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回家過年，這是最溫暖的牽掛，也是最熱烈的期盼。

終于在春節(jié)里見到了久別的家人，我雖然已經(jīng)沒有了被催婚催生的壓力，但基金經(jīng)理這份職業(yè)的專業(yè)性，總是會引起大家的好奇心。

“我就那點兒死工資，沒必要做什么資產(chǎn)配置吧？”“FOF也是基金嘛？”“我才三十多，需要買養(yǎng)老目標基金嘛？”“開了個人養(yǎng)老金賬戶，能有啥優(yōu)惠呢？”

親戚們的這些問題，有的是常識，有的又很難一言以蔽之，我想能把他們的問題和我個人的理解都整理出來和大家分享，方便大家對FOF投資和養(yǎng)老金融有更多了解。

問題1．這兩年投資虧錢居多，感覺現(xiàn)在沒有信心再去投資了怎么辦？

我的理解：雖然從資產(chǎn)比較上，A股市場拉長了看是明確有優(yōu)勢的，但它確實波動很大，我們也希望它未來波動會小一些，但事情并不盡如人意。比如面對市場極端情形，希望我們的投資者能夠保持耐心和定力，我們應該相信中國經(jīng)濟、中國資本市場的長期發(fā)展前景，是能夠給我們的投資帶來很好回報的。當然，這個過程中我們也應該做好自己的資產(chǎn)配置，控制好投資的節(jié)奏，其實基金定投就是一個不錯的選擇。

最關(guān)鍵的是，我們在選擇投資標的或資產(chǎn)類別時，或者說自己做投資的過程中，要充分理解和認知自己的能力圈，把專業(yè)的事情交給專業(yè)的人去做，希望在財富增長的路上，我們能相互信任、共同成長。

問題2．辛苦一年終于攢了一點錢，但是不是錢太少沒辦法做資產(chǎn)配置呢？

我的理解：資產(chǎn)配置并不是大額資金的專屬。首先要跟大家強調(diào)的是，我們提倡并不一定要追求收益最高的投資，而是要選擇最適合大家需求的投資計劃。我們其實可以把這些錢分解為幾種不同的需求。比如隨時要用的錢，穩(wěn)健理財?shù)腻X和追求進取的錢。有一部分就是過年時馬上要用的錢，比如給孩子的壓歲錢，給老人的過年紅包，過年買菜買新衣的錢；也有未來幾個月至一兩年內(nèi)要用的錢，比如在2023年來一次家庭旅行，這部分就適合穩(wěn)健理財；還有剩下的錢，比如為養(yǎng)老準備的錢，可能投資期限會比較長，就想追求更高的收益，那就適合制定一些相對更為進取的計劃。通過以上這樣多層次搭配，讓資金的規(guī)劃更加滿足自己不同的需求。

問題3．聽說你是FOF的基金經(jīng)理，F(xiàn)OF和普通基金有什么區(qū)別呢？

我的理解：我們在市場上見到的大多數(shù)基金單品，一般是直接投資于股票、債券等資產(chǎn)的普通公募基金產(chǎn)品；FOF是直接投資一攬子基金為主的公募基金產(chǎn)品，更像是一個資產(chǎn)配置解決方案。打個比方，我們的普通基金單品就好似餐廳制作的一道美味菜肴，那FOF基金就像是火鍋，里面涉及的菜品、肉類等食材更多，但是最終的目標，都是為了獲得均衡的營養(yǎng)，同時有良好的口感，來滿足廣大客戶的需求。

第一，我們要明確一下，F(xiàn)OF是配置普通的公募基金產(chǎn)品為主的標準化的公募基金產(chǎn)品，也會按照季度頻率公開對外進行披露的季度報告。

第二，F(xiàn)OF不只是優(yōu)選一籃子優(yōu)質(zhì)的公募基金產(chǎn)品，動態(tài)進行優(yōu)化的一個投資組合，對我們普通投資者來說更像是一個資產(chǎn)配置的解決方案。

因為我們發(fā)現(xiàn)，對于我們普通投資者來說，幾只基金產(chǎn)品可能無法滿足廣大投資者的投資需求，投資者往往需要的是一個投資組合；只有具備一定個性特征、符合投資者風險承受能力與投資需求的資產(chǎn)配置解決方案，才能更好滿足投資者的更多投資需求。

第三，F(xiàn)OF是由專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)中的資產(chǎn)配置團隊/FOF投資團隊，為我們廣大投資者進行投資管理的產(chǎn)品，整個投資管理過程，涉及到大類資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置（中觀層面的動態(tài)調(diào)整）與基金遴選三個層次的投研業(yè)務流程。

也就是說，我們不只要幫助客戶選定大致的配置資產(chǎn)類型，還要確定相應的投資比例范圍，同時，在不同的市場環(huán)境下，對每類資產(chǎn)的內(nèi)部進行動態(tài)調(diào)整，并且優(yōu)選歷史業(yè)績優(yōu)異、特征清晰的基金產(chǎn)品。

問題4．我還那么年輕，需要開立個人養(yǎng)老金賬戶嗎？

我的理解：根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)，中國有超14億人口，其中65歲以上人口有1.9億，占比達到13.5%，因此人口老齡化加速已經(jīng)成為當下熱門的話題。根據(jù)世界銀行的標準來看，一個國家如果65歲以上人口占比達到14%，就認為進入深度老齡化社會。因此，老齡化是擺在我們每一個人面前的實際情況，需要引起高度重視。

養(yǎng)老，其實是一個金融話題。大家都知道國家養(yǎng)老體系的三大支柱：第一支柱是我們每個月交的社保基本養(yǎng)老保險；第二支柱是企業(yè)年金、職業(yè)年金，由企業(yè)協(xié)同個人一起繳納；第三支柱是個人養(yǎng)老金，也就是個人為未來準備的養(yǎng)老理財、養(yǎng)老保險或者養(yǎng)老基金等等。養(yǎng)老三個支柱都會通過投資資本市場來實現(xiàn)保值增值，養(yǎng)老金也是海外成熟市場重要的長期資金來源。

問題5．買了個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，我能得到什么實惠呢？

我的理解：在目前全社會人口老齡化日趨嚴重的背景下，通過個人養(yǎng)老金投資進行補充養(yǎng)老儲備是很有必要的。通過每年存入一筆資金，細水長流的形式，可以以比較小的壓力完成個人養(yǎng)老金的儲備，有效改善我們退休后的生活質(zhì)量。

同時，參加個人養(yǎng)老金計劃是可以享受稅收優(yōu)惠的，每年有1.2萬元的免稅額度，在不同的邊際稅率下當年可節(jié)稅360元-5400元不等，長期下來，節(jié)稅的金額還是非?？捎^的。

此外，目前個人養(yǎng)老金賬戶可以選擇的養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類很豐富，包括養(yǎng)老目標基金、養(yǎng)老存款、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老保險等，投資者可以根據(jù)自己的投資偏好進行自主選擇。以養(yǎng)老目標基金為例，養(yǎng)老目標基金是根據(jù)投資者養(yǎng)老需求專門設計的基金產(chǎn)品，采用成熟穩(wěn)健的投資策略，具備資產(chǎn)配置和二次分散的屬性，追求資金長期穩(wěn)健增值，是非常適合個人養(yǎng)老金賬戶的投資選擇之一。

問題6．我今年35歲，想投資個人養(yǎng)老金基金，具體該怎么選？

我的理解：個人養(yǎng)老目標基金主要分為：目標日期養(yǎng)老FOF和目標風險養(yǎng)老FOF。

我們經(jīng)?？吹降哪繕孙L險養(yǎng)老FOF基金，一般都是帶有“穩(wěn)健、平衡、保守、積極”等字樣。投資者可以根據(jù)自身的風險偏好選擇對應的產(chǎn)品。比如穩(wěn)健養(yǎng)老目標風險的FOF產(chǎn)品，一般權(quán)益類資產(chǎn)的上限都是在30%或者25%以內(nèi)，大部分配置于偏債類資產(chǎn)，適合穩(wěn)健型的投資者去持有。

目標日期養(yǎng)老FOF則按照下滑曲線進行資產(chǎn)配置，隨著目標日期的臨近，逐步降低權(quán)益資產(chǎn)配置比例。適合有明確投資期限的客戶，比如30年后退休，需要2050年左右使用這筆資金，可以考慮選擇目標日期2050養(yǎng)老FOF。

總而言之，如果你希望一站式搞定養(yǎng)老理財，或許更適合選擇目標日期基金；如果你對自身的風險承受能力、預期回報比較了解、有一定的投資經(jīng)驗，或許目標風險基金會更適合你。

問題7．投資個人養(yǎng)老金相當于做超長線投資，都投這么久了，是不是買權(quán)益?zhèn)}位更高的產(chǎn)品會更好？

我的理解：個人養(yǎng)老金確實是長期投資資金，特別是對于年輕的朋友們來說，從開始投資的時點到真正退休養(yǎng)老，長達數(shù)十年時間。長錢長投，才能效用最大化。如果現(xiàn)在就把投資期限數(shù)十年的養(yǎng)老金全部配置在低風險低回報的產(chǎn)品類型上，屬于長錢短投，可能會損失很大一部分長期收益。

權(quán)益?zhèn)}位越高的產(chǎn)品，隱含的波動風險和長期年化收益越高。對于個人養(yǎng)老金賬戶來說，長期年化收益越高，賬戶增值效果更明顯，但承擔的風險也較高，也可能會面臨虧損。

當然，投資者在選擇養(yǎng)老產(chǎn)品的時候，還要結(jié)合自身所處的生命周期階段和風險承受能力進行選擇，比如在距離退休較遠的時候，投資周期較長且風險承受能力較強，可以選擇風險及收益相對較高的產(chǎn)品，充分享受長期復利的效應；而在臨近退休的時候，可以選擇較低波動的產(chǎn)品，逐步降低風險、鎖定收益。

在養(yǎng)老目標基金中，目標日期型的產(chǎn)品就是體現(xiàn)了這個動態(tài)資產(chǎn)配置的理念，權(quán)益?zhèn)}位采用下滑曲線的設計，權(quán)益比例隨著退休日的臨近逐步降低，打造匹配投資者生命周期的投資組合，對投資者來說是一個比較省力且高效的養(yǎng)老金投資選擇。

作者簡介：

曹建文，上海交通大學理學學士、金融工程碩士，10年量化與FOF投研經(jīng)驗?，F(xiàn)任廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理，管理廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老、廣發(fā)均衡養(yǎng)老等。