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2023-01-31
高換手率、投資風格散戶化：華泰柏瑞基金這只產(chǎn)品18個月虧掉37%
更新時間：2022-08-15 08:11:44作者：未知
編者按：
一批認購華泰柏瑞基金旗下產(chǎn)品的投資者正遭遇較為嚴重的凈值虧損。
本篇主要研究規(guī)模較大、單位凈值大幅下跌的“華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先”，未來將以數(shù)據(jù)透視更多產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)劣。
華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先成立于2021年1月，A/C類合計募集份額超過79億份，由華泰柏瑞基金副總經(jīng)理李曉西管理。
該基金成立以來業(yè)績欠佳，基金單位凈值大部分時間處于1元以下。
截至2022年8月12日，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先A的單位凈值為0.6296元，成立1年多總回報率為負37.04%，跑輸業(yè)績基準超18個百分點，業(yè)績在同類產(chǎn)品中靠后。
頻繁調(diào)倉，頻繁斬倉
分析發(fā)現(xiàn)，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先的重倉股調(diào)倉較為頻繁。
基金定期報告披露的信息顯示，該基金的各季度重倉股中，約半數(shù)股票是首次出現(xiàn)。
除個股頻繁調(diào)整之外，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先的重倉股涉及行業(yè)也較為廣泛。2021年末，該基金重倉股涉及食品飲料、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物；2022年一季度末大幅重倉房地產(chǎn)、煤炭；2022年二季度末中再增加了傳媒、社會服務(wù)。
基金定期報告顯示，該基金2021年以及2022年各季度的“本期已實現(xiàn)收益”指標均顯示為負值。該指標為基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關(guān)費用后的余額。
作為股票持倉超過85%的偏股混合型基金，買賣股票差價應(yīng)占“本期已實現(xiàn)收益”的較大部分。財報數(shù)據(jù)反映出，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先自成立以來或頻繁殺跌斬倉。
高傭金、管理費，向公司和股東貢獻收入超1億
數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先2021年的換手率達到697.54%，換手率相對偏高。2021年，基金的買入股票成本總額、賣出股票收入總額分別達到348.26億元和291.38億元。
高換手率下產(chǎn)生較高的交易費用。2021年，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先共計虧損約12.69億元。其中，基金的交易費用達到9805.08萬元，占當期基金費用的45%以上，在同期華泰柏瑞基金旗下產(chǎn)品中交易費用排在前列。
同期，基金的交易傭金合計約5940萬元，其中應(yīng)向華泰柏瑞基金的股東華泰證券支付的傭金約達1038.43萬元。加上超9300萬元的基金管理費，華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先在2021年或向公司和股東貢獻了超1億元的收入。
李曉西管理產(chǎn)品普遍存在高換手率問題
目前，李曉西在管產(chǎn)品共有4只（初始基金口徑），任職期限相對較短。除了華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先，其他產(chǎn)品或多或少也存在“換手率”偏高的問題。其中2021年成立的2只產(chǎn)品業(yè)績較差，單位凈值均在1元以下。
資料顯示，李曉西在2018 年 7 月加入華泰柏瑞基金，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理。
證監(jiān)會近日發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》指出，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監(jiān)管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用。
華泰柏瑞基金旗下多只產(chǎn)品頻繁調(diào)倉、業(yè)績表現(xiàn)較差，是否有違監(jiān)管機構(gòu)倡導的“堅持長期投資、價值投資理念”？
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