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本報（chinatimes.net.cn）記者盧曉 北京報道

回歸A股一周年后，中國電信迎來自己登陸A股后的第二波股票解禁。

8月22日，中國電信涉及19家股東持有的近142億股股份，面臨解禁上市流通。以前一個交易日3.8元的收盤價粗略計算，這些股份價值約540億元。但如此大規(guī)模的股票解禁，卻并沒有在股市掀起多大水花。8月22日，中國電信股價收于3.83元，上漲0.03元，漲幅0.79%。

雖然市值只是一個虛幻的概念。但對于股價長期在幾分錢的空間里跳躍騰挪的中國電信來說，要拿什么留住自己的投資者們？

第二波解禁

這已經(jīng)不是中國電信在A股的第一次解禁。

公告顯示，中國電信有限售條件的A股數(shù)量約為732.2億股，約占公司總股本的80%。其中網(wǎng)下配售限售股共計約9.86億股，已于今年2月21日鎖定期屆滿并上市流通。

而對于此次解禁的19家股東，《華夏時報》記者看到，其均為機構(gòu)股東，包括4名首次公開發(fā)行前內(nèi)資股股東及15 名首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售投資者。其中持股最多的廣晟控股，持有中國電信6.14%的股份，浙江省財務(wù)開發(fā)有限責任公司持有2.34%的股份排名第二。此外，福建省投資開發(fā)集團有限責任公司和江蘇省國信集團有限公司，各持有中國電信1%的股份。其余股東則均持股不到1%。

股價一向被認為是決定投資者是否離場的重要原因之一。

去年8月20日，中國電信以4.53元的發(fā)行價登陸A股。當天其股價最高時曾沖到6.24元，上漲近44%。但首日高光時刻過后，中國電信股價開始回落，此后長期在發(fā)行價邊緣徘徊。而8月22日其3.83元的收盤價，相較發(fā)行價已經(jīng)浮虧超過15%。

但看起來，中國電信的股價對于股市的買賣盤變化并不敏感。

在0.03元的上漲空間里，截至8月22日午盤，中國電信委比為-10.05%。下午盤中其賣盤進一步擴大，委比一度擴大到-22%左右。但截至當日尾盤，中國電信的股票交易畫風突變，委比一度變成正向88.01%。而截至收盤時，中國電信的委比又秒變-26.13%。

資深投行人士王驥躍對《華夏時報》記者分析稱，所謂的買賣盤增加，從中國電信的總量上看，依然還是很小規(guī)模。截至8月22日收盤，中國電信當日成交額為4.06億元，僅占其3500億市值的千分之一左右。而中國電信總共約750億元的流通市值，也僅占其總市值的兩成左右。

事實上，股價漲跌也不是中國電信留住投資者的最大法寶。

此前多位投資者在跟《華夏時報》記者交流時就多認為，一般短炒的投資者不會買中國電信這類股票，只有長期持有的機構(gòu)投資者才會大手筆買入。透鏡研究創(chuàng)始人況玉清也對《華夏時報》記者分析認為，中國電信股價長期破發(fā)，一方面是它IPO的時候市場行情較好，發(fā)行溢價相對較高，另一方面中國電信是很成熟的公司，業(yè)績表現(xiàn)上不會有超出預期的爆發(fā)式增長，在這種情況下，它的股價就只會在一個小幅范圍里上下波動。

拿分紅留人

中國電信于8月16日發(fā)布的2022年半年報，也在某種程度上驗證了上述觀點。

今年上半年，中國電信營業(yè)收入約為2402億元，同比增幅與去年同期都超過10%。不過當期其歸屬于上市公司股東的183億元凈利潤，同比增長只有3.1%。去年這一指標的同比增速為24.44%，

需要提及的是，今年上半年中國電信經(jīng)營活動產(chǎn)生的652.5億元現(xiàn)金流量凈額，同比下降4.6%。其在財報中稱，這主要源于其賬期較長的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)占比提高，應(yīng)收賬款有所增長，同時對下游供應(yīng)商付款有所增加。

財報顯示，當期中國電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入為589億元，可比口徑同比增長19%。其中，天翼云在今年上半年收入達到281億元，同比翻倍。這個數(shù)字正在三大運營商的云業(yè)務(wù)中排名第一。

但事情的另一面是，移動云和聯(lián)通云今年上半年的營收增速都超過了電信的天翼云。而對于中國電信回歸A股時正熱的5G，中國電信半年報在提到其與聯(lián)通上半年共建共享5G基站18萬站，在用5G基站達到87萬站的同時，也提到其5G套餐用戶達到2.32億戶，滲透率達到60.3%。其5G ARPU值為52.7元，同比下滑8.1%。

不靠爆發(fā)式增長和高波動股價差來吸引投資者的的中國電信，要拿什么來留住他們？

王驥躍對《華夏時報》記者分析認為，中國電信大量都是作為機構(gòu)的壓艙股票，沒有特殊情況不會大肆拋售，要拿著吃股息。況玉清也對《華夏時報》記者表示，持有中國電信的的大多是機構(gòu)投資者，“不會是沖著它未來有超預期成長性而去的，而是看重他穩(wěn)定的分紅回報?！?/p>

據(jù)《華夏時報》記者梳理，自去年8月回歸A股，中國電信已分紅兩次。今年3月，中國電信宣布2021年度其每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.17元(含稅)。8月16日在發(fā)布半年報的同時，中國電信又宣布了中期派息：按照報告期182.9億元歸母凈利潤的六成，將向全體股東派發(fā)每股0.12元股息(含稅)。

況玉清對本報記者算了一筆賬：如果中期派息0.12元，對應(yīng)它現(xiàn)在3.83元的股價，年化分紅回報將超過6%，“比存銀行定期存款或買理財產(chǎn)品強多了?！?/p>

責任編輯：黃興利 主編：寒豐