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撰文 | 《財經(jīng)天下》周刊 張繼康

編輯丨陳芳

8月21日晚，網(wǎng)紅按摩儀品牌倍輕松遞交了2022年上半年成績單。財報顯示，倍輕松2022年上半年營收4.59億元，同比下降15.65%。《財經(jīng)天下》周刊注意到，這是倍輕松自去年7月登陸資本市場以來，交出的最差業(yè)績。

在此之前，倍輕松的營收增速一直保持著高雙位數(shù)增長，其中2021年上半年，營收同比甚至暴增64.94%至5.44億元。

雪上加霜的是，繼今年一季度虧損995.55萬元后，二季度倍輕松虧損幅度環(huán)比擴(kuò)大了，上半年共虧損3551.5萬元，同比暴跌185.66%，去年同期為盈利狀態(tài)，2021年上半年凈賺4146.16萬元。

針對業(yè)績變臉，倍輕松向《財經(jīng)天下》周刊表示，公司上半年營收和凈利潤雙雙下滑主要是受到疫情對于線下渠道的沖擊。倍輕松表示，在二季度，線下交通樞紐的門店人口流動減少了60%-70%，導(dǎo)致其線下門店的營業(yè)收入大打折扣，與此同時，線下門店的剛性開銷無法回避，因此造成了虧損。

盤古智庫高級研究員江瀚也表示，相比于另一家網(wǎng)紅按摩儀SKG來說，倍輕松主要依賴于線下渠道，他表示，倍輕松是一個純粹C端的產(chǎn)品，特別是大部分的實體店都在高鐵站、飛機(jī)場等交通運(yùn)輸樞紐，所以，當(dāng)疫情出現(xiàn)的時候，這些交通運(yùn)輸樞紐的客流量會銳減，直接導(dǎo)致倍輕松銷量的下降。

外部因素或許占了一部分，但是倍輕松自身的因素也不容忽視。今年上半年，倍輕松公司三位核心高管紛紛選擇了離開，其中兩位離任前任職副總，一位是董事。此外，公告還顯示，身兼公司副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員、企劃部總監(jiān)三個職位的陳晴，近日也因個人原因申請辭去公司相關(guān)職務(wù)。

半年之內(nèi)數(shù)位高管離開，很難說不是倍輕松的管理出現(xiàn)了問題。

在此背景下，頂著“健康智能硬件第一股”上市的倍輕松，過去一年在資本市場上猶如坐了過山車。上市當(dāng)日，倍輕松每股發(fā)行價從27.4元飆漲至185.58元，市值高達(dá)114億元。沒想到此后進(jìn)入了下行通道，股價跌多漲少，上市次月，倍輕松股東人數(shù)就減少了1.4萬，暴跌80%，截至今年上半年依然不到四千人。

8月22日，倍輕松開盤就大跌，截至發(fā)稿每股跌6.52%，報41.28元，市值少了1.78億元，總市值只剩25億元，與最高峰相比蒸發(fā)89億元。

不久前，倍輕松還曾因“成本300元售價高達(dá)1000多元”的話題登上過熱搜。財報顯示，倍輕松的綜合毛利率常年穩(wěn)定在60%左右，在A股上市企業(yè)中屬于佼佼者。

從產(chǎn)品單價來看，倍輕松頭部智能便攜器產(chǎn)品，2020年的成本價是306元，銷售單價為892元，毛利率高達(dá)65.63%，但這還是其降本增效的結(jié)果。在兩年前，該產(chǎn)品的成本價為343元，銷售單價高達(dá)1295元，毛利率高達(dá)73.48%。

不過，倍輕松引以為豪的高毛利局面可能被打破，半年報中提到，受多種因素影響，公司高毛利產(chǎn)品銷售受限，公司將面臨毛利率下滑的風(fēng)險。

此外，倍輕松銷售費(fèi)用的水漲船高在半年報中仍然沒有得到緩解。一季度，倍輕松的銷售費(fèi)用達(dá)到了1.13億元，占總營收的45%，到了二季度，這種增勢仍然在擴(kuò)大，上半年倍輕松的銷售費(fèi)用為2.27億元，約占總營收的一半。

值得一提的是，困于智商稅爭議的倍輕松，研發(fā)投入開始增加。2021年，倍輕松研發(fā)費(fèi)用只有4700萬元，不及銷售費(fèi)用的十分之一，占比也不到總營收的4%。但在今年上半年，倍輕松的研發(fā)費(fèi)用就達(dá)到了3031萬，同比增長38.77%，研發(fā)投入占比上升了2.59%。

“說到底，只有真正有效的產(chǎn)品才能促使用戶更多的復(fù)購，反復(fù)購買的用戶才能形成長期的粘性，在這方面倍輕松需要做的事情還有很多?！苯硎尽?/p>