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見(jiàn)習(xí)記者 王佳霖

今日午間，泡泡瑪特公布2022年半年報(bào)。報(bào)告顯示，2022上半年泡泡瑪特收益為23.59億元，同比增長(zhǎng)33.1%；毛利為13.7億元，同比增長(zhǎng)22.7%；公司持有人應(yīng)占盈利為3.33億元，較去年同期下滑7.2%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利為3.76億元，同比下滑13.5%。

下午開盤后，泡泡瑪特股價(jià)突然拉升，一度漲超10%。截至收盤，泡泡瑪特股價(jià)漲6.39%，報(bào)收19.280。

值得一提的是，自6月底以來(lái)，泡泡瑪特的股價(jià)一度腰斬：6月27日開盤價(jià)為36.75；8月10日收盤價(jià)為17.16，跌幅超五成。在此期間，泡泡瑪特共6次回購(gòu)公司超1700萬(wàn)股，耗資超3.8億港元。

收益同比增長(zhǎng)33.1%

盈利有所下滑

半年報(bào)顯示，2022年上半年，泡泡瑪特收益為23.59億元，同比增長(zhǎng)33.1%；毛利為13.7億元，同比增長(zhǎng)22.7%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利為3.76億元，同比下滑13.5%。

此外，半年報(bào)還披露了存貨和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、自有IP占營(yíng)收的比例，以及毛利率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

泡泡瑪特的存貨和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較上期末均有上漲。報(bào)告顯示，泡泡瑪特2022年6月30日的存貨為9.57億元，而2021年12月31日存貨為7.89億元。2022年上半年，泡泡瑪特產(chǎn)品的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為160天，而2021年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為128天。

對(duì)此，泡泡瑪特表示，原因在于泡泡瑪特增加了產(chǎn)品庫(kù)存，以滿足“不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品需求”；但是疫情影響不及預(yù)期，因此存貨余額有所增加。

值得關(guān)注的是，泡泡瑪特自有IP的收入占比較去年同期提升了近15個(gè)百分點(diǎn)。泡泡瑪特的主要商品類型為自主產(chǎn)品，包括自有IP、獨(dú)家IP以及非獨(dú)家IP等，其中自有IP享有完全的知識(shí)產(chǎn)權(quán)；獨(dú)家IP主要以協(xié)議方式獲得藝術(shù)家授權(quán)；非獨(dú)家IP來(lái)自迪士尼等IP提供商。

據(jù)此前泡泡瑪特的招股書，三類產(chǎn)品中，自有IP的毛利率最高。非獨(dú)家IP需要繳納授權(quán)費(fèi)；獨(dú)家IP的協(xié)議到期后也需要續(xù)約。

半年報(bào)顯示，泡泡瑪特的毛利率也有下行趨勢(shì)：泡泡瑪特自主產(chǎn)品的毛利率從2021年上半年的66.9%，下降到2022年上半年的60.5%。

對(duì)此，泡泡瑪特表示有兩個(gè)原因：第一，隨著產(chǎn)品工藝的愈發(fā)復(fù)雜，原材料價(jià)格上漲，OEM廠每道工序加工成本上升；第二，由于疫情導(dǎo)致我們?cè)?022年上半年做了一些促銷活動(dòng)。

此外，泡泡瑪特也正在加緊“出?！钡牟椒?。根據(jù)報(bào)告，大陸地區(qū)收入占總收入的比例從去年同期的96.6%已略降至93.4%。

泡泡瑪特表示，未來(lái)仍以藝術(shù)家發(fā)掘、IP運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)者觸達(dá)、潮流玩具文化的推廣及創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化為主要業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

實(shí)際盈利高于預(yù)估盈利的背后：

投資公允價(jià)值變動(dòng)

泡泡瑪特股價(jià)上漲，或與實(shí)際盈利高于預(yù)估盈利有關(guān)。

7月15日，泡泡瑪特發(fā)布盈利警告公告。公告顯示泡泡瑪特稱2022年上半年預(yù)計(jì)收入較去年同期增長(zhǎng)不低于30%；預(yù)計(jì)盈利較去年同期減少不高于35%。

但根據(jù)財(cái)報(bào)，盈利較去年同期減少比例僅為7.2%，即實(shí)際盈利高于預(yù)估盈利。

對(duì)此，泡泡瑪特董事會(huì)強(qiáng)調(diào)，盈利警告公告基于當(dāng)時(shí)董事會(huì)對(duì)集團(tuán)未經(jīng)審核管理賬目做出的初步判斷，以及當(dāng)時(shí)董事會(huì)能夠得到的最新資料。

實(shí)際盈利與估計(jì)盈利之間的差額，主要是因?yàn)楣灸郴鹜顿Y的公允價(jià)值發(fā)生重大變動(dòng)，金額約為人民幣5808萬(wàn)元；董事會(huì)在盈利警告公告日期之后才獲知該等情況。

半年報(bào)顯示，2022年上半年錄的其他收益凈額為6710萬(wàn)元，來(lái)源于股權(quán)投資和基金投資的公允價(jià)值變動(dòng)。

布局未來(lái)：

重視IP和渠道，加快出海步伐

在半年報(bào)中，泡泡瑪特對(duì)未來(lái)的發(fā)展做了布局和展望。

“IP是我們業(yè)務(wù)的核心，我們通過(guò)創(chuàng)意的產(chǎn)品、精致的設(shè)計(jì)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)使消費(fèi)者 收獲快樂(lè)美好、潮流體驗(yàn)和藝術(shù)熏陶，同時(shí)，通過(guò)提升品牌價(jià)值，增加用戶對(duì)泡泡瑪特的品牌忠誠(chéng)度，保持我們強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)地位及競(jìng)爭(zhēng)力。

我們將致力豐富IP類型，擴(kuò)大IP庫(kù)，保持高質(zhì)量的設(shè)計(jì)創(chuàng)新水準(zhǔn)，推出更多頭部 系列產(chǎn)品，對(duì)IP進(jìn)行持續(xù)運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)化IP心智，加深粉絲與IP之間的情感連接。以 及拓寬除更多潮玩品類，進(jìn)一步發(fā)掘MEGA、衍生品、BJD等品類的發(fā)開及完善 相關(guān)工藝及生產(chǎn)發(fā)售流程。

我們海外業(yè)務(wù)將全面提速，通過(guò)加速推進(jìn)海外DTC戰(zhàn)略，布局線下門店、機(jī)器 人商店、跨境電商平臺(tái)等渠道，推動(dòng)我們品牌在全球的滲透，提高我們?cè)诤Ｍ鈬?guó) 家、地區(qū)的知名度和潮玩市場(chǎng)份額。實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)本地化是海外業(yè)務(wù)的核心，在 加強(qiáng)終端消費(fèi)者的消費(fèi)體驗(yàn)和互動(dòng)的同時(shí)，與更多當(dāng)?shù)氐暮献骰锇楹退囆g(shù)家，探 索出更多符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的業(yè)務(wù)模式、IP和商品品類。

我們將致力擴(kuò)展我們的渠道網(wǎng)絡(luò)，從而觸達(dá)更多的用戶，不斷精進(jìn)我們的運(yùn)營(yíng)能 力，提升用戶的消費(fèi)體驗(yàn)，加強(qiáng)會(huì)員拓展和會(huì)員運(yùn)營(yíng)能力，推動(dòng)創(chuàng)新零售數(shù)字化 運(yùn)作，以更多樣化的方式觸達(dá)和維護(hù)用戶，提供定制化的、更好的服務(wù)。

我們將通過(guò)更豐富多樣的途徑持續(xù)推廣潮流玩具文化，持續(xù)影響整個(gè)行業(yè)，為會(huì) 員提供更多權(quán)益，提高粉絲黏性，提升粉絲的文化認(rèn)同和品牌認(rèn)知?！?/p>

值得一提的是，盲盒市場(chǎng)正逐步走向規(guī)范。8月16日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局8月16日發(fā)布《盲盒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)規(guī)范指引（試行）（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。文件表明，“食品、藥品和活體動(dòng)物等不得用盲盒銷售”，“不得向未滿8歲的未成年人銷售盲盒”等內(nèi)容引發(fā)關(guān)注和討論。

編輯：艦長(zhǎng)

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