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2023-01-31
飛宇科技IPO：富祥藥業(yè)包建華一魚兩吃
更新時間：2022-12-21 17:08:43作者：智慧百科
解奧 吳桐
近日，江蘇飛宇醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡稱“飛宇科技”）披露了其問詢函回復(fù)并更新了招股書。
本次IPO，飛宇科技擬登陸創(chuàng)業(yè)板，保薦機構(gòu)為長江證券。
據(jù)招股書，飛宇科技是一家專業(yè)從事醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。作為喹諾酮類抗菌藥的重要中間體生產(chǎn)商，公司主要產(chǎn)品為側(cè)鏈、酰氯和胺化物，能夠用于制備十余種喹諾酮類抗菌藥。
此次IPO，飛宇科技擬募集資金4.38億元，其中年產(chǎn)6000噸側(cè)鏈及6000噸酰氯擴產(chǎn)項目擬投入約1.79億元；年產(chǎn)2000噸三苯基氯甲烷項目擬投入9771.73萬元；研發(fā)中心建設(shè)項目擬投入6137.10萬元；補充流動資金1億元。
在報告期內(nèi)，飛宇科技最大的客戶是占股權(quán)比例4%的股東富祥藥業(yè)董事長包建華的實控企業(yè)，光是對這個最大客戶的銷售收入就一度占據(jù)了飛宇科技營收的近一半。
而包建華與飛宇科技的關(guān)聯(lián)系，或并不止表面上的4%股權(quán)這么簡單。
第一大客戶背后是股東包建華
2019-2021年及2022年1月至3月(下稱報告期)，飛宇科技分別實現(xiàn)營收2.68億元、3.93億元、4.56億元和1.14億元，凈利潤分別為3060.45萬元、3457.14萬元、5211.69萬元和1606.66萬元。2022 年 1-9 月，發(fā)行人未經(jīng)會計師審計的營業(yè)收入為 3.49億元。
招股書顯示，報告期內(nèi)，飛宇科技向前五名客戶銷售收入分別為2.46億元、3.42億元、3.82億元、1.05億元，占各期營收比重分別為91.92%、87.11%、83.74%、91.97%。截至最新一期，飛宇科技向前五大客戶銷售占比超過了9成，大客戶集中度非常高。
過度依賴大客戶會使飛宇科技在供應(yīng)鏈中的議價權(quán)難以提高。并且未來，若大客戶發(fā)生砍單，飛宇科技的經(jīng)營業(yè)績將會受到十分重大的不利影響。
報告期內(nèi)，飛宇科技的直接客戶均為國內(nèi)企業(yè)，公司通過國內(nèi)貿(mào)易商向國外市場出口銷售，終端為國外市場的銷售金額分別為1.81億元、2.103億元、2.191億元和4288.51萬元，占營業(yè)收入的比重分別為67.91%、53.78%、48.15%和37.84%。
其中，2019-2021年，飛宇科技對富祥(臺州)生命科學(xué)有限公司（以下簡稱“臺州富祥”）的銷售收入分別為0.67億元、1.78億元、1.66億元，占當期營業(yè)收入比例分別為25.14%、45.44%和36.41%，除2019年為第二外均為飛宇科技當期第一大客戶。
飛宇科技向臺州富祥銷售側(cè)鏈的金額占當期同類產(chǎn)品交易金額的比重分別12.27%、11.80%、12.59%和11.64%，向臺州富祥銷售胺化物的金額占當期同類產(chǎn)品交易金額的比重分別為35.13%、60.09%、47.85%和35.10%。
臺州富祥成立于2018年8 月，為上市公司富祥藥業(yè)(300497.SH)的全資子公司，成立次年即與飛宇科技合作。2021年1月，富祥藥業(yè)董事長包建華向常州飛宇化工有限公司(飛宇科技更名前)花費1200萬增資89.53萬元，獲得4%股權(quán)。
而后的兩年時間里，富祥藥業(yè)持續(xù)保持對飛宇科技的高額采購，來自發(fā)行人的收入占比約90%。
也就是說，飛宇科技第一大客戶是其股東的實控企業(yè)，該企業(yè)也只有飛宇科技一個大客戶。
同一時間與包建華一同向飛宇有限增資的還有另外兩名自然人，分別是張英杰、林賀飛。2021年1月，張英杰、林賀飛、包建華向飛宇有限增資人民幣4500 萬元，認購新增注冊資本335.7348萬元，其中張英杰認繳134.2939萬元、林賀飛認繳111.9116萬元、包建華認繳89.5293萬元，入股價格為13.40元/股。
截至目前，二者分別持有飛宇科技6%和5%的股份，分別位列飛宇科技第三大、第四大股東。經(jīng)計算，包建華、張英杰、林賀飛合計持有飛宇科技15%股權(quán)。。
張英杰名下實控企業(yè)之一的深圳物明投資管理有限公司，其中一名持股5%的股東就是富祥藥業(yè)。
林賀飛則與富祥藥業(yè)實控人包建華則是曾在2014年共同注冊了一家名為“景德鎮(zhèn)市創(chuàng)想投資有限公司”的公司，目前該公司已注銷。此外，林賀飛還持有富祥藥業(yè)子公司富祥（大連）制藥有限公司30%的股份。
雖然包建華持有飛宇科技目前4%的股份，由于持股未達5%以上等原因，所以不屬于飛宇科技的關(guān)聯(lián)方，相關(guān)交易也無需按照關(guān)聯(lián)交易披露。
雖說如此，但需要注意有無代持的情況，若是包建華與其他股東間秘密簽訂了代持協(xié)議，包建華持有飛宇科技的股份保持著5%以下，則可使與關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。
飛宇科技的國外終端市場銷售占比一直較高，2019-2021年，該占比分別為67.91%、53.78%、48.15%。據(jù)飛宇科技稱，臺州富祥為飛宇科技的主要貿(mào)易商，終端客戶主要為印度原料藥廠商。公司采用貿(mào)易商模式通過臺州富祥向印度地區(qū)出口產(chǎn)品，具有合理性和必要性。
報告期內(nèi)，發(fā)行人貿(mào)易商模式銷售收入占比分別為 68.56%、68.53%、53.14%、41.45%。
臺州富祥、中化醫(yī)藥的終端客戶主要為印度客戶 Aarti、Sreepathi 等。
公司與終端客戶、貿(mào)易商進行了多方溝通協(xié)調(diào)，終端客戶同意訂單在二者之間進 行了轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致兩家公司銷售占比報告期內(nèi)波動較大。
飛宇科技稱，臺州富祥和中化醫(yī)藥為主要貿(mào)易商，終端客戶為印度 Aarti、印度 Sreepathi 等國外喹諾酮類原料藥廠商。未來如果公司與主要客戶的合作終止或出現(xiàn)重大不利變化，且公司未能及時開拓新客戶，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
財務(wù)內(nèi)控混亂
在報告期間，飛宇科技還存在諸多財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的地方。
2019年、2020年，飛宇科技還存在通過實際控制人吳玉飛的個人賬戶代收公司拆借回款、利息及供應(yīng)商返利的情況，合計代收金額為650.76萬元、27.10萬元。
不僅如此，報告期內(nèi)，飛宇科技存在通過關(guān)聯(lián)方及第三方周轉(zhuǎn)銀行貸款用于生產(chǎn)經(jīng)營的情形，所涉貸款金額合計3,750萬元。以及以票據(jù)或貨幣形式與關(guān)聯(lián)方或第三方進行拆借，所涉票據(jù)均為銀行承兌匯票。
2019-2021年及今年前三個月，飛宇科技向京新集團銷售金額分別為4821.04 萬元、7614.60 萬元、7141.01 萬元和 2516.15萬元。
在2017年，飛宇科技曾向大客戶京新集團借款500萬，一借就是將近三年。
直到2020年，飛宇科技才將此筆借款還清。