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中國(guó)基金報(bào)記者 方麗 見習(xí)記者 王佳霖

7月中旬，公募基金進(jìn)入2022年二季報(bào)密集披露期。

繼長(zhǎng)城基金發(fā)布旗下2只權(quán)益基金二季報(bào)后，安信基金旗下的安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)于今日公布了二季報(bào)，成為2022年第3只公布二季報(bào)的基金。

二季度倉(cāng)位小幅提升

2022年市場(chǎng)可謂是一波三折，一季度市場(chǎng)跌跌不休，最低滬指抵達(dá)2863.65點(diǎn)，直到4月27日開始才開始反彈，目前滬指回暖至3300點(diǎn)附近。

震蕩的大盤、散亂的熱點(diǎn)考驗(yàn)每一個(gè)市場(chǎng)參與者，因此二季度基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)換股成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金經(jīng)理聶世林在這一波震蕩之下，以調(diào)倉(cāng)換股來(lái)應(yīng)對(duì)。

二季報(bào)顯示，從安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金股票倉(cāng)位來(lái)看，截至二季度末，安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)倉(cāng)位微幅提升，其股票市值占基金凈資產(chǎn)的比例從一季度末的83.13%略升至84.37%。

從該基金的歷史倉(cāng)位變化來(lái)看，除2020年一季度倉(cāng)位較低外，安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)近三年的倉(cāng)位變動(dòng)并不大，其余時(shí)間的倉(cāng)位均在80%至95%區(qū)間波動(dòng)。

上半年震蕩市場(chǎng)格局之下，因?yàn)榧皶r(shí)調(diào)倉(cāng)換股，安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)跑贏基準(zhǔn)：上半年實(shí)現(xiàn)正收益4.41%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.97%；成立以來(lái)累計(jì)收益率254.04%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)235.81%。

因該基金在2022年表現(xiàn)較為抗跌，因此獲得資金追捧，規(guī)模迅猛增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金在第二季度的規(guī)模增加了近兩倍：一季度末，該基金（A類與C類合并計(jì)算，下同）規(guī)模為4.58億，而二季度末該基金的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到12.74億，增加178.2%。

從總份額來(lái)看，二季度獲得大筆凈申購(gòu)。二季度期間，該基金份額從期初的1.57億份增長(zhǎng)至期末的4.02億。

加倉(cāng)新能源，減倉(cāng)地產(chǎn)和煤炭

季報(bào)顯示，聶世林在二季度“換股力度大于調(diào)倉(cāng)”，前十大重倉(cāng)股有五席出現(xiàn)變化。

對(duì)比一季度，安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)的二季度末重倉(cāng)股名單呈現(xiàn)“五進(jìn)五出”：絕味食品、芒果超媒、分眾傳媒、三七互娛和杭可科技新進(jìn)入二季報(bào)前十大重倉(cāng)股名單，金地集團(tuán)、兗礦能源、招商蛇口、保利發(fā)展和五糧液則退出十大重倉(cāng)股。

此外，鹽湖股份在重倉(cāng)股的排名從第五升至第三，股票持倉(cāng)市值占基金凈值的比例從一季末6.03%提升至二季末9.83%；瀘州老窖從第十升至第四，占凈值比例從4.00%提升至6.35%。貴州茅臺(tái)占凈值比例從8.89%略降至6.66%，但仍在前三大重倉(cāng)股中。

在今年的震蕩格局之下，二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，聶世林在二季報(bào)中也揭示了安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)的投資思路，“前期持有相對(duì)較高倉(cāng)位的地產(chǎn)與煤炭，后期隨著上海疫情解封以及經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)，兌現(xiàn)了部分偏防御性質(zhì)的地產(chǎn)板塊收益。煤炭因價(jià)格管制，需求側(cè)預(yù)期走弱，也少量減倉(cāng)。另外加大了新能源的持倉(cāng)比例，尤其整車企業(yè)在新車型的催化下，表現(xiàn)較好。市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的悲觀預(yù)期有所修復(fù)，本基金持有的高端白酒、大眾食品也為凈值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)一定正收益?！?/p>

針對(duì)整個(gè)二季度市場(chǎng)的變化，聶世林認(rèn)為，前期受新冠疫情的沖擊，國(guó)內(nèi)制造業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿捷^大程度的沖擊；海外通脹壓力不斷攀升，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，內(nèi)外部的復(fù)雜局面導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降，例如4月下旬新股首日破發(fā)頻次明顯增加。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性層面依舊充足，但主要指數(shù)的估值都跌至歷史低分位區(qū)間。

5月下旬，中央層面穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施力度明顯加大，例如降低5年期LPR，減免新能源汽車購(gòu)置稅，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管規(guī)則的明確等等，市場(chǎng)信心逐步得到修復(fù)。

此外，該基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與加倉(cāng)新能源有關(guān)：整車企業(yè)在新車型的催化下，表現(xiàn)較好。由于市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)的悲觀預(yù)期有所修復(fù)，因此該基金持有的高端白酒、大眾食品也為凈值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)一定正收益。

就持倉(cāng)集中度而言，安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)的前十大重倉(cāng)股占基金凈值比下降約8個(gè)百分點(diǎn)：一季度末前十大重倉(cāng)股占基金凈值比為61.83%，二季度末占比下降至54.09%。

后市信心或繼續(xù)提振

看好新能源車等領(lǐng)域表現(xiàn)

針對(duì)后市，聶世林近期表示，后市信心或繼續(xù)提振。隨著防疫政策的適度調(diào)整，人員流動(dòng)和物流開始有序運(yùn)轉(zhuǎn)，有利于各項(xiàng)刺激政策的執(zhí)行落地?？梢灶A(yù)期下半年，在不出現(xiàn)外部局勢(shì)持續(xù)惡化和疫情再度爆發(fā)的前提下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面將環(huán)比明顯改善，各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)都會(huì)有利于提振市場(chǎng)的信心。

具體板塊而言，聶世林認(rèn)為，前期受疫情壓制的消費(fèi)、投資產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)看到環(huán)比改善；成長(zhǎng)股中的電動(dòng)車和光伏依然保持高景氣；上游大宗品價(jià)格受美國(guó)加息的影響，相關(guān)板塊的表現(xiàn)可能會(huì)繼續(xù)承壓。

針對(duì)新能源車產(chǎn)業(yè)，聶世林則認(rèn)為，在未來(lái)在電動(dòng)化的大背景格局下，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈最頂端的還是整車廠，整車廠會(huì)分為兩類。一類是造車新勢(shì)力，會(huì)占據(jù)非常重要的份額；另一類是能夠轉(zhuǎn)型成功的傳統(tǒng)整車廠。這里面?zhèn)€別車企可能轉(zhuǎn)型最為堅(jiān)定，當(dāng)然也有少部分整車廠在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中比較猶豫。第二層，是以電池為代表的核心零部件公司，包括電池、各類連接器、自動(dòng)駕駛相關(guān)設(shè)備、雷達(dá)等比較重要的零部件，這是一級(jí)供應(yīng)商。第三層，是傳統(tǒng)零部件供應(yīng)公司，包括座椅、玻璃、輪胎、外飾等。

在電動(dòng)車這個(gè)領(lǐng)域，聶世林相對(duì)看好兩端，一端是整車廠，另一端是最上游的資源企業(yè)。他認(rèn)為，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化中，能自主研發(fā)電池的車企，其未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能會(huì)更領(lǐng)先。公司再通過(guò)推出新車型，有章可循地賣出爆款，疊加行業(yè)巨大的貝塔，才能在這一輪產(chǎn)業(yè)紅利期，用充足的準(zhǔn)備贏得增長(zhǎng)。

此外，聶世林曾表示，歸根到底，投資無(wú)論是進(jìn)攻還是防守，最關(guān)鍵還是長(zhǎng)期持有好公司。在股票投資過(guò)程中，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)且?guī)缀跏遣豢深A(yù)知的。但如果將注意力放在所持有的公司上，關(guān)注企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)變化，這會(huì)使投資的心態(tài)更為從容一些。優(yōu)秀企業(yè)應(yīng)對(duì)宏觀風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，短期業(yè)績(jī)的沖擊雖不可避免，但這并不影響該企業(yè)長(zhǎng)期的產(chǎn)出能力。

而7月12日已經(jīng)公布所管理基金二季報(bào)的長(zhǎng)城基金經(jīng)理陳良棟，對(duì)后市也表達(dá)了類似看法。在他看來(lái)，目前階段比較適合基于行業(yè)和公司基本面情況進(jìn)行投資，主要看好汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏等景氣度好且長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間大的行業(yè)。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

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