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2023-01-31
愛旭股份股價三個月暴漲3倍 光伏電池片能否續(xù)寫新故事
更新時間：2022-08-11 09:57:31作者：未知
《投資者網(wǎng)》張偉
編輯 胡珊
7月28日，電池片供應(yīng)商上海愛旭新能源股份有限公司（下稱“愛旭股份”，600732.SH）發(fā)布了A股光伏設(shè)備板塊首份中報顯示，愛旭股份今年上半年錄得凈利潤近6億元。
來自中國光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年上半年，全國新增光伏發(fā)電裝機(jī)量30.88吉瓦（GW），同比增長超過130%。
資料顯示，光伏發(fā)電的產(chǎn)業(yè)鏈較長，主要包含硅料、硅片、電池片、組件、應(yīng)用系統(tǒng)等環(huán)節(jié)。其中，硅料、硅片為產(chǎn)業(yè)鏈上游，電池片、組件為中游；下游則包括發(fā)電系統(tǒng)裝機(jī)、運(yùn)營等。
圖表1：電池片處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游
下游發(fā)電裝機(jī)量大增，提振了相關(guān)中游電池片企業(yè)的業(yè)績。
二級市場上，愛旭股份今年股價起伏較大，曾在4月底跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，又在8月初創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)。那么，在市場更看好光伏全產(chǎn)業(yè)鏈配套、比拼技術(shù)儲備的趨勢下，愛旭股份未來是否具有更高成長性，還需要時間的驗(yàn)證。
對賭失敗后業(yè)績猛增
據(jù)公司官網(wǎng)介紹，愛旭股份主營高效電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游。近年來，光伏發(fā)電以其“低成本、分布廣、安全性高”等優(yōu)點(diǎn)，已成為全球廣泛應(yīng)用的一種清潔發(fā)電方式。
愛旭股份在中報中表示，“分布式光伏延續(xù)了2021年的良好發(fā)展態(tài)勢，成為2022年上半年光伏市場的主要裝機(jī)力量，公司憑借先進(jìn)的制造技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。中報顯示，該公司今年上半年的營收為159.85億元，同比增長133%，歸母凈利潤為5.96億元，較2021年同期-2376萬元巨幅增長?！?/p>
實(shí)際上，在這之前，愛旭股份剛遭遇近三年業(yè)績首虧。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，愛旭股份2021年的扣非凈利潤為-2.81億元，導(dǎo)致其未能達(dá)成業(yè)績對賭條款。
圖表2：愛旭股份2021年扣非凈利潤為負(fù)
據(jù)公告披露，愛旭股份2019年借殼上海新梅時曾經(jīng)承諾：“未來三年的扣非凈利潤分別不低于4.75億元、6.68億元和8億元?！倍罱K，該公司2019-2021年錄得的扣非凈利潤分別為4.93億元、5.49億元和 -2.81億元，只在2019年達(dá)成了對賭業(yè)績目標(biāo)。
但今年中報出爐后，不少券商看好愛旭股份的成長性。比如國泰君安就認(rèn)為，愛旭股份的電池片盈利已經(jīng)迎來邊際改善，加上供應(yīng)鏈管理優(yōu)化、產(chǎn)能利用率持續(xù)提升、積極布局新型電池技術(shù)等因素，該公司有望持續(xù)享受行業(yè)技術(shù)變革帶來的超額收益，未來業(yè)績具備向上彈性。
股價三個月暴漲數(shù)倍
或許是因?yàn)榍皟赡陮€業(yè)績不達(dá)標(biāo)，也讓愛旭股份上半年的股價“閃了一下腰”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，愛旭股份2022年前的股價尚在20元之上，進(jìn)入2022年后一路向下，在4月28日跌至10.49元的年內(nèi)最低點(diǎn)，較2021年12月31日23.36元的收盤價已經(jīng)腰斬。
不過，愛旭股份的股價并未繼續(xù)沉淪，受各種利好因素影響后，其市場表現(xiàn)令人炫目地強(qiáng)勢反彈。目前在年內(nèi)最低點(diǎn)（10.49元）的基礎(chǔ)上已經(jīng)漲了好幾倍。
圖表3：愛旭股份2022年股價走勢
究其原因，首先是對賭失敗的業(yè)績補(bǔ)償。5月5日晚，愛旭股份發(fā)布了《關(guān)于重大資產(chǎn)重組業(yè)績承諾方2021年度業(yè)績補(bǔ)償方案及回購并注銷股份相關(guān)事項(xiàng)的公告》（下稱“《公告》”）?！豆妗贩Q，愛旭股份董事長陳剛等11位業(yè)績承諾方同意以所持公司股份為2019-2021年期間未能完成的業(yè)績承諾進(jìn)行補(bǔ)償，由上市公司以總價1元人民幣對8.98億股進(jìn)行回購，并予以注銷。
就在《公告》發(fā)布后，愛旭股份的股價從5月6日起喜提4連板。對此，有市場分析稱，回購?fù)瓿珊?，愛旭股份的總股本將?0.36億股削減至11.39億股，受此影響公司市盈率將從23倍降至13倍左右，這讓該公司股價存在極大上漲空間。
其次是2022年業(yè)績有望達(dá)到預(yù)期。同花順數(shù)據(jù)顯示，從7月21日至8月3日，共有10家券商的研究員預(yù)測愛旭股份2022年凈利潤。其中，最低為13,38億元，最高達(dá)16.37億元?？偠灾?，相關(guān)券商均認(rèn)為，愛旭股份2022年的凈利潤至少都在13億元以上。
圖表4：機(jī)構(gòu)預(yù)測愛旭股份2022年凈利潤
各種因素疊加，愛旭股份的股價一路看漲，截至8月9日收盤，愛旭股份報39.81元/股，較今年4月底的10.49元漲了近三倍，公司市值一舉超過800億元。尤其值得一提的是，8月10日盤中，愛旭股份還創(chuàng)下了41.56元的歷史最高點(diǎn)。
電池片能否引領(lǐng)光伏概念
據(jù)悉，電池片是將硅片加工處理、最終將太陽能轉(zhuǎn)化為電能的半導(dǎo)體薄片。作為光伏發(fā)電的核心部件，電池片在光伏發(fā)電組件成本中的占比超過50%。而電池片的工藝水平和技術(shù)路線也將直接影響光伏組件的發(fā)電效率和使用壽命，最終決定光伏系統(tǒng)的發(fā)電能力。
Wind數(shù)據(jù)顯示，除了愛旭股份，宇邦新材、鈞達(dá)股份、帝爾激光、錦浪科技、京山輕機(jī)等光伏設(shè)備公司上半年的股價走勢也異常強(qiáng)勁，年內(nèi)漲幅都50%以上，宇邦新材、鈞達(dá)股份甚至超過150%。
鑒于電池片在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的重要性，加上相關(guān)企業(yè)近期在資本市場上的強(qiáng)勢表現(xiàn)，由此也引發(fā)了投資者對于“電池片能否引領(lǐng)光伏板塊”的熱烈討論。
某證券資訊APP關(guān)于“光伏概念活躍，電池片是領(lǐng)頭羊嗎？”的話題推出不久就獲得超40萬閱讀，近200條討論。
對此，有投資者觀點(diǎn)，“在電池片技術(shù)快速迭代背景下，能進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈配套、技術(shù)儲備豐富的一體化組件企業(yè)更具有成長性”獲得了高票點(diǎn)贊。
愛旭股份表示，公司PERC大尺寸電池產(chǎn)能利用率不斷提高的同時，還自主研發(fā)新一代N型ABC電池技術(shù)，并向終端客戶推出“源網(wǎng)荷儲”一體化解決方案，“未來經(jīng)營模式更加豐富，有望成為公司未來新的利潤增長點(diǎn)”。最終相關(guān)措施能否繼續(xù)提升該公司的投資價值，引發(fā)投資者的較大興趣和關(guān)注。（思維財經(jīng)出品）■
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