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作者 | 柴旭晨

編輯 | 張曉玲

新能源汽車行業(yè)正在上演的造富故事，像極了地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)，資本涌入、規(guī)模擴張、分拆上市、市值飆漲，但速度卻更快了。

特斯拉、比亞迪沖上萬億市值，傳統(tǒng)老牌車企也不甘落后，它們或是轉(zhuǎn)型電氣化，或是分拆新業(yè)務(wù)上市，都是為了趕上這一波熱潮，不變成“下一個諾基亞”，然后繼續(xù)在未來新世界切到屬于自己的蛋糕。

繼大眾（計劃）分拆保時捷、恒大分拆恒馳汽車，比亞迪分拆弗迪電池之后，廣汽集團也要分拆旗下電動車業(yè)務(wù)上市了，還是在科創(chuàng)板。

7月18日，廣汽埃安宣布，A輪引戰(zhàn)增資在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心開始預(yù)掛牌。這是在今年3月引進部分戰(zhàn)略投資者、改革激勵機制的基礎(chǔ)上，進一步開放融資，改進股東架構(gòu)的舉措，也是為IPO做準(zhǔn)備。

廣汽埃安對華爾街見聞稱，預(yù)計將于今年三季度完成該輪融資，如果綜合條件允許，埃安或?qū)⒂诿髂暝诳苿?chuàng)板上市。

若推進順利，埃安將成為第一家登陸科創(chuàng)板的新能源車企，且市值很可能在千億以上，這是恒大董事局主席許家印最想干卻沒干成的事。兩年前，恒大計劃分拆恒馳汽車在科創(chuàng)板上市，估值6000億，可惜隨著恒大陷入資金困局，這個事情就被擱置了。

作為廣汽集團旗下新能源板塊的王牌，廣汽對埃安寄予了厚望，希望它挑起集團轉(zhuǎn)型和尋路未來的大梁。

在自主品牌新勢力中，埃安的銷量不錯。據(jù)廣汽集團產(chǎn)銷快報顯示，今年1-6月，廣汽埃安錄得銷量10.03 萬臺，同比增長 134%，在乘聯(lián)會上半年新能源品牌銷量榜中位列第五，排在比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉、奇瑞之后，超越了蔚小理。

并且，這家新勢力還在快速生長。7月18日，廣汽集團在投資者關(guān)系活動上表示，埃安目前標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能達20萬輛/年；第二工廠預(yù)計四季度建成投產(chǎn)，屆時整體產(chǎn)能將達到40萬輛/年。

廣汽集團總經(jīng)理馮興亞透露，廣汽集團 2022 年產(chǎn)銷目標(biāo)是同比增長 15% ，預(yù)計主要增量來自于自主品牌特別是埃安的銷量；到2025 年，要實現(xiàn)自主品牌新能源車銷量占比 50%。

但和其他新勢力一樣，埃安目前也難逃虧損的命運。財報顯示，2019年至2021年，廣汽埃安分別錄得虧損6.21億元、6.88億元、13.89億元，三年累計虧損26.97億元。

但在當(dāng)下互聯(lián)化的新能源浪潮中，用戶、流量和銷量是投資人的主要考量，有不錯的銷量支撐，廣汽頗為自信地為埃安選擇了科創(chuàng)板，這個一年捧出300位億萬富豪的“俱樂部”。

當(dāng)前，A股新能源產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)產(chǎn)生了寧德時代、比亞迪兩家萬億公司，長安汽車、小康股份市值也超過了千億，市場對于廣汽埃安的融資規(guī)模和估值，也格外關(guān)注。

雖然埃安沒有透露相關(guān)信息，但在4月份財報會上，廣汽集團董事長曾慶洪曾提到，“預(yù)計9月完成A輪融資，目前潛在投資人、機構(gòu)超250家，預(yù)計選擇30家，用30%的股權(quán)換500億元融資，或?qū)⑷客度氲窖邪l(fā)中。”
若據(jù)此推算，30% 股權(quán)換 500 億元資金，廣汽埃安對應(yīng)的估值或?qū)⒏哌_ 1666.7 億，參照廣汽集團7月19日收盤的1644億元市值，這相當(dāng)于分拆再造了一個廣汽。
這個造富故事頗像地產(chǎn)公司分拆新業(yè)務(wù)如物業(yè)等上市，子公司市值也逼近或超越母公司了。

分拆上市對廣汽埃安而言，能脫離體制的束縛，在資本市場吸收更廣更多的資金和資源，以對抗新能源車行業(yè)殘酷的淘汰賽。

但埃安的對手們也不少。此前，包括恒大汽車（恒馳）、威馬、極氪等在內(nèi)的新能源汽車品牌，也曾計劃在科創(chuàng)板上市，雖然因為上市門檻高、條件苛刻等原因，未能如愿，但他們沖擊上市的計劃并沒有改變。

更多的新能源概念股也要分拆上市。6月29日，上汽集團公告稱，去年從集團分拆獨立的燃料電池公司“捷氫科技”已申請在科創(chuàng)板上市，上交所予以受理并進行審核。
更早前在2018年10月，長城汽車就轉(zhuǎn)讓了旗下蜂巢能源的全部股份實現(xiàn)分拆，至今蜂巢能源已完成多輪融資，成長為國內(nèi)動力電池品牌的TOP10。
同年，長安新能源也從長安集團的體系中拆分獨立。長安汽車董事長朱華榮彼時就曾指出，之所以把新能源板塊獨立打造，是想借助外來資本，這樣能夠降低風(fēng)險并保證資源充足。

在新能源產(chǎn)業(yè)的下半場中，速度和規(guī)模是生存的基礎(chǔ)。王傳福直言，“現(xiàn)在不是大魚吃小魚，而是快魚吃慢魚，只有在快的過程中才能超車。”
借著資本的東風(fēng)，傳統(tǒng)車企能否順利轉(zhuǎn)型，已然成為其未來盛衰與否的一把標(biāo)尺。這樣的分拆上市造富故事還會不斷上演，但最終，市場會留下那些真正擁有理念、技術(shù)、產(chǎn)品和生態(tài)競爭力的公司。