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大摩和高盛兩大投行的首席美國(guó)股票策略師分別指出，企業(yè)盈利前景黯淡與股市近期的反彈并不協(xié)調(diào)。他們都預(yù)計(jì)，鑒于持續(xù)的成本壓力，明年上市公司的利潤(rùn)率將出現(xiàn)收縮。

財(cái)聯(lián)社上海8月9日訊（編輯 黃君芝）盡管在一系列優(yōu)異的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及業(yè)績(jī)報(bào)告推動(dòng)下，美國(guó)股市近期迎來(lái)了一波反彈。但摩根士丹利和高盛不約而同地在最新報(bào)告中指出，這波反彈“不可持續(xù)”，大摩分析師更是預(yù)計(jì)美股下一輪跌勢(shì)將從9月份開(kāi)始。

大摩首席美國(guó)股票策略師Mike Wilson、高盛首席美股策略師David Kostin指出，企業(yè)盈利前景黯淡與股市近期的反彈并不協(xié)調(diào)。他們都預(yù)計(jì)，鑒于持續(xù)的成本壓力，明年上市公司的利潤(rùn)率將出現(xiàn)收縮。

Wilson更是直言：“本輪上漲最精彩的部分已經(jīng)結(jié)束?！?/p>

在上述預(yù)測(cè)發(fā)布之前，美國(guó)股市剛剛經(jīng)歷了好于預(yù)期的第二季度業(yè)績(jī)發(fā)布期，這引發(fā)美國(guó)股市7月大幅上漲，投資者押注企業(yè)利潤(rùn)率能夠承受住通脹的侵蝕。在美國(guó)GDP連續(xù)兩季度下滑之際，圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)“鴿”的樂(lè)觀情緒也提振了市場(chǎng)情緒。

然而，華爾街似乎并不那么認(rèn)為。Wilson在周一發(fā)布的最新報(bào)告中寫(xiě)道，“雖然終端消費(fèi)者的價(jià)格仍在快速上漲，但生產(chǎn)者價(jià)格的上漲速度更快，是前者的兩倍?！?/p>

他認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)目前企業(yè)利潤(rùn)率擴(kuò)張可持續(xù)到2023年的預(yù)期不切實(shí)際，因?yàn)槌杀緣毫﹄y以下降，而需求正在消退。

Kostin對(duì)此也表示贊同。他表示，雖然明年?duì)I收將繼續(xù)增長(zhǎng)，但更高的投入成本將削弱明年的利潤(rùn)率。他現(xiàn)在預(yù)計(jì)，凈利潤(rùn)率到2023年將下降25個(gè)基點(diǎn)，并且每個(gè)行業(yè)都會(huì)出現(xiàn)收縮，其中以材料、能源和醫(yī)療保健為首。

何時(shí)下跌？

Wilson將近期股市的上漲描述為“熊市反彈”。他認(rèn)為，盡管通脹已經(jīng)見(jiàn)頂，而且“可能會(huì)比市場(chǎng)目前預(yù)期的下降更快”，但這對(duì)股市來(lái)說(shuō)仍不是好兆頭，因?yàn)檫@將降低運(yùn)營(yíng)杠桿，并對(duì)公司盈利構(gòu)成壓力。

“我們認(rèn)為現(xiàn)在就解除警報(bào)還為時(shí)過(guò)早。下一輪下跌可能會(huì)在9月份，那時(shí)我們的負(fù)經(jīng)營(yíng)杠桿理論將更多地反映在盈利預(yù)期中?！彼麑?xiě)道。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius也指出，投資者不應(yīng)指望通脹下降有助于推高股市，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)還有很多工作要做，例如進(jìn)一步加息，才能讓目前的9%通脹率回到2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。

他解釋稱(chēng)，該行預(yù)計(jì)通脹增速將大幅放緩，“但可能要到明年年初，通脹數(shù)據(jù)才會(huì)放緩到足以說(shuō)服美聯(lián)儲(chǔ)停止加息”。

“我們認(rèn)為（股市）進(jìn)一步大幅上漲的潛力不大，因?yàn)樵谕浢黠@回到2%之前，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能容忍相當(dāng)寬松的金融環(huán)境?！彼a(bǔ)充說(shuō)。

美銀策略師則表示，他們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在9月份美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議前的交易區(qū)間為3800至4200點(diǎn)，周一標(biāo)普500指數(shù)收在4140點(diǎn)。