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錢晶也表示，展望下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能步入下行周期，美債實(shí)際利率有望下行，美元指數(shù)亦不具備大幅上漲的條件，綜合來(lái)看，黃金或?qū)⒂瓉?lái)配置機(jī)會(huì)。

財(cái)聯(lián)社8月3日訊（記者 閆軍）不僅僅只推基金，身邊的理財(cái)經(jīng)理又推起了黃金類產(chǎn)品，而對(duì)理財(cái)經(jīng)理的一翻話術(shù)，帶來(lái)十足的投資緊迫感。

走勢(shì)來(lái)看，具有強(qiáng)“避險(xiǎn)”屬性的黃金近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。盡管當(dāng)前倫敦金價(jià)格與3月俄烏危機(jī)時(shí)金價(jià)的年內(nèi)高點(diǎn)2070.21美元/盎司相比，還有290美元左右的差距，但黃金已經(jīng)走出一波上漲行情。倫敦金在上周的周漲幅3.04%，也創(chuàng)下今年3月以來(lái)最大漲幅。

博時(shí)基金王祥表示，近期，國(guó)際黃金市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，美聯(lián)儲(chǔ)放松加息節(jié)奏的表態(tài)和臺(tái)海問(wèn)題等一系列因素的提振下，黃金獲得短期資金加持。

銀行推黃金資產(chǎn)配置

抗通脹和避險(xiǎn)雙重屬性加持之下，近期黃金走勢(shì)上行，不少銀行理財(cái)經(jīng)理開(kāi)始向客戶推薦黃金配置配置，從實(shí)物黃金、生息金條、紙黃金到黃金主題基金都在推薦之列。

“當(dāng)前黃金的確處于低位，我們會(huì)建議客戶購(gòu)買一些黃金作為配置。銀行黃金產(chǎn)品相對(duì)于黃金消費(fèi)品，價(jià)格更低，也具備保值增值的功能。”華南某銀行的一位理財(cái)經(jīng)理向財(cái)聯(lián)社記者表示，黃金只是作為一項(xiàng)分散風(fēng)險(xiǎn)的配置選擇，會(huì)檢視客戶的需求進(jìn)行適時(shí)推薦。

與此同時(shí)，線下門店黃金銷售也有所回溫。財(cái)聯(lián)社記者日前走訪深圳水貝珠寶批發(fā)市場(chǎng)了解到，7月27日足金掛牌價(jià)格為487元/克。據(jù)相關(guān)銷售人員表示，最近購(gòu)買黃金首飾的客戶有所增長(zhǎng)，不少客戶會(huì)考慮在低價(jià)購(gòu)入為子女婚嫁做準(zhǔn)備。

年內(nèi)多數(shù)黃金ETF正收益

常言“大炮一響，黃金萬(wàn)兩”，今年一季度，受俄烏地緣沖突的影響，經(jīng)濟(jì)處于類滯漲階段，油銅領(lǐng)銜通脹預(yù)期創(chuàng)歷史新高。受通脹與避險(xiǎn)情緒影響，黃金強(qiáng)勢(shì)上漲。

不過(guò)到了二季度開(kāi)始，黃金走出寬幅震蕩格局。對(duì)此，前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)吳國(guó)清表示，原因在于擾動(dòng)因素的減弱：首先，二季度，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)脈沖逐漸平緩，避險(xiǎn)情緒下降；其次，滯漲逐漸消退，銅價(jià)帶領(lǐng)大宗開(kāi)始急跌，整體通脹預(yù)期轉(zhuǎn)弱，黃金前期受通脹溢價(jià)的部分也有所回撤。

此外，平安上海金ETF基金經(jīng)理錢晶指出，美聯(lián)儲(chǔ)多次加息后，美元近期的強(qiáng)勢(shì)，也對(duì)黃金造成了一定的壓力。

從收益來(lái)看，今年黃金ETF基金表現(xiàn)尚可。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，全市場(chǎng)47只黃金主題ETF產(chǎn)品，僅易方達(dá)黃金主題人民幣（A/C）、易方達(dá)黃金主題美元（A/C）產(chǎn)品收益為負(fù)，其余九成基金為正收益。其中，國(guó)泰黃金ETF聯(lián)接A表現(xiàn)最好，今年以來(lái)收益率為3.23%。

國(guó)泰黃金ETF基金經(jīng)理艾小軍在二季度報(bào)告中表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，全球疫情和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍具有不確定性，黃金在資產(chǎn)組合中或能繼續(xù)發(fā)揮避險(xiǎn)作用。在全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，以及經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍在，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的各國(guó)央行仍在持續(xù)釋放流動(dòng)性以維持經(jīng)濟(jì)，黃金的避險(xiǎn)價(jià)值或?qū)⑼癸@，在資產(chǎn)組合中加入黃金能夠有效降低組合波動(dòng)率。

從美債利率看黃金或出現(xiàn)配置窗口

當(dāng)前黃金投資上國(guó)內(nèi)投資者整體維持資金流入，王祥同時(shí)指出，互聯(lián)網(wǎng)投資者已有衰竭跡象。對(duì)于下半年黃金投資價(jià)值幾何？基金經(jīng)理表示需要更多關(guān)注美債利率走勢(shì)。

吳國(guó)清表示，當(dāng)前影響黃金價(jià)格走勢(shì)的利好、利空因素并存。黃金作為強(qiáng)周期的產(chǎn)品，關(guān)于黃金的價(jià)格，若只看一個(gè)指標(biāo)，利率重于通脹，10年美債利率是核心，本質(zhì)是交易美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退。今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年滯脹延續(xù)，下半年關(guān)注衰退，順延美國(guó)經(jīng)濟(jì)自滯脹走向衰退，我們預(yù)判黃金價(jià)格將經(jīng)歷“上行-整固-上行”三階段。

“從利好黃金來(lái)看，預(yù)計(jì)2022年是美國(guó)經(jīng)濟(jì)從繁榮轉(zhuǎn)向滯脹，2023年或?qū)⒉饺胨ネ耍徽撌钱?dāng)下滯漲，還是中期衰退，黃金股仍周期左側(cè)?！眳菄?guó)清表示，但是如果美國(guó)滯脹延續(xù)，沒(méi)有辦法切換到衰退，油價(jià)或?qū)⒕痈卟幌拢敲凑w的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)維持強(qiáng)硬的狀態(tài)，維持加息的節(jié)奏，所以在這個(gè)背景下，金價(jià)會(huì)受到壓制。

日前，美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國(guó)GDP按年率計(jì)算下滑0.9%。繼一季度下滑1.6%之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次萎縮，呈現(xiàn)技術(shù)性衰退的跡象。王祥指出，這進(jìn)一步令市場(chǎng)遐想后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策將受到更多的掣肘。反觀歐元區(qū)當(dāng)周公布的7月CPI初值飆升至8.9%，繼續(xù)刷新紀(jì)錄，給了歐洲央行進(jìn)一步加息的動(dòng)力。因此，歐元區(qū)可能處于緊縮加速的初期，而美聯(lián)儲(chǔ)相對(duì)而言處于市場(chǎng)預(yù)期下的緊縮周期尾端，邊際上兩者貨幣節(jié)奏的差異或令前期始終維持強(qiáng)勢(shì)的美元表現(xiàn)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。前期美元與利率對(duì)黃金雙重壓制的局面將得到改善，上述因素的共振或引導(dǎo)黃金市場(chǎng)繼續(xù)維持反彈窗口。

錢晶也表示，展望下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能步入下行周期，美債實(shí)際利率有望下行，美元指數(shù)亦不具備大幅上漲的條件，綜合來(lái)看，黃金或?qū)⒂瓉?lái)配置機(jī)會(huì)。