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今天要給大家介紹一只“持倉(cāng)體驗(yàn)很舒服”的畫(huà)線基金-富國(guó)新收益A（001345）。

這只基金一季度大幅減倉(cāng)股票倉(cāng)位，讓基金躲過(guò)了大部分的市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)，二季度又及時(shí)把倉(cāng)位加了回來(lái)，又沒(méi)錯(cuò)過(guò)反彈行情。

基民對(duì)基金經(jīng)理的倉(cāng)位控制深感滿意：

富國(guó)新收益A的歷史股債倉(cāng)位也是經(jīng)?！拜唲?dòng)”， 那么這只基金究竟收益表現(xiàn)如何？

現(xiàn)在可以上車富國(guó)新收益A嗎？

帶著疑問(wèn)來(lái)看測(cè)評(píng)吧！

富國(guó)新收益A成立于2015年，現(xiàn)任基金經(jīng)理于渤在2019年下半年接手管理，這只基金是她的代表作。

富國(guó)新收益A成立以后，規(guī)模一直徘徊在5000萬(wàn)清盤線附近，自從于渤接手之后，才慢慢把這只基金“養(yǎng)大”。

今年二季度，富國(guó)新收益A的規(guī)模漲到了9.36億。

值得注意的是，于渤開(kāi)始管理富國(guó)新收益A一個(gè)季度之后，機(jī)構(gòu)投資者就開(kāi)始大量買入，從2019年四季度開(kāi)始，機(jī)構(gòu)投資者一直都是富國(guó)新收益最主要的持有人。

大家都知道機(jī)構(gòu)挑選基金的眼光可是非常刁鉆的，能入他們法眼的基金到底好在哪？

我們來(lái)看看富國(guó)新收益A的收益表現(xiàn)。

收益展示

于渤管理富國(guó)新收益A已經(jīng)有3年多的時(shí)間，在她的管理下這只基金累計(jì)上漲71.37%，這個(gè)收益率是同時(shí)期大盤的7倍多。

通過(guò)富國(guó)新收益A的收益曲線可以發(fā)現(xiàn)，這只基金賺錢的特征不是漲得有多猛，而是跌得很少！

于渤接手這只基金到現(xiàn)在，經(jīng)歷了2020年新冠爆發(fā)的恐慌行情、2021年春節(jié)后抱團(tuán)股回調(diào)行情、2022年上半年的大跌行情。

富國(guó)新收益A在這三個(gè)大跌行情中跌得都比大盤少，之后反彈行情也從來(lái)沒(méi)有落下。

原因就是于渤很擅長(zhǎng)倉(cāng)位管理，大跌行情就多買債，上漲行情就多買股，一頓操作下來(lái)讓基金跌得少，賺得多，安全感十足！

今年以來(lái)大盤還虧損15.87%，而富國(guó)新收益A已經(jīng)翻紅了。

再來(lái)具體看一下富國(guó)新收益A在于渤管理下的波動(dòng)情況！

最大回撤（下跌）

于渤管理期間，富國(guó)新收益A的最大回撤是-10.7%，發(fā)生在今年4月26日。

當(dāng)時(shí)因?yàn)榭只徘榫w全市場(chǎng)都出現(xiàn)暴跌，富國(guó)新收益A的這個(gè)回撤幅度算是很小了。

在這之前，富國(guó)新收益A的回撤基本都在-8%以內(nèi)。

整體上，富國(guó)新收益A的波動(dòng)比大盤更小，尤其是去年以來(lái)，大盤震蕩下行，而這只基金的波動(dòng)明顯比大盤更加穩(wěn)定，所以才說(shuō)“持倉(cāng)體驗(yàn)很舒服”。

那么于渤都買了些什么股票和債券呢？

二季度富國(guó)新收益A的股票倉(cāng)位更高，所以我們先來(lái)看看前十大重倉(cāng)股的情況：

前十大重倉(cāng)股分析

二季度富國(guó)新收益A的股票倉(cāng)位從11.94%提升到了48.33%，前十大重倉(cāng)股占比是20.31%，持股比較分散。

于渤在二季度新買了不少重倉(cāng)股，整體的持倉(cāng)行業(yè)比較均衡。

雖然于渤沒(méi)有特別“鐘情”某個(gè)行業(yè)，不過(guò)從她任職以來(lái)富國(guó)新收益的業(yè)績(jī)歸因可以發(fā)現(xiàn)，基金賺錢主要就是靠于渤選行業(yè)的能力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：cnhbstock基金研究平臺(tái)

這就說(shuō)明于渤較為均衡的行業(yè)配置，反而讓基金在多數(shù)行情中都賺到錢。

持股變動(dòng)

于渤管理基金有著非常鮮明的特征，那就是行情不好的時(shí)候她敢大幅減倉(cāng)，對(duì)她而言踏空問(wèn)題不大，空倉(cāng)比滿倉(cāng)更舒服。

這種倉(cāng)位管理的思路就是絕對(duì)收益的思路，比起排名，于渤更在意的是能不能讓基民們真的賺到錢。

另外值得一提的是，于渤上任之后富國(guó)新收益的換手率有顯著的提升，這也意味著會(huì)經(jīng)常隨著行情變化調(diào)整持倉(cāng)。

再來(lái)看看富國(guó)新收益A的債券持倉(cāng)情況：

債券持倉(cāng)分析

二季度富國(guó)新收益A的債券倉(cāng)位不算很高，持倉(cāng)券種中利率債和信用債差不多是五五開(kāi)，沒(méi)有配置高風(fēng)險(xiǎn)高收益的可轉(zhuǎn)債。

通過(guò)基金債券持倉(cāng)的超額收益歸因來(lái)看，于渤買債券基本就是賺票息，沒(méi)有其他花里胡哨的操作，意味著她買債券純粹是為了防御。

數(shù)據(jù)來(lái)源：cnhbstock基金研究平臺(tái)

總的來(lái)說(shuō)，于渤在用絕對(duì)收益的思維去管理富國(guó)新收益A，她的倉(cāng)位管理能力非常出色，大跌行情敢于大幅減倉(cāng)股票，上漲行情中又能及時(shí)把股票倉(cāng)位加起來(lái)。

再結(jié)合個(gè)股分散和行業(yè)均衡的持倉(cāng)風(fēng)格，讓富國(guó)新收益A能規(guī)避一些來(lái)自市場(chǎng)行情的風(fēng)險(xiǎn)。

這種持倉(cāng)風(fēng)格不太能讓基金猛漲，不過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高的基民而言，持倉(cāng)體驗(yàn)會(huì)很好。

接下來(lái)我們來(lái)了解一下于渤吧。

于渤是北京大學(xué)化學(xué)學(xué)士、金融學(xué)碩士，從畢業(yè)到現(xiàn)在，她已經(jīng)擁有超過(guò)12年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

2009年于渤加入交銀施羅德基金，歷任行業(yè)高級(jí)分析師、周期組組長(zhǎng)、專戶投資經(jīng)理。

2019年她加入富國(guó)基金，7月上任基金經(jīng)理。

于渤的投資目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，產(chǎn)品能夠持續(xù)創(chuàng)新高，再細(xì)分一下可以分為控制回撤、獲得收益。

于渤堅(jiān)信低回撤是長(zhǎng)期復(fù)利的核心來(lái)源之一，所以她對(duì)控制回撤尤為重視。

于渤控制回撤的最主要手段就是倉(cāng)位管理，主要通過(guò)三個(gè)方面的策略來(lái)實(shí)現(xiàn)：

（1）大類資產(chǎn)配置：以自上而下的角度判斷市場(chǎng)行情是否有利于股票資產(chǎn)，以此調(diào)整股票倉(cāng)位；

（2）風(fēng)險(xiǎn)管理：于渤自己不依賴擇時(shí)交易賺錢，她調(diào)整倉(cāng)位完全是為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是市場(chǎng)出現(xiàn)不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，她都會(huì)及時(shí)降低倉(cāng)位；

（3）交易規(guī)則：于渤有自己的一套交易規(guī)則的體系，用來(lái)規(guī)范自己的操作，以此避免出現(xiàn)階段性的認(rèn)知偏差影響基金組合。

綜合來(lái)看，于渤對(duì)倉(cāng)位的管理還是建立在降低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)上，基于謹(jǐn)慎性原則去做倉(cāng)位變化，并不是去賭對(duì)行情的判斷。

于渤另外一個(gè)投資目標(biāo)就是獲得收益，于渤會(huì)用自上而下與自下而上相結(jié)合的方式選股。

于渤是行業(yè)研究員出身，她的選股范圍比較寬泛，她自己也沒(méi)有偏愛(ài)某種特定的個(gè)股或公司，只要是公司質(zhì)量足夠優(yōu)秀，任何行業(yè)的公司都可能進(jìn)入她的選擇范圍。

當(dāng)然，不同行業(yè)、不同風(fēng)格的個(gè)股不會(huì)都適合同一套投資框架，于渤會(huì)用“時(shí)間價(jià)值”來(lái)平滑不同個(gè)股的特性。

無(wú)論是選成長(zhǎng)股、消費(fèi)股、還是周期股，于渤都是以時(shí)間要素作為最優(yōu)先考慮角度。

在組合結(jié)構(gòu)上，于渤遵循行業(yè)分散和個(gè)股分散的原則，大部分個(gè)股也是流動(dòng)性比較好的大市值股票。

綜合分析于渤的投資特點(diǎn)，可以發(fā)現(xiàn)她是一位站在基民角度思考的基金經(jīng)理，她更在乎基金的絕對(duì)收益，低回撤和創(chuàng)新高都是于渤追求的目標(biāo)。

來(lái)看看于渤最新的投資觀點(diǎn)吧：

總結(jié)一下

富國(guó)新收益A是一只既能賺錢，又少虧錢的畫(huà)線基金。

于渤管理這只基金3年，累計(jì)幫基民賺了71.37%，跑贏了同時(shí)期大盤收益率6倍多，而這3年以來(lái)基金的最大回撤僅為-10.7%，遠(yuǎn)小于大盤波動(dòng)。

富國(guó)新收益A表現(xiàn)如此平穩(wěn)，離不開(kāi)于渤優(yōu)秀的倉(cāng)位管理能力，下跌行情她敢于大幅減倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，上漲行情她又能及時(shí)提高倉(cāng)位不踏空。

如果你想找一只更具安全感的基金，富國(guó)新收益A就是不錯(cuò)的選擇。

但是也要提醒大家，于渤的主要投資目標(biāo)是控制基金回撤，因此富國(guó)新收益A在上漲行情中的賺錢速度不會(huì)太快，介意這一點(diǎn)的小伙伴請(qǐng)謹(jǐn)慎選擇。

最后，還是要跟大家強(qiáng)調(diào)一遍：

搞錢基地只做基金測(cè)評(píng)，不構(gòu)成買入建議，投資是一個(gè)嚴(yán)肅且深思熟慮后才能做的決策，大家買基金要根據(jù)自己的目標(biāo)收益和可承受風(fēng)險(xiǎn)綜合考慮哦。

關(guān)注@搞錢基地測(cè)評(píng)，帶你深入了解基金，洞察不易察覺(jué)的風(fēng)險(xiǎn)，選基不迷路。祝大家早日發(fā)財(cái)！