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見習記者 郭玟君

近期加密貨幣交易所接連出事，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（香港證監(jiān)會）也再次提示虛擬資產(chǎn)風險。香港正著力打造國際虛擬資產(chǎn)中心，香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的步伐會因此放緩嗎？不會。記者多方了解發(fā)現(xiàn)，面對發(fā)展空間巨大的虛擬資產(chǎn)市場，香港特區(qū)政府、監(jiān)管及市場參與者正在擁抱創(chuàng)新與控制風險之間努力尋找平衡。在即將到來的2023年，香港虛擬資產(chǎn)與金融科技將迎來更深、更廣的發(fā)展。

加密幣交易所接連出事

香港證監(jiān)會提示虛擬資產(chǎn)風險

繼FTX后，幣安，這個全球最大的加密貨幣交易所，正面臨2020年以來最大的危機。12月12日，幣安暫停了USDC這一主流加密貨幣的提款，時間長達8個小時。就在上個月全球第二大加密貨幣交易所FTX倒閉，破產(chǎn)前的最后一個動作便是暫停提款。據(jù)美國檢方透露，F(xiàn)TX客戶的數(shù)十億美元被盜，F(xiàn)TX前CEO SBF及其同謀將資金用于個人利益。

12月13日，香港證監(jiān)會再次發(fā)文提示有關(guān)虛擬資產(chǎn)相關(guān)風險。香港證監(jiān)會表示，觀察到虛擬資產(chǎn)平臺向香港投資者提供虛擬資產(chǎn)“存款”、“儲蓄”、“收益”或“質(zhì)押”服務(wù)（虛擬資產(chǎn)安排）的情況仍續(xù)見盛行，故提醒投資者注意與虛擬資產(chǎn)安排相關(guān)的風險。香港證監(jiān)會同時提醒業(yè)界在向香港投資者提供虛擬資產(chǎn)安排時，務(wù)須注意潛在的法律規(guī)定。

香港證監(jiān)會特別提示：“在虛擬資產(chǎn)平臺出現(xiàn)欺詐或倒閉時，投資者可能會蒙受重大甚至是全部損失，這從近期多個虛擬資產(chǎn)平臺倒閉所帶來的震蕩可見一斑?！?/p>

香港證監(jiān)會列舉了目前虛擬資產(chǎn)安排存在的一系列問題：

首先，雖然一些虛擬資產(chǎn)安排通常被標簽或推廣為“存款”或“儲蓄”產(chǎn)品，但它們不受監(jiān)管，且不等同于銀行存款。

其次，絕大部分提供虛擬資產(chǎn)安排的虛擬資產(chǎn)平臺均不受監(jiān)管。它們的運作可能缺乏透明度，其適當人選資格（包括其財務(wù)穩(wěn)健性和勝任能力）亦沒有受到任何監(jiān)管，例如審慎監(jiān)管。特別是，如果虛擬資產(chǎn)平臺或獲轉(zhuǎn)借投資者所存放的虛擬資產(chǎn)的交易對手方停止運作、倒閉、遭黑客攻擊或涉及欺詐，投資者可能無法從他們的帳戶中取回虛擬資產(chǎn)，并會面臨損失其在該平臺上持有的全部投資的風險。

而且，虛擬資產(chǎn)承受著較高的風險，包括流通性不足，價格大幅波動，定價欠缺透明度，潛在的市場操縱，黑客攻擊和欺詐，及可能損失所有價值。

香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展穩(wěn)步推進

未來發(fā)展空間巨大

10月31日，香港政府正式發(fā)布《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》（《宣言》）提出，對全球從事虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新人員抱持開放和兼融的態(tài)度。近期出現(xiàn)的風險事件是否會放緩香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的步伐？

就在香港證監(jiān)會發(fā)布上述風險提示后的幾天，香港交易及結(jié)算所有限公司（香港交易所）迎來了亞洲首批加密資產(chǎn)ETF——南方東英比特幣期貨ETF及南方東英以太幣期貨ETF。這兩只ETF分別追蹤在芝加哥商品交易所交易的標準化、現(xiàn)金結(jié)算的比特幣期貨合約及以太幣期貨合約。

香港交易所首席營運總監(jiān)及市場聯(lián)席主管姚嘉仁表示：“這些新產(chǎn)品將首次在亞洲為投資者提供參與數(shù)碼資產(chǎn)投資的機會，亦反映了我們對數(shù)碼經(jīng)濟的關(guān)注和市場的需求。我們期待在未來幾個月將迎來更多主題式 ETF 和數(shù)碼資產(chǎn)新產(chǎn)品?！?/p>

由此可見，對于依法合規(guī)在監(jiān)管框架下推出的虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新仍穩(wěn)步推進，并且會受到監(jiān)管機構(gòu)的支持。

而在香港投資推廣署金融科技主管梁瀚璟看來，加密貨幣市場僅占虛擬資產(chǎn)市場極小的一部分。他表示，近期事件及市場發(fā)展顯示，數(shù)字資產(chǎn)對實體經(jīng)濟有著實際和明顯的影響，此發(fā)展趨勢已無可避免。然而，市場上大部分討論往往集中于僅構(gòu)成1萬億美元的加密貨幣市場，如比特幣及以太幣等。但其實，香港特區(qū)政府的著眼點不在于此，而是在價值數(shù)百萬億美元的資產(chǎn)代幣化市場，怎樣把龐大的傳統(tǒng)資產(chǎn)代幣化才是香港虛擬資產(chǎn)行業(yè)最大的發(fā)展機遇。

香港政府及監(jiān)管機構(gòu)多管齊下締造便利環(huán)境

面對風險與機遇，香港如何在支持創(chuàng)新與風險控制方面找到平衡？梁瀚璟告訴記者，近期市場風險更加突顯政府制訂一致、明確和清晰的整全監(jiān)管框架的必要，以奠定穩(wěn)固的基礎(chǔ)，迎接由全球虛擬資產(chǎn)急速發(fā)展所帶來的金融創(chuàng)新和科技發(fā)展。當中，投資者保護極其重要。因此，特區(qū)政府致力與金融監(jiān)管機構(gòu)締造便利的環(huán)境，按照國際標準緩減實際和潛在風險，適時訂出所需監(jiān)管措施，以促進香港虛擬資產(chǎn)行業(yè)得以可持續(xù)和負責任地發(fā)展。

據(jù)梁瀚璟介紹，香港證監(jiān)會和香港金融管理局（香港金管局）已經(jīng)推出多項積極舉措，以更加公開和透明的方式推動數(shù)字資產(chǎn)，增強投資者信心，從而促進行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。部分具體措施包括：

要求虛擬資產(chǎn)平臺營運者應(yīng)透過一家公司以信托方式為其客戶持有客戶資產(chǎn)，而該公司須為“有聯(lián)系實體”，即該平臺營運者全資擁有的附屬公司，除代表平臺營運者收取或持有客戶資產(chǎn)外，有聯(lián)系實體不應(yīng)進行任何業(yè)務(wù)。

平臺營運者應(yīng)確保所有客戶資產(chǎn)存放在獨立帳戶內(nèi)，而該獨立帳戶由其有聯(lián)系實體為持有客戶資產(chǎn)的目的而開立，確保平臺營運者不得也不能將客戶資產(chǎn)用于其自身目的（包括償還債務(wù)）。

梁瀚璟說：“同時，我們相信溝通及試驗對支持創(chuàng)新的同時采取理想的風險管控措施十分重要。投資推廣署將繼續(xù)聯(lián)通各個部門，積極主辦會議與各界持份者交流，講解新政策以及聽取建議，并協(xié)助主要議題進行公眾咨詢。在試驗方面，我們也會積極推進金管局各個沙盒平臺的運用，并善用大灣區(qū)的優(yōu)勢在附合規(guī)管的原則下促進行業(yè)創(chuàng)新。”

機構(gòu)看好香港虛擬資產(chǎn)市場

上述亞洲首批加密資產(chǎn)ETF的管理公司南方東英資產(chǎn)管理有限公司表示，《宣言》提到，香港擁有世界級的金融基建、法律和監(jiān)管制度，香港政府將致力于推動整個虛擬資產(chǎn)價值鏈上的各項金融服務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，當中涵蓋虛擬資產(chǎn)發(fā)行，代幣化，交易和支付平臺，金融和資產(chǎn)管理，以及存管等。南方東英對于香港虛擬資產(chǎn)市場的未來充滿了期待，并將發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極參與到香港虛擬資產(chǎn)市場的發(fā)展當中去。

安信國際證券（香港）有限公司跨境投行業(yè)務(wù)線董事及主管朱江認為，《宣言》是香港首次將鼓勵虛擬資產(chǎn)市場發(fā)展落實到書面文件上的突破性一步，除了推出香港金融科技周NFT和政府代幣化綠色債券，以及數(shù)碼港元三大實驗項目外，對資本市場而言，更重要的是確定了香港政府對虛擬資產(chǎn)市場發(fā)展的支持力度，能有效加強傳統(tǒng)投資者和金融機構(gòu)對虛擬資產(chǎn)的接受程度。

展望2023以及未來幾年，朱江說：“我們認為越來越多傳統(tǒng)金融機構(gòu)，例如銀行、券商等將會尋求與獲得牌照的虛擬資產(chǎn)機構(gòu)合作，為投資者提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，隨之而來的掛鉤虛擬資產(chǎn)的ETF、大量香港發(fā)行的NFT及代幣化產(chǎn)品（如掛鉤債券、藝術(shù)品、古董等類別）得到迅速發(fā)展，以及可以期待更多的傳統(tǒng)資金涌入虛擬資產(chǎn)市場。隨著《宣言》的發(fā)布，香港有機會成為虛擬資產(chǎn)的技術(shù)創(chuàng)新和生態(tài)構(gòu)建的排頭兵，但同時也會在監(jiān)管及風控上加大力度，避免成為滋生衍生風險的危險區(qū)，也對鞏固其金融中心的地位起促進作用?！?/p>

2023香港金融科技將多點突破

展望2023年，香港將在金融科技及虛擬資產(chǎn)發(fā)展的哪些領(lǐng)域有新的突破？梁瀚璟告訴《中國基金報》記者，特區(qū)政府和監(jiān)管機構(gòu)公布了多項重要政策措施及建議，共同推動全球金融科技業(yè)的發(fā)展，并確保香港于未來繼續(xù)成為國際上具吸引力的金融科技產(chǎn)品和服務(wù)研發(fā)中心。

首先，是推動虛擬資產(chǎn)在港發(fā)展。梁瀚璟表示，以香港虛擬資產(chǎn)行業(yè)的可持續(xù)和負責任地發(fā)展為目標，特區(qū)政府正積極與金融監(jiān)管機構(gòu)締造便利的環(huán)境，加緊籌備新虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供者發(fā)牌制度。香港證監(jiān)會也將就新發(fā)牌制度下零售投資者可買賣虛擬資產(chǎn)的適當程度展開公眾咨詢。另外，特區(qū)政府和監(jiān)管機構(gòu)正研究推出各類試驗計劃，以測試虛擬資產(chǎn)帶來的技術(shù)效益，并嘗試把有關(guān)技術(shù)進一步應(yīng)用于金融市場。

其次，是推動綠色債券代幣化。據(jù)梁瀚璟介紹，香港金管局與國際結(jié)算銀行創(chuàng)新樞紐轄下香港中心于上年完成Genesis項目后，試驗在香港發(fā)行代幣化綠色債券，測試利用分布式分類賬技術(shù)在香港發(fā)行債券。

此外，還有“數(shù)碼港元”測試。梁瀚璟說：“金管局表示對應(yīng)用‘數(shù)碼港元’以提升零售支付環(huán)境持開放態(tài)度，明年將試驗零售層面央行數(shù)碼貨幣的可行性?！?/p>

再就是傀儡戶口網(wǎng)絡(luò)分析。梁瀚璟介紹，金管局將會首次使用來自多家銀行的詳細數(shù)據(jù)，試行應(yīng)用反洗錢監(jiān)管科技工具，以探討對傀儡戶口的網(wǎng)絡(luò)分析如何能幫助了解銀行體系中的風險變化和轉(zhuǎn)移，以防范銀行戶口被利用作欺詐，及保障客戶避免受到金融罪行所招致的損失。

而粵港澳大灣區(qū)一站式跨境監(jiān)管沙盒平臺，則可望推動更多跨境金融科技創(chuàng)新。中國人民銀行與香港金管局于2021年10月簽署了《關(guān)于在粵港澳大灣區(qū)開展金融科技創(chuàng)新監(jiān)管合作的諒解備忘錄》，同意通過“聯(lián)網(wǎng)”方式，把中國人民銀行金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具與金管局的金融科技監(jiān)管沙盒對接。梁瀚璟稱之為一站式監(jiān)管沙盒平臺，他表示，該平臺讓符合資格的金融機構(gòu)和科技公司在香港和粵港澳大灣區(qū)城市同步測試其跨境金融科技項目，預(yù)期可助區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)或金融科技公司收集更多數(shù)據(jù)及用戶意見，以便對新科技產(chǎn)品作出適當修改，從而加快推出產(chǎn)品的速度及減低開發(fā)成本，并且?guī)涌缇惩顿Y及區(qū)內(nèi)創(chuàng)新交流。

編輯：小茉

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