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2023-01-31
公募基金牌照加速“上新”！萬億規(guī)模券商擬加碼入局與外資角力，誰是贏家？
更新時(shí)間：2023-01-29 20:59:26作者：智慧百科
本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：金子莘
公募基金正在加速擴(kuò)容。僅2023年1月，就有2家外商獨(dú)資公募基金公司獲批。
1月13日晚，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息顯示，施羅德基金已獲準(zhǔn)設(shè)立。1月19日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，批復(fù)核準(zhǔn)通過上投摩根基金變更股東、實(shí)際控制人的申請，摩根資管將100%持股上投摩根基金。
截至目前，我國已有貝萊德基金、泰達(dá)宏利基金、路博邁基金、富達(dá)基金、施羅德基金及上投摩根基金6家外商獨(dú)資基金管理公司。
與外資齊頭并進(jìn)的是，不少國內(nèi)頭部券商正積極申請公募牌照。2023年1月，已有廣發(fā)證券資產(chǎn)管理（廣東）有限公司（以下簡稱“廣發(fā)資管”）和招商證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“招商資管”）2家頭部券商遞交公募基金牌照申請。目前，兩份申請材料均被證監(jiān)會(huì)接收。
頭部券商的快速反應(yīng)與證監(jiān)會(huì)的“一參一控一牌”政策密不可分。2022年5月，證監(jiān)會(huì)頒布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及相關(guān)規(guī)則，適度放寬同一主體持有公募牌照的數(shù)量限制，業(yè)內(nèi)稱為“一參一控一牌”，即同一主體在參股一家基金、控股一家基金的基礎(chǔ)上，還可以再申請一塊公募牌照。
自此，我國金融業(yè)對外開放、內(nèi)外資同臺(tái)競技的新格局將全面展開。這既是公募基金行業(yè)的新機(jī)遇，也將是業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)的新挑戰(zhàn)。
外資涌入的二十年
2002年6月開始，中國資本市場逐步開放。證監(jiān)會(huì)相繼發(fā)布《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》、《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》，并于2002年7月1日正式執(zhí)行。至此，外資開始進(jìn)入國內(nèi)金融市場，我國資本市場國際化的大門開始敞開。
此后，機(jī)構(gòu)開放逐步加快。2005年，基金管理公司外資股東持股比例上限提升至49%，并于2018年4月放寬至51%，規(guī)定三年后不再設(shè)限。截至2019年末，我國合資基金公司達(dá)44家，占全部公募基金公司的35%。2020年4月1日，基金管理公司外資持股比例限制提前取消，國際資管巨頭新設(shè)獨(dú)資公司的大幕緩緩拉開。
2020年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于核準(zhǔn)設(shè)立貝萊德基金管理有限公司的批復(fù)》，核準(zhǔn)設(shè)立貝萊德基金；2020年9月10日，貝萊德基金正式成立，首家外商獨(dú)資公募基金公司誕生。2021年，富達(dá)基金及路博邁基金先后成立，分別由富達(dá)國際和路博邁集團(tuán)100%控股。2023年1月13日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立施羅德投資集團(tuán)設(shè)立施羅德基金。
除新申請成立公募基金公司這一路徑之外，部分合資公募也逐步嘗試通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成獨(dú)資進(jìn)程。2022年11月18日，宏利金融旗下宏利投資管理從天津泰達(dá)國際手中收購了泰達(dá)宏利基金51%股權(quán)，成為泰達(dá)宏利基金的全資控股股東。日前剛成為外商獨(dú)資公募基金公司的上投摩根基金也屬于此類范疇。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
Wind數(shù)據(jù)顯示，新設(shè)立的外商獨(dú)資公募基金中，目前僅有貝萊德基金已發(fā)行公募基金產(chǎn)品。截至2022年末，貝萊德基金資產(chǎn)規(guī)模為53.98億元，全部為非貨幣基金，旗下有四只基金產(chǎn)品（A、C類份額合并計(jì)算），其中規(guī)模最大的是貝萊德中國新視野混合，A、C類份額合并規(guī)模為44.05億元，規(guī)模占比超貝萊德基金總規(guī)模的80%；目前還有一只債券基金將于2023年2月集中認(rèn)購。
其規(guī)模最大也是成立最早的產(chǎn)品貝萊德中國新視野混合于2021年9月7日成立，由單秀麗和唐華管理，兩名基金經(jīng)理均有海外留學(xué)背景，分別持有FRM及CFA證書。但自成立以來該基金產(chǎn)品業(yè)績?nèi)晕椿卣闪⒁詠砘貓?bào)為-15.46%，位于同類產(chǎn)品中下游。
“目前外資持有A股的比例較幾年前大幅提升，但與國際市場、成熟市場比較，仍有廣闊的提升空間?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，外資進(jìn)入中國市場的政策日漸寬松，從實(shí)際操作層面，基金管理本土化、團(tuán)隊(duì)本地化等問題仍待克服。
外資的加入起到了“鯰魚”作用，倒逼中國金融市場逐步走向成熟化、專業(yè)化。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長、匯添富基金董事長李文曾在《資本市場對外開放的歷程與展望——公募基金對外開放的實(shí)踐與思考》一文中提及，從資金端來看，加大對外開放，一方面有利于境外資金加速進(jìn)入中國，為公募基金行業(yè)和資本市場帶來長期理性的大規(guī)模增量資金；另一方面，外資的進(jìn)入有利于完善資本市場投資者的理念和結(jié)構(gòu)，改變當(dāng)前國內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者普遍短期化的投資風(fēng)格，進(jìn)一步建立長期投資和價(jià)值投資的理念和策略。
頭部加碼“一參一控一牌”
外資不斷進(jìn)擊，國內(nèi)頭部券商也毫不示弱、紛紛入局。僅2023年1月，就已有2家頭部券商旗下資產(chǎn)管理子公司正積極申請公募牌照。
2023年1月4日，證監(jiān)會(huì)接收招商資管開展公募基金管理業(yè)務(wù)的資格審批材料，并于1月11日補(bǔ)正。1月19日，證監(jiān)會(huì)又接收了廣發(fā)資管的公募基金業(yè)務(wù)申請材料。招商證券（600999.SH；6099.HK）與廣發(fā)證券（000776.SH；1776.HK）均為券商行業(yè)頭部企業(yè)。截至2022年上半年，兩家券商的資產(chǎn)規(guī)模分別為6010.76億元、5810.23億元，合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模超萬億元。
上述2家券商目前均已持有兩張基金牌照。其中，招商證券持有博時(shí)基金49%的股份，同時(shí)持有招商基金45%的股份；廣發(fā)證券則持有廣發(fā)基金54.53%的股權(quán)，同時(shí)還是易方達(dá)基金三個(gè)并列大股東之一，持股22.65%。
截至2022年末，易方達(dá)基金和廣發(fā)基金分別以1.52萬億元及1.22萬億元的總規(guī)模位列行業(yè)第一位與第二位。不僅如此，兩家基金公司的非貨幣基金規(guī)模均位于行業(yè)前列，易方達(dá)基金非貨基金規(guī)模為9760.42億元，廣發(fā)基金非貨基金規(guī)模為6740.9億元，分別位列行業(yè)第一與第三，持股兩家頭部公募基金也為廣發(fā)證券貢獻(xiàn)了不菲的利潤。
廣發(fā)證券2022年半年報(bào)顯示，其子公司廣發(fā)基金和參股公司易方達(dá)基金分別在報(bào)告期內(nèi)錄得10.02億元、17.26億元凈利潤；在2022年上半年，證券行業(yè)主營業(yè)務(wù)下滑的行業(yè)背景下成為增長點(diǎn)，2022年，廣發(fā)證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入127.04億元，同比減少29.45%；在“一參一控一牌”的大背景下，再度申請公募基金牌照，有差異化布局的考量。
關(guān)于對該項(xiàng)業(yè)務(wù)的布局，廣發(fā)證券曾在2022年11月7日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中提及，公司目前通過全資子公司廣發(fā)資管開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，通過廣發(fā)基金和易方達(dá)基金開展公募基金管理業(yè)務(wù)。未來，將會(huì)同廣發(fā)資管、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金共同打造具有品牌優(yōu)勢的大資管體系，在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊持續(xù)打造差異化競爭優(yōu)勢，以提升主動(dòng)管理能力、豐富多種類資產(chǎn)的策略，進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，在資產(chǎn)管理領(lǐng)域進(jìn)一步做大做強(qiáng)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，在傭金下滑的大背景下，資產(chǎn)管理將是破局的利器，但后續(xù)子公司間的競爭及發(fā)展如何平衡和控制，將成為重點(diǎn)關(guān)注的方向。