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中國基金報(bào)記者 方麗

自4月27日反彈以來，以新能源板塊為代表的成長(zhǎng)板塊成為此輪反彈的“急先鋒”。數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，中證新能源指數(shù)自4月27日以來漲幅超過55%。

究竟新能源這一波反彈領(lǐng)頭羊行情的原因何在？這一反彈還能持續(xù)么？新能源估值是否處于高位？哪些細(xì)分領(lǐng)域更值得關(guān)注？借道基金應(yīng)該如何布局？對(duì)此，中國基金報(bào)記者采訪了五位基金經(jīng)理來暢談新能源板塊后市機(jī)遇。

這五位基金經(jīng)理是嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬，

前海開源執(zhí)行投資總監(jiān)、基金經(jīng)理崔宸龍，

博時(shí)基金 權(quán)益投資四部投資總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理郭曉林，

大成新能源基金經(jīng)理王晶晶，

諾德基金基金經(jīng)理閻安琪，

這些基金經(jīng)理認(rèn)為，新能源板塊自4月27日以來從底部快速上漲，是對(duì)于之前恐慌性下跌的修復(fù)。長(zhǎng)期看，新能源行業(yè)和公司的走勢(shì)更多的是回歸于其自身基本面，新能源行業(yè)優(yōu)異的基本面是市場(chǎng)本次從底部強(qiáng)勢(shì)修復(fù)的基礎(chǔ)，這一領(lǐng)域具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

此外，他們還認(rèn)為，短期在經(jīng)歷大幅上漲之后，目前有一些板塊的估值水平基本達(dá)到歷史上偏高的水平，存在局部的高估，比如將階段性供需紅利當(dāng)作長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力來看的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈，但整體估值處于合理水平。建議投資者選擇選股能力更強(qiáng)的基金經(jīng)理，而非單純壓細(xì)分賽道，時(shí)點(diǎn)上需要考慮一定的安全邊際，可以采取分批布局或者定投方式參與。

反彈是對(duì)恐慌性下跌的修復(fù)

中國基金報(bào)記者：自4月末以來，新能源板塊領(lǐng)跑所有板塊，能否談?wù)勑履茉慈绱藦?qiáng)勢(shì)的原因？

姚志鵬：二季度的市場(chǎng)表現(xiàn)，可以說是出乎絕大部分投資者的意料，但從歷史規(guī)律來看，其實(shí)也并沒有太大的意外。市場(chǎng)情緒與估值波動(dòng)的鐘擺永遠(yuǎn)不停，大部分時(shí)刻呈現(xiàn)出趨勢(shì)性，但當(dāng)達(dá)到一個(gè)極限狀態(tài)后，趨勢(shì)性的力量衰竭，反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)就很容易一觸即發(fā)。目前海外經(jīng)濟(jì)下半年有明顯減速的跡象，因此我們更加要關(guān)注所投資行業(yè)的結(jié)構(gòu)性因素。從需求出發(fā)，智能汽車、先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)、導(dǎo)彈，直播電商、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新藥正在成為中國中期重要的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的線索。

即使是在疫情沖擊供應(yīng)鏈、上游原材料顯著漲價(jià)的影響下，6月國內(nèi)電動(dòng)車的銷量仍有望創(chuàng)歷史新高，而且后續(xù)隨著大量新車型、包括一些現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品的逐步交付，后續(xù)銷量有望持續(xù)看到上行趨勢(shì)。電動(dòng)車在疫情后的強(qiáng)勢(shì)恢復(fù)情況明顯超出了市場(chǎng)預(yù)期，但了解我們的投資者朋友也知道，雖然上半年市場(chǎng)有較大分歧，但我們從來沒有擔(dān)憂過電動(dòng)車的需求。這個(gè)結(jié)論的底層因素，是和過去各種新興產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)國家電動(dòng)車滲透趨勢(shì)是類似的，從互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)等等的發(fā)展歷史來看，滲透率突破15%以后，都是以較快的速度完成70%以上甚至全面滲透的過程，而且極少有新興產(chǎn)業(yè)在滲透率20%附近見頂；從歐洲先導(dǎo)國家的電動(dòng)車滲透趨勢(shì)來看，往往也都是突破15%滲透率后持續(xù)快速向上，并且很快達(dá)到非常高的水平。這些歷史的滲透曲線其實(shí)也是科技消費(fèi)品的共性，也是某種層面上產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的共同規(guī)律。

新能源板塊涵蓋范圍廣，投資前景十分廣闊。以新能源汽車為例，從中長(zhǎng)期看，新能源汽車是未來經(jīng)濟(jì)的方向之一。新興產(chǎn)業(yè)都會(huì)有類似“S”型的發(fā)展曲線，新能源車正處于“S”型曲線的加速階段，沿著這條曲線最終行業(yè)滲透率或?qū)⑦_(dá)到70%以上。2020年以來，能源革命成為市場(chǎng)熱詞，其本質(zhì)是將能源從資源變成技術(shù)，進(jìn)而解決人類社會(huì)發(fā)展過程中能源約束性問題。另一個(gè)底層技術(shù)突破是人工智能，而新能源智能汽車正是可再生能源和人工智能這兩大革命性技術(shù)非常好的交匯點(diǎn)。

從光伏的發(fā)展前景看，我們認(rèn)為，整個(gè)光伏行業(yè)在電力市場(chǎng)，有一個(gè)非常大的成長(zhǎng)空間。但是我們也同時(shí)要認(rèn)識(shí)到，光伏作為一種一次能源，它的核心使用還是應(yīng)用于電力的行業(yè)，我們相信電力行業(yè)隨著未來能源的使用，將從石油逐漸轉(zhuǎn)化為更清潔的能源，所以這種能源的電力化可能會(huì)給整個(gè)電力帶來一個(gè)更高的增長(zhǎng)。同時(shí)，也會(huì)帶動(dòng)光伏整個(gè)行業(yè)有一個(gè)比較高速的增長(zhǎng)。

郭曉林：今年以來，受疫情和海外通脹壓力影響，整體宏觀經(jīng)濟(jì)需求有壓力，但新能源板塊依然保持較好的成長(zhǎng)，一方面新能源汽車滲透率仍在不斷上行，另一方面海外能源危機(jī)的背景下，歐洲多個(gè)國家加速推動(dòng)新能源發(fā)電的發(fā)展，新能源板塊無論從短期的景氣度還是長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間，都在各個(gè)行業(yè)中非常突出。而前期市場(chǎng)因國內(nèi)外多重的系統(tǒng)性因素全面下跌后，估值處于較低水平，近期隨著利空因素的消化，市場(chǎng)有所反彈，新能源作為基本面好的板塊，在反彈中自然最為強(qiáng)勁。

崔宸龍：新能源整個(gè)板塊年初以來的下跌主要是受到市場(chǎng)整體回調(diào)的影響，行業(yè)和公司基本面并沒有發(fā)生重大的變化，多數(shù)細(xì)分行業(yè)和公司依然保持快速增長(zhǎng)。因此，該板塊自4月27日以來從底部快速上漲，是對(duì)于之前恐慌性下跌的修復(fù)。長(zhǎng)期看，新能源行業(yè)和公司的走勢(shì)更多的是回歸于其自身基本面，新能源行業(yè)優(yōu)異的基本面是市場(chǎng)本次從底部強(qiáng)勢(shì)修復(fù)的基礎(chǔ)。

王晶晶：我們認(rèn)為主要的原因在于：其一是新能源強(qiáng)勁的基本面。能源的角度來看，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)，全球?qū)τ谀茉窗踩珕栴}尤其歐洲提到一個(gè)非常高的高度，這導(dǎo)致國內(nèi)的光伏產(chǎn)品包含儲(chǔ)能產(chǎn)品的出口呈現(xiàn)井噴的狀態(tài)，使得其滲透率曲線在短期呈現(xiàn)一個(gè)非常陡峭的情形；從車的角度來看，作為國內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的抓手，以及新能源車車型的豐富，對(duì)終端消費(fèi)者形成了較大的吸引力，導(dǎo)致新能源車的銷量從疫情后呈現(xiàn)迅速反彈的局面。這個(gè)強(qiáng)勁的基本面在產(chǎn)業(yè)比較來看比較稀缺；其二從交易層面來看，4月27日以來整體流動(dòng)性層面有利于成長(zhǎng)股的表現(xiàn)。

閻安琪：首先，此前市場(chǎng)因?yàn)榱鲃?dòng)性、疫情等原因，市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，從年初到4月26日指數(shù)下跌了37%，從去年11月的最高點(diǎn)下跌了44%，彼時(shí)指數(shù)PE（TTM）分位數(shù)回落到3年內(nèi)的最底部。其次，新能源行業(yè)韌性強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)政府出臺(tái)了一系列政策幫助行業(yè)加速恢復(fù)，可以看到疫情過后細(xì)分行業(yè)的銷量、裝機(jī)保持高速增長(zhǎng)。最后，7月以來多家公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中大部分實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，繼續(xù)驗(yàn)證了新能源行業(yè)的高景氣度。

新能源具備長(zhǎng)期投資價(jià)值

中國基金報(bào)記者：目前新能源板塊漲幅較大，市場(chǎng)存在較大的多空分歧，您如何看待這一板塊的未來走勢(shì)？反彈持續(xù)性如何？能否短期、中期、長(zhǎng)期角度談?wù)劊?/strong>

崔宸龍：我依然長(zhǎng)期堅(jiān)定看好本次能源革命帶來的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。目前市場(chǎng)最主要的分歧在于短期漲幅較大，確實(shí)會(huì)有部分投資者會(huì)擔(dān)心是否有泡沫，我們認(rèn)為每次市場(chǎng)的快速上漲確實(shí)會(huì)有少部分的標(biāo)的脫離基本面，但從板塊整體角度分析，我們認(rèn)為該板塊依然處于比較合理的估值水平，暫無需擔(dān)憂泡沫問題。

短期看，市場(chǎng)分歧加大后，其波動(dòng)性會(huì)上升，屬于正常的現(xiàn)象；中期看1-2年的維度，包括新能源車，儲(chǔ)能，光伏，新能源運(yùn)營商等細(xì)分領(lǐng)域依然會(huì)保持快速增長(zhǎng)，下游需求將會(huì)保持旺盛；長(zhǎng)期看，目前階段還屬于能源革命的初期，在國家碳中和的大戰(zhàn)略支持下，未來該行業(yè)的發(fā)展空間仍比較大

郭曉林：我們認(rèn)為板塊反彈的持續(xù)性和后市行情主要取決于整體經(jīng)濟(jì)需求恢復(fù)的情況。大宗商品通脹和海外加息的利空因素已經(jīng)在股價(jià)中有較多反應(yīng)，如果未來需求預(yù)期能逐漸恢復(fù)，當(dāng)前無論是整體市場(chǎng)還是新能源板塊的估值還能有進(jìn)一步修復(fù)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于二季度國內(nèi)新能源汽車供應(yīng)鏈出現(xiàn)了一些生產(chǎn)中斷的情況，對(duì)部分企業(yè)的盈利負(fù)面影響可能比市場(chǎng)預(yù)期更高；其次是上游資源漲價(jià)對(duì)中下游利潤的影響可能會(huì)比預(yù)期更大。

王晶晶：在過去兩三年大幅上漲之后，新能源的選股難度是在增加的，行業(yè)整體的景氣度還在一個(gè)較高的位置，但認(rèn)為股票層面將來還是會(huì)分化。從短期來看，景氣度的角度指引會(huì)更強(qiáng)一些；從中期來看，我們認(rèn)為需要觀察產(chǎn)業(yè)里的創(chuàng)新迭代速度，大級(jí)別的機(jī)會(huì)往往在此誕生；從長(zhǎng)期來看，在觀察滲透率階段的情況下，持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新，同時(shí)，由于大量的資本涌入新能源行業(yè)，需要考慮競(jìng)爭(zhēng)格局變化的問題。

閻安琪：目前，疫情復(fù)蘇邏輯已經(jīng)基本結(jié)束，以中證新能源指數(shù)為例，已經(jīng)接近年初水平，市場(chǎng)在匯集信息來判斷新能源行業(yè)后續(xù)的基本面情況。以新能源汽車為例，一些地方補(bǔ)貼政策在6月底退出，對(duì)行業(yè)的訂單、銷量造成了一些擾動(dòng)，導(dǎo)致對(duì)下半年的判斷有一定分歧。個(gè)人認(rèn)為8月以后行業(yè)進(jìn)入旺季，分歧會(huì)減少、共識(shí)會(huì)凝聚，行業(yè)應(yīng)該還有向上的走勢(shì)。中長(zhǎng)期看，中國新能源行業(yè)在全球具備極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前舊能源緊張的情況下，不排除會(huì)加速發(fā)展。

局部或有高估

整體估值處于合理水平

中國基金報(bào)記者：您如何看待目前新能源板塊的估值水平，是否已經(jīng)處于高估水平？

姚志鵬：經(jīng)歷了本輪情緒的修復(fù)行情之后，整個(gè)成長(zhǎng)類板塊的估值修復(fù)已經(jīng)來到了下半場(chǎng)，未來企業(yè)盈利能力將成為決定走勢(shì)的重要因素。從產(chǎn)業(yè)角度看估值，當(dāng)前以新能源汽車為代表的資產(chǎn)在歷史估值偏低位置，未來中國汽車產(chǎn)業(yè)，即使是傳統(tǒng)車產(chǎn)業(yè)，保守估計(jì)也有一倍以上的空間。

崔宸龍：我認(rèn)為目前新能源板塊的估值水平仍處于合理區(qū)間，并沒有高估；因?yàn)樾履茉葱袠I(yè)整體的快速增長(zhǎng)，即使部分細(xì)分領(lǐng)域和個(gè)股處于絕對(duì)的歷史高位，但其估值卻遠(yuǎn)比之前低，主要來自于這些行業(yè)或者公司的快速增長(zhǎng)迅速的消化了估值。因此我們需要?jiǎng)討B(tài)地去看待估值問題，盡量避免“刻舟求劍”。新能源行業(yè)的變化較多且較為迅速，正是這些快速的變化才使得優(yōu)秀的公司不斷涌現(xiàn)，為投資者帶來了更好的投資機(jī)遇。

郭曉林：2022年以來，新能源汽車以及光伏行業(yè)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的中報(bào)預(yù)告，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)多數(shù)呈現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，而板塊指數(shù)在過去一年基本沒有上漲，因?yàn)橄啾?1年7月份，新能源板塊的估值是大幅下降的，我們認(rèn)為當(dāng)前新能源板塊估值是處于合理偏低水平。

王晶晶：在經(jīng)歷大幅上漲之后，目前有一些板塊的估值水平基本達(dá)到歷史上偏高的水平，存在局部的高估，比如將階段性供需紅利當(dāng)作長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力來看的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈。但是由于成長(zhǎng)板塊的估值更加依賴于未來發(fā)展的判斷，需要我們對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有一個(gè)洞察力，我們對(duì)估值的判斷也是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，比如技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)生有可能就對(duì)未來的發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。

閻安琪：以中證新能源為參照，當(dāng)前PE（TTM）為40x，分位數(shù)為37%，不論從絕對(duì)還是從相對(duì)的角度看，板塊估值已經(jīng)不高。從去年四季度開始，板塊除了股價(jià)回調(diào)導(dǎo)致估值下降外，實(shí)際上一直通過業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)在消化估值。動(dòng)態(tài)來看，行業(yè)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來估值還會(huì)進(jìn)一步下降。褪去新能源的光環(huán)，作為成長(zhǎng)行業(yè)的增速和估值是比較匹配的。

補(bǔ)貼退坡、碳酸鋰漲價(jià)、技術(shù)迭代的放緩等成風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

中國基金報(bào)記者：在您看來，新能源板塊需要警惕哪些風(fēng)險(xiǎn)？

姚志鵬：一方面，在地緣沖突加劇、中概股波動(dòng)加大等多重宏觀因素作用下，市場(chǎng)面臨調(diào)整的壓力；另一方面，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，地緣沖突帶動(dòng)大宗商品價(jià)格沖高，加劇了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。而就新能源行業(yè)來說，補(bǔ)貼退坡、碳酸鋰漲價(jià)，可能會(huì)對(duì)行業(yè)需求層面有一定影響。

郭曉林：我們認(rèn)為板塊反彈的持續(xù)性和后市行情主要取決于整體經(jīng)濟(jì)需求恢復(fù)的情況。大宗商品通脹和海外加息的利空因素已經(jīng)在股價(jià)中有較多反應(yīng)，如果未來需求預(yù)期能逐漸恢復(fù)，當(dāng)前無論是整體市場(chǎng)還是新能源板塊的估值還能有進(jìn)一步修復(fù)。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于二季度國內(nèi)新能源汽車供應(yīng)鏈出現(xiàn)了一些生產(chǎn)中斷的情況，對(duì)部分企業(yè)的盈利負(fù)面影響可能比市場(chǎng)預(yù)期更高；其次是上游資源漲價(jià)對(duì)中下游利潤的影響可能會(huì)比預(yù)期更大。

崔宸龍：目前新能源板塊仍處于高速發(fā)展期，因此各種新技術(shù)、新產(chǎn)品不斷推向市場(chǎng)，因此，老的技術(shù)產(chǎn)品很有可能面對(duì)被淘汰的情況。我一直強(qiáng)調(diào)“買貴不是風(fēng)險(xiǎn)，買錯(cuò)才是最大風(fēng)險(xiǎn)”，從這個(gè)角度來說，新能源板塊投資的最大風(fēng)險(xiǎn)主要來自于買錯(cuò)了技術(shù)方向或者買到了將要被淘汰的技術(shù)產(chǎn)品。

王晶晶：過度的資本進(jìn)入會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)格局的惡化；需求階段性的波動(dòng)；技術(shù)迭代的放緩。

閻安琪：四季度可能會(huì)因?yàn)檠a(bǔ)貼退坡，車廠應(yīng)對(duì)方式不同，造成短期的分歧，不過這還要看國家對(duì)于行業(yè)政策的更新。

行業(yè)進(jìn)入新技術(shù)更新的小高峰，需要密切跟蹤和仔細(xì)甄別，在投資上做出合理選擇。

看好鋰電、光伏和新能源運(yùn)營商

中國基金報(bào)記者：在新能源板塊內(nèi)部子板塊中，有哪些細(xì)分賽道是您比較看好的？為什么？

姚志鵬：從電池技術(shù)路線維度看，我們認(rèn)為未來發(fā)展最核心的是轉(zhuǎn)換效率，什么樣的技術(shù)路線能夠保持轉(zhuǎn)換效率持續(xù)提升，什么樣的技術(shù)路線能夠在短期平衡轉(zhuǎn)換效率和成本之間的關(guān)系，這才是最重要的。

從技術(shù)路線角度看，我們認(rèn)為在中期維度以及短期維度，TopCon技術(shù)路線可能會(huì)成為一個(gè)主流的技術(shù)路線。但是隨著技術(shù)的不斷發(fā)展和進(jìn)步，HJT的技術(shù)路線將會(huì)逐步替代TopCon，成為未來的一個(gè)發(fā)展路線。

從一個(gè)行業(yè)比較角度來看，整個(gè)以新能源為代表的新經(jīng)濟(jì)里邊其實(shí)還有很多成長(zhǎng)性行業(yè)，包括儲(chǔ)能、新能源汽車，他們都是處于光伏十年前的樣子。所以我們覺得更愿意選這些行業(yè)。

崔宸龍：我仍然看好新能源整體的投資機(jī)會(huì)，具體看好三個(gè)細(xì)分方向：鋰電、光伏和新能源運(yùn)營商。

其中光伏是清潔能源的生產(chǎn)端，它是生產(chǎn)端的代表技術(shù)，在topcon，HJT等新技術(shù)的加持下，光伏整體的發(fā)電轉(zhuǎn)化效率將會(huì)繼續(xù)提升。鋰電池則是儲(chǔ)能端，即應(yīng)用端的代表技術(shù)。隨著下游對(duì)于電力應(yīng)用場(chǎng)景的不斷增長(zhǎng)，尤其是移動(dòng)的應(yīng)用領(lǐng)域，包括新能源汽車，便攜式儲(chǔ)能等等，鋰電池的需求呈現(xiàn)出爆發(fā)增長(zhǎng)；而新能源運(yùn)營商，它是一個(gè)長(zhǎng)期可穩(wěn)定經(jīng)營、穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)，空間比較大，且具備較為穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。

郭曉林：我們看好鋰電池中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭企業(yè)，雖然中短期受上游原材料價(jià)格影響，電池企業(yè)的利潤率處于較低水平，但行業(yè)中不同梯隊(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)差距已經(jīng)比較明顯，長(zhǎng)期來看隨著材料環(huán)節(jié)的供給逐漸緩解，電池企業(yè)盈利能力會(huì)逐步回升，同時(shí)龍頭企業(yè)會(huì)有超額的盈利能力。

王晶晶：在目前的大環(huán)境下，新能源各個(gè)細(xì)分賽道的beta相對(duì)多數(shù)其他行業(yè)來說都是有優(yōu)勢(shì)的，我們?cè)诠夥I(lǐng)域比較看好的是有創(chuàng)新屬性的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，在汽車領(lǐng)域比較看好的是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、能理解消費(fèi)者需求的終端，在風(fēng)電領(lǐng)域比較看好的是大型化過程中利潤集中的環(huán)節(jié)。

閻安琪：看好新能源車的發(fā)展。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，汽車“新四化”戰(zhàn)略取得了階段性成果，我們已經(jīng)是電動(dòng)車最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國，電動(dòng)化和智能化走在全球前列。下一步將中國新能源車的產(chǎn)品、技術(shù)向全球輸出，是越來越多的企業(yè)選擇的道路，這其中市場(chǎng)的空間、溢價(jià)的空間都會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，有望帶來更多的回報(bào)。

面對(duì)波動(dòng)要分批布局

優(yōu)選“選股能力強(qiáng)”基金經(jīng)理

中國基金報(bào)記者：對(duì)于投資者而言，布局新能源這一機(jī)遇，應(yīng)該如何選擇基金？該如何操作？若持有遭遇了較明顯回撤應(yīng)該如何處理？

姚志鵬：產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期如果能和時(shí)代的背景相結(jié)合，往往會(huì)醞釀出大級(jí)別的機(jī)會(huì)，上一個(gè)5年的茅指數(shù)，和再往前推一個(gè)5年的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，都是時(shí)代趨勢(shì)之下的微觀縮影和體現(xiàn)。如今回顧歷史，十年前看好和看空消費(fèi)電子的投資者最終都跑輸了消費(fèi)電子。所以在歷史的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)面前不要做機(jī)會(huì)主義者，選擇產(chǎn)業(yè)樞紐環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略龍頭將成為成長(zhǎng)投資最好的答案。

買基金要像買房一樣，要逆勢(shì)去做。面對(duì)較為明顯的回撤，對(duì)于個(gè)人投資者來說，我們建議可以采用分散投資，分批投資方式，不動(dòng)也是一種很好的態(tài)度。

本質(zhì)還是要學(xué)會(huì)，學(xué)會(huì)才能掙到錢，這是最重要的。知識(shí)就是財(cái)富，你不學(xué)知識(shí)想得到財(cái)富是不現(xiàn)實(shí)的，無論通過直播、通過文字各種形式，一定要不停學(xué)習(xí)，不然你很難識(shí)別相對(duì)高點(diǎn)以及底部，這是我的很深的體會(huì)。

崔宸龍：首先，投資者需要對(duì)其準(zhǔn)備購買的基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、投資理念、長(zhǎng)期投資方向等進(jìn)行充分了解，選擇自己認(rèn)同的基金經(jīng)理的產(chǎn)品進(jìn)行投資。選定以后，可以定期跟蹤這些基金經(jīng)理的投資行為是否做到知行合一，如果基金經(jīng)理能夠做到知行合一，同時(shí)又是自己認(rèn)可的基金經(jīng)理，建議采取定投+長(zhǎng)期持有的方式進(jìn)行投資。

假如持有的過程中遭遇回撤，那么可以在能力范圍允許的情況下適當(dāng)加倉，或者至少堅(jiān)持堅(jiān)定持有，不要因?yàn)槭袌?chǎng)的波動(dòng)產(chǎn)生恐慌并在低位賣出，造成不必要的損失。

郭曉林：我們認(rèn)為當(dāng)前階段新能源行業(yè)開始會(huì)走向分化，投資者可以選擇主動(dòng)管理類型的新能源方向基金，來力爭(zhēng)獲得更好的超額收益。具體在投資中，因?yàn)榘鍓K波動(dòng)相對(duì)較大，建議投資者要確保資金有較長(zhǎng)久期，能夠承受一定回撤。在買入策略上，采用定投，或者在大跌后等額買入的方式進(jìn)行布局。

王晶晶：建議選擇選股能力更強(qiáng)的基金經(jīng)理，而非單純壓細(xì)分賽道。時(shí)點(diǎn)上需要考慮一定的安全邊際。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

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