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2023-01-31
更新時間:2022-11-11 08:22:18作者:智慧百科
被曝遭蘋果砍單后,11月10日,歌爾股份((002241)股價持續(xù)跌停。截至收盤,股價報18.65元,跌幅9.99%,成交額3.24億元,換手率0.58%。連續(xù)兩日股價跌停、市值蒸發(fā)超140億元后,歌爾股份市值降至637,24億元。
當日晚間,歌爾股份發(fā)布公告稱,公司存在業(yè)績預(yù)告修正的可能。此前,公司預(yù)計2022年凈利潤為40.6億元—47億元。此前一天,歌爾股份曾發(fā)布公告稱,公司近日收到境外某大客戶的通知,暫停生產(chǎn)其一款智能聲學整機產(chǎn)品。公司預(yù)計影響2022年度營業(yè)收入不超過33億元。
業(yè)內(nèi)人士指出,前有歐菲光2021年被剔出“果鏈”后便一蹶不振,歌爾股份被蘋果暫停生產(chǎn)部分產(chǎn)品,業(yè)績或?qū)⒋笫苡绊?。從公司披露公告來看,歌爾股?022年凈利潤預(yù)計將會被向下修正。
歌爾股份稱公司存在業(yè)績預(yù)告修正的可能
11月10日晚間,歌爾股份發(fā)布公告稱,公司股票交易價格于 2022 年 11 月 8 日、2022 年 11 月 9 日、2022 年 11 月 10 日連續(xù)三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計偏離-20.28%,屬于股票交易的異常波動情形。除公司11 月 9 日在指定信息披露媒體發(fā)布的《歌爾股份有限公司風險提示性公告》中提及的事項外,公司目前生產(chǎn)、經(jīng)營狀況正常。
公告還提到,公司于 2022 年 10 月 28 日披露《歌爾股份有限公司 2022 年年度業(yè)績預(yù)告》, 鑒于公司 2022 年 11 月 9 日披露的《歌爾股份有限公司風險提示性公告》中提及的事項可能對公司業(yè)績產(chǎn)生影響,公司存在業(yè)績預(yù)告修正的可能。公司將根據(jù)相關(guān)評估工作的進展,及時進行信息披露。
此前,11月8日晚間,歌爾股份公告稱,近日收到境外某大客戶的通知,暫停生產(chǎn)其一款智能聲學整機產(chǎn)品。本次業(yè)務(wù)變動預(yù)計影響2022年度營業(yè)收入不超過33億元,約占該公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的4.2%。該事項對該公司經(jīng)營業(yè)績的影響仍在評估中。根據(jù)公司財報,2022年前三季度智能聲學整機業(yè)務(wù)營收198.9億元,占歌爾股份前三季度總營收741.5億元的約26.8%
公告中,歌爾股份并未透露“境外某大客戶”的具體名字,以及停產(chǎn)的具體原因。不過隨后,知名蘋果分析師郭明錤在社交媒體發(fā)文稱,歌爾股份暫停生產(chǎn)的一款智能聲學整機產(chǎn)品,可能是蘋果的AirPods Pro2,該公司暫停生產(chǎn)較可能是因為生產(chǎn)問題,而非需求問題。也有行業(yè)人士透露,歌爾股份這次丟掉的訂單為蘋果耳機AirPods Pro,主要原因是良率不佳。
業(yè)內(nèi)人士對《投資快報》記者表示,去年三月,歐菲光被“踢出”蘋果產(chǎn)業(yè)鏈后,至今仍未走出陰影。自失去蘋果訂單后,歐菲光股價已經(jīng)腰斬,慘遭業(yè)績和估值的戴維斯雙殺??紤]到歌爾股份對大客戶的依賴程度較高,失去關(guān)鍵客戶對公司業(yè)績而言是“不能承受之重”,歌爾股份被蘋果暫停生產(chǎn)部分產(chǎn)品業(yè)績或?qū)⒋笫苡绊?。從公司披露公告來看,歌爾股?022年凈利潤將會被向下修正,公司股價預(yù)計會持續(xù)受壓。
此前,歌爾股份預(yù)計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為40.61億元至47.02億元之間,比上年同期增長-5%至10%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為36.41億元至40.24億元之間,比上年同期增長-5%至5%。根據(jù)財報,今年前三季度,歌爾股份實現(xiàn)收入741.5億元,同比增長40.5%;歸母凈利潤38.4億元,同比增長15.2%。
據(jù)中信證券預(yù)計,本次業(yè)務(wù)變動影響歌爾股份2022年度營業(yè)收入不超過人民幣33億元,預(yù)計對應(yīng)影響利潤約2億元,但是后續(xù)產(chǎn)能利用率下降導致的計提減值等影響仍然需要進一步觀察。
中信證券堅持“唱多”
天眼查顯示,歌爾股份成立于2001年,注冊資本34.16億元,主營精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學整機業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù),于2008年5月22日在深交所上市。2010年的時候,蘋果剛剛發(fā)售iPhone 4,彼時歌爾股份就通過了蘋果認證,順利進入了“果鏈”。隨著iPhone系列手機在全球熱銷,歌爾股份享受到了蘋果手機幾乎所有的供應(yīng)鏈紅利,經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉昧舜蠓鲩L。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,2010年至2017年,歌爾股份的營收從26.45億元,增長至255.37億元,凈利潤也由2.67億元增長至21.39億元。2018年,在全球智能手機出貨量下滑4.1%的背景下,當年蘋果還引入了新的聲學器件供應(yīng)商立訊精密,同期歌爾股份的營收下滑,凈利潤腰斬。不過2019年,歌爾股份進入Airpods2供應(yīng)鏈,成為蘋果 Airpods第二大供應(yīng)商,公司營收也由此恢復增長。至2021年時,其營收規(guī)模已是2018年的3倍之多。
然而,高速增長的另一面,是歌爾股份患上了大客戶“依賴癥”。 2021 年,歌爾股份向前五名客戶合計銷售金額為 676.95 億元,占總營收的比重達 86.54%,其中,第一大客戶貢獻出 332.39 億元的營收,占總營收的比重為 42.49%。市場普遍認為,歌爾股份的第一大客戶正是蘋果公司。一邊是吃到了蘋果市場所帶來的紅利,另一邊,過度依賴蘋果這一主要客戶,歌爾股份也難免 “ 受制于人 ”。這也導致市場上一旦有關(guān)于公司大客戶訂單變動的消息,就能引起股價的劇烈波動。
值得一提的是,中信證券等曾發(fā)研報唱多。11月9日,中信證券發(fā)布題為《歌爾股份:發(fā)布風險提示公告后續(xù)影響尚待觀察》的重大事項點評報告中指出,基于審慎原則,下調(diào)公司2022年EPS預(yù)測至1.21元(原為1.30元),維持2023-2024年EPS預(yù)測為1.57/1.81元,參考公司歷史估值水平(過去三年P(guān)E-TTM中值41倍),且綜合考慮到公司2022年業(yè)績增速有所降低及耳機、ARVR業(yè)務(wù)預(yù)期有所下修,給予2022年25倍目標PE,對應(yīng)目標價30元,維持“買入”評級。