期權(quán)行情交易界面如何看指標(biāo)？
2023-02-13
“還有好幾年”！除了加息，美聯(lián)儲主席還說了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)
更新時(shí)間：2023-02-08 10:33:11作者：智慧百科
除了通脹和加息，鮑威爾在講話中提及了（主動(dòng)）縮表，但他認(rèn)為，美聯(lián)儲距離這一操作還有數(shù)年之遠(yuǎn)。
在上周超預(yù)期的美國就業(yè)數(shù)據(jù)后，美聯(lián)儲主席鮑威爾本周二發(fā)表了首次講話，他提到美聯(lián)儲對資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模尚沒有具體目標(biāo)，它達(dá)到聯(lián)儲認(rèn)為需要縮減的水平還需要“幾年”時(shí)間。
鮑威爾稱，目前美聯(lián)儲在縮表方面的努力是被動(dòng)的，即在債券到期后不再續(xù)作；而主動(dòng)出售債券的“主動(dòng)縮表”，并不是美聯(lián)儲當(dāng)前正在考慮的“積極行動(dòng)清單上的事情?！?/strong>
自新冠病毒大流行以來，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大了一倍多。為了穩(wěn)定市場，美聯(lián)儲從2020年春季開始大量購買國債，以刺激經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定市場。而源源不斷的放水，也為美聯(lián)儲帶來了高達(dá)9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表峰值（目前已小幅下降到8.4萬億美元）。
從去年秋天以來，美聯(lián)儲開啟了被動(dòng)縮表，允許每月略低于1000億美元的債券到期，并始終保持著這一速度，沒有發(fā)出任何即將發(fā)生變化的信號。
美聯(lián)儲官員們在最近的評論中表示，如果適當(dāng)衡量，銀行流動(dòng)性仍然相當(dāng)大，美聯(lián)儲仍有較大的縮表空間。
縮表：房間里的大象
相較于加息直接影響短期借貸成本，縮表作為數(shù)量型貨幣工具，通過調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量來影響流動(dòng)性。
作為貨幣體系的一個(gè)關(guān)鍵部分，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表控制影響資產(chǎn)價(jià)格的流動(dòng)性數(shù)量。正如美聯(lián)儲在疫情期間購買債券助推股價(jià)上漲一樣，退出也會(huì)產(chǎn)生適得其反的結(jié)果，將資金從股市中抽走。流動(dòng)性的減少將對美股市場和美國經(jīng)濟(jì)造成不利影響。
許多分析師曾警告過縮表帶來的影響。摩根士丹利分析師Christopher Metli曾表示，與加息相比，縮表更像是“房間里的大象”：
量化寬松在股市上升的過程中發(fā)揮著重要作用，QT也在股市下跌過程中也很重要，而后者的威脅尚未消除。
摩根士丹利警告稱，缺乏流動(dòng)性將很難控制，一旦資產(chǎn)負(fù)債表和量化寬松帶來的過剩流動(dòng)性正?；?，這些相關(guān)性很可能會(huì)打破。然而，就目前而言，忽視流動(dòng)性減少的風(fēng)險(xiǎn)是錯(cuò)誤的。
美國銀行策略師Savita Subramanian曾估計(jì)，量化寬松已經(jīng)解釋了自2010年以來50%以上標(biāo)普500指數(shù)市盈率變化的，其他所有因素不變的情況下，計(jì)劃中的QT將使指數(shù)市值縮水7%。
債務(wù)上限：“抵消”縮表
美國最近的債務(wù)上限之爭，可能會(huì)削弱美聯(lián)儲此前縮表的努力。
去年12月，摩根士丹利首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Seth B Carpenter團(tuán)隊(duì)曾警告，年底的美元融資壓力、稅收季節(jié)流動(dòng)以及可能的債務(wù)上限僵局，將可能成為導(dǎo)致量化緊縮不得不暫?；蚪Y(jié)束的因素。
而如今，債務(wù)上限之爭呼之欲出，美聯(lián)儲此前精心策劃的縮減計(jì)劃或?qū)⒈弧巴先肽嗵丁薄?/p>
華爾街見聞此前曾提及，目前美聯(lián)儲QT繼續(xù)以每月950億美元的速度縮減，但債務(wù)上限將引發(fā)財(cái)政部賬戶資金的加速流失，從而為財(cái)政部的各種支出提供資金。這不僅將抵消鮑威爾縮表計(jì)劃帶來的準(zhǔn)備金回籠，甚至有助于提振市場的流動(dòng)性，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反彈，直到債務(wù)上限問題得到解決，財(cái)政部總賬戶（TGA）重返蓄水。
隨著債務(wù)限額決議的到來，財(cái)政部將在未來幾個(gè)月內(nèi)臨時(shí)拋售大約4000億美元的現(xiàn)金，美聯(lián)儲曾寄希望于維持QT來消耗股市流動(dòng)性的愿望或?qū)⑵茰纭?/p>
相關(guān)文章
熱門文章
- 年內(nèi)已有39只基金產(chǎn)品清盤：這些機(jī)構(gòu)最多！原因都是啥？
- 天賜良基日報(bào)第111期丨基金代銷市場競爭激烈；飲食相關(guān)ETF集體大漲；明日關(guān)注3只新發(fā)基金
- 伊朗總統(tǒng)萊希在人民日報(bào)發(fā)表文章，令誰成了笑話？
- 買來時(shí)3萬多，現(xiàn)在僅800元！有些正在被拆除...上海的核酸亭“再就業(yè)”沒那么容易
- 杉杉創(chuàng)始人鄭永剛病逝，曾一手建立起435億商業(yè)帝國
- 五大量變看2022權(quán)益基金保有規(guī)?！敖?，誰將成為2023“新勢力”？
- “日定投”相比“月定投”有3大優(yōu)勢！
熱門推薦
最新文章
- 財(cái)聯(lián)社2月13日電，據(jù)“清廉浙江”通報(bào)，物產(chǎn)中大公用環(huán)境投資有限公司原董事長楊東偉涉嫌嚴(yán)重違法，目前正在接受杭州市上城區(qū)監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。
- 南昌高新區(qū)：給予人才購房補(bǔ)貼 最高800元/平米
- 科技企業(yè)高管談ChatGPT爆火：元宇宙概念很模糊，但已經(jīng)在用AI了
- 外交部介紹王毅訪俄目的和考慮：同俄方一道推動(dòng)雙邊關(guān)系
- 路博邁基金周平：保持敬畏之心，追求安全、穩(wěn)健且可復(fù)制的長線收益
- 規(guī)模誠可貴，業(yè)績價(jià)更高！限購、增聘…這些熱門基金打出控規(guī)模組合拳！
- 王健林罕見露面，整個(gè)人瘦到脫相，高僧與其同游白馬寺，排面大！
- 又一位大老板走了！留下500億規(guī)模的商業(yè)版圖
- “在上海1000萬資產(chǎn)是窮人家庭”？董承非發(fā)言引爭議，公司回應(yīng)：斷章取義！
- 華商基金：新產(chǎn)品20個(gè)月虧超40%，新人接盤能否扭轉(zhuǎn)頹勢？