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2023-01-31
1000ETF新玩法來了！北向、公募兩大資金提前加倉 投研大咖全方位解讀！
更新時間：2022-07-22 00:10:19作者：未知
“相較此前，小盤股定價效率將更高，整體估值或會因配置資金增加而略微提升”、“像1000ETF跟蹤的中證1000的成長風格指數(shù)，或許更容易剝離Alpha獲取絕對收益”、“近兩年，公募和北向均呈現(xiàn)從過去大而美向小而精過渡的趨勢”、“除了中長期配置，1000ETF還適合傾向于參與交易波段的投資者，可以說是配置波段兩相宜”…….
7月20日晚，圍繞“小市值大未來，Dr.King帶你玩轉(zhuǎn)1000ETF”這一主題，1000ETF擬任基金經(jīng)理金澤宇、特邀嘉賓鄭志勇以及富國基金首席策略分析師馬全勝展開精彩對話，金句不斷。
隨著中證1000股指期貨和期權(quán)獲批并將于22日正式掛牌交易，1000ETF相關(guān)重磅產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏也緊鑼密鼓推進中。據(jù)悉，量化大司富國基金旗下新品1000ETF（基金代碼：159629）將在7月22日開啟網(wǎng)上現(xiàn)金認購，為投資者布局高成長小市值公司提供更高效的投資工具。
中證1000股指期貨和期權(quán)新玩法
近日，中證1000股指期貨和期權(quán)獲批，相關(guān)合約將于7月22日正式掛牌交易。中證1000衍生品合約的推出填補了A股市場小盤股指數(shù)衍生工具的空白，也進一步提升市場深度和透明度，以及中證1000指數(shù)的交易價值。
對于小盤股而言，金澤宇表示，中證1000股指期貨和期權(quán)的推出將提高公募基金對中小盤股票的關(guān)注度，推動公募基金的持倉實現(xiàn)市值下沉，進而提升小盤股的成交活躍度。馬全勝也指出，相較此前，小盤股定價效率將更高，整體估值或也會因配置資金的增加而略微提升。
在此基礎(chǔ)上，為投資者提供了有效的避險工具。“對于小盤股的風險管理需求日益增長，適時推出中證1000股指期貨、期權(quán)，有利于為廣大投資者、中小企業(yè)等提供有效的避險工具，也有助于促進各種工具型配套產(chǎn)品比如ETF的功能發(fā)揮，包含ETF和衍生品的策略包括多頭替代策略、期現(xiàn)套利策略等?！瘪R全勝表示。
同時，中證1000衍生品合約的推出還給投資者帶來一些新玩法。鄭志勇認為，股指期貨的上市交易，將增加公募基金量化策略的豐富度，例如1000股指期貨多頭替代策略、1000股指期貨期現(xiàn)套利策略等，為投資者提供更多樣化的投資工具。
具備“純正小盤、成長性強、
專精特新”特點
富國基金量化團隊在統(tǒng)計上證50股指期貨、中證500股指期貨、滬深300ETF期權(quán)等5個衍生品合約上市后對應(yīng)ETF的變化情況發(fā)現(xiàn)，相關(guān)ETF的規(guī)模和流動性均出現(xiàn)明顯上漲。富國基金統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年4月16日，中證500股指期貨合約的上市，使得中證500ETF一個月內(nèi)規(guī)模上漲6.68%，流動性提高9.5%；上證50股指期貨推出后的一個月內(nèi)，上證50ETF成交量上漲67%，規(guī)模上漲1.5%。
中證1000衍生品合約上市后，未來1000ETF的規(guī)模和流動性亦可能出現(xiàn)上漲態(tài)勢。不僅如此，1000ETF跟蹤的中證1000指數(shù)匯聚了A股市場一批創(chuàng)新能力強、成長空間大的公司，凸顯出“純正小盤，成長性強，專精特新”的特征。
相較以金融、傳統(tǒng)制造和消費行業(yè)為主的滬深300，高新技術(shù)附加值更高的成長型行業(yè)在中證1000指數(shù)中分布更廣，投資者更有望享受到科技創(chuàng)新帶來的時代紅利。“目前，A股共有388家‘專精特新’上市公司，從各寬基指數(shù)的‘專精特新’含量看，中證1000指數(shù)成分股包含80家，相對滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指等寬基指數(shù)，‘專精特新’占比更高?！?廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，中證1000指數(shù)中工業(yè)母機、工業(yè)機器人、航空航天裝備、MLCC、部分高端化學品、高值耗材、CXO和創(chuàng)新藥等補鏈行業(yè)權(quán)重占比達17.3%，而新能源車、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、IDC、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等強鏈行業(yè)權(quán)重占比為19.3%，中證1000蘊含的“專精特新”重點賽道權(quán)重達36.6%。
馬全勝從指數(shù)市值覆蓋率和成交額占比進行了分析。他指出，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月25日，在覆蓋率方面，中證1000的成分股市值之和占A股全部公司市值總和比例約16%，超出中證500指數(shù)市值覆蓋率的15%；成交額占比方面，中證1000成分股的成交額之和占A股全部股票成交額的總和的22.4%，同期中證500僅16.9%?！翱梢钥吹?，這1000只股票已經(jīng)在A股中占據(jù)重要地位，對市場整體的成交量貢獻顯著。”他說。
此外，中證1000成分股的凈利潤增速已迎來復蘇。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年中證1000整體凈利潤增速回升至20.3%，2020年上升至26.1%，2021年達60.6%。Wind一致預(yù)期兩年凈利潤復合增速為39%，未來成長性較高。
1000ETF配置波段兩相宜
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，相較創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50等指數(shù)估值，中證1000指數(shù)估值水平較低，PE（TTM）僅30倍，處于歷史12%分位數(shù)，低于同期中證500的分位點，整體體現(xiàn)出較高的安全邊際和較大的向上空間，性價比顯著。
在性價比逐漸提升的過程中，近兩年中證1000指數(shù)成分股頗受公募基金和北向資金喜愛，持倉占比較此前有所增加。金澤宇表示，公募和北向的持倉均呈現(xiàn)出從過去大而美向小而精過渡的趨勢，逐步增加中小盤配置，持倉體現(xiàn)出“市值下沉”的現(xiàn)象。其中，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，公募基金重倉股中，中證1000指數(shù)成分股市值占比從2020年末不到6%上升至2022年3月末的10%；北向持倉資金中，其成分股市值占比從2020年末的3.7%上升至2022年6月底的6.5%。
“‘市值下沉’的現(xiàn)象，不僅是中證1000的估值性價比高這個單一因素導致的，還包括前述提到的市值覆蓋率和成交額占比以及專精特新重點產(chǎn)業(yè)賽道占比較高等因素的影響。”馬全勝指出。
此外，在中長期看好其成長空間的基礎(chǔ)上，1000ETF還存在一定短期交易機會，可謂是長期配置和短期波段兩相宜?！?000ETF跟蹤的中證1000指數(shù)成分股數(shù)量多、權(quán)重分散，但日內(nèi)平均振幅為2.5%，顯著高于滬深300和中證500，適合日內(nèi)T0策略；同時，中證1000指數(shù)近三年的年化波動率超中證500、中證紅利、滬深300等寬基指數(shù)，短期來看較適合作為網(wǎng)格交易標的。”金澤宇表示。
據(jù)悉，量化大司富國基金旗下新品1000ETF（基金代碼：159629）將在7月22日開啟網(wǎng)上現(xiàn)金認購，為投資者布局高成長小市值公司提供更高效的投資工具。
風險提示：市場有風險，投資需謹慎。以上內(nèi)容僅為個人觀點，不代表對市場和行業(yè)走勢的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動作及投資建議。建議投資者根據(jù)自身的風險承受能力審慎作出投資決策。（CIS）
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