2023成都積分入學什么時候開始申請
2023-01-31
為何“股神”巴菲特對西方石油情有獨鐘？一文揭秘
更新時間：2022-08-20 13:08:46作者：佚名
美東時間周五，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋獲準購買西方石油至多50%的股票。盡管“股神”也持有其它石油公司，但為何卻對西方石油格外偏愛，背后的邏輯在哪里？
財聯(lián)社8月20日訊（編輯 卞純）自今年3月以來，“股神”沃倫·巴菲特一直在穩(wěn)步加倉西方石油。周五，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway Inc.）獲準購買西方石油至多50%的股票。一些投資者認為，巴菲特朝著全盤收購西方石油邁出重要一步。
周五，伯克希爾獲得了美國監(jiān)管機構(gòu)的批準 ，可購買多達50%的西方石油股份。相關文件顯示，伯克希爾于7月11日向聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會提出申請。
根據(jù)美國法律要求，當公用事業(yè)公司的控股權(quán)被收購時，收購方需要獲得聯(lián)邦政府的批準，而西方石油和伯克希爾旗下都有公共事業(yè)公司。
在最近持續(xù)加倉后，目前伯克希爾總計持有1.88億股西方石油普通股，持股比例達到20.2%。不過，若加上認股權(quán)證，伯克希爾對西方石油的持股比例理論上可以達到26%。
盡管目前持股比例離50%仍有不小差距，但分析師相信，伯克希爾最終將能夠收購西方石油全部股權(quán)。而這筆交易可能會成為巴菲特有史以來最大的一筆收購，最終可能耗資超過500億美元。
根據(jù)伯克希爾稍早公布的二季度持倉組合，在石油類別，西方石油和雪佛龍二季度均獲得了增持。盡管“股神”也持有其它石油公司，但為何卻對西方石油格外偏愛，背后的邏輯在哪里？
原油被視為最好的通脹對沖工具
通脹似乎是2020年代前半段的大趨勢，而原油是最好的天然對沖工具之一。
俄烏沖突，以及過去幾年缺乏對新油田的投資，均阻礙了供應，導致從歐佩克到美國的原油產(chǎn)量都停滯不前。與此同時，盡管各國政府都在推動清潔能源轉(zhuǎn)型，但疫情后化石燃料需求一直強勁。
不過，盡管偏愛西方石油，但巴菲特的投資實際上遍及了能源領域，囊括了傳統(tǒng)能源和新能源。他曾聲稱自己是一個現(xiàn)實主義者，在任何一邊走極端都是瘋狂之舉。
雙方淵源由來已久
巴菲特首次投資西方石油是在2019年，當時西方石油正與石油巨頭雪佛龍展開一場針對同行阿納達科石油（Anadarko）的競購戰(zhàn)。
當時，西方石油首席執(zhí)行官Vicki Hollub親赴內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈，說服巴菲特為她的競購戰(zhàn)提供100億美元的融資。有了“股神”的資金加持，西方石油很快就拿下了這筆交易。
作為交換，巴菲特獲得了總價值100億美元的西方石油優(yōu)先股（股息率8%），外加以每股59.62美元的價格購買8400萬股普通股的認股權(quán)證。如今，西方石油公司的股價已經(jīng)升至71.29美元，如果執(zhí)行這些認股權(quán)證，伯克希爾將獲利超過9億美元。
正是始于2019年那場會面，巴菲特與Hollub私下關系甚好。在今年2月25日的業(yè)績電話會議上，Hollub承諾即使油價上漲也會遵守財務紀律，巴菲特對此大為贊賞。
絕佳的入場機會
一開始，收購阿納達科就令西方石油債臺高筑（資產(chǎn)負債表上增加了300多億美元的債務）。之后隨著疫情爆發(fā)后油價暴跌，西方石油市值從2019年收購交易前的500億美元暴跌至2020年底的不到90億美元。
但與此同時，這也為“股神”提供了絕佳的入場機會。疫后經(jīng)濟復蘇所致的原油需求增加以及俄烏沖突均是點燃油價的催化劑。巴菲特自今年年初以來頻繁加倉西方石油。西方石油股價年初迄今漲幅已超140%，成為標普500指數(shù)年內(nèi)表現(xiàn)最好的股票，相比之下，標普500指數(shù)年初迄今下跌了11%。
受上述利好消息刺激，西方石油股價周五上漲近10%，報71.29美元。
資管公司Smead Capital Management Inc.的首席投資官比爾·斯米德（Bill Smead）表示，今年初，西方石油還因大量的石油敞口而負債累累，但飆升的原油價格意味著“他們現(xiàn)在正在償還債務并獲得現(xiàn)金流”，這是對這家公司最好的證明。
斯米德是西方石油公司的前20大股東之一。
低成本下獲利空間廣闊
盡管收購阿納達科代價高昂，但這筆交易使西方石油在二疊紀盆地的土地面積增至280萬英畝，是紐約市五個行政區(qū)總面積的14倍。
西方石油不僅是美國最大油田地區(qū)——二疊紀盆地的最大生產(chǎn)商之一，而且也是成本最低的公司之一，生產(chǎn)成本僅為每桶40美元。目前，西德克薩斯中質(zhì)原油交易在每桶90美元左右。
西方石油第二季度凈利潤為37.55億美元，同比狂飆36倍多，當季自由現(xiàn)金流達到創(chuàng)紀錄的42億美元。
伯克希爾坐擁巨額現(xiàn)金
伯克希爾坐擁巨額現(xiàn)金，面對40年來最高的通脹，如何把錢花出去以獲取更大收益是公司面臨的最大挑戰(zhàn)。
截至6月底，伯克希爾賬上趴著約1050億美元現(xiàn)金。晨星研究服務（Morningstar Research Services LLC）的分析師Greggory Warren表示，預計未來五年每個季度該公司將產(chǎn)生約80億美元的自由現(xiàn)金流。
Warren表示，考慮到能源/商品市場存在波動性，西方石油若成為伯克希爾的子公司，會比作為單獨的上市公司做得更好。他還指出，這最終可能會演變?yōu)橐粓雎齽幼魇召?，直到完全拿下西方石油?/p>
《通脹削減法案》帶來的利好
近日，美國總統(tǒng)拜登候簽署了《降低通脹法案》，由于鼓勵清潔能源投資，這份法案飽受石油行業(yè)抨擊。
美國石油協(xié)會（API）表示，該法案“阻止了對石油和天然氣的必要投資”，并“在錯誤的時間出臺了錯誤的政策”。
但Hollub卻對此出乎意料地樂觀，稱該法案“非常積極”。這可能與擴大碳捕獲稅收抵免有關，而西方石油公司是這方面的領先者。
西方石油公司計劃建造世界上最大的空氣捕捉設施，每從空氣中去除一噸碳，就可獲得高達180美元的稅收抵免。