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在印度首富 Gautam Adani 所建立的龐大帝國受到做空機構(gòu) Hindenburg 的攻擊之際，印度市場和企業(yè)信譽也面臨重大考驗。

當?shù)貢r間周一，據(jù)媒體報道，印度市場監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)開始調(diào)查 Hindenburg 的指控。雖然 Adani 正值發(fā)行新股并對此充滿信心，但外國投資者持有 Adani 債務的很大一部分，這使得該集團非常容易受到市場情緒變化的影響；在他們確信監(jiān)管機構(gòu)徹底評估了 Hindenburg 的指控之前，他們可能不愿繼續(xù)為其提供資金。

里昂證券估計，Adani 旗下五家主要公司總債務的29%是外幣債券；另外，這五家公司從2019財年到2022財年增加的債務中有49%來自外幣債券。

另一方面，如果政府調(diào)查的確發(fā)現(xiàn)存在相關(guān)的財務問題，印度公共部門的銀行和保險公司最終可能會受到?jīng)_擊。例如，經(jīng)紀公司里昂證券（CLSA）估計，印度國有銀行向 Adani 旗下公司提供的貸款約相當于其2024財年總凈資產(chǎn)的6%。

里昂證券的數(shù)據(jù)還顯示，從2019財年到2022財年，Adani 旗下五家主要公司的總債務增長了約76%，而息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）增長了120%。根據(jù) FactSet 的數(shù)據(jù)， Adani Enterprises 的凈債務與EBITDA的比率為5.8，遠高于同行印度信實集團的1.5。

Gautam Adani 也在周日駁斥 Hindenburg 的聲明中強調(diào)，這些指控不僅是對任何特定公司毫無根據(jù)的攻擊，而且是對“印度和印度機構(gòu)的獨立性、誠信和質(zhì)量”，以及“印度的增長故事和雄心壯志”的蓄意攻擊。

Adani 的龐大規(guī)模也是一把“雙刃劍”。即使近幾日出現(xiàn)了大幅拋售，Adani Group 及其收購公司的總市值仍占印度所有上市公司總市值的5%左右。Adani 這一印度最大企業(yè)面臨市場質(zhì)疑，也會使人們對印度股市的信心出現(xiàn)動搖。對政府來說，安然度過風波當然是最好的結(jié)果，但印度市場和 Adani 的信譽，以及繼續(xù)籌集外資的能力，可能會遭受巨大破壞。

分析認為，印度股市近年來頗受華爾街青睞，但似乎因為此次事件，開始顯露出裂痕。在激烈的市場競爭下，印度似乎需要采取措施來挽回投資者對其股市發(fā)展前景的信心。Adani 的相關(guān)事件，可能會成為印度和其他新興市場爭奪資金時的不小阻礙。

與此同時，Gautam Adani 與印度總理納倫德拉·莫迪來自同一個邦，并經(jīng)常一起露面，這也可能會給政府帶來壓力，要求政府必須提供強有力的監(jiān)管調(diào)查——尤其是在距離下一次印度總統(tǒng)大選只有一年多的時候。