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2023-01-31
內部交流曝光！近300億頂流丘棟榮最新觀點浮出水面，看好這些領域
更新時間：2022-07-26 08:06:44作者：未知
近日，在一場小規(guī)模內部交流會上，中庚基金副總經理、首席投資官丘棟榮詳細闡述了一直看好的能源資源、銀行、地產等板塊以及成長股、小盤股等方面的投資觀點。
截至二季度末，丘棟榮最新管理規(guī)模為292億元，相較一季度末增加了88.62億元，環(huán)比增加43.57%，離“300億頂流”僅一步之遙。
看好能源資源類公司
丘棟榮表示，過去一年最看好的是能源資源類公司，尤其是傳統(tǒng)的能源資源類公司，包括煤炭、石油、天然氣、工業(yè)金屬、礦產資源等。其中，對鋁、銅等工業(yè)金屬的需求端增長非常有信心。從原因看，一是供給不足；二是需求剛性持續(xù)增長；三是估值定價非常便宜，同時現(xiàn)金流創(chuàng)造能力很強，資本開支少，股東回報和資本回報較好。
中國以煤炭為主的能源結構，與海外以石油天然氣為主的能源結構之間存在較大差異。企業(yè)如果能獲得能源成本優(yōu)勢，賺到能源價差的錢的話，即便能源成本大幅上漲，具備優(yōu)勢的企業(yè)依然能夠盈利。
值得注意的是，能源資源類公司并不包括鋼鐵和水泥，因為從中長期來看，鋼鐵和水泥的需求是不確定的。對鋁、銅等工業(yè)金屬需求的增長是非常有信心的，因為這類工業(yè)金屬的增長依賴于新的增長點——新能源車產業(yè)、汽車、光伏等。
關注發(fā)達地區(qū)的城商行和農商行
丘棟榮表示，看好過去三年里發(fā)達地區(qū)的城商行和農商行，以蘇南地區(qū)的農商行為主。原因在于這些銀行具備簡單的商業(yè)模式、簡單的資產負債結構，以及簡單和傳統(tǒng)保守的存貸業(yè)務。關鍵點在于，這種存貸業(yè)務是以當?shù)匕l(fā)達的、低風險的制造業(yè)為核心基礎的。同時，這些企業(yè)的管理層治理結構是良好的，公司治理是奮發(fā)有為的，自下而上的管理和盈利能力也是非常突出的。
最重要的是，這些股票估值便宜，因為銀行業(yè)本身系統(tǒng)性估值就比較低。
看好港股的投資機會
丘棟榮表示，成長股中最看好的是互聯(lián)網領域。一方面在于供給端，互聯(lián)網公司清晰的競爭格局在行業(yè)的整合與調整之后已經開始逐漸形成，定價能力以及盈利能力是很清晰的，而新能源車難以清晰衡量。另一方面，基本上新消費的所有要素都繞不開互聯(lián)網公司，因此對互聯(lián)網領域的成長潛力有信心。最后，互聯(lián)網公司的估值水平仍然是低估值價值投資策略能夠接受的。
非熱門賽道小盤成長股機會更多，尤其是過去表現(xiàn)相對落后的一些公司，計算機、制造、國防軍工、科創(chuàng)板的部分個股是值得自下而上地去挖掘的。小盤價值股的投資機會主要分布在傳統(tǒng)的制造業(yè)里面，需要滿足三個特征：一是這一領域的需求是增長的，而不是萎縮的；二是競爭格局是非常好的，供給是收縮的；三是行業(yè)里面的前幾名，最好是第一名。
從低估值的價值投資角度來看，港股是非常有吸引力的。整個港股市場的表現(xiàn)和反彈是落后于A股的，其中既包含能源資源、石油、煤炭、電解鋁等傳統(tǒng)行業(yè)，也包含銀行、地產等價值行業(yè)和互聯(lián)網、醫(yī)藥、科技等成長股。