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2022年四季度，睿遠(yuǎn)基金幾位基金經(jīng)理——傅鵬博、趙楓、饒剛?cè)婕觽}(cāng)權(quán)益資產(chǎn)，并維持高倉(cāng)位運(yùn)作，顯示出對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度。
尤其是睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合基金基金經(jīng)理趙楓在四季報(bào)中明確表示，在四季度轉(zhuǎn)為積極樂(lè)觀，經(jīng)過(guò)大幅下跌后，即使在非常保守的測(cè)算下，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期回報(bào)也具備了足夠的吸引力；同時(shí)，經(jīng)過(guò)行業(yè)洗牌后，供給側(cè)進(jìn)一步優(yōu)化，伴隨行業(yè)需求回升時(shí)，這些企業(yè)必將獲取更高的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)水平。
倉(cāng)位規(guī)模齊增
具體來(lái)看，截至2022年四季度末，由明星基金經(jīng)理傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金股票倉(cāng)位為93.43%，較2022年三季度末增長(zhǎng)2.02個(gè)百分點(diǎn)。
而由趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有在2022年四季度末也是維持在較高倉(cāng)位運(yùn)作，股票倉(cāng)位為90.90%，2022年三季度末略有上移。
睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理饒剛管理的睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合基金倉(cāng)位也有所提升，截至2022年四季度末為31.97%。
在股票倉(cāng)位齊齊增加的同時(shí)，三只基金的規(guī)模也出現(xiàn)回升。
睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合、睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合、睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合2022年四季度末的基金規(guī)模分別為100.18億元、273.82億元、150.76億元，相較于2022年三季度末的100.07億元、271.95億元、136.99億元，基金規(guī)模均有所增加。此外，3只基金A份額2022年四季度的凈值增長(zhǎng)率分別為-0.48%、-0.50%、8.60%。
傅鵬博重點(diǎn)配置建材、化工能源、TMT和光伏
從單季度的重倉(cāng)股變動(dòng)來(lái)看，由傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值依舊重點(diǎn)配置了建材、化工能源、TMT和光伏等子板塊。
和2022年三季度末的十大重倉(cāng)股相比，基金經(jīng)理在2022年四季度增持了廣匯能源（600256.SH）、邁為股份（300751.SZ）、三安光電（600703.SH）、寧德時(shí)代（300750.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、金博股份（688598.SH）、通威股份（600438.SH），減持了東方雨虹（002271.SZ）。
不過(guò)，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值2022年四季報(bào)前三大重倉(cāng)股排名沒(méi)有發(fā)生變化，仍然是中國(guó)移動(dòng)（00941.HK）、寧德時(shí)代、立訊精密。

睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合2022年四季報(bào)前十大重倉(cāng)股，來(lái)源：Wind

2022年第四季度，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合總規(guī)模為273.82億元，單季度仍呈現(xiàn)凈申購(gòu)態(tài)勢(shì)。截至四季度末，A份額凈值為1.4683元，四季度份額凈值增長(zhǎng)率為-0.50%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為4.35%；C份額凈值為1.4463元，四季度份額凈值增長(zhǎng)率為-0.60%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為4.35%。
傅鵬博和朱璘在四季報(bào)中表示，2022年四季度基金組合保持高倉(cāng)位運(yùn)行，前十位個(gè)股組成和三季度一致，只是對(duì)重點(diǎn)個(gè)股的持倉(cāng)做了一定的調(diào)整，雖有增有減，但總體幅度有限。核心股票的比例穩(wěn)定，四季度前十大個(gè)股約占持倉(cāng)的50%，和三季度相一致。結(jié)合2023年1月業(yè)績(jī)預(yù)增公告情況，將動(dòng)態(tài)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。公司的較高成長(zhǎng)性，產(chǎn)品線的有機(jī)銜接，營(yíng)收和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的確定性，都是篩選個(gè)股的重要參考指標(biāo)。
趙楓重配醫(yī)療、物業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)
趙楓的2022年四季報(bào)前十大重倉(cāng)股也沒(méi)有太大的變化，僅僅更換了一只重倉(cāng)股，威高股份（01066.HK）進(jìn)入前十，偉明環(huán)保（603568.SH）退出。
威高股份是公司業(yè)務(wù)涉及藥品包裝、骨科材料等，屬于醫(yī)療器械板塊。趙楓早在2020年4季度就曾重倉(cāng)過(guò)該股。
除此之外，趙楓的前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)移動(dòng)、碧桂園服務(wù)（06098.HK）、三諾生物（300298.SZ）、美團(tuán)－Ｗ（03690.HK）、萬(wàn)華化學(xué)（600309.SH）、寧德時(shí)代、東方雨虹、思源電氣（002028.SZ）、華潤(rùn)啤酒（00291.HK）、威高股份（01066.HK）。

睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有2022年四季報(bào)前十大重倉(cāng)股，來(lái)源：Wind

截至報(bào)告期末，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合A基金份額凈值為1.3462元，報(bào)告期內(nèi)，該類基金份額凈值增長(zhǎng)率為8.60%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為4.23%；截至報(bào)告期末睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合C基金份額凈值為1.3348元，報(bào)告期內(nèi)，該類基金份額凈值增長(zhǎng)率為8.53%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為4.23%。
趙楓表示，他在2022年四季度轉(zhuǎn)為積極樂(lè)觀，預(yù)計(jì)政策的修正和轉(zhuǎn)向，將提振投資和消費(fèi)信心，需求有望在未來(lái)得到恢復(fù)，企業(yè)盈利將重回增長(zhǎng)軌道。
趙楓認(rèn)為市場(chǎng)底部很可能已經(jīng)在2022年10月底出現(xiàn)，只是基本面的恢復(fù)仍需要一段時(shí)間，前兩個(gè)月的市場(chǎng)反彈已經(jīng)反映了投資者預(yù)期的改變，未來(lái)市場(chǎng)將逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，行業(yè)和個(gè)股會(huì)出現(xiàn)分化。
從行業(yè)層面看，趙楓進(jìn)一步表示，新能源行業(yè)經(jīng)過(guò)高歌猛進(jìn)后，在未來(lái)面臨幾個(gè)挑戰(zhàn)：一是行業(yè)供給增加，過(guò)去幾年大量資本涌入新能源行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能供給均有大幅度的提升，供求關(guān)系出現(xiàn)惡化，未來(lái)行業(yè)將面臨盈利能力的壓力。二是行業(yè)增長(zhǎng)放緩，基數(shù)的擴(kuò)大、電網(wǎng)的制約、效率提升的放緩，都會(huì)使得行業(yè)增長(zhǎng)速度降低，進(jìn)而對(duì)估值產(chǎn)生壓力。
“雖然新能源行業(yè)仍然是改變?nèi)祟愡M(jìn)步的重大變革，但具體到投資標(biāo)的仍然要看其商業(yè)模式是否能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值。”相對(duì)而言，趙楓認(rèn)為，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和總需求的增長(zhǎng)，一些前期受到壓制的行業(yè)有可能面臨估值和盈利的修復(fù)。以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的平臺(tái)企業(yè)也將重新回到中外投資者的組合中，這批企業(yè)仍然具有最優(yōu)秀的商業(yè)模式、最有競(jìng)爭(zhēng)力的人力資源和最具擴(kuò)張潛力的未來(lái)。
不過(guò)，趙楓也提到互聯(lián)網(wǎng)公司近期股價(jià)大幅反彈后，未來(lái)還需要權(quán)衡競(jìng)爭(zhēng)壁壘和成長(zhǎng)性后尋找性價(jià)比有吸引力的標(biāo)的。
睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有增聘基金經(jīng)理
饒剛的四季報(bào)重倉(cāng)股標(biāo)的又略有不同。2022年四季度加倉(cāng)了偉明環(huán)保，寧德時(shí)代和吉利汽車也獲得其加倉(cāng)。
睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置在2022年四季度末的前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)移動(dòng)、寧德時(shí)代、思源電氣、中國(guó)中免（601888.SH）、中信證券（600030.SH）、宏發(fā)股份（600885.SH）、偉明環(huán)保、通威股份、中金公司（03908.HK）、吉利汽車（00175.HK）。

睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置2022年四季報(bào)前十大重倉(cāng)股，來(lái)源：Wind

截至2022年四季度末，睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合A基金份額凈值為0.9321元，報(bào)告期內(nèi)，該類基金份額凈值增長(zhǎng)率為-0.48%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為1.18%；截至報(bào)告期末睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合C基金份額凈值為0.9292元，報(bào)告期內(nèi)，該類基金份額凈值增長(zhǎng)率為-0.55%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為1.18%。
饒剛認(rèn)為， 2023年，在外需回落的大背景下，內(nèi)需依然是最需要重視的方向，穩(wěn)地產(chǎn)、促消費(fèi)等擴(kuò)大內(nèi)需政策勢(shì)必更加積極，防控政策優(yōu)化后居民部門(mén)超額儲(chǔ)蓄有望釋放，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能企穩(wěn)回升。
轉(zhuǎn)債方面，睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置在繼續(xù)持有低估值大盤(pán)轉(zhuǎn)債的基礎(chǔ)上，利用2022年四季度市場(chǎng)低迷導(dǎo)致轉(zhuǎn)債溢價(jià)率壓縮的機(jī)會(huì)，增配了估值合理的轉(zhuǎn)債品種；純債方面，考慮到經(jīng)濟(jì)觸底回升趨勢(shì)明確以及對(duì)貨幣政策“精準(zhǔn)有力”的定調(diào)，預(yù)計(jì)后續(xù)利率大概率呈現(xiàn)震蕩回升態(tài)勢(shì)，因此該基金適當(dāng)降低了純債的配置比例并對(duì)久期進(jìn)行了壓縮。
饒剛表示，面對(duì)充滿不確定性的未來(lái)，估值是最好的保護(hù)，當(dāng)前傳統(tǒng)行業(yè)估值水平大多處于歷史最低點(diǎn)附近，后續(xù)經(jīng)濟(jì)回暖有望推動(dòng)估值和業(yè)績(jī)修復(fù)，而高成長(zhǎng)行業(yè)在2022年普遍經(jīng)歷了業(yè)績(jī)消化估值的過(guò)程后，當(dāng)下估值性價(jià)比也處于近年來(lái)的較高水平，在高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)釋放依然值得期待。
1月19日，睿遠(yuǎn)基金還發(fā)布公告，增聘侯振新為睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置的基金經(jīng)理，與饒剛共同管理睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置兩年持有混合基金。資料顯示，侯振新，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾任交通銀行總行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心資本市場(chǎng)部副總經(jīng)理、中信銀行總行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心機(jī)構(gòu)理財(cái)投資處處長(zhǎng)、股權(quán)融資處處長(zhǎng)，東證資管私募固定收益投資部總經(jīng)理，2022年6月加入睿遠(yuǎn)基金，現(xiàn)任睿遠(yuǎn)基金固收研究部聯(lián)席總經(jīng)理。