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中國(guó)基金報(bào)記者 天心

今年以來(lái)，受A股市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響，新成立的股票ETF建倉(cāng)節(jié)奏普遍放緩，上市前一周頻現(xiàn)低倉(cāng)位運(yùn)作，甚至是處于空倉(cāng)狀態(tài)。不過(guò)，近日上述現(xiàn)象出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，上市前一周倉(cāng)位出現(xiàn)提升，基金建倉(cāng)也在提速，最快的基金僅用三個(gè)交易日便建倉(cāng)近半,“零倉(cāng)位”現(xiàn)象也逐步消失。

值得一提的是，除了ETF新基金建倉(cāng)節(jié)奏加快，近期基金發(fā)行熱度也在悄然升溫，越來(lái)越多新基金開始跑步入場(chǎng)。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，考慮到當(dāng)下市場(chǎng)已處底部,目前是逆勢(shì)布局的好時(shí)機(jī)，從自下而上的角度，在局部細(xì)分領(lǐng)域找到高性價(jià)比投資機(jī)會(huì)的概率越來(lái)越高。

建倉(cāng)節(jié)奏加快

新上市ETF股票倉(cāng)位提升

近日，隨著市場(chǎng)波動(dòng)趨緩，股票ETF上市前夕保持較低持股倉(cāng)位的情形開始減少。多只ETF公布的上市交易公告書顯示，ETF上市前的倉(cāng)位普遍有所提升，且建倉(cāng)節(jié)奏有加速跡象，尤其“零倉(cāng)位”現(xiàn)象基本消失。

11月25日，華夏中證100ETF發(fā)布上市交易公告書顯示，將于11月30日上市，從基金披露的11月23日基金投資組合情況看，該只ETF自11月8日成立以來(lái)，僅兩周時(shí)間持股比例便達(dá)到57.37%。

無(wú)獨(dú)有偶，同樣11月30日上市的招商中證1000增強(qiáng)策略ETF上市交易公告書也披露，這只剛于11月18日成立的基金到11月23日時(shí)，僅用三個(gè)交易日持股倉(cāng)位便加到了43.57%。廣發(fā)中證光伏龍頭30ETF將于11月29日在上交所上市，截至11月22日，僅一周時(shí)間權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例便達(dá)到35.49%。

此外，11月25日上市的博時(shí)中證疫苗與生物技術(shù)ETF上市交易公告書披露，這只成立于11月8日的新基金到11月18日時(shí)，一周多時(shí)間股票倉(cāng)位達(dá)到45.9%。

還有基金上市前不久倉(cāng)位雖然仍不高，但不再是零倉(cāng)位。比如，富國(guó)中證100ETF的上市交易公告書顯示，該基金于11月21日上市，截至11月14日，該ETF股票倉(cāng)位為5.85%。這也是近期公告上市的股票ETF最低建倉(cāng)水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，11月份以來(lái)公告上市的股票ETF有6只，從類型來(lái)看，以寬基ETF居多，僅跟蹤中證100指數(shù)的基金就有3只，另外還有跟蹤中證1000指數(shù)和雙創(chuàng)50指數(shù)的產(chǎn)品。這些ETF多成立于11月份，不少產(chǎn)品從成立到上市要間隔兩周以上。

這些ETF上市前一周平均持股倉(cāng)位為32.67%，除了個(gè)別ETF股票倉(cāng)位不到10%，多數(shù)倉(cāng)位在30-50%區(qū)間，整體倉(cāng)位水平較此前有所提升。

值得一提的是，上個(gè)月期間公告上市的股票ETF倉(cāng)位整體偏低。比如，10月27日公告上市的國(guó)泰中證有色金屬礦業(yè)主題ETF，在截至11月3日時(shí)，股票倉(cāng)位只有0.01%，10月26日公告上市的廣發(fā)中證主要消費(fèi)ETF股票倉(cāng)位只有14.57%。此外，10月21日公告上市的6只硬科技ETF中，也有3只上市前倉(cāng)位不到15%。

不過(guò)，這些新上市的基金也公告，基金目前仍處于建倉(cāng)期，在上市首日前，基金管理人將使基金的投資組合比例符合有關(guān)法律法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件的規(guī)定和基金合同的有關(guān)規(guī)定。

新基金積極入市

當(dāng)前為入場(chǎng)好時(shí)機(jī)

除了ETF新基金建倉(cāng)節(jié)奏有所加快，臨近年末，基金發(fā)行熱度也悄然升溫，越來(lái)越多新基金開始跑步入場(chǎng)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，近期有近160只基金迎來(lái)首發(fā)或已發(fā)布公告等待發(fā)行。截至11月25日，

106只新基金正在發(fā)行中，11月以來(lái)便有70多只迎來(lái)首發(fā)，其中，僅11月21日當(dāng)天，就有15只同步首發(fā)，另外11月7日、14日、16日首發(fā)數(shù)量也均在7只以上。值得一提的是，截至11月25日，已發(fā)布公告等待發(fā)行的新基金已達(dá)到50多只。

在不少基金經(jīng)理看來(lái)，考慮到當(dāng)下市場(chǎng)已處底部,目前是逆勢(shì)布局的好時(shí)機(jī)，從自下而上的角度，在局部細(xì)分領(lǐng)域，找到高性價(jià)比投資機(jī)會(huì)的概率越來(lái)越高。

某績(jī)優(yōu)投資經(jīng)理表示，雖然明年依然充滿挑戰(zhàn)，但當(dāng)下時(shí)點(diǎn)戰(zhàn)略上并不悲觀，股票市場(chǎng)多個(gè)維度的投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。

在該投資經(jīng)理看來(lái)，當(dāng)前股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平接近2018年底，很多風(fēng)險(xiǎn)已在股價(jià)得到充分反應(yīng)。同時(shí)，很多積極因素也在累積。

“現(xiàn)在雖然無(wú)法精確判斷股票市場(chǎng)會(huì)在底部磨多久，以及會(huì)以什么樣的形式脫離底部，但大概率會(huì)在未來(lái)某個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)情緒會(huì)修復(fù)，估值水平會(huì)往正?；貧w。而且隨著時(shí)間推移，發(fā)生的概率越來(lái)越高?！?/p>

在上述投資經(jīng)理看來(lái)，當(dāng)前股市處在底部，安全邊際很高，從一年的維度來(lái)看，未來(lái)獲得正收益的確定性很高，只是收益多少的問(wèn)題。從自下而上的角度，在局部細(xì)分領(lǐng)域，找到高性價(jià)比投資機(jī)會(huì)的概率比前幾年更大。

中信保誠(chéng)基金認(rèn)為，市場(chǎng)短期仍未尋找到清晰的主線，更多在交易邊際的改善（比如傳媒）、以及左側(cè)低位資產(chǎn)的景氣預(yù)期扭轉(zhuǎn)（例如半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、券商、通用機(jī)械板塊等），輪動(dòng)較快。作為應(yīng)對(duì)，可在中長(zhǎng)期趨勢(shì)中尋找投資機(jī)會(huì)：1）統(tǒng)籌發(fā)展和安全仍是主旋律。安全圍繞強(qiáng)基補(bǔ)鏈、進(jìn)口替代、軍隊(duì)現(xiàn)代化，在國(guó)防軍工、電子、計(jì)算機(jī)以及相關(guān)專用設(shè)備、材料方向?qū)ふ覚C(jī)會(huì)；發(fā)展圍繞政策性金融工具尋找機(jī)會(huì)；2）防疫政策優(yōu)化下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)退出加息預(yù)期下的海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，圍繞兩個(gè)重要拐點(diǎn)尋找投資機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)關(guān)注機(jī)械設(shè)備、食品飲料，海外關(guān)注有色金屬、電子等。

華商基金研究員金曦則繼續(xù)看好信創(chuàng)板塊，并認(rèn)為安全主題或?yàn)槲磥?lái)十年發(fā)展重要主線。在其看來(lái)，本輪信創(chuàng)行情是外因內(nèi)因疊加資金面因素的共同結(jié)果。外因方面，伴隨俄烏沖突，外部的不確定性加強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主可控的緊迫性凸顯；內(nèi)因方面，國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)安全的重視程度顯著提升，信創(chuàng)行業(yè)相關(guān)政策文件持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)發(fā)展確定性不斷凸顯；資金面方面，計(jì)算機(jī)在弱復(fù)蘇下的強(qiáng)勢(shì)往往和其他強(qiáng)勢(shì)板塊的資金流出相關(guān)，蹺蹺板效應(yīng)較為明顯。另外，本輪行情還疊加了計(jì)算機(jī)板塊估值較低、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)回升等多重利好。

“從長(zhǎng)期的板塊估值和位置來(lái)看，我們比較看好本輪行情的持續(xù)性。到目前位置，行情或有擴(kuò)散至計(jì)算機(jī)其他細(xì)分板塊的跡象?！苯痍胤Q。

編輯：艦長(zhǎng)

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