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中國基金報 晨曦

待價而沽的中融基金，買家浮出水面。

2月7日晚間，上市券商國聯(lián)證券發(fā)布擬收購中融基金100%股權(quán)的公告。公告顯示，國聯(lián)證券擬通過摘牌方式收購中融信托所持有中融基金51%股權(quán)，掛牌底價為15億元。

在取得中融信托所持有中融基金51%股權(quán)的前提下，國聯(lián)證券還將通過協(xié)議受讓方式收購上海融晟所持有中融基金49%股權(quán)。也即，國聯(lián)證券此次出手為全資收購，意在最終獲取中融基金絕對控股權(quán)。

對于此次收購，國聯(lián)證券方面表示，是為了彌補(bǔ)公募基金牌照空缺，把握行業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，深化財富管理轉(zhuǎn)型，提升公司綜合金融服務(wù)能力。收購有助于國聯(lián)證券搶抓公募基金行業(yè)發(fā)展紅利，并與公司現(xiàn)有資源優(yōu)勢整合，完善綜合金融服務(wù)體系，提升整體經(jīng)營效益。

來看詳情——

擬100%收購中融基金

中融基金51%股權(quán)掛牌時間已久。2022年6月，上市公司經(jīng)緯紡機(jī)發(fā)布公告稱，為貫徹落實回歸本源、突出主業(yè)、做精專業(yè)的監(jiān)管要求，子公司中融信托擬以不低于15.04億元的評估價格公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持中融基金全部51%的股權(quán)。

此后，中融基金51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目掛牌上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所。據(jù)披露，本次中融基金交易定價依據(jù)的審計報告、評估報告基準(zhǔn)日均為2021年12月31日。中融基金股東全部權(quán)益價值評估結(jié)果為29.48億元，較賬面價值增值18.48億元，增值率為168.03%。按此計算，中融基金51%股權(quán)對應(yīng)權(quán)益評估值為15.04億元。

歷經(jīng)數(shù)次延期后，終于有“白衣騎士”出手，準(zhǔn)備拿下中融基金控股權(quán)。2月7月晚間，國聯(lián)證券“官宣”擬收購中融基金100%股權(quán)。

國聯(lián)證券表示，其擬通過摘牌方式收購中融信托所持有中融基金51%股權(quán)（掛牌底價為15.04億元），最終成交價格由競價結(jié)果確定。在取得中融信托所持有中融基金51%股權(quán)的前提下，國聯(lián)證券將通過協(xié)議受讓方式收購上海融晟所持有中融基金49%股權(quán)，受讓價格將參考經(jīng)國資評估備案結(jié)果且不高于14.45億元。

按此計算，如收購進(jìn)程順利，國聯(lián)證券此次拿下中融基金100%股權(quán)，預(yù)計斥資不超過30億元。

此外，國聯(lián)證券披露稱，該次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。該次交易無需提交公司股東大會審批。該次交易已獲國資經(jīng)濟(jì)行為批準(zhǔn)，尚需與相關(guān)交易方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并經(jīng)證監(jiān)會審批通過后方可實施。

在風(fēng)險提示上，國聯(lián)證券稱，其能否成功摘牌、后續(xù)能否與上海融晟就交易主要安排達(dá)成一致，均存在不確定性。且上海融晟持有中融基金49%股權(quán)中有24.5%股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，國聯(lián)證券將根據(jù)該部分股權(quán)的質(zhì)押解除情況決定是否受讓該部分股權(quán)。

快速獲取成熟公募牌照

公開信息顯示，中融基金成立于2013年5月，原名為道富基金管理有限公司，早期由中融信托與道富環(huán)球投資管理亞洲有限公司共同出資成立。

2014年7月，道富環(huán)球?qū)⑺只鸸蓹?quán)轉(zhuǎn)讓給中植集團(tuán)旗下的上海融晟投資有限公司。同年，中融基金完成更名。目前，中融信托、上海融晟分別持有中融基金51%、49%股權(quán)。

經(jīng)過九年的發(fā)展，中融基金旗下?lián)碛袡?quán)益、固收、數(shù)量、策略四大業(yè)務(wù)條線，涵蓋股票型基金、指數(shù)型基金、混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金等各類產(chǎn)品，擁有QDII基金管理人、保險資金投資管理人等業(yè)務(wù)資格，旗下多只權(quán)益類產(chǎn)品獲得評級機(jī)構(gòu)三年期的五星評級。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，中融基金管理規(guī)模為1107.52億元，排名行業(yè)第46位；其中非貨規(guī)模837.32億元，非貨占比75.6%。產(chǎn)品類型上，中融基金旗下產(chǎn)品以債券型為主，規(guī)模達(dá)到713.91億元。

財務(wù)信息上，截至2022年9月30日，中融基金資產(chǎn)總額為12.29億元，負(fù)債總額1.23億元，凈資產(chǎn)11.06億元；2022年1-9月，中融基金實現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元，凈利潤624.92萬元，扣非后凈利潤907.31萬元。

對于此次收購，國聯(lián)證券方面表示，收購中融基金能夠快速獲取成熟的公募牌照，有利于公司發(fā)揮現(xiàn)有資源優(yōu)勢，促進(jìn)業(yè)務(wù)整合提升和泛財富管理轉(zhuǎn)型，從而進(jìn)一步豐富客戶服務(wù)手段，完善綜合金融服務(wù)體系，形成新的利潤增長點。

針對收購后面臨業(yè)務(wù)、人員的整合，國聯(lián)證券稱，控股中融基金后，國聯(lián)證券將繼續(xù)堅持中融基金市場化運作機(jī)制，保持核心團(tuán)隊穩(wěn)定，充分發(fā)揮公募基金的優(yōu)勢和特點，促進(jìn)現(xiàn)有財富管理業(yè)務(wù)與公募基金管理業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，整合投研能力、客戶資源、銷售渠道和風(fēng)控體系，促進(jìn)公募REITs、基金投資顧問、養(yǎng)老金金融服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)長足發(fā)展，提升公司整體綜合金融服務(wù)能力，形成新的利潤增長點。

“券商系公募”持續(xù)增加

當(dāng)前，公募基金成為投資端推動居民財富增長、助力完善直接融資體系、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的中堅力量，對于完善券商財富管理業(yè)務(wù)體系而言意義重大。

另一方面，監(jiān)管政策的放開，為券商獲取公募牌照進(jìn)一步“松綁”。2022年5月，券商證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及配套措施，在繼續(xù)堅持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數(shù)量限制，券商資管迎來“一參一控一牌”的時代。

此后，業(yè)內(nèi)券商開始陸續(xù)宣布，設(shè)立資管子公司并預(yù)計未來從事公募業(yè)務(wù)。2022年以來，已有國金資管、申萬宏源資管、萬聯(lián)資管、中信資管等多家券商資管子公司獲批。

公募資格申請上，招商證券資管已在今年年初遞交公募基金管理人資格的申請。開源證券、財信證券兩家券商則先后向證監(jiān)會遞交《公募基金管理公司設(shè)立資格審批》，擬申請發(fā)起設(shè)立新的公募基金公司。

與遞交公募牌照申請、申請設(shè)立資管子公司等相比，亦有券商選擇提升已參股公募基金公司的持股比例，謀求控股權(quán)。

2022年10月，國泰君安拿下華安基金控股權(quán)，持股比例由43%上升至51%，成為業(yè)內(nèi)首家“一控一牌”的證券公司。

上月底，證監(jiān)會作出核準(zhǔn)萬家基金變更實際控制人的批復(fù)。證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)了中泰證券受讓萬家基金11%股權(quán)，并核準(zhǔn)山東能源集團(tuán)成為萬家基金實際控制人。此次受讓完成后，中泰證券對萬家基金的持股比例將由49%升至60%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前業(yè)內(nèi)“券商系”公募基金已多達(dá)55家。疊加具備公募業(yè)務(wù)資格的證券公司及券商資管子公司，旗下?lián)碛泄紭I(yè)務(wù)的券商數(shù)量已接近70家。公募基金行業(yè)大發(fā)展之下，“含基量”成為衡量券商財富管理發(fā)展水平的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。

華寶證券分析師衛(wèi)以諾認(rèn)為，證券行業(yè)內(nèi)競爭加劇，為消解同質(zhì)化產(chǎn)品壓力，滿足客戶多樣化需求，提升“資管+投研+投行”的業(yè)務(wù)條線協(xié)同，公募化轉(zhuǎn)型成了證券公司破局之法。相比之下，以參股控股現(xiàn)有的基金公司的方式入局，券商只要有足夠的資本條件即可實現(xiàn)，可以作為股東帶動和基金公司的更多機(jī)構(gòu)類業(yè)務(wù)合作，方便深入了解基金公司公募產(chǎn)品投研運作方式。

“隨著資產(chǎn)管理凈值化轉(zhuǎn)型以及‘房住不炒’，居民財富配置的方向和模式正在發(fā)生深刻變化，對于財富管理服務(wù)的需求也在與日俱增。財富管理是在滿足客戶風(fēng)險承受力和流動性需求的基礎(chǔ)上，對客戶提供資產(chǎn)配置服務(wù)，將適合的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品配置給投資者，并從客戶財富增值中分享價值?！蹦炒笮蜕鲜腥特敻还芾砣耸恐赋觯@取公募基金牌照有助于券商完善綜合金融服務(wù)體系，為客戶提供更豐富的財富管理產(chǎn)品，對財富管理業(yè)務(wù)布局具有戰(zhàn)略性意義。

編輯：艦長

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