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最近上海金融法院的一份涉及私募基金的民事裁定書，引發(fā)關(guān)注。

講的是投資者佟某狀告百億私募映雪投資，因?yàn)樗?gòu)買的私募基金2019年11月起停止分紅及凈值公布，并且停止辦理贖回；另外此前私募向他發(fā)送未經(jīng)托管人復(fù)核的所謂凈值報(bào)告，他懷疑私募提供的凈值報(bào)告系其偽造。

然而，此案經(jīng)歷了仲裁、法院判決，認(rèn)為投資者并未提交相應(yīng)證據(jù)證明私募偽造凈值，凈值報(bào)告上寫了“未經(jīng)復(fù)核，僅供參考”，私募也確認(rèn)相關(guān)月度、季度、年度報(bào)告均未經(jīng)托管人復(fù)核，故不存在偽造的情節(jié)。最終法院駁回了佟某的申請(qǐng)。

我們一起來(lái)看看，究竟是怎么回事。

私募暫停產(chǎn)品分紅、停止辦理贖回

投資者懷疑其偽造凈值報(bào)告

事情是這樣的，投資者佟某在幾年前購(gòu)買了映雪投資推出的“映雪特殊機(jī)會(huì)1號(hào)私募基金”，該基金產(chǎn)品的投資標(biāo)的主要為信用債及映雪自身募集發(fā)行的另外五只私募產(chǎn)品。

但是，據(jù)佟某表述，2019年11月起，映雪投資即停止了該私募基金的分紅及凈值公布，并停止辦理私募基金的贖回。

2021年5月14日，映雪投資向他出具《對(duì)于的回復(fù)》稱，該私募基金無(wú)法估值致使暫停贖回的原因系持有的某些債券發(fā)生違約，導(dǎo)致相關(guān)債權(quán)停牌。

另外，佟某也表示，映雪投資聲稱該私募基金產(chǎn)品無(wú)法估值致使暫停贖回，但映雪投資卻一直定期向他發(fā)送未經(jīng)托管人復(fù)核的所謂凈值報(bào)告，并載明相應(yīng)的基金凈值。

他認(rèn)為，既然無(wú)法估值，凈值又從何而來(lái)，映雪投資提供的凈值報(bào)告及相關(guān)數(shù)據(jù)顯然系其自行偽造。

“未經(jīng)復(fù)核，僅供參考”

仲裁認(rèn)定私募履行了信披義務(wù)

因此，后來(lái)佟某就將向上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)申請(qǐng)仲裁，上海國(guó)仲在2021年12月作出了裁決書，佟某向仲裁庭提交了案涉基金月度、季度、年度報(bào)告作為證據(jù)，映雪投資經(jīng)質(zhì)證，對(duì)真實(shí)性無(wú)異議，認(rèn)為報(bào)告的右上角載示“未經(jīng)復(fù)核，僅供參考”。

仲裁裁決認(rèn)定：“根據(jù)本案現(xiàn)有證據(jù)及當(dāng)事人陳述，可以認(rèn)定被申請(qǐng)人(映雪投資)向申請(qǐng)人(佟某)履行了上述基金報(bào)告的信息披露義務(wù)?！?/p>

另外，佟某也在2021年就映雪投資無(wú)正當(dāng)理由拒絕辦理基金份額贖回及未正常履行信息披露義務(wù)的問(wèn)題向證監(jiān)會(huì)進(jìn)行投訴，并于2021年9月7日收到上海市XX局立案調(diào)查通知。

投資者把私募告上法院

列舉幾大問(wèn)題行為

在經(jīng)歷仲裁、舉報(bào)后，佟某把映雪投資告上了上海金融法院，提出了映雪投資存在的幾大問(wèn)題：第一，映雪投資披露信息殘缺不全；第二，映雪投資無(wú)正當(dāng)理由拒絕辦理基金份額的贖回且隱瞞了足以影響公正裁決的證據(jù)；第三，映雪投資所提供之凈值報(bào)告系其偽造；第四，映雪投資存有違法自融行為，嚴(yán)重?fù)p害他的合法權(quán)益。

關(guān)于信披問(wèn)題，佟某稱，映雪投資主張的新冠疫情導(dǎo)致債券市場(chǎng)流動(dòng)性差以致債券復(fù)牌后沒(méi)有公開價(jià)值的說(shuō)法，顯然根本無(wú)法成立，純屬狡辯托辭以混淆視聽。即使部分債券存有實(shí)質(zhì)性違約甚至停牌情形，中債及中證登每日也有較為公允的當(dāng)日估值的公布，也即亦存有基金凈值估值的可操作性，而并非映雪投資一刀切的主張無(wú)法估值。

還有贖回問(wèn)題，他也認(rèn)為，該基金產(chǎn)品的投資標(biāo)的主要為信用債及其自身募集發(fā)行的另外五只私募產(chǎn)品，產(chǎn)品構(gòu)成復(fù)雜。故該基金凍結(jié)后映雪投資顯然應(yīng)提供相應(yīng)材料披露該產(chǎn)品底部資產(chǎn)，且要穿透披露另五只產(chǎn)品的具體投資結(jié)構(gòu)，信用債部分被申請(qǐng)人也應(yīng)具體披露到底為哪些債券、占比構(gòu)成，明確其市場(chǎng)流動(dòng)性、存續(xù)年限等信息，以證明映雪投資拒絕辦理基金份額贖回存在充分正當(dāng)?shù)睦碛桑且痪淞鲃?dòng)性障礙敷衍了事。

另外，關(guān)于自融行為，佟某也認(rèn)為，映雪投資作為基金管理人，將所募資金投于自己管理的其他基金，存在重大利益沖突，且產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在交叉出資、層級(jí)過(guò)多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的情形，已構(gòu)成自融解圍的性質(zhì)，嚴(yán)重違反證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》。

映雪投資辯稱，不同意申請(qǐng)人佟某的申請(qǐng)，應(yīng)予駁回。理由如下：第一，佟某主張撤裁的理由其實(shí)還是其對(duì)仲裁案件本身實(shí)體的爭(zhēng)議，其仲裁請(qǐng)求本身就是要求贖回基金份額。對(duì)此，雙方在仲裁審理中均各自發(fā)表了意見、提供了證據(jù)，仲裁庭也依據(jù)雙方的舉證作出了裁決。第二，佟某主張的理由不屬于《中華人民共和國(guó)仲裁法》關(guān)于撤銷仲裁所規(guī)定的法定條件范圍。

投資者并未提交私募偽造證據(jù)

法院駁回投資者申請(qǐng)

我們來(lái)看看上海金融法院是怎么裁定的。

上海金融法院認(rèn)為，本案仲裁裁決為國(guó)內(nèi)仲裁裁決，應(yīng)按照《仲裁法》第五十八條的規(guī)定對(duì)佟某申請(qǐng)撤銷仲裁裁決的事由進(jìn)行審查。

對(duì)于佟某提出的映雪投資提交的凈值報(bào)告系偽造，故仲裁裁決應(yīng)予撤銷。對(duì)此，法院認(rèn)為，佟某雖主張映雪投資偽造證據(jù)，但并未提交相應(yīng)證據(jù)加以證明，映雪投資于仲裁審理中也確認(rèn)相關(guān)月度、季度、年度報(bào)告均未經(jīng)托管人復(fù)核，故不存在偽造的情節(jié)，對(duì)佟某的該項(xiàng)主張，本院難以支持。

對(duì)于他主張映雪投資未盡信息披露義務(wù)系隱瞞證據(jù)一節(jié)，法院認(rèn)為，案涉仲裁裁決已就映雪投資是否履行了信息披露義務(wù)進(jìn)行了認(rèn)定，佟某亦未舉證證明具體隱瞞了哪份證據(jù)從而影響了案件公正裁決，其該項(xiàng)主張的實(shí)質(zhì)是認(rèn)為仲裁庭在映雪投資未充分舉證的情況下作出了對(duì)佟某不利的認(rèn)定，是對(duì)裁決結(jié)果的不認(rèn)同。佟某提出的其余理由也均屬于仲裁實(shí)體判定事項(xiàng)，仲裁裁決的實(shí)體處理結(jié)果是否得當(dāng)，不屬于人民法院對(duì)仲裁裁決司法審查的范圍。

綜上，法院表示，申請(qǐng)人佟某的申請(qǐng)事由均不屬于法定撤銷仲裁裁決的情形，對(duì)其申請(qǐng)本院不予支持。最終法院駁回了佟某的申請(qǐng)。

映雪投資曾踩雷多只信用債

掌門人收到監(jiān)管警示函

資料顯示，映雪投資成立于2012年4月，注冊(cè)資本7000萬(wàn)人民幣；2014年4月在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募證券投資基金管理人。

據(jù)介紹，映雪投資的創(chuàng)始合伙人來(lái)自券商、基金的投資部門，公司董事長(zhǎng)鄭宇擁有18年的投資經(jīng)驗(yàn)，曾任國(guó)盛證券自營(yíng)部門副總經(jīng)理，在股票、債券領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。

基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，映雪投資的管理規(guī)模區(qū)間在100億元以上，公司擁有20名全職員工。公司旗下目前備案的私募基金產(chǎn)品超過(guò)200只，但是，基金君也發(fā)現(xiàn)，其中有多只私募產(chǎn)品已經(jīng)清算。

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)2020年12月的報(bào)道，映雪投資旗下一只產(chǎn)品連踩十來(lái)個(gè)雷，分別包括19新華聯(lián)控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001、19西王SCP001、19西王SCP002、19西王SCP003、17泰禾MTN001、18泰禾01等。

此外，今年7月15日，百億私募映雪投資的子公司萊茵映雪因發(fā)生重大事項(xiàng)未及時(shí)向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告、關(guān)聯(lián)交易未向投資者進(jìn)行信息披露等三項(xiàng)違規(guī)行為，收到了浙江證監(jiān)局的警示函，同時(shí)公司法人鄭宇也收到了警示函。

基金君也發(fā)現(xiàn)，某渠道網(wǎng)站上披露的映雪特殊機(jī)會(huì)1號(hào)私募基金，主要策略是債券策略，但是凈值披露日的截止到2019年10月10日；此外該基金此前也向投資者分過(guò)紅。