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文丨BT財(cái)經(jīng)，作者 | 無(wú)忌

每日優(yōu)鮮要“黃”了？

7月28日，每日優(yōu)鮮在APP上宣布取消“30分鐘極速達(dá)”，改為最快次日送達(dá)。當(dāng)晚北京、上海等地消費(fèi)者已無(wú)法下單，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注的是每日優(yōu)鮮要挺不住了？

此外，有網(wǎng)友在社交媒體曝料每日優(yōu)鮮在28日下午開完會(huì)后宣布原地解散，同時(shí)員工沒有收到離職賠償以及工資，并有會(huì)議錄音為證，群聊天截圖更是加重了這一猜疑。

對(duì)此，每日優(yōu)鮮深夜回應(yīng)媒體稱，在實(shí)現(xiàn)盈利的大目標(biāo)下，每日優(yōu)鮮關(guān)閉了部分業(yè)務(wù)，比如30分鐘極速達(dá)業(yè)務(wù)。而其他業(yè)務(wù)如次日達(dá)、智慧菜場(chǎng)、零售云等業(yè)務(wù)不受影響。同時(shí)也承認(rèn)，由于業(yè)務(wù)調(diào)整，部分員工離職，每日優(yōu)鮮正積極尋求最佳解決的方案，力求最大限度保障員工權(quán)益。

不管怎樣每日優(yōu)鮮股價(jià)跳水、盈利艱難、前置倉(cāng)模式引發(fā)巨大爭(zhēng)議，都說(shuō)明每日優(yōu)鮮已經(jīng)走到了生死存亡的岔路口。

截止7月28日盤中，每日優(yōu)鮮股價(jià)暴跌50%，僅剩下0.12美元/股。以2021年6月25日上市的發(fā)行價(jià)13美元/股計(jì)算，市值蒸發(fā)了99%。

有業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)認(rèn)為，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)電商模式已經(jīng)走向末路，瘋狂花錢買流量補(bǔ)貼占市場(chǎng)的模式更是沒有活路，未來(lái)精耕細(xì)作，追求成單率以及每單的盈利會(huì)成為電商主流，生鮮電商應(yīng)先活下去再活得好。

每日優(yōu)鮮究竟怎么了？

持續(xù)虧損后無(wú)錢可燒

眾所周知，電商的前期都是“燒錢”燒出來(lái)的，而生鮮電商更是“不燒錢，不成活”。

電商行業(yè)研究員陸一鳴指出，電商“燒錢”的原因有很多，為流量、為搶占市場(chǎng)、為燒出名氣也為吸引更多投資人的關(guān)注，總之“燒錢”是電商屢試不爽的法寶，而生鮮電商因其對(duì)產(chǎn)品時(shí)效性要求更高，對(duì)配送質(zhì)量要求甚高，而這一切都是需要砸錢才能得到保障。于是為了保障商品配送的時(shí)效性每日優(yōu)鮮燒錢更是瘋狂，造成的后果也很明顯——一直在虧損。

本以為每日優(yōu)鮮成功上市能緩解資金的壓力，未曾想資本對(duì)其并不“待見”。

每日優(yōu)鮮納斯達(dá)克上市當(dāng)天（2021年6月25日），如果以13美元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，每日優(yōu)鮮可以募資3億美元左右，讓人沒有想到的是，每日優(yōu)鮮上市當(dāng)日遭遇破發(fā)，最高股價(jià)僅為11美元，最終收盤價(jià)為9.66美元。

以當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，納斯達(dá)克上市，依然為每日優(yōu)鮮募資約2.2億美元。但上市當(dāng)日的股價(jià)卻成為每日優(yōu)鮮股價(jià)的最高峰，隨后股價(jià)一路下跌，上市1年零1個(gè)月，股價(jià)跌去99%，創(chuàng)中概股紀(jì)錄。

就在上市后不久，每日優(yōu)鮮的財(cái)報(bào)就遭遇“難產(chǎn)”，至今其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均停留在2021年第三季度，這也意味著每日優(yōu)鮮上市后僅出過(guò)一份財(cái)報(bào)。

這份財(cái)報(bào)也并不好看，顯示每日優(yōu)鮮虧損嚴(yán)重。財(cái)報(bào)顯示，2021年Q3，每日優(yōu)鮮凈虧損為9.74億元。而2018-2020年每日優(yōu)鮮全年凈虧損分別為22.32億元、29.09億元和16.49億元。在上市后的2021年Q3單季度虧損就超過(guò)2020年全年的一半。

其中2021年一季度，每日優(yōu)鮮凈虧損達(dá)6.103億元，同比擴(kuò)大213.46%；二季度凈虧達(dá)14.332億元，同比擴(kuò)大321.8%；三季度凈虧達(dá)9.74億元，虧損同比擴(kuò)大101.66%；第四季度及全年財(cái)報(bào)至今都沒有發(fā)布。

此前每日優(yōu)鮮在財(cái)報(bào)中透露，預(yù)計(jì)2021年凈虧損為37.37 億-37.67億元。電商行業(yè)研究員陸一鳴分析稱，每日優(yōu)鮮最終虧損很可能是超出預(yù)期的，導(dǎo)致財(cái)報(bào)太難看，發(fā)布財(cái)報(bào)會(huì)嚴(yán)重打擊投資者信心，不如索性不發(fā)。

作為“生鮮電商第一股”，每日優(yōu)鮮完全沒想到自己上市的起點(diǎn)也是最高點(diǎn)，因表現(xiàn)糟糕，財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”，至今每日優(yōu)鮮已收到兩次美股退市警告函，每日優(yōu)鮮面臨巨大的資金壓力，也到了生死存亡的關(guān)鍵時(shí)刻。

金融分析師許藝認(rèn)為，上市企業(yè)的財(cái)報(bào)難產(chǎn)基本都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大困難，一旦無(wú)力解決，最終面臨的結(jié)局基本都是退市。

許藝指出：“財(cái)報(bào)是上市公司最重要的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，如果企業(yè)拿不出財(cái)報(bào)，這和財(cái)務(wù)造假性質(zhì)區(qū)別并不大，都是說(shuō)明企業(yè)遭受重大困境，而每日優(yōu)鮮至今已經(jīng)有4期財(cái)報(bào)沒出，這樣的企業(yè)投資者是不敢碰的。”

退市或是唯一選擇

每日優(yōu)鮮股價(jià)震動(dòng)巨大，其公司高層同樣出現(xiàn)動(dòng)蕩。

天眼查信息顯示，成立于2014年10月的每日優(yōu)鮮主體為北京每日優(yōu)鮮電子商務(wù)有限公司，注冊(cè)資本為31.95億元，由Missfresh HK Limited全資持股。

但在7月8日，天眼查有變更信息顯示，每日優(yōu)鮮法人由聯(lián)合創(chuàng)始人曾斌變更為孫玉英，而另一位聯(lián)合創(chuàng)始人徐正則退出主要人員行列，兩個(gè)聯(lián)合創(chuàng)始人一個(gè)變更法人一個(gè)基本退出，由此可見每日優(yōu)鮮的內(nèi)部正在發(fā)生動(dòng)蕩。

目前，每日優(yōu)鮮聯(lián)合創(chuàng)始人曾斌共有20家關(guān)聯(lián)企業(yè)，其中有6家顯示為注銷，存續(xù)狀態(tài)的有14家，其中包括北京每日優(yōu)鮮技術(shù)有限公司、天津每日優(yōu)鮮電子商務(wù)有限公司等，在14家存續(xù)的公司中，曾斌擔(dān)任5家公司的法人代表，但在份量最重的每日優(yōu)鮮卻變更了法人代表的身份，這種高層身份的變更也引發(fā)業(yè)界聯(lián)想。

投資人史保剛對(duì)高層動(dòng)蕩的上市公司并不看好?！巴顿Y者投資企業(yè)，首先會(huì)看公司是否穩(wěn)定，其次才是是否有發(fā)展前景，一旦公司高層劇變，就會(huì)直接嚇退投資者，畢竟這時(shí)候的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更大，即便不破產(chǎn)也不利于企業(yè)的發(fā)展?！?/p>

對(duì)于每日優(yōu)鮮的未來(lái)，史保剛持悲觀態(tài)度，“我關(guān)注中概股多年，每日優(yōu)鮮應(yīng)該是創(chuàng)下了市值蒸發(fā)的最高紀(jì)錄，如果不能短期內(nèi)有所改善，退市將是必然選擇?！?/p>

BT財(cái)經(jīng)咨詢了證券公司的專業(yè)人士，該人士稱，任何交易所都是有退市標(biāo)準(zhǔn)的，有的嚴(yán)一些，有的寬松一些。每日優(yōu)鮮上市的納斯達(dá)克證券交易所退市規(guī)則有很多，其中有：1.上市公司不可以低于兩百萬(wàn)美元的有形凈資產(chǎn)；2.不能少于三千五百萬(wàn)美元的市值；3.最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度不低于五十萬(wàn)美元的凈收入，或者最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度中有兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈收入不低于五十萬(wàn)美元；4.公眾持股不足五十萬(wàn)股；5.最低投標(biāo)價(jià)不能低于一美元；6.做市商數(shù)量不得少于兩家；7.股東人數(shù)不可以低于三百人。以上規(guī)則只需滿足一個(gè)或多個(gè)，均符合強(qiáng)行退市的規(guī)則。

對(duì)比每日優(yōu)鮮來(lái)看，規(guī)則第2條明確表明不能少于三千五百萬(wàn)美元的市值，而此時(shí)每日優(yōu)鮮的總市值不過(guò)2825萬(wàn)美元，未達(dá)到3500萬(wàn)美元市值的硬性要求。規(guī)則第5條，投標(biāo)價(jià)不能低于1美元，而每日優(yōu)鮮的股價(jià)已經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間低于1美元，如果僅從規(guī)則上來(lái)看，每日優(yōu)鮮或已經(jīng)被強(qiáng)制退市。

該人士表示，至今納斯達(dá)克只給每日優(yōu)鮮發(fā)出兩次退市警告函，此次股價(jià)暴跌，是再給每日優(yōu)鮮發(fā)退市警告函還是直接將其退市，都存在可能。不管結(jié)局如何，每日優(yōu)鮮在資本市場(chǎng)都陷入巨大困境。

投資人史保剛指出，從每日優(yōu)鮮選擇撤減業(yè)務(wù)，部分裁員的舉措來(lái)說(shuō)，雖是斷臂求生，但也暴露出資金的巨大壓力，想挺過(guò)難關(guān)，難度頗大。

在面臨退市風(fēng)險(xiǎn)之際，每日優(yōu)鮮被迫對(duì)業(yè)務(wù)實(shí)施變更。其實(shí)早在多日前，就有消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)，每日優(yōu)鮮已經(jīng)再APP上顯示了服務(wù)變更的信息，由原來(lái)的30分鐘變成了次日送達(dá)。這或許是本次事件的前兆。

近日，有杭州消費(fèi)者在每日優(yōu)鮮APP購(gòu)買東西，已經(jīng)顯示有些地方不再送貨，即便能送貨的區(qū)域，時(shí)效性也無(wú)法得到保障，而每日優(yōu)鮮卻將其歸咎于疫情，稱疫情原因無(wú)法按時(shí)送達(dá)，可能會(huì)有延遲。

生鮮類的產(chǎn)品一旦延遲，消費(fèi)者就失去購(gòu)買的欲望。這種丟掉大量市場(chǎng)的做法，也從側(cè)面證明每日優(yōu)鮮的“解散”傳言或許并非空穴來(lái)風(fēng)。

“退市”和“解散”已經(jīng)成為懸在每日優(yōu)鮮頭上的兩把利劍。

前置倉(cāng)是把“雙刃劍”

前置倉(cāng)已經(jīng)成為每日優(yōu)鮮的一塊“燙手山芋”。

每日優(yōu)鮮是前置倉(cāng)的擁躉和代表企業(yè)，也是前置倉(cāng)模式的開創(chuàng)者。前置倉(cāng)模式最大的優(yōu)勢(shì)是能滿足消費(fèi)者對(duì)生鮮產(chǎn)品及時(shí)性的剛性需求，前置倉(cāng)最大的優(yōu)勢(shì)就是配送速度快。

以北京為例，前置倉(cāng)可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日達(dá)，這對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)有著巨大的吸引力，這也為生鮮電商創(chuàng)造了較高的坪效。其中每日優(yōu)鮮在北京的坪效一度高達(dá)8.1萬(wàn)元/平方米每年。而傳統(tǒng)電商的坪效一般為2萬(wàn)元以下，可見前置倉(cāng)的優(yōu)勢(shì)非常明顯。

但前置倉(cāng)有個(gè)致命缺陷——太燒錢，需要大量的資金支持。每日優(yōu)鮮CFO王珺也曾公開表示，即便是在每日優(yōu)鮮已經(jīng)全面盈利的情況下，每年仍需要8億美元來(lái)維持前置倉(cāng)。8億美元約合50億元人民幣，如此巨額的前置倉(cāng)費(fèi)用直接吞噬掉每日優(yōu)鮮的利潤(rùn)。為解決這一矛盾，每日優(yōu)鮮甚至采用微倉(cāng)加盟模式，招募合伙人負(fù)責(zé)微倉(cāng)的門店運(yùn)營(yíng)最主要的目的就是為了降低成本。

“前置倉(cāng)的燒錢超乎想象，很多資金緊張的生鮮電商根本玩不轉(zhuǎn)前置倉(cāng)模式，即便是融資超過(guò)110億元的每日優(yōu)鮮也被前置倉(cāng)模式拖垮，前置倉(cāng)模式像把雙刃劍，一旦資金無(wú)法維系，業(yè)務(wù)也就無(wú)法開展?！鄙r電商從業(yè)者朱德發(fā)認(rèn)為，現(xiàn)階段依靠前置倉(cāng)模式盈利不太現(xiàn)實(shí)，相反還需要大量的資金砸在前置倉(cāng)上。

朱德發(fā)指出，前置倉(cāng)模式的特性決定其沒有流量導(dǎo)入口，而線上電商是需要流量的，這就需要前置倉(cāng)企業(yè)在拉新時(shí)進(jìn)行高額的補(bǔ)貼和強(qiáng)大的地推尋求新的客源。這無(wú)疑會(huì)增加他們的成本。

有數(shù)據(jù)顯示，早在2019年，生鮮電商的獲客成本就已經(jīng)達(dá)到約300元/人，這還不包括前置倉(cāng)平臺(tái)通過(guò)采取產(chǎn)品補(bǔ)貼和宣傳，此后生鮮電商獲客成本一路飆升，2022年早已超過(guò)300元/人，如此昂貴的獲客成本，加上前置倉(cāng)的不斷燒錢，這或許是每日優(yōu)鮮虧損的原因之一。

朱德發(fā)對(duì)BT財(cái)經(jīng)表示：“前置倉(cāng)模式的優(yōu)點(diǎn)有很多，但其前期投入高，包括獲客補(bǔ)貼、市場(chǎng)營(yíng)銷、人工成本以及前置倉(cāng)建設(shè)等，我認(rèn)為每日優(yōu)鮮采用前置倉(cāng)模式的根本原因就是想快速擴(kuò)張，從而提升規(guī)模效應(yīng)，達(dá)到盡快上市的目的。但前置倉(cāng)攤薄費(fèi)用率的作用目前并沒體現(xiàn)出來(lái)，主要因?yàn)楣?yīng)鏈建設(shè)需要時(shí)間沉淀，短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理體系，實(shí)現(xiàn)不了，成本就降不下來(lái)。”

但朱德發(fā)并未徹底否定前置倉(cāng)模式，他認(rèn)為目前每日優(yōu)鮮的前置倉(cāng)模式不賺錢還是因?yàn)橐?guī)模和效率未能做好，未來(lái)還需要繼續(xù)探索。

但這種需要重金維系的前置倉(cāng)模式，每日優(yōu)鮮或已經(jīng)沒有錢再繼續(xù)玩下去。

誰(shuí)壓垮了每日優(yōu)鮮？

不管每日優(yōu)鮮前途如何，生鮮電商都仍是門好生意。

最新行業(yè)研究數(shù)據(jù)表明，2022年生鮮電商的GMV超過(guò)4000億元，涌現(xiàn)出每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、多多買菜、美團(tuán)優(yōu)選等生鮮電商巨頭，但因其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，現(xiàn)階段已經(jīng)增速平緩。月活保持在1億左右，隨著疫情的反復(fù)出現(xiàn)波動(dòng)。目前生鮮購(gòu)買場(chǎng)以傳統(tǒng)菜市場(chǎng)為主，生鮮平臺(tái)滲透率待提升。

（數(shù)據(jù)來(lái)源MOB研究院）

盡管資本不斷加碼生鮮的前置倉(cāng)模式，其中叮咚買菜與每日優(yōu)鮮都獲得多輪融資于2021年6月美股上市。但生鮮電商整體行業(yè)因?yàn)槠涓叱杀荆€處于虧損燒錢階段，需要找到新的贏利點(diǎn)。

不幸的是每日優(yōu)選至今沒有找到盈利的那把“鑰匙”，一直深陷在虧損泥沼之中，最終流出了員工工資發(fā)不出甚至要整體解散的傳言。

生鮮電商忠實(shí)用戶李女士向BT財(cái)經(jīng)反映，在所住小區(qū)買菜驛站內(nèi)，有美團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)專門推薦使用美團(tuán)優(yōu)選，還有團(tuán)長(zhǎng)推薦叮咚買菜，但從沒有發(fā)現(xiàn)團(tuán)長(zhǎng)推薦使用每日優(yōu)鮮。

美團(tuán)優(yōu)選和叮咚買菜都滲透到社區(qū)的時(shí)候，每日優(yōu)鮮還沉浸在拓展高收入人群這一客戶群體。殊不知，生鮮電商的最終市場(chǎng)是社區(qū)，一旦社區(qū)的陣地丟失，想要反攻回來(lái)幾乎是難如登天。

（圖片來(lái)源MOB研究院行業(yè)報(bào)告）

“我們?cè)诰€上買菜還是圖便宜，而每日優(yōu)鮮同品類的產(chǎn)品，價(jià)格上比叮咚買菜和多多買菜以及美團(tuán)優(yōu)選要高一點(diǎn)，這也是我和身邊的人幾乎不用每日優(yōu)鮮的根本原因?！鄙r電商忠實(shí)用戶李女士表示，自己各大買菜平臺(tái)都已經(jīng)使用過(guò)，但現(xiàn)在已經(jīng)不用每日優(yōu)鮮。

投資人史保剛指出：“傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)電商模式在前幾年還有成功的機(jī)會(huì)，但現(xiàn)在已經(jīng)很難。在流量為王的時(shí)代，那種瘋狂花錢買流量補(bǔ)貼占市場(chǎng)的模式在生鮮電商行業(yè)很有市場(chǎng)，這會(huì)讓企業(yè)陷入惡性循環(huán)，形成‘賠錢賺吆喝’的尷尬局面，而企業(yè)的最終目的是盈利，一旦持續(xù)虧損且盈利無(wú)望的情況下，投資者也會(huì)失去耐心?！?/p>

史保剛認(rèn)為現(xiàn)階段生鮮電商不應(yīng)該一味學(xué)習(xí)傳統(tǒng)電商以往燒錢的模式，這種模式市場(chǎng)并不認(rèn)可，從幾個(gè)上市生鮮電商企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，都未通過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)。

史保剛表示，生鮮市場(chǎng)規(guī)模很大，但現(xiàn)階段，生鮮電商的燒錢模式證明是走不通的，生鮮電商應(yīng)先活下去，再想如何能活得好?！?/p>

每日優(yōu)鮮要“解散”是真是假已經(jīng)不再重要，從每日優(yōu)鮮上市以來(lái)的虧損情況和股價(jià)暴跌來(lái)看，每日優(yōu)鮮已經(jīng)敗給了市場(chǎng)，同時(shí)也給整個(gè)生鮮電商行業(yè)敲響了一記警鐘。

每日優(yōu)鮮是否還能覓得喘息良機(jī)，BT財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。