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2023-01-31
中國電子云“混改”，云“國家隊(duì)”加速發(fā)力
更新時(shí)間：2023-01-05 20:05:10作者：智慧百科
中國電子云“混改”背后，國資背景的數(shù)字化企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)張步伐在加快
文 | 吳俊宇
編輯 | 謝麗容
12月31日，A股上市公司深桑達(dá)（SZ:000032）（下稱“深桑達(dá)”）發(fā)布《關(guān)于子公司中電云數(shù)智科技有限公司實(shí)施混改暨關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)展公告》。
公告稱，同意公司全資子公司中電云數(shù)智科技有限公司（下稱“中國電子云”）按照“科改示范行動(dòng)”政策，引入由核心團(tuán)隊(duì)和骨干人才組成的員工持股平臺、中電信創(chuàng)控股（深圳）合伙企業(yè)（有限合伙） （下稱“中電信創(chuàng)”）及外部戰(zhàn)略投資人，實(shí)施混合所有制改革。
中國電子云的混改引發(fā)了資本市場關(guān)注。
1月3日-4日，中國電子云的上市母公司深桑達(dá)股價(jià)連續(xù)兩天漲停。1月3日收盤時(shí)股價(jià)22.2元，漲幅10.0%，總市值252.3億元。1月4日收盤時(shí)股價(jià)24.2元，漲幅10.0%，總市值277.6億元。不過，1月5日收盤時(shí)深桑達(dá)股價(jià)24.1元，跌幅1.4%，總市值273.7億元。當(dāng)日，數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊上漲0.36%。
混改后，中國電子云股東“一變四”。其中深桑達(dá)以60%持股，位列控股股東。云啟未來武漢管理咨詢中心（下稱“云啟未來武漢”）占比16%、中電信創(chuàng)控股占比16%、國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金（下稱“國開基金”）占比8%。這其中除國開基金，其余三家均為 “中國電子系”企業(yè)，持股比例仍高達(dá)92%。
中電云數(shù)智科技有限公司是中國電子云的公司主體。中國電子云主打安全、可信，采用專屬云的托管模式，僅服務(wù)政府、央國企。因其是中國電子（中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司）旗下云計(jì)算公司的身份長期被關(guān)注，是中國公有云市場上的“國家隊(duì)”選手。
中國電子是特大型中央企業(yè)。業(yè)務(wù)范圍包括網(wǎng)絡(luò)安全、新型顯示、集成電路、高新電子、信息服務(wù)等，其定位是“國家網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)核心力量和組織平臺”。所謂“信創(chuàng)”，指的是“信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”，核心是實(shí)現(xiàn)信息技術(shù)領(lǐng)域的自主可控，保障國家信息安全。
一位中國電子人士曾對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，中國電子作為“國家網(wǎng)信產(chǎn)業(yè)核心力量和組織平臺”，需要在“信創(chuàng)”中擔(dān)任領(lǐng)頭羊，也需要在政府、國企數(shù)字化建設(shè)中擔(dān)任產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
按照深桑達(dá)方面的說法，國企混改是深化國資國企改革、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的重要舉措。中國電子云的混改可以持續(xù)推進(jìn)國有企業(yè)市場化改革，促進(jìn)科技創(chuàng)新，完善公司治理、推行市場化選人用人機(jī)制、強(qiáng)化激勵(lì)約束，滿足公司高質(zhì)量發(fā)展需求。
“中國電子系”持股比例達(dá)92%
深桑達(dá)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，“中國電子系”持股比例達(dá)到了54.4%。2020年開始，中國電子就在利用深桑達(dá)這一上市主體整合旗下企業(yè)，布局?jǐn)?shù)字化和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈。
2021年4月，深桑達(dá)完成對中國電子系統(tǒng)技術(shù)有限公司（下稱“中國系統(tǒng)”）96.7%股權(quán)的收購，成為中國系統(tǒng)的上市主體。
中國系統(tǒng)是中國電子旗下二級公司，其業(yè)務(wù)范圍包括中國電子云、數(shù)據(jù)治理與運(yùn)營、數(shù)字化咨詢等。深桑達(dá)曾發(fā)布公告稱，收購中國系統(tǒng)，其目的是順應(yīng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建、數(shù)據(jù)價(jià)值化進(jìn)程。
值得注意的是，2021年一季度，深桑達(dá)營收僅為3.2億元。完成對中國系統(tǒng)的收購后，2021年一季度，深桑達(dá)營收為169.6億元。此次收購之后，深桑達(dá)被視為中國系統(tǒng)的上市“殼公司”。在收購中國系統(tǒng)前，深桑達(dá)的主營業(yè)務(wù)包括鐵路通訊、精密運(yùn)輸、進(jìn)出口貿(mào)易和房地產(chǎn)租賃。收購中國系統(tǒng)后，深桑達(dá)的主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為云計(jì)算、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、政企數(shù)字化、高科技產(chǎn)業(yè)工程。
中國電子云2022年之前曾是中國系統(tǒng)下屬事業(yè)部。中國系統(tǒng)被深桑達(dá)收購后，中國電子云開始獨(dú)立運(yùn)作。中國電子云在2022年完成了公司的實(shí)體化運(yùn)營，并經(jīng)國資委批準(zhǔn)成為科改示范行動(dòng)企業(yè)。
混改后，中國電子云的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，三大股東仍是“中國電子系”，“中國電子系”企業(yè)持股比例仍高達(dá)92%。其中深桑達(dá)是中國電子的控股上市子公司。中電信創(chuàng)由中國電子旗下中國長城科技集團(tuán)股份成立，該基金投資領(lǐng)域?yàn)樾艅?chuàng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢企業(yè)。云啟未來武漢是中國電子云的員工持股平臺?！敦?cái)經(jīng)十一人》查閱天眼查了解到，云啟未來武漢于2022年11月24日成立。
目前，國開基金是中國電子云唯一的外部投資人。根據(jù)國開基金摘牌結(jié)果，本次按中國電子云增資前估值30億元，認(rèn)購全部4億元外部戰(zhàn)略投資人增資額度。2022年12月29日，深桑達(dá)及中國電子云、國開基金、員工持股平臺、中電信創(chuàng)簽署了共同《增資協(xié)議》，約定國開基金、云啟未來武漢、中電信創(chuàng)以相同價(jià)格向中國電子云增資。
為強(qiáng)化對中國電子云的管理和控制，深桑達(dá)與員工持股平臺，即云啟未來武漢將保持一致行動(dòng)。中國電子云與員工持股平臺在2022年12月30日簽署了《關(guān)于中電云數(shù)智科技有限公司之一致行動(dòng)協(xié)議》。協(xié)議要求上市公司及員工持股平臺在其作為中國電子云公司股東期間，對中國電子云公司任何重要事項(xiàng)的決策以上市公司的意見為準(zhǔn)，保持一致行動(dòng)。
中國電子云此次混改中，員工持股平臺備受外界關(guān)注。作為國資背景企業(yè)，中國電子云此舉被視為“足夠開放”，可激勵(lì)員工、吸納人才。中國電子云成立時(shí)，其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來自于阿里云、亞馬遜AWS、IBM、華為等云與數(shù)字化企業(yè)。此前，有從外資企業(yè)加入中國電子云的相關(guān)人士對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，中國電子云雖然是國資企業(yè)，但創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景豐富，且了解技術(shù)和業(yè)務(wù)，工作方式更偏互聯(lián)網(wǎng)或外企等市場化企業(yè)。
一位互聯(lián)網(wǎng)云廠商人士對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，中國電子云為吸納外部人才，給出的薪資水平不低于互聯(lián)網(wǎng)云廠商。隨著近一年來國資背景的云廠商戰(zhàn)略擴(kuò)張，阿里云、騰訊云等互聯(lián)網(wǎng)云廠商戰(zhàn)略收縮，大批互聯(lián)網(wǎng)云廠商的人才來到中國電子云。
2022上半年收入2.25億
從營收和利潤來看，中國電子云仍處于起步期。
中國系統(tǒng)高級副總裁、中國電子云執(zhí)行總裁馬勁在2022年1月曾對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，中國電子云目前采用專屬云的托管模式服務(wù)政府、央國企。2021年在17個(gè)細(xì)分市場形成了標(biāo)桿項(xiàng)目，2022年會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘮U(kuò)張，目前主要考核營收增長。
深桑達(dá)在2022年10月發(fā)布了《中電云數(shù)智科技有限公司審計(jì)報(bào)告及模擬財(cái)務(wù)報(bào)表（2021年度-2022年6月）》。審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年中國電子云的營業(yè)收入3.99億元，營業(yè)利潤為-2.52億元；2022年上半年?duì)I業(yè)收入2.25億元，營業(yè)利潤為-2.67億元。
中國電子云審計(jì)報(bào)告中披露的收入目前被行業(yè)人士認(rèn)為數(shù)據(jù)偏低?！敦?cái)經(jīng)十一人》就中國電子云2022年上半年?duì)I業(yè)收入2.25億元是否偏低向中國電子云提出了置評請求。中國電子云方面稱，無法對此做出回應(yīng)。
不過，有中國電子相關(guān)人士對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，中國電子云此前是中國系統(tǒng)下屬的事業(yè)部，此前政企大單的簽約主體采用的是中國系統(tǒng)。中國電子云公司主體中電云數(shù)智2022年才開始獨(dú)立經(jīng)營。從財(cái)務(wù)計(jì)收看，中國電子云部分收入被裝進(jìn)了中國系統(tǒng)中。
從政府、國企的招投標(biāo)情況來看，中國系統(tǒng)目前是政府、國企數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目中的主要簽約單位。政企數(shù)字化項(xiàng)目需要覆蓋前期咨詢規(guī)劃、中期落地實(shí)施、后期運(yùn)營運(yùn)維全流程的工作。中國電子云的產(chǎn)品以托管式的專屬云為主，只是數(shù)字化項(xiàng)目中的一個(gè)板塊。相比之下，中國系統(tǒng)的產(chǎn)品和服務(wù)相比中國電子云更完整，在實(shí)際業(yè)務(wù)中更適合作為總包商。
《財(cái)經(jīng)十一人》根據(jù)啟信寶“全國招投標(biāo)信息”系統(tǒng)查閱了近一年（2022年1月-2023年1月）300萬元以上的政企數(shù)字化訂單。其中，中國系統(tǒng)為簽約主體的訂單數(shù)量為34個(gè)，以中國電子云為簽約主體的訂單數(shù)量僅為1個(gè)。
深桑達(dá)財(cái)報(bào)中未披露中國系統(tǒng)的收入規(guī)模。不過，中國系統(tǒng)貢獻(xiàn)了深桑達(dá)的主要收入。深桑達(dá)在2021年?duì)I收427.0億元，營業(yè)利潤15.7億元。2022年1月-9月營收331.4億元,營業(yè)利潤3.1億元。深桑達(dá)收購中國系統(tǒng)之前的2020年，深桑達(dá)年?duì)I收僅為15.3億元，營業(yè)利潤2.3億元。
值得注意的是，深桑達(dá)2022年上半年收入為216億元。該數(shù)據(jù)規(guī)模與其他國資背景的數(shù)字化企業(yè)相比差距不大。2022年上半年，中國電信旗下天翼云、中國移動(dòng)旗下移動(dòng)云收入分別為281億元和234億元。但深桑達(dá)和華為企業(yè)的547億元、阿里云的367億元相比，仍存在較大差距。
2021年12月，深桑達(dá)曾以中國電子云為主體，與中國電子、廣東省粵科金融集團(tuán)有限公司共同增資8億元入股數(shù)字廣東。增資后，中國電子持股數(shù)字廣東32.9%，中國電子云持股數(shù)字廣東29.9%。中國電子系（中國電子、中國電子云）共持股62.8%，成為控股股東。騰訊股權(quán)稀釋至16.7%，成為第三大股東。
隨后騰訊云在廣東省的政府、國企數(shù)字化建設(shè)中逐步以參與者、聯(lián)合體的身份出現(xiàn)在各類大型項(xiàng)目之中。中國系統(tǒng)等國資數(shù)字化企業(yè)更多扮演總包商角色。
有互聯(lián)網(wǎng)云廠商相關(guān)人士對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，雖然中國電子云目前收入有限，但“混改”背后的意義在于，國資背景的數(shù)字化企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)張步伐在加快。
一個(gè)共識是，隨著數(shù)據(jù)要素與土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)一樣，被視為重要生產(chǎn)要素。作為國家戰(zhàn)略資源與核心資產(chǎn)，數(shù)據(jù)要素需要掌握在安全可信的企業(yè)手中。中國電子、中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通等“國家隊(duì)”扮演的角色將愈加重要。
上述互聯(lián)網(wǎng)云廠商相關(guān)人士稱，國資背景企業(yè)需要與民營企業(yè)形成良性、公平競爭，共同推動(dòng)國內(nèi)數(shù)字化建設(shè)。
作者為《財(cái)經(jīng)》記者