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2023-01-31
歐洲央行7月會議紀(jì)要：利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)是合適的 長期通脹預(yù)期失控風(fēng)險(xiǎn)正在增加
更新時(shí)間：2022-08-26 07:08:39作者：未知
歐央行政策收緊還將繼續(xù)。央行決策者認(rèn)為，在貨幣政策正常化的道路上采取進(jìn)一步措施是適當(dāng)?shù)?，持續(xù)的高通脹提高了長期通脹預(yù)期無法控制的風(fēng)險(xiǎn)。
歐央行7月會議紀(jì)要顯示，央行決策者認(rèn)為持續(xù)的高通脹提高了長期通脹預(yù)期無法控制的風(fēng)險(xiǎn)，近期通脹壓力加劇，中期通脹風(fēng)險(xiǎn)也有所增加。成員們一致認(rèn)為，在貨幣政策正?；牡缆飞喜扇∵M(jìn)一步措施是適當(dāng)?shù)摹?/strong>很多成員認(rèn)為，歐洲央行將關(guān)鍵利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)是合適的，一些成員主張加息25個(gè)基點(diǎn)。
歐央行決策者認(rèn)為，本次會議決定加息50個(gè)基點(diǎn)，應(yīng)被視為將收緊政策前置。50個(gè)基點(diǎn)的加息幅度高于預(yù)期，為市場參與者提供了更多的清晰度，被認(rèn)為是就其采取行動并履行其職責(zé)的決心發(fā)出了明確信號。一些成員主張加息25個(gè)基點(diǎn)，主要是由于央行理事會6月會議上傳達(dá)的預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫的情況下，提高25個(gè)基點(diǎn)被認(rèn)為更符合貨幣政策逐步正?；囊?。管理委員會沒有改變對加息周期的最終利率的評估，成員一致支持傳導(dǎo)保護(hù)工具（TPI）。
歐央行認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，貨幣政策正在正?；?，供給側(cè)沖擊依然較大，經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，金融碎片化風(fēng)險(xiǎn)更有可能發(fā)生。雖然歐洲央行正在采取行動以保持貨幣政策的效率，但有人建議歐洲政府應(yīng)在其職責(zé)范圍內(nèi)推進(jìn)體制改革，以更好地解決歐元區(qū)分裂的潛在根源。成員們贊同，PEPP投資組合中未來到期證券再投資的靈活性仍然是第一道防線。
在前瞻指引方面，歐央行表示，在利率接近指引下限時(shí)，前瞻指引依然是一種強(qiáng)有力的工具。但在貨幣政策正?；A段，其有用性顯著減弱。在當(dāng)前不確定性極高的情況下，對未來利率路徑的具體前瞻性指引可能限制央行管委會的選擇性、靈活性和數(shù)據(jù)依賴性，限制央行依賴數(shù)據(jù)作出決策的能力，同時(shí)限制政策選項(xiàng)。有成員提示應(yīng)繼續(xù)對歐元系統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表的演變進(jìn)行前瞻性指導(dǎo)。
目前距離歐央行9月會議還有2周的時(shí)間，7月會議紀(jì)要可能奠定歐央行在下次會議上進(jìn)一步升息的基礎(chǔ)。掉期數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金市場已經(jīng)將歐洲央行到10月加息100基點(diǎn)計(jì)入定價(jià)，即預(yù)計(jì)歐央行將在9月和10月的兩次會議上加息100基點(diǎn)，使關(guān)鍵利率將在10月升至1%——十多年來的最高水平。
歐洲通脹已經(jīng)達(dá)到幾十年來的最高水平，分析人士認(rèn)為，除非政策制定者以遠(yuǎn)高于此前預(yù)期的速度加息，否則通脹還會加速。
但央行官員們還必須考慮到日益惡化的經(jīng)濟(jì)前景。
由于創(chuàng)紀(jì)錄的能源和食品通脹拖累了需求，更多的行業(yè)屈從于暗淡的前景，歐元區(qū)8月份的產(chǎn)出連續(xù)第二個(gè)月下降。與此同時(shí)，英國8月份的工廠活動出現(xiàn)了自2020年疫情首次爆發(fā)以來的最大降幅。