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見知教育于 8 月 4 日赴美上市，這是 “雙減” 政策后第一家上市的在線教育企業(yè)。該公司前身為森途教育，此次赴美上市籌資 3150 萬美元，上市后通過 VIE 架構(gòu)在國內(nèi)開展業(yè)務(wù)，VIE 架構(gòu)下的運(yùn)營實體正是森途教育。

這次上市并不容易，在此之前，該公司先后于 2018 年 10 月、2019 年 4 月、2020 年 2 月，2020 年 9 月四次向港交所遞交招股書失敗，轉(zhuǎn)向美股上市后，在一年的時間內(nèi)，向 SEC 更新了 11 次招股說明書。

去年 7 月份 “雙減” 政策實施，對學(xué)科類教育企業(yè)上市做出限制。學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不再允許通過上市來融資，通過借殼上市或者通過 VIE 架構(gòu)在海外上市也被禁止。

-VIE 架構(gòu)是境內(nèi)的企業(yè)為實現(xiàn)在境外上市采取的一種方式，通過一系列協(xié)議，使得境外的公司能夠?qū)崿F(xiàn)對境內(nèi)公司的控制，讓兩家沒有任何股權(quán)關(guān)系的公司可以實現(xiàn)財務(wù)并表、共同分享利潤。

-作為首家赴美上市的教育企業(yè)，新東方正是使用了 VIE 架構(gòu)，首先由老虎環(huán)球基金和新東方在開曼群島設(shè)立新東方教育科技集團(tuán)作為其境外上市主體，又在該公司下設(shè) 4 家全資控股子公司，其中有兩家作為境內(nèi)的經(jīng)營實體獲得經(jīng)營利潤。

今年上半年教育行業(yè)投資數(shù)量縮水了一半，一年來僅有一家與教育相關(guān)的企業(yè)上市，金太陽教育。它面向高考復(fù)讀市場，旗下兩所高考復(fù)讀中心收的是社會生源，不受 “雙減” 影響。

-金太陽教育在去年 9 月剝離兩所通過 “VIE 協(xié)議” 控制的義務(wù)教育民辦學(xué)校，不再涉及中小學(xué)教育服務(wù)業(yè)務(wù)。

見知教育不用拆 VIE 結(jié)構(gòu)可能還是跟它主業(yè)不涉及義務(wù)教育有關(guān)。它業(yè)務(wù)主要有三個方向，提供在線職業(yè)教育、搭建數(shù)字圖書館和智慧校園平臺，是中國最大的高等教育機(jī)構(gòu)在線職業(yè)教育提供商，其 2021 年職業(yè)教育收入為 3260 萬元，市場份額超六成。

-據(jù)其招股書，見知教育已為約 2000 所高校提供在線學(xué)習(xí)平臺訂閱服務(wù)，主要包含二三本院校和職業(yè)教育機(jī)構(gòu)。

-在線圖書館方面，見知教育已累計為 5 家省級公共圖書館、17 家市級公共圖書館和 2 家縣級圖書館提供數(shù)字服務(wù)。

2019 年至 2021 年，該公司的營收分別為 3.59 億元、 4.05 億元和 4.73 億元，營收持續(xù)增長。2020 年和 2021 年的凈利潤分別為 8691 萬和 5293 萬元。

-見知教育所處的在線職業(yè)教育行業(yè)增長迅速，據(jù)《弗羅斯特與沙利文報告》預(yù)測，從 2020 年至 2025 年，中國的在線職業(yè)教育市場復(fù)合年均增長率為 18.5%。

盡管見知教育在招股書中提到，“中國在線教育行業(yè)發(fā)展迅速，教育內(nèi)容服務(wù)的許可和審批面臨風(fēng)險和不確定性，因此財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大不利影響?！?但比起直播賣貨的新東方、做起智能硬件的好未來等這些艱難轉(zhuǎn)型的同行，見知教育已經(jīng)好了很多。（實習(xí)生薛鈺潔）