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威馬汽車上市有新進(jìn)展，通過與港股上市公司APOLLO（阿波羅）出行戰(zhàn)略并購，或?qū)⒌顷懜劢凰?。消息一出?月12日早盤，APOLLO出行沖高回落，午盤為0.24港元/股，總市值23億港元。

早在2022年5月，威馬汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO沈暉就進(jìn)入APOLLO出行董事會(huì)；當(dāng)年9月，APOLLO出行變更公司名。據(jù)相關(guān)知情人士介紹，威馬新近獲得三筆超20億港元資金支持，或?qū)p輕公司經(jīng)營壓力。

威馬汽車網(wǎng)站主頁。公司官網(wǎng)/截圖

APOLLO出行虧損多年，沈暉2022年5月進(jìn)入公司董事會(huì)

1月12日，港股上市公司APOLLO出行發(fā)布公告稱，與威馬汽車訂立收購協(xié)議，擬以20.23億美元（相當(dāng)于158.71億港元）收購?fù)R汽車子公司，將透過以每股0.55港元配發(fā)288億股的方式進(jìn)行結(jié)算。

威馬此次交易的估值為25.1億美元。對于估值來源，公告顯示，參考行業(yè)上市公司2021年平均市銷率，約3.9倍（蔚來為3.3倍；小鵬為1.9倍，理想為4.3倍，零跑為6.1倍）。威馬此次交易為3.7倍市銷率。對照2021年57億美元估值，下降了56%，接近行業(yè)平均水平（蔚來下降了51%，小鵬下降了71%，理想下降了35%）。

知情人介紹，公告經(jīng)香港聯(lián)交所審核批準(zhǔn)掛網(wǎng)，雙方公司交易對價(jià)也經(jīng)聯(lián)交所審核同意，后續(xù)流程主要為阿波羅對威馬進(jìn)行盡職盡調(diào)，考慮到威馬已于2022年5月31日遞交A1招股書且完成3-4輪對聯(lián)交所問題的回復(fù)，本來計(jì)劃于2022年10月完成聯(lián)交所聆訊；故上述盡職盡調(diào)具備已經(jīng)香港聯(lián)交所充分審核的材料為基礎(chǔ)，計(jì)劃可在2-3月內(nèi)完成。樂觀估計(jì)，威馬具有極大可能性在本年二季度完成掛牌。

該交易始于2022年12月5日，APOLLO出行發(fā)布公告稱，集團(tuán)目前擬收購一間從事智能電動(dòng)車的公司，目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)涵蓋一系列配備先進(jìn)技術(shù)的“智能電動(dòng)車”。1月11日晚間，APOLLO出行發(fā)布補(bǔ)充公告顯示，該目標(biāo)公司為威馬汽車。

對于“威馬汽車計(jì)劃借殼Apollo出行港股上市”傳聞，2022年12月，威馬汽車方面對新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，“對于市場傳聞不予置評，請關(guān)注公司官方信息。”

不過，雙方關(guān)聯(lián)或更早。2022年5月，威馬汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO沈暉便進(jìn)入APOLLO出行董事會(huì)，成為非執(zhí)行董事。另據(jù)公告，威馬汽車在此次交易前就持有APOLLO出行公司23.67%股權(quán)。

公開信息顯示，APOLLO出行原名“力世紀(jì)”，以經(jīng)營珠寶及鐘表產(chǎn)品貿(mào)易起家，2017年進(jìn)入電動(dòng)車行業(yè)。2022年9月，公司更名APOLLO出行。公司多年虧損，截至2022年9月30日止十二個(gè)月扭虧為盈，營收為6.90億港元，同比增長30.53%；凈利潤3782萬港元，同比增長110.82%。

據(jù)接近威馬的人士透露，在完成并購上市同時(shí)，威馬汽車將完成品牌與產(chǎn)品戰(zhàn)略升級——威馬將與阿波羅共同研發(fā)，近期將推出產(chǎn)品發(fā)布的X@A量產(chǎn)智能轎跑，預(yù)計(jì)價(jià)格在10萬美元以上。

威馬汽車2022年初轉(zhuǎn)道港股，去年下半年公司承壓

威馬汽車上市之路十分不易。作為“新造車四小龍”，威馬汽車此前表現(xiàn)還不錯(cuò)，在蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車紛紛上市后，威馬被給予厚望。2021年初，上海證監(jiān)局發(fā)布公告稱威馬汽車已具備輔導(dǎo)驗(yàn)收及科創(chuàng)板上市申請條件，上交所即將受理其遞交的申報(bào)材料。不過該事件遲遲未有進(jìn)展。

2021年下半年，威馬汽車IPO有新動(dòng)向。當(dāng)年10月，威馬汽車宣布預(yù)計(jì)將獲得由電訊盈科和信德集團(tuán)領(lǐng)投等超過3億美元的D1輪融資。公開信息顯示，電訊盈科為李嘉誠家族企業(yè)，信德集團(tuán)為何鴻燊家族企業(yè)。

當(dāng)時(shí)，威馬汽車聯(lián)席財(cái)務(wù)官張然在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，此輪融資顯示出港澳兩地的大財(cái)團(tuán)對威馬汽車海外上市潛在機(jī)會(huì)的一個(gè)認(rèn)同，對威馬汽車后續(xù)上市有非常好的促進(jìn)作用。

為了給這些投資人信心與前景，威馬汽車趁熱打鐵在2021年10月份舉行聲勢浩大的發(fā)布會(huì)，推出首款智能純電轎車威馬M7，標(biāo)志著威馬“SUV+轎車”雙線布局正式啟動(dòng)。

這場發(fā)布會(huì)確實(shí)得到了不錯(cuò)效果。當(dāng)年12月，威馬汽車獲得雅居樂集團(tuán)領(lǐng)投的1.52億美元。此外，招股書顯示，自2022年1月至3月，三名投資者參與D輪融資總金額1.07億美元。威馬汽車介紹，近半年完成了近6億美元的Pre IPO輪融資，其累計(jì)融資額達(dá)350億元。

有這些投資人加持，威馬汽車改道港股，2022年6月，威馬汽車向港交所遞交招股書，海通國際、招銀國際及中銀國際為其保薦人。不過，截至目前，威馬還未成功進(jìn)入港交所。而在其身后的零跑汽車卻跑到其前面，在港股上市。

遲遲沒有上市消息的威馬汽車也面臨現(xiàn)金流壓力，小道消息接踵而來。2022年9月底，“創(chuàng)始人沈暉年薪12億元”更是上了熱搜。不過，接近威馬汽車的人士解釋稱：威馬汽車高管薪酬中“股權(quán)激勵(lì)”，是按照評估得到的股權(quán)激勵(lì)公允價(jià)值計(jì)算確認(rèn)的金額，非現(xiàn)金性質(zhì)，并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)際的現(xiàn)金支付，且會(huì)設(shè)置嚴(yán)格的履行條件和標(biāo)準(zhǔn)，并非一定能夠?qū)崿F(xiàn)兌付。

當(dāng)年11月下旬，沈暉發(fā)布全員內(nèi)部信，稱為了應(yīng)對資金壓力，將通過一系列財(cái)務(wù)措施降低運(yùn)營成本，包括高管和員工降薪遲發(fā)等。此舉更是把威馬汽車推至風(fēng)口浪尖。據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，2022年底，威馬汽車不少員工離職。

造車新勢力遇陣痛，威馬汽車或能“回血”

“以沈暉為核心的威馬高層對汽車行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)鏈周期、產(chǎn)品周期等產(chǎn)業(yè)周期具有清晰的認(rèn)知，2022年，在多家造車新勢力遭遇股價(jià)腰斬時(shí)，威馬當(dāng)即做出戰(zhàn)略調(diào)整，尋求更加務(wù)實(shí)及可控的上市路徑?！苯咏R的人士表示。

造車是一項(xiàng)燒錢的業(yè)務(wù)，并購?fù)瓿蓵r(shí)間仍受不確定因素影響，包括監(jiān)管批準(zhǔn)及市場狀況。在實(shí)施提高盈利能力等措施的同時(shí)，威馬有必要籌集臨時(shí)融資以大幅增加其現(xiàn)金儲(chǔ)備，補(bǔ)充現(xiàn)金流及所需營運(yùn)資金。

接近威馬的人士透露，公司新近獲得三筆資金支持（期間融資），將用于增加現(xiàn)金儲(chǔ)備，補(bǔ)充現(xiàn)金流和所需運(yùn)營資金。包括與港澳地區(qū)一家主要商業(yè)銀行總行訂立一份指示性信貸條款清單，該銀行的上海分行亦為收購目標(biāo)集團(tuán)現(xiàn)有銀團(tuán)貸款融資的參與銀行之一，金額為2.5億港元融資。

此外，公司與深圳正威國際訂立一份具法律約束力之信貸條款清單，金額為5億元人民幣的融資。與雅居樂集團(tuán)訂立融資協(xié)議，金額為15億港元的融資。

“RTO（反向收購）完成即掛牌日，威馬預(yù)計(jì)還將完成不少于5億美元的股權(quán)融資?！痹撝槿耸拷榻B。

2022年以來，國內(nèi)造車新勢力或多或少均面臨壓力，頭部汽車銷量和管理層也發(fā)生變化。此次，威馬汽車與與APOLLO出行戰(zhàn)略并購，也為公司戰(zhàn)略調(diào)整帶來契機(jī)。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，透過收購事項(xiàng)，APOLLO出行將共享威馬汽車在中國市場的成熟業(yè)務(wù)。

接近威馬的人士表示，APOLLO造車產(chǎn)業(yè)鏈與威馬造車產(chǎn)業(yè)鏈可實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)：戰(zhàn)略合并后，威馬借機(jī)實(shí)現(xiàn)品牌向上，進(jìn)一步完善產(chǎn)品矩陣，貫通超豪華、高端、主流三大市場。雙方將通過多品牌協(xié)同布局，實(shí)現(xiàn)研發(fā)協(xié)同，技術(shù)及平臺(tái)共享，覆蓋差異化市場。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 陳維城

編輯 岳彩周

校對 柳寶慶