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2023-01-31
公募頂流大洗牌！“500億天團”來了 來看最新操作
更新時間：2022-07-27 09:05:33作者：佚名
來看800億頂流基金經(jīng)理“天團”如何調(diào)倉換股。
2020年末是基金行業(yè)“出圈”的年份，也是公募資產(chǎn)規(guī)模劇增的一年，彼時以張坤為代表的基金經(jīng)理以及白酒、新能源等板塊成為了坊間熱議的話題，超五百億甚至千億也成為了“頂流”的門檻。
隨著板塊輪動以及行情震蕩，一年多以來權(quán)益類基金經(jīng)理的名次迅速變化，葛蘭、李曉星、周蔚文、謝治宇等管理規(guī)模大幅增加，也有個別基金經(jīng)理被擠出前十。截至二季度末，有9位主動權(quán)益類基金經(jīng)理管理規(guī)模超過500億元，比一季度末多了2位基金經(jīng)理，當(dāng)前千億頂流僅有“醫(yī)藥女神”葛蘭一位，而張坤的管理規(guī)模離千億僅一步之遙。
葛蘭獨占“千億”鰲頭
據(jù)中歐基金公告，截至二季度末，葛蘭旗下公募基金管理規(guī)模重新回到千億元上方，為1017.51億元，較一季度末的961.49億元增長56.02億元。這也令其超越易方達(dá)基金副總經(jīng)理張坤，成為A股市場上管理主動偏股基金規(guī)模最大的基金經(jīng)理。
葛蘭二季度提升了股票倉位，中歐醫(yī)療創(chuàng)新、中歐阿爾法和中歐明睿新起點三只基金的權(quán)益資產(chǎn)倉位均超90%。收益方面，自從擺脫了4月份的陰霾后，葛蘭掌管的五只基金隨后均跑贏了基準(zhǔn)并收復(fù)凈值失地。
以規(guī)模最大的中歐醫(yī)療健康為例，當(dāng)前該基金規(guī)模達(dá)710.82億元重倉股方面，愛爾眼科、藥明康德、康龍化成、邁瑞醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、凱萊英、片仔癀、同仁堂、通策醫(yī)療、九洲藥業(yè)為中歐醫(yī)療健康前十大重倉股。
從持倉變動來看，二季度中歐醫(yī)療健康大幅加倉康龍化成1616.41萬股，使其由第六大持倉股躍升至第三。愛爾眼科在二季度被葛蘭加倉1142.79萬股，成為頭號重倉股，此外葛蘭還對藥明康德、邁瑞醫(yī)療和片仔癀進行了不同程度的加倉。
展望后市，葛蘭認(rèn)為創(chuàng)新相關(guān)的市場還遠(yuǎn)未觸及國內(nèi)市場的天花板，海外市場也在逐步蓄力中。具體到公司層面，企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的趨勢仍在延續(xù)，創(chuàng)新藥臨床申請數(shù)量逐年創(chuàng)出新高。創(chuàng)新質(zhì)量方面，近幾年整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創(chuàng)新品種誕生。
“此外，伴隨我國居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費性醫(yī)療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大。整體而言，我們依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長期投資機會，但短期市場波動難以避免?！?/p>
張坤減持?？低?/b>
張坤作為曾經(jīng)的“一哥”，如今號召力依舊。二季度末，其規(guī)模為971.37億元，比一季度增加122.09億元，再度向著千億規(guī)模發(fā)起沖擊。
從倉位上看，張坤在二季度依舊保持了高倉位運作，四只基金的權(quán)益資產(chǎn)倉位均超92%。其代表作易方達(dá)藍(lán)籌精選在二季度末規(guī)模達(dá)627.79億元，報告期內(nèi)基金份額凈值增長率為13.20%，大幅跑贏同期基準(zhǔn)收益率。
行業(yè)方面，張坤增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了科技、金融等行業(yè)的配置。二季報顯示，其二季度末前十大重倉股分別為：五糧液、洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺、騰訊控股、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團、藥明生物。
和2022年一季度相比，易方達(dá)藍(lán)籌精選在二季度對瀘州老窖、洋河股份、五糧液、貴州茅臺、香港交易所等5只重倉股進行不同程度的減持。同時還增持騰訊控股至1810萬股，并新進藥明生物為第十大重倉股，持股數(shù)達(dá)2700萬股。
值得一提的是，?？低曂顺隽嗽摶鹎笆笾貍}股名單，該公司二季度股價下挫近10%，即使在4月末之后A股大幅反彈的行情中，也顯得回溫乏力。一季度該基金持有?？低?1.66億元，而二季度末第十大重倉股藥明生物持股16.58億元，由此推算海康威視三個月內(nèi)被拋售超35億元。
張坤認(rèn)為，做投資實質(zhì)就是在對一個個企業(yè)的未來做出判斷。他希望在做判斷時，更多回歸常識或者事物的基礎(chǔ)概率。例如，這家企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)未來是否被客戶持續(xù)需要且增長？外來者模仿這家企業(yè)的業(yè)務(wù)是否足夠困難？生意模式能否產(chǎn)生充足的自由現(xiàn)金流(不依賴外部資本就能持續(xù)增長)？是否具有良好的企業(yè)治理并對股東友好(良好的成本費用管控、低估時積極回購、高標(biāo)準(zhǔn)的再投資等)？對于科技企業(yè)，是否有足夠的資源和機制吸引并留住全球最頂尖的人才？
“我們認(rèn)為，上述這些因素一方面對企業(yè)的發(fā)展前景十分重要，另一方面在5-10年內(nèi)發(fā)生變化的可能性較小(但并非為0，因此需要時常做評估)。與之對應(yīng)，一部分市場因素(例如短期經(jīng)濟波動、行業(yè)短期供求失衡等)對于短期市場的影響十分顯著，但在長周期內(nèi)并不重要，當(dāng)這些因素不利時，就為長期投資者買入優(yōu)秀公司提供了更好的賠率。”
劉彥春“酒香”依舊
景順長城明星基金經(jīng)理劉彥春二季度末旗下6只基金規(guī)模達(dá)870.38億，較一季度末增加122.03億元。其代表作景順長城新興成長在二季度末規(guī)模達(dá)到了452.14億元，景順長城鼎益規(guī)模則為195.68億元。
在走出“V字形”的二季度中， 劉彥春將基金依舊保持了高倉位運行。如景順長城新興成長倉位為93.45%，連續(xù)兩個季度提升。持倉方面，該基金二季報顯示，前十大重倉股分別為中國中免、五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、海大集團、古井貢酒、山西汾酒、美的集團。二季度期間，景順長城新興成長的持倉總體變化不大，山西汾酒新進成為前十大重倉股。
另一只代表作景順長城鼎益二季報前十大重倉股并未發(fā)生較大變動，分別是：五糧液、瀘州老窖、中國中免、貴州茅臺、邁瑞醫(yī)療、古井貢酒、藥明康德、山西汾酒、海大集團、愛爾眼科。其中，5只個股的持倉數(shù)量單季度沒有發(fā)生變化，山西汾酒和愛爾眼科新進前十大重倉股，五糧液、瀘州老窖和貴州茅臺遭到小幅減持，?？低暋⒊抗夤煞莸銮笆?。
展望下半年，劉彥春認(rèn)為，隨著疫情逐步得到控制，我國經(jīng)濟環(huán)比向上態(tài)勢明確。預(yù)期實體融資進一步提速，結(jié)構(gòu)也將逐步改善。海外主要經(jīng)濟體由于貨幣政策收緊過晚，現(xiàn)階段需要更大的收縮力度來控制通脹，全球定價的大宗商品價格進一步調(diào)整的概率較高。需求擴張、成本下降，我國實體經(jīng)濟整體進入盈利擴張期。經(jīng)濟穩(wěn)住后，維持過度寬松的流動性環(huán)境必要性下降，預(yù)期市場利率將逐步向政策利率靠攏。盡管金融體系流動性有所收斂，但股票市場整體估值水平大概率繼續(xù)擴張，經(jīng)濟復(fù)蘇、企業(yè)盈利改善是這一階段市場的主要驅(qū)動力。復(fù)蘇強度及持續(xù)性在下半年需要重點跟蹤。
謝治宇布局新能源
興證全球明星基金經(jīng)理謝治宇持倉向來以均衡著稱，長期偏重家電、醫(yī)藥、消費等穩(wěn)健板塊，但隨著新能源股票持續(xù)火爆，謝治宇適時地將布局的目光轉(zhuǎn)向了熱門賽道。
興全合潤的二季報顯示，其前十大重倉股分別為海爾智家、三安光電、聞泰科技、芒果超媒、錦江酒店、晶晨股份、健友股份、通威股份、梅花生物、顧家家居。其中，第一大重倉股海爾智家被減持10.31%股份，錦江酒店被減持12.27%股份，三安光電、聞泰科技、芒果超媒等均獲小幅加倉。而此前重倉的普洛藥業(yè)、三七互娛則退出了前十大重倉股名單。
值得一提的是，謝治宇在二季度直接將硅料龍頭通威股份買進了第八大重倉股，顧家家居也新進成為基金第十大重倉股。而有同樣操作的還有興全趨勢，寧德時代首次進入該基金前十大重倉股。數(shù)據(jù)顯示，二季度末興全趨勢持倉寧德時代173.39萬股，持倉市值達(dá)9.26億元，為基金第六大重倉股。同時，德方納米也獲謝治宇翻倍增持，期間增持幅度達(dá)127.76%。隨著新能源股票持續(xù)火爆，謝治宇也將目光轉(zhuǎn)向了熱門賽道。早在去年8月謝治宇調(diào)研光伏逆變器龍頭錦浪科技；今年1月，謝治宇又調(diào)研了光伏微逆龍頭禾邁股份。
對于基金的策略和運作，謝治宇并未著太多筆墨，而只是簡單地回顧了下經(jīng)濟走勢：二季度國內(nèi)經(jīng)歷了奧密克戎變種對經(jīng)濟產(chǎn)生的負(fù)面影響；國家為穩(wěn)經(jīng)濟，增加就業(yè)機會，對經(jīng)濟采取了幫扶措施；隨著基建投入持續(xù)加大，部分城市地產(chǎn)政策開始放松，6月以來地產(chǎn)銷售呈現(xiàn)見底回升趨勢，國內(nèi)經(jīng)濟也呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。國際美聯(lián)儲持續(xù)加息，各國CPI維持高位，海外需求是否放緩仍需觀察。
報告期內(nèi)，謝治宇表示自己維持了較高倉位，后期仍將繼續(xù)精選個股、挖掘公司長期成長價值，不斷尋找具有良好投資性價比的優(yōu)秀公司。