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開年以來，A股市場明顯回暖，各個板塊均有表現(xiàn)，尤其是醫(yī)藥、消費(fèi)、科技表現(xiàn)突出。早在去年12月12日，天弘基金就發(fā)文明確看好A股：“在政策重心重回經(jīng)濟(jì)增長、疫情擾動持續(xù)降低、房地產(chǎn)融資環(huán)境明顯改善等多方積極因素共振下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動力將不斷增強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)回升。股票市場的估值吸引力很高，A股仍處在歷史性的投資機(jī)遇期?！?/p>

天弘醫(yī)藥創(chuàng)新近1年業(yè)績位列同類第7

以醫(yī)藥板塊為例，自去年四季度以來，醫(yī)藥板塊逐漸回暖。截至2023年2月2日，期間醫(yī)藥生物漲幅超18%，在31個申萬一級行業(yè)中排名第5。

與此同時，多只醫(yī)藥基金凈值再創(chuàng)近期新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，同期350多只醫(yī)療保健行業(yè)主題基金中，共有8只基金凈值漲幅超30%（各份額分開計(jì)算），天弘臻選健康A(chǔ)/C以31.98%和31.79%的漲幅位列其中，同時天弘醫(yī)療創(chuàng)新A/C緊跟其后，排名前十。不僅如此，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新A類近1年業(yè)績排名7/61（截至2023年1月20日）。如果剔除規(guī)模不足2億元的基金，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新A/C的排名則更進(jìn)一步。

值得一提的是，天弘醫(yī)藥創(chuàng)新與天弘臻選健康的基金經(jīng)理均為郭相博，他是天弘基金股票投資研究部大健康投資總監(jiān)，紐約大學(xué)碩士學(xué)位，擁有8年證券從業(yè)經(jīng)歷，4年基金管理經(jīng)驗(yàn)，同時因?yàn)榫邆溽t(yī)藥實(shí)業(yè)經(jīng)歷，曾參與新藥研發(fā)，因此被稱為“醫(yī)藥內(nèi)行人”。

從內(nèi)行人的角度出發(fā)，令郭相博對于市場走勢往往有著更為敏銳的洞察?；仡櫲ツ晁募径柔t(yī)藥板塊先抑后揚(yáng)，他表示這波醫(yī)藥反彈的脈絡(luò)清晰，從邏輯角度走了兩個階段：第一階段是政策的過分悲觀預(yù)期修復(fù)，代表子板塊是醫(yī)療器械，尤其是骨科在政策落地后的修復(fù)。

第二階段是疫情防控演繹下的抗疫線拉動，隨著防疫政策的巨大變化，出現(xiàn)了明顯的熱點(diǎn)輪動和子板塊切換，抗疫場景切換和抗疫工具包輪動，其中相關(guān)的抗原檢測板塊、中藥抗疫板塊、治療小分子用藥以及醫(yī)院場景用藥板塊都有比較大的漲幅。復(fù)蘇類資產(chǎn)也在四季度末開始有所表現(xiàn)，反映的是后疫情時代的恢復(fù)邏輯。同時他強(qiáng)調(diào)，要看到這波后疫情復(fù)蘇仍會有后續(xù)的不確定性，短期市場的走勢階段性仍然會是抗疫資產(chǎn)與恢復(fù)資產(chǎn)的螺旋上升輪番表現(xiàn)。

在投資風(fēng)格上，郭相博堅(jiān)持獨(dú)立研究選股，不拘泥于賽道、風(fēng)格、大小盤等，善于挖掘形成“獨(dú)門”重倉股。一方面自上而下，前瞻看準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)方向和景氣度，超配處于發(fā)展初期或高速發(fā)展階段的子行業(yè)；另一方面自下而上以實(shí)業(yè)眼光深入洞察企業(yè)，力爭在最好的子行業(yè)中選出最優(yōu)秀的龍頭公司。同時緊跟政策、企業(yè)成長階段、產(chǎn)品生命周期等變化，提前預(yù)判應(yīng)對。

在天弘醫(yī)藥創(chuàng)新2022年三季報(bào)中，郭相博曾提出創(chuàng)新藥的投資機(jī)會可能會遲到，但不會缺席。他表示從中長維度來看創(chuàng)新藥，是醫(yī)藥板塊里確定性較高的方向。海外出口和新產(chǎn)品的研發(fā)推進(jìn)仍然是追求創(chuàng)新藥板塊alpha的重要方向。事實(shí)上，在天弘醫(yī)藥創(chuàng)新2022年四季報(bào)中，可以看到某行業(yè)龍頭公司成位于十大重倉股前三，期間上漲25.81%。

站在當(dāng)下，郭相博表示隨著政策再認(rèn)知帶動估值修復(fù)，估值切換、創(chuàng)新方向、嚴(yán)肅醫(yī)療是值得關(guān)注的投資方向。同時從中長期視角來看，2023年很可能有望是醫(yī)藥投資新的大周期起點(diǎn)，看好整個創(chuàng)新領(lǐng)域，但需更注重利潤的實(shí)地落地。

天弘創(chuàng)新成長、天弘甄選食品飲料表現(xiàn)突出

因此除了醫(yī)藥行業(yè)外，在科技與消費(fèi)等賽道，天弘基金旗下也有不少產(chǎn)品及時跟上節(jié)奏。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月2日，天弘創(chuàng)新成長A過去六個月凈值上漲10.09%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率2.65%。

基金經(jīng)理周楷寧表示，2023年隨著企業(yè)招聘人數(shù)的放緩，收入凈利潤增速剪刀差增大，2023年計(jì)算機(jī)行業(yè)的利潤增速會高于收入增速，而收入的恢復(fù)程度仍取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)節(jié)奏。手機(jī)等部分主流電子新產(chǎn)品迭代速度放緩，但MR等仍是2023年值得期待的新產(chǎn)品；從庫存周期的角度而言，2022年三季度許多公司存貨見頂，一定程度上表明電子行業(yè)逐步筑底。

此外在消費(fèi)領(lǐng)域，據(jù)Wind同源數(shù)據(jù)顯示，天弘甄選食品飲料A過去六個月凈值上漲7.64%，最近1年總回報(bào)6.47%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益分別為5.31%和0.76%。

展望2023年，基金經(jīng)理于洋表示，1-2季度最大的變化是消費(fèi)場景恢復(fù)后，消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這個階段大部分行業(yè)和公司的基本面都是向好的，變化方向相同。場景復(fù)蘇的修復(fù)完成后，下一個階段是行業(yè)和個股的分化，基本面表現(xiàn)好的，是站在未來發(fā)展方向上的行業(yè)和公司。在2023年2季度之后，能否找出并投資面向未來2-3年的好公司，這一點(diǎn)對于主動管理基金來說，很可能是未來2-3年的勝負(fù)手所在。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議、承諾和保證。持倉信息僅為投資研究舉例，非個股推薦。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。