中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

本周多家策略分析師根據(jù)歷史的幾輪調(diào)整、估值位置分析表示，此論A股調(diào)整或已至尾聲，不宜再悲觀。高景氣的熱門賽道或依舊是首選。

中信建投證券陳果團(tuán)隊(duì)對(duì)歷次底部回升階段后的調(diào)整進(jìn)行測(cè)算，從回吐比例和調(diào)整天數(shù)兩個(gè)維度對(duì)本輪行情后續(xù)走勢(shì)進(jìn)行展望：

從回吐比例來(lái)看，發(fā)現(xiàn)除2014年水牛行情未發(fā)生回吐，以及2020年回吐32%比例較低外，其余輪次均回吐60%左右；從調(diào)整天數(shù)來(lái)看，第一輪和第六輪調(diào)整至最低點(diǎn)所用天數(shù)最短，均為14天，第五輪調(diào)整所用天數(shù)最長(zhǎng)，為120天。

興業(yè)證券張啟堯，胡思雨表示，從估值水位來(lái)看，當(dāng)前中證新能指數(shù)已接近30倍左右的估值下限：

回顧新能源板塊近年來(lái)的幾輪調(diào)整，中證新能指數(shù)估值底基本在30倍附近，即便如今年3、4月的極端環(huán)境下，估值底也未顯著低于30倍（2020年3月23日31.5倍，2021年5月13日37.2倍，2022年4月26日29.7倍）。而近期調(diào)整中，新能源板塊估值也被業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快速消化，當(dāng)前中證新能指數(shù)估值已回落至30.7倍，接近今年4月底時(shí)水平。

廣發(fā)證券王永峰團(tuán)隊(duì)研究發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往領(lǐng)先食品飲料板塊周期出現(xiàn)拐點(diǎn)：

金融危機(jī)導(dǎo)致板塊第一輪牛市于2008年結(jié)束，彼時(shí)白酒和食品板塊均深度調(diào)整；2012年，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩疊加“塑化劑”事件、“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)帶來(lái)的政策限制，白酒板塊出現(xiàn)深度調(diào)整，食品不細(xì)分化；2018年，去杠桿導(dǎo)致該輪牛市終結(jié)，其中，白酒板塊雖深度調(diào)整，但乳制品與調(diào)味品表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。

調(diào)整行情接近尾聲

中信建投表示：

從估值層面來(lái)看，上證綜合指數(shù)此次在2022年8月初、9月初低于3200點(diǎn)，自15年2月后，上證綜合指數(shù)又分別在2015年8-10月，2016年1月-2017年7月，2018年3月-2020年7月、2022年4-5月4次低于3200點(diǎn)。這4次的平均萬(wàn)得全A市盈率分別為19.19、20.63、17.09、16.92。此次8月初、9月初低于3200點(diǎn)對(duì)應(yīng)的市盈率均值為17.55，相對(duì)前4次而言屬于較低水平。

此外，萬(wàn)得全A和滬深300的隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均超過(guò)8年90%分位。說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)處于較低的位置，長(zhǎng)期來(lái)看權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比頗高，而疫情、經(jīng)濟(jì)、匯率等利空因素也已經(jīng)基本被市場(chǎng)反映，后續(xù)下跌空間不大。理財(cái)產(chǎn)品收益率近期大幅度下滑，接近了2020年7月的水平，相比之下，權(quán)益類資產(chǎn)性價(jià)比再次突顯。

新能源接近估值底

興業(yè)證券表示從擁擠度來(lái)看，新能源擁擠度已降至中等偏低水位。若后續(xù)板塊繼續(xù)橫盤震蕩，擁擠度將逐步回到歷史低位。

4月底，興業(yè)證券底部看多“新半軍”，一個(gè)重要原因就是我們策略獨(dú)創(chuàng)的擁擠度指標(biāo)已降至歷史低位，而5、6月份的顯著上漲使得新能源擁擠度一度接近歷史高位。但在經(jīng)歷7、8月的震蕩、分化、休整后，新能源擁擠度已降至中等偏低水位。若后續(xù)板塊繼續(xù)橫盤震蕩，擁擠度也將逐步回到歷史低位。

興業(yè)證券表示，領(lǐng)先指標(biāo)指向新能源10月下旬開啟新一輪上行。分析師預(yù)期修正強(qiáng)度指標(biāo)是興證獨(dú)家構(gòu)建的“新半軍”擇時(shí)的“秘密武器”，可以領(lǐng)先80個(gè)交易日判斷“新半軍”股價(jià)的拐點(diǎn)。這一指標(biāo)曾精準(zhǔn)預(yù)測(cè)4月底新半軍的反轉(zhuǎn)。而當(dāng)前，指標(biāo)指向10月下旬新能源或進(jìn)入新一輪上行窗口。

食品飲料有望開啟新一輪牛市

（1）從調(diào)整時(shí)長(zhǎng)上看，廣發(fā)證券寫道，本輪調(diào)整從2021年7月開始已持續(xù)5個(gè)季度，達(dá)到前三輪水平：

綜合考慮白酒批價(jià)、食品飲料行業(yè)基本面變化情況，本報(bào)告以基本面為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)整時(shí)間段的劃分。前三輪調(diào)整分別持續(xù)了4個(gè)季度、6個(gè)季度和3個(gè)季度，本輪食品飲料板塊調(diào)整從2021年7月至今已持續(xù)5個(gè)季度，達(dá)到前三輪水平。

（2）從板塊調(diào)整幅度來(lái)看，廣發(fā)證券表示，本輪最大調(diào)整幅度達(dá)到37%，龍頭公司股價(jià)最大調(diào)整幅度平均為46%，達(dá)到前三輪調(diào)整水平：

前三輪調(diào)整期食品飲料指數(shù)分別調(diào)整65.93%、33.44%、34.81%，龍頭公司最大調(diào)整幅度平均值達(dá)到45%-70%，其中茅臺(tái)最大調(diào)整幅度為34%-62%，五糧液為47%-75%，瀘州老窖為50%-65%。本輪調(diào)整幅度達(dá)到前三輪調(diào)整水平。

（3）從PE估值上看，該團(tuán)隊(duì)表示，行業(yè)重點(diǎn)公司最低PE平均值為24X，茅五瀘對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E最低為27X、18X和21X，接近第三輪水平。

（4）此外從公募機(jī)構(gòu)配置比例來(lái)看，該團(tuán)隊(duì)寫道，2022Q1公募機(jī)構(gòu)配置比例與第三輪調(diào)整期最低點(diǎn)已較為接近。

廣發(fā)證券表示，參照歷史，下一輪食品飲料牛市的拐點(diǎn)確立應(yīng)該伴隨著宏觀指標(biāo)好轉(zhuǎn)+動(dòng)銷超預(yù)期，且2022年下半年有望開啟新一輪食品飲料板塊牛市，預(yù)計(jì)持續(xù)3-4年，至2026年左右。

文章主要觀點(diǎn)來(lái)自：

1.《【中信建投策略】調(diào)整尾聲，逢低布局》，作者：中信建投陳果、夏凡捷；

2.《【興證策略張啟堯】新能源接近估值底，新一輪上行何時(shí)開啟？》，作者：興業(yè)證券張啟堯，胡思雨；

3.《食品飲料行業(yè)-復(fù)盤四輪深度調(diào)整，22年下半年有望開啟新一輪牛市》，作者：廣發(fā)證券王永鋒；