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2023-01-31
光伏逆變器全行業(yè)銷售數(shù)據(jù)造假？多只大牛股殺跌，陽光電源等公司緊急回應(yīng)
更新時間：2022-09-01 07:08:58作者：未知
本文來源：時代周報 作者：黃嘉祥
光伏逆變器行業(yè)銷售數(shù)據(jù)造假疑云持續(xù)發(fā)酵。8月31日，光伏概念股大幅下挫，其中，科創(chuàng)板大牛股固德威（688390.SH）觸及跌停，收跌20%；創(chuàng)業(yè)板白馬股陽光電源（300274.SZ)也大跌12.48%，報收111.40元/股，總市值1655億元。
“就公司而言，不可能數(shù)據(jù)造假，不存在這種情況。對其他公司不做評價。”8月31日，有媒體記者以投資人身份聯(lián)系陽光電源投資者關(guān)系部門，相關(guān)人士作出上述回應(yīng)。
攪動光伏逆變器行業(yè)波瀾的，是一篇在8月29日發(fā)表名為《逆變器全行業(yè)數(shù)據(jù)造假？古瑞瓦特、固德威、首航新能海外銷售之謎》的文章。
該文指出，據(jù)深圳古瑞瓦特能源股份有限公司（下稱“古瑞瓦特”）、固德威、深圳市首航新能源股份有限公司（下稱“首航新能”）三家海外銷售占比較高的中國逆變器企業(yè)的海外銷售數(shù)據(jù)進行初步研究發(fā)現(xiàn)，這三家披露的海外銷售數(shù)據(jù)和海關(guān)出口數(shù)據(jù)相去甚遠。
興業(yè)證券研報指出，逆變器是光伏系統(tǒng)中的重要組成設(shè)備，只占系統(tǒng)總成本8%-10%，卻直接影響發(fā)電效率、運行穩(wěn)定性和使用壽命，在整個光伏發(fā)電系統(tǒng)中占有重要地位。
據(jù)研究機構(gòu)伍德麥肯茲發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年，全球光伏逆變器出貨量同比增長超40%至185GW，僅中國就占全球出貨量的約30%。未來隨著光伏發(fā)電市場的蓬勃發(fā)展，光伏逆變器出貨量將大幅增長。
國金證券研報數(shù)據(jù)顯示，2021年全球逆變器出貨量排名前10的廠商中，中國企業(yè)占了6家，分別是華為、陽光電源、古瑞瓦特、錦浪科技、上能電氣和固德威。
前述文章稱，通過正規(guī)渠道，拿到一組中國光伏企業(yè)的海關(guān)數(shù)據(jù)。據(jù)該文統(tǒng)計，古瑞瓦特2021年在38個國家和地區(qū)的銷售總額約為2.8億元人民幣，僅占古瑞瓦特招股書披露公司海外銷售收入24億元的11.69%；固德威2021年在38個國家的銷售總額約為2.25億元人民幣，占固德威公告海外銷售總額17億元人民幣的13.24%；首航新能在38個國家的銷售總額約為2.6億元人民幣，僅占首航新能招股書披露公司海外銷售總額16億元的16.28%。
該文還稱，不能完全斷定逆變器行業(yè)存在普遍性的銷售數(shù)據(jù)造假行為，“但從新近幾家公司的分析上，至少存在重大可疑之處。”該文引發(fā)業(yè)內(nèi)爭議，也攪動資本市場：固德威兩個交易日跌超26%；陽光電源兩個交易日跌超16%。固德威尚未對此作出回應(yīng)。
“海關(guān)數(shù)據(jù)與公司數(shù)據(jù)有交叉，但兩者并不能完全對等?！标柟怆娫瓷鲜鋈耸拷忉尫Q，海關(guān)數(shù)據(jù)和公司出貨口徑可能存在不一致，不能單純把海關(guān)數(shù)據(jù)和公司出貨數(shù)據(jù)對等。
8月31日，時代周報記者致電陽光電源證券部門，相關(guān)人士未予更多回應(yīng)。記者多次致電陽光電源品牌部、固德威和電古瑞瓦特，但均無人接聽。同日晚間，固德威發(fā)布澄清公告，有關(guān)媒體在網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的文章，公司第一時間關(guān)注到上述報道并立即開展了認(rèn)真核查，經(jīng)核實，以上媒體報道內(nèi)容不屬實。
“怎么可能整個行業(yè)都有問題？不可能全部都是作假，邏輯就不通，純粹是謠言。”8月31日，一名接近首航新能人士回應(yīng)時代周報記者稱，無論從統(tǒng)計口徑還是從產(chǎn)品種類來講，（文章）披露的就不是一個市場，“不能說拿市場宏觀的一個東西，然后來映射到微觀的一個情況。”
該人士表示：“目前國內(nèi)光伏儲能等方面在海外，尤其是在像他（那篇文章）提到的巴西等國家出口情況確實是非常好的，他拿到的數(shù)據(jù)為了博眼球，刻意去找了一些邊緣化的數(shù)據(jù)，然后說所有（行業(yè)）的情況。”
首航新能成立于2013年，寧德時代、深創(chuàng)投等多位明星股東參股。根據(jù)國際知名的電力與可再生能源研究機構(gòu)Wood MackenzieWood Mackenzie數(shù)據(jù)，2020年，首航新能在全球光伏逆變器市場出貨量位列第12名，市占率約2%。今年6月，首航新能提交招股書，正式啟動創(chuàng)業(yè)板IPO之旅。7月，交易所已發(fā)出第一輪審核問詢函。
前述接近首航新能人士表示，招股書披露的相關(guān)情況完全是屬實的，后續(xù)會在回復(fù)問詢時披露得明明白白。
造假疑云尚待解答，而光伏逆變器行業(yè)盡管是高景氣賽道，固德威卻陷入增收不增利的局面。該公司2022年上半年營收約14.52億元，同比增加33.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約5462萬元，同比減少64.32%。
作為全球最大的太陽能光伏逆變器企業(yè)，陽光電源今年上半年業(yè)績低于市場預(yù)期。
今年上半年，陽光電源實現(xiàn)營收122.81億元，同比增長49.58%；營業(yè)成本91.45億元，同比增長54.79%；毛利率25.54%，同比下降2.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.00億元，同比增長18.95%；銷售費用11.17億元，同比增長117.24%。
陽光電源解釋稱，營業(yè)收入增長主要因為公司逆變器和儲能業(yè)務(wù)等增長；毛利率下降主要是運費上升，功率器件、電芯等原材料漲價因素影響所致；銷售費用增長主要是因為售后服務(wù)費、人員成本增加。
多家券商機構(gòu)預(yù)測，陽光電源2022年全年凈利潤為30億元。今年4月，國金證券預(yù)測陽光電源全年凈利潤35.56億元。半年報披露后，國金證券將之全年業(yè)績預(yù)期下調(diào)15%至30.16億元。
8月26日，陽光電源在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，逆變器毛利率方面，判斷下半年公司海外發(fā)貨量會有所提升，分布式包括戶用的發(fā)貨量也會提升。此外，二季度已有部分產(chǎn)品價格傳導(dǎo)，由于上游IGBT緊張疊加漲價，公司部分產(chǎn)品價格已在二季度做了一些價格傳導(dǎo)，價格傳導(dǎo)在三、四季度更會逐步體現(xiàn)?；谶@三點，下半年逆變器毛利率會比上半年有所提升。