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通脹“高燒”不退、緊縮不斷加快、衰退警報(bào)拉響……近期，歐美經(jīng)濟(jì)逐漸被“滯”和“脹”的陰云籠罩，美元指數(shù)創(chuàng)近20年新高，非美貨幣“跌聲”一片。歐元兌美元匯率一度跌破“平價(jià)”，新興市場(chǎng)貨幣表現(xiàn)普遍處于弱勢(shì)，全球外匯市場(chǎng)震蕩加劇。

美元指數(shù)上行

美國(guó)勞工部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月CPI同比上漲9.1%，創(chuàng)1981年底以來最大漲幅；環(huán)比上漲1.3%，創(chuàng)2005年來最高紀(jì)錄?！拌b于6月通脹再創(chuàng)新高，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮步伐或進(jìn)一步加快，7月存在一次性加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說。

在更快加息預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，美元指數(shù)持續(xù)走高。7月14日，美元指數(shù)最高升破109關(guān)口，報(bào)109.28，續(xù)創(chuàng)近20年來新高。今年以來，美元指數(shù)累計(jì)上漲12.52%。

“短期內(nèi)，美元指數(shù)大概率還將處于高位區(qū)間。”英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成分析，美聯(lián)儲(chǔ)7月大概率維持較高的加息幅度，“鷹”派態(tài)度對(duì)美元指數(shù)形成支撐。此外，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退乃至進(jìn)入蕭條狀態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)有所增加，利多作為避險(xiǎn)貨幣的美元。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，除美聯(lián)儲(chǔ)加息、美債利率上行、地緣沖突等因素對(duì)美元指數(shù)形成支撐外，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)深度衰退可能發(fā)生，若衰退來臨，美元指數(shù)仍有較大上行空間。

歐元弱勢(shì)

美元匯率再次掀起一輪升勢(shì)，不少非美貨幣大跌。其中，歐元兌美元匯率保持弱勢(shì)，7月15日?qǐng)?bào)1.0077美元。Wind數(shù)據(jù)顯示，12日，歐元兌美元匯率跌至平價(jià)，13日和14日兩日，盤中罕見跌破1美元關(guān)口，顛覆了歐元比美元“貴”的傳統(tǒng)印象。今年以來，歐元匯率已跌超11%。

“經(jīng)濟(jì)衰退陰影是致使歐元匯率貶值的核心原因?！敝薪鹧芯吭貉芯繂T李劉陽表示，德國(guó)7月份ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)走弱，以及此前歐元區(qū)PMI不及預(yù)期，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)未來歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂。

此外，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬的加息行動(dòng)，歐洲央行在收緊貨幣政策上顯得“束手束腳”，使得歐美貨幣政策節(jié)奏的差異性有所擴(kuò)大。機(jī)構(gòu)分析，一方面，受能源短缺、價(jià)格上漲等因素影響，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景更具不確定性；另一方面，利率過快上行可能影響歐洲部分高債務(wù)國(guó)家債務(wù)問題。這些都可能限制歐洲央行收緊寬松的貨幣政策，進(jìn)而抑制歐元匯率走勢(shì)。

歐元兌美元匯率可能還未跌到頭。鄭后成認(rèn)為，近期，美國(guó)和歐盟這兩大經(jīng)濟(jì)體的基本面發(fā)生了不利于歐元匯率的邊際變化。一方面，經(jīng)濟(jì)制裁使得歐元區(qū)與俄羅斯正常的經(jīng)貿(mào)往來受到?jīng)_擊；另一方面，國(guó)際油價(jià)位于歷史高位，對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)與居民生活產(chǎn)生沖擊，增加歐元區(qū)的運(yùn)行成本。

“無論是從緊縮力度還是經(jīng)濟(jì)支撐力度考慮，歐元兌美元匯率仍有進(jìn)一步下行的可能性，疊加美元避險(xiǎn)屬性有所強(qiáng)化，下半年歐元或跌破平價(jià)，挑戰(zhàn)0.98美元支撐點(diǎn)位?！鄙轿髯C券近日發(fā)布的一份研報(bào)指出。

人民幣匯率穩(wěn)定運(yùn)行

在美元指數(shù)走強(qiáng)背景下，新興市場(chǎng)貨幣普遍表現(xiàn)弱勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，今年以來，土耳其里拉匯率跌超30%、菲律賓比索及泰銖匯率均跌超10%、印度盧比匯率跌近7%。

市場(chǎng)人士表示，在全球資本趨利避害特性下，美元作為最重要國(guó)際貨幣的避險(xiǎn)屬性使其進(jìn)一步走強(qiáng)，新興市場(chǎng)面臨貿(mào)易條件惡化、債務(wù)危機(jī)增加的風(fēng)險(xiǎn)。

明明分析，全球供需錯(cuò)配疊加地緣沖突催化，大宗商品價(jià)格中樞顯著抬升，資源國(guó)貨幣更強(qiáng)。此外，在資源方面對(duì)外依存度較高的國(guó)家，貿(mào)易順差已轉(zhuǎn)為逆差，經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)其本幣的支撐減弱，加劇貨幣走軟。

人民幣匯率方面，明明表示，海外加息潮通過資本流動(dòng)渠道對(duì)人民幣匯率造成的沖擊有限。從國(guó)內(nèi)基本面上看，較大規(guī)模的貿(mào)易順差構(gòu)成了人民幣匯率穩(wěn)定運(yùn)行的“基石”。