有QDII基金1只和3只FOF基金。其中，富國基金的孫彬和興證全球基金的林國懷本周將分別攜新基登場，較受市場關注。

不難發(fā)現(xiàn)，在這31只新發(fā)基金中，權益類基金(偏股混合型基金+股票型基金)就有14只，占比仍接近半數(shù)，高于債券類基金(偏債混合型基金+債券型基金)占比。此外，從市場熱度以及場外資金入場步伐上看，業(yè)內基于行情可能的演繹方向判斷，仍持續(xù)看好權益類基金發(fā)行熱度的提升。

本周31只新基首發(fā)

延續(xù)此前一周新發(fā)基金的熱度，本周5個交易日預計仍將有31只新基金發(fā)行。在這31只新發(fā)基金中，涉及華夏基金、易方達基金、匯添富基金、天弘基金、博時基金、富國基金、鵬華基金、華泰柏瑞基金、方正富邦基金等多家基金公司。

從首發(fā)時間上看，本周一即2月6日為新基發(fā)行高峰期，預計將有21只基金首發(fā)，周二4只、周三3只、周四1只、周五2只。

從基金投資類型來看，31只預計發(fā)行的新基金中，債券型基金有9只；混合型基金11只；股票型基金7只；另有QDII基金1只和3只FOF基金。值得一提的是，在這31只新發(fā)基金中，權益類基金(偏股混合型基金+股票型基金)就有14只，占比仍接近半數(shù)，高于債券類基金(偏債混合型基金+債券型基金)占比。

一方面，多位業(yè)內人士表示，去年11月以來，市場熱度顯著提升，場外資金入場步伐加快，新基金發(fā)行市場出現(xiàn)“小陽春”，從近兩周新基發(fā)行情況上看，基金公司集體發(fā)新，如果A股行情延續(xù)，疊加“春季躁動”預期，那么新發(fā)情況或將進一步改善，增量資金可期。

事實上，從基金發(fā)行情況來看，目前超過100只基金正在積極發(fā)行，權益類基金在其中就占有相當比例。此外，包括本周在內，2月還將迎來接近50只新基金發(fā)行。百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航表示，正在發(fā)行和等待發(fā)行的公募基金有望迎來數(shù)千億元增量資金進場，當前北向資金已積極發(fā)起“春季攻勢”，加碼持有優(yōu)質股票，公募基金和普通投資者或將持續(xù)進場。

另一方面，從現(xiàn)有基金的表現(xiàn)來看，A股市場底部反彈至今已經(jīng)持續(xù)3個多月時間，受益于行情回暖，不少主動權益類基金產(chǎn)品凈值漲幅明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月8日，有可比數(shù)據(jù)的6594只主動權益類基金中（包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型；不同份額分開計算，下同），5334只產(chǎn)品自去年11月以來收益率為正，占比超過八成。

其中，超過640只主動權益類產(chǎn)品的凈值反彈幅度超過20%，133只產(chǎn)品的區(qū)間凈值回報超過30%。例如，在2022年11月1日至2023年2月8日，中融滬港深大消費A/C作為區(qū)間收益率最高的產(chǎn)品，累計回報率達50.09%、50.02%。

站在當前時點，基于年初以來的市場表現(xiàn)以及基于對2023年行情可能的演繹方向判斷，多家公募基金認為，A股在短期震蕩整固后仍將走出階段上升行情，因而也繼續(xù)有針對性地看好未來權益類基金的發(fā)行態(tài)勢。

兩位基金經(jīng)理值得關注

值得一提的是，本周，富國基金的孫彬和興證全球基金的林國懷將分別攜新基登場。

孫彬是一位長期業(yè)績突出、風格穩(wěn)定的基金經(jīng)理，同時也是基金公司內部同事們持有最多的基金經(jīng)理之一，這也側面印證了他的投資框架穩(wěn)定性。

根據(jù)貓頭鷹捕基能手系統(tǒng)顯示，孫彬所表現(xiàn)出的行業(yè)能力圈較為全面，在各個風格上均有獲取超額收益的能力。但這并不意味著他刻意去保持均衡，而是一種自下而上選股后的結果。當他認為某個行業(yè)中具有更多的機會時，就會超配該行業(yè)，反之亦然。但出于風險考慮，他對于單一行業(yè)配置的上限不會超過15%。這種思路其實更接近于一種主動的指數(shù)增強策略，不做行業(yè)輪動，降低了選錯行業(yè)的概率。

此外，他也不做倉位擇時，始終保持90%以上的高倉位，因為他認為擇時的勝率并不高。從市值角度看，他在已被挖掘充分的龍頭公司上賺的是估值波動的錢，而對于關注度較低的二三線公司則是賺增長空間兌現(xiàn)的錢。

在選股上，他重視以下四點，一是順應未來發(fā)展方向，二是具有獨特護城河，三是管理層優(yōu)秀，四是具備企業(yè)盈利穩(wěn)定可持續(xù)。

注重動態(tài)估值，通常會采用PE歷史中樞對比或者現(xiàn)金流折現(xiàn)的方式來看當前估值是否合理。

圖片來源：貓頭鷹捕基能手

林國懷出身于基金屆的黃浦軍校天相投顧，后任職于多家保險資管，現(xiàn)任興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)、養(yǎng)老金管理部總監(jiān)、FOF基金經(jīng)理。

具有超過15年FOF研究投資經(jīng)驗的林國懷，形成了自己獨家的FOF管理框架。從標的層面上來說，以選擇基金經(jīng)理為主。他看重基金經(jīng)理的穩(wěn)定性，投資邏輯是否自洽，不太在意基金經(jīng)理的短期業(yè)績。其次對于基金經(jīng)理的進攻能力也有要求，不會選擇回撤小但長期收益也不高的產(chǎn)品。對于高波動的基金經(jīng)理不會排斥，因為對于其波動性已有預期。在風險控制上通過分散配置基金的方式，盡量控制組合整體的回撤和波動。

多年來他已調研研究過數(shù)百位基金經(jīng)理，經(jīng)歷多倫牛熊變換之后，他不會信仰特定的基金經(jīng)理或者板塊。他偏好把握市場底部向上的機會，對于估值已經(jīng)偏貴的魚尾行情則選擇放棄，從FOF持有體驗的角度選擇安全邊際更高的操作。

關注估值性價比

年初以來，在A股市場持續(xù)回暖的背景下，基金發(fā)行繼續(xù)呈現(xiàn)“股熱債冷”格局。

事實上，僅就披露完畢的持倉情況來看，債券基金規(guī)模在三季度達到歷史高峰后，四季度縮水超過6000億。國泰君安的研究顯示，盡管短期純債、中長期純債基金的產(chǎn)品數(shù)量小幅增加，兩類基金的份額巨幅減少。短期純債、中長期純債型基金份額分別減少約2700、1000億份。而從業(yè)績上看，債基內部同樣分化嚴重，凈值增長率首尾相差達100%。

這一背景下，資金認購權益類基金的熱情持續(xù)升溫。繼此前黃海、朱紅裕、鄭澄然等知名基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品宣布限購后，2月6日，公募“四冠王”趙詣掌舵的泉果旭源三年持有期混合型基金也宣布開放日常申購及暫停大額申購。

主動權益類基金緣何在這一時點發(fā)布“限購令”？事實上，在近期發(fā)布“限購令”的主動權益基金中，有幾只因為業(yè)績較為出色，帶動了規(guī)?？焖僭鲩L。而今年開年以來，由于市場行情再度回暖，無論是機構還是個人投資者，布局的熱情都非常高漲。上述公募基金發(fā)布的暫停或限制大額申購的相關公告普遍提到，基金公司發(fā)布“限購令”的主要原因是為了維護基金份額持有人利益，保障基金平穩(wěn)運作，保證基金業(yè)績和規(guī)模良性成長。

那么，隨著年初以來A股行情繼續(xù)向縱深發(fā)展，業(yè)內究竟是如何看待后市行情的？針對行情中的風格與結構又做何展望？哪些行業(yè)將提供配置機會？

展望后市，多家機構認為，在合理充裕的流動性條件下，估值性價比高的成長板塊或面臨較好的投資機遇。

華夏基金表示，短期成長風格的配置仍應保持反轉投資脈絡，可關注風電、半導體設計、計算機。從中期角度來看，當前在新能源、半導體、軍工、TMT等方向都有大量具有較高估值性價比的方向。

華安基金同樣認為，從最新公布的數(shù)據(jù)及春節(jié)期間情況來看，經(jīng)濟已出現(xiàn)復蘇回暖跡象。從名義經(jīng)濟增速的角度看，2023年經(jīng)濟更可能是溫和復蘇，這種環(huán)境下或維持合理充裕的流動性，成長股預計會有更好機會。

而從相關調研數(shù)據(jù)上看，也同樣不難發(fā)現(xiàn)針對后市的普遍看好。例如，截至目前，共近200家基金公司展開了相關調研活動，其中11家調研次數(shù)已超百次。從具體個股來看，數(shù)據(jù)顯示，祥鑫科技、周大生、紫光國微、奇安信-U、杰華特為前五大開年以來最受基金公司關注的個股，分別有135家、95家、80家、70家和70家基金公司參與調研。