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2022年注定是不平凡的一年，國際局勢動蕩，A股震蕩下行，權(quán)益類資產(chǎn)的凈值遭遇了大幅度的回撤，雖然11月以后市場迎來了反彈，但還是有不少投資者吐槽：“2022年的賺錢效應(yīng)太差了?！?/p>

不過進(jìn)入2023年以后，似乎一切又都好了起來，整個1月份，不僅上證綜指漲幅超過了5%，而且北向資金連續(xù)15個交易日正買入，累計凈買入超過了1400億元，要知道2022年全年，北向資金才買入900.2億元。

面對市場回暖和外資瘋狂掃貨的雙重利好，最近有不少人都在問：2023年投資哪類品種最有望提升自己的投資勝率？

關(guān)于這個問題，我給出的答案是：可關(guān)注固收+。

流動性寬松+權(quán)益市場回暖，“固收+”價值再現(xiàn)

作為這幾年市場上的現(xiàn)象級產(chǎn)品，“固收+”產(chǎn)品的受歡迎程度不需要我多說。關(guān)于這類產(chǎn)品，大家都知道大類資產(chǎn)配置能力是它的命門，但是大家不知道的是，流動性對“固收+”產(chǎn)品同樣十分重要。

我們以美國市場的“風(fēng)險平價策略基金”為例，過去十年流動性寬松一直是全球資產(chǎn)定價的核心因素，也讓各類資產(chǎn)價格水漲船高。而2022年隨著高通脹下美聯(lián)儲的加息，全球流動性緊縮，形成了股債雙殺的局面，這也讓風(fēng)險平價策略基金表現(xiàn)的很差，這一點(diǎn)反映到國內(nèi)的固收+產(chǎn)品身上也是一樣。

不過進(jìn)入2023年，隨著美聯(lián)儲加息有望在2023年一季度結(jié)束，甚至2023年下半年還有降息的可能性，2023年國內(nèi)貨幣政策大概率維持在中性偏寬松的水平線上，這樣寬松的流動性對于固收+產(chǎn)品來說是個重要利好。

而說到固收+產(chǎn)品的大類資產(chǎn)配置，就不得不提權(quán)益類資產(chǎn)，畢竟它作為“+”的部分，是這類產(chǎn)品獲取超額收益的主要來源。

關(guān)于2023年的權(quán)益市場，我個人是很看好的，主要通過以下幾個角度：

在企業(yè)盈利角度，在經(jīng)歷了2022年的逆境之后，2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)是大概率事件，屆時企業(yè)盈利增速有望上升，這對于權(quán)益市場來說將會起到很好的業(yè)績支撐。

在貨幣角度，2023年的貨幣市場大概率會繼續(xù)維持相對充裕的環(huán)境，而在2022年居民存款累計新增創(chuàng)紀(jì)錄的背景下，如果一部分存款回流進(jìn)入資本市場，這將有利于權(quán)益市場的估值提升。

在估值角度，截至2023年1月20日，萬得全A指數(shù)的最新市盈率是17.87倍，位于近十年47.27%的分位點(diǎn)，這個數(shù)字不僅低于危險值，也低于中位數(shù)，具有明顯的估值優(yōu)勢。再加上2023年的市場情緒逐漸回暖，北向資金不斷流入，這樣的權(quán)益市場無疑是值得期待的。

所以整體看下來，在流動性相對寬裕，以及權(quán)益市場向好的背景下，疊加貨幣政策寬松下的債市機(jī)會，固收+產(chǎn)品憑借著大類資產(chǎn)配置的多元化優(yōu)勢，在2023年可能會有作為，對于想分享權(quán)益資產(chǎn)的長期收益，又不想承擔(dān)較大市場波動的投資者來說，股債混合配置的“固收+”產(chǎn)品或許是不錯的選擇。

關(guān)于固收+，選擇比努力更重要

一直以來大家都在說，選對基金公司，投資固收+產(chǎn)品就成功了一半，因?yàn)閾碛袃?yōu)秀的大類資產(chǎn)配置能力的公司打造出來的固收+產(chǎn)品往往能帶來優(yōu)秀的業(yè)績，比如天弘基金。

以天弘基金旗下的“旗艦固收+”產(chǎn)品天弘永利債券A為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月20日，這只二級債基自2022年以來的收益已經(jīng)翻紅，不僅成功收復(fù)失地，而且凈值也創(chuàng)下了新高。

無獨(dú)有偶！面對2023年流動性寬松和權(quán)益市場的機(jī)會，天弘基金再次看準(zhǔn)時機(jī)，打造了一款精品“固收+”產(chǎn)品，它就是即將在2月13日發(fā)行的天弘安康頤睿一年持有期基金（A：017421 C：107422）。

不同于二級債基天弘永利債券A，這一次的新基金是偏債混合型基金，它投資權(quán)益資產(chǎn)以及可轉(zhuǎn)債的部分占整個基金的10%-30%。也就是說，當(dāng)權(quán)益市場好的時候，它的權(quán)益資產(chǎn)占比會增加，當(dāng)債市好的時候，會增加可轉(zhuǎn)債的占比同時降低權(quán)益資產(chǎn)的占比，力求通過靈活的資產(chǎn)配置應(yīng)對不同的市場情況，幫助投資者獲取長期穩(wěn)健的投資收益。

一直以來，大家對天弘基金印象最深的無疑是余額寶。然而大家不知道的是，在固收+產(chǎn)品的投研上，天弘基金是妥妥的業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)。通過這次即將發(fā)行的新基金，我將從“基金經(jīng)理能力、團(tuán)隊(duì)投研實(shí)力、用戶認(rèn)可度”這三個方面為大家揭秘，天弘基金的固收+到底強(qiáng)在哪。

基金經(jīng)理能力在線

新基金天弘安康頤睿一年持有期采用的是雙基金經(jīng)理，擬任基金經(jīng)理分別是姜曉麗和賀劍。其中：

姜曉麗是天弘基金固收業(yè)務(wù)部總監(jiān)，擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及10年基金投資經(jīng)驗(yàn)。在投資中，她既有“專注宏觀研究，以研究驅(qū)動投資”的宏觀派風(fēng)格，也有“善于識別市場風(fēng)險并控制下行回撤”的實(shí)戰(zhàn)派風(fēng)格，這也讓她管理的固收+產(chǎn)品給投資者帶去了不錯的體驗(yàn)，至今已經(jīng)獲得了6座金牛獎。（金牛獎數(shù)據(jù)來源：中國證券報）

而另一位擬任基金經(jīng)理賀劍，我想要重點(diǎn)介紹一下。賀劍的職業(yè)生涯包括14年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，8年年金投資經(jīng)驗(yàn)、7年基金管理經(jīng)驗(yàn)，深耕債券市場多年。為什么我要重點(diǎn)說他？因?yàn)樽鳛橐粋€深耕債券的基金經(jīng)理，他的能力圈不僅僅局限于債券，而是業(yè)內(nèi)不可多得的純債、轉(zhuǎn)債、股票多資產(chǎn)投資多面手。

在經(jīng)歷過多輪牛熊市場洗禮之后，賀劍總結(jié)出了一套獨(dú)特的投資理念，那就是“追求較低風(fēng)險下的較高收益”。而基于這個理念，他也搭建了自己的股債投資框架：以控制風(fēng)險為主，以基本面為輔。

在控制風(fēng)險方面，用他自己的話說就是：“我本人原來是做過年金、專戶、也做過QFII這些投資，它們整體的特點(diǎn)都是對于風(fēng)險比較看重，整體都是追求絕對的收益?！?/strong>

而且，考慮到投資固收+產(chǎn)品的人大部分都對于回撤比較敏感，賀劍在個股選擇上偏穩(wěn)健風(fēng)格，組合構(gòu)建也比較分散，一般采用“遠(yuǎn)近結(jié)合”的選股策略。所謂的“遠(yuǎn)”，是選擇行業(yè)空間大，特別是未來三年可預(yù)期性較強(qiáng)的個股；所謂的“近”，是選擇一些短期賠率較高且交易不擁擠的個股。

在基本面上，賀劍認(rèn)為無論是股還是債，它長期的收益來源是企業(yè)的基本面，所以基金的長期收益就是基于對基本面長期的研究。

憑借著對債券研究、交易、投資、業(yè)績評估和風(fēng)險管理全流程的較深理解，以及擅長信用債、轉(zhuǎn)債等品種投資，賀劍管理的天弘安康頤和、天弘安康頤享、天弘安盈等基金都以業(yè)績波動低、凈值回撤小、收益相對高等特點(diǎn)在持有人那里得到了很好的口碑和認(rèn)可。

如果讓我總結(jié)賀劍的話，那就是：賀劍的產(chǎn)品特點(diǎn)是歷史業(yè)績波動?。煌顿Y風(fēng)格是追求合理風(fēng)險收益比（Calmar比率）下的較高收益目標(biāo)。而這正是固收+的投資者需要的特質(zhì)。

團(tuán)隊(duì)的力量：金牛團(tuán)隊(duì)實(shí)力護(hù)航

火車跑得快，全靠車頭帶！基金經(jīng)理能力出色的背后，是整個投研團(tuán)隊(duì)的支持，說到這就不得不提一下天弘基金的固收+團(tuán)隊(duì)了。

天弘的固收+團(tuán)隊(duì)由天弘基金固收總監(jiān)姜曉麗領(lǐng)銜，目前團(tuán)隊(duì)由73位成員組成，不僅擁有科學(xué)化的投研體系，而且人員分工明確、術(shù)業(yè)有專攻，每位基金經(jīng)理都能夠在自己的能力圈之內(nèi)發(fā)揮相應(yīng)的專業(yè)優(yōu)勢。

對于天弘基金的固收+團(tuán)隊(duì)，我認(rèn)為它們的標(biāo)簽很鮮明：三個能力+一個理念。

三個能力：大類資產(chǎn)配置能力--團(tuán)隊(duì)Leader姜曉麗十分擅長宏觀經(jīng)濟(jì)研究及大類資產(chǎn)配置，曾在2016年債市大幅波動發(fā)生前精準(zhǔn)預(yù)判風(fēng)險；風(fēng)險控制能力--管理規(guī)模超過萬億，8級信用評級體系，針對潛在風(fēng)險層層把控；選股、選券、打新能力--通過3層股票篩選體系，甄選具有顯著競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，搭配資深可轉(zhuǎn)債研究團(tuán)隊(duì)，定量、定性擇券，做到雙管齊下，同時還有專業(yè)的打新團(tuán)隊(duì)。

一個理念：“穩(wěn)中求進(jìn)”的投資理念。在投資過程中，天弘基金的固收團(tuán)隊(duì)始終秉承“將委托人的錢當(dāng)作自己的錢”的宗旨，建立嚴(yán)格的風(fēng)控體系、嚴(yán)控回撤，力爭做到穿越牛熊，為客戶創(chuàng)造長期穩(wěn)健的收益。

正是基于這樣的能力和理念，相比于其它固收+產(chǎn)品僵化的固收倉位和收益增強(qiáng)倉位，天弘基金的固收+產(chǎn)品會根據(jù)不同的市場情況進(jìn)行動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置，更有助于把握機(jī)會、規(guī)避風(fēng)險，對不同類型產(chǎn)品設(shè)定不同的基準(zhǔn)倉位，嚴(yán)控回撤，讓產(chǎn)品風(fēng)險收益特征更清晰，逐漸成為了不少人的理財壓艙石。

持有人敢于逆勢加倉，堅(jiān)持長期持有

想要成為被認(rèn)可的公司，除了自身投研實(shí)力過硬之外，產(chǎn)品也要能受到持有人的認(rèn)可，這一點(diǎn)天弘基金不僅做到了，而且還做得不錯。

我了解到，目前天弘基金固收+產(chǎn)品的持有人年齡大部分正處于30歲左右（25-35歲）的黃金年齡，其中也不乏手握重金的伏櫪老驥。然而，年紀(jì)不同，卻擁有相同的特質(zhì)，那就是他們偏好中低風(fēng)險，強(qiáng)調(diào)“絕對收益”，對實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定性有著較高要求。

而且我看到一個很有意思的數(shù)據(jù)，截至2022年12月9日，天弘基金旗下的固收+產(chǎn)品持有人中，有86%的人在2022年加倉過，有10%的人選擇的是定投的方式。

在我看來，敢于逆勢加倉、堅(jiān)持長期持有的操作是對天弘基金固收+產(chǎn)品的絕對信任，最典型的就是天弘安康頤養(yǎng)目前共有72萬持有人，這些人的平均持有時間長達(dá)5.7年，這是十分難得的。

此外，長期持有天弘基金固收+產(chǎn)品的老客戶面對市場波動顯得更“淡定”。比如，在持有天弘固收+產(chǎn)品3年以上的71萬客戶中，2022年選擇加倉的僅占比4.33%，或許他們早已經(jīng)意識到，投資天弘基金固收+產(chǎn)品的最佳方式就是長期持有。

2023年的市場會不會好？我認(rèn)為大概率會好，尤其是權(quán)益市場，不過如果大家畏懼高風(fēng)險和高波動，想要穩(wěn)中求勝的進(jìn)行長期投資，那么我認(rèn)為固收+是相對來說的最優(yōu)選，尤其是即將在2月13日發(fā)行的天弘安康頤睿一年持有期基金（A：017421 C：107422），感興趣的投資者可通過天弘基金APP及各代銷渠道認(rèn)購。畢竟是天弘基金這樣“基金經(jīng)理大類資產(chǎn)配置能力強(qiáng)、團(tuán)隊(duì)整體投研在線、持有人認(rèn)可度高”的優(yōu)質(zhì)公司打造的優(yōu)質(zhì)固收+產(chǎn)品，值得大家重點(diǎn)關(guān)注，說不定會為自己在2023年的投資增添一份勝率呢？

風(fēng)險提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者在購買基金前請仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。