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中國(guó)基金報(bào)記者 吳娟娟 實(shí)習(xí)生 張馨心

近日，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)嘉信理財(cái)（Charles Schwab）聯(lián)合發(fā)布第六年度的《中國(guó)新富人群財(cái)富健康指數(shù)》。該指數(shù)旨在追蹤中國(guó)新富人群這一對(duì)中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要推動(dòng)力的群體不斷變化的投資行為和財(cái)富觀念。其間，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院的吳飛教授與上海嘉信理財(cái)國(guó)際市場(chǎng)董事總經(jīng)理Lisa Hunt對(duì)報(bào)告內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)解讀。

該報(bào)告將年收入范圍為12.5萬-100萬人民幣，可投資資產(chǎn)小于700萬人民幣的人群設(shè)定為目標(biāo)人群。2022年的最新數(shù)據(jù)表明，中國(guó)新富人群的財(cái)富健康正在穩(wěn)步提升。財(cái)富健康指數(shù)從上一年的72.02小幅攀升至72.20，四項(xiàng)次指數(shù)的波動(dòng)幅度也均不超過1個(gè)點(diǎn)。其中，財(cái)務(wù)規(guī)劃次指數(shù)漲幅最大，上漲0.74個(gè)點(diǎn)至43.80。財(cái)富信心和投資參與這兩項(xiàng)次指數(shù)也分別小幅攀升至74.34和79.56。資產(chǎn)管理次指數(shù)則為45.22， 較2021年微跌0.27個(gè)點(diǎn)。

嘉信理財(cái)集團(tuán)是一家美國(guó)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。截至2022年5月31日，嘉信理財(cái)擁有逾360家分支機(jī)構(gòu)，34200名員工，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)7.3萬億美元。

金融素養(yǎng)與投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)呈正相關(guān)，投資者教育勢(shì)在必行

研究顯示，新富投資者普遍對(duì)ESG、元宇宙、虛擬貨幣等新興投資類別展現(xiàn)出較大的熱情和興趣，而金融素養(yǎng)較高的投資者對(duì)這些投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估較為成熟。

例如，由于虛擬貨幣和元宇宙概念的投資產(chǎn)品與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性較弱，且相關(guān)監(jiān)管尚不成熟，這類產(chǎn)品的投機(jī)性更強(qiáng)，相較于傳統(tǒng)投資產(chǎn)品也往往風(fēng)險(xiǎn)較高，凈值波動(dòng)性更大。而認(rèn)同這一觀點(diǎn)的受訪者在金融素養(yǎng)較高群體中的占比均比在金融素養(yǎng)較低群體中的占比高出10%以上?？梢娞嵘鹑谒仞B(yǎng)可以幫助投資者更有效地判斷和過濾概念炒作，從而更專注于市場(chǎng)的基本面和長(zhǎng)期效益。

吳飛在解讀本期《指數(shù)》報(bào)告時(shí)談到：“我們?cè)谌ツ甑难芯恐杏^察到新富人群正在有意識(shí)地根據(jù)市場(chǎng)外部環(huán)境的變化積極調(diào)整自己的財(cái)富管理實(shí)踐。而今年的數(shù)據(jù)則印證了金融素養(yǎng)在這一過程中發(fā)揮的重要作用——金融素養(yǎng)的持續(xù)提升可以幫助新富人群更好地應(yīng)對(duì)瞬息萬變的市場(chǎng)環(huán)境、及時(shí)識(shí)別其中的金融風(fēng)險(xiǎn)，從而不斷鞏固財(cái)務(wù)安全、提升財(cái)富健康?！?/p>

新富家庭財(cái)務(wù)需求多樣，共同協(xié)商可助家庭克服理財(cái)盲點(diǎn)

今年的《指數(shù)》調(diào)研重點(diǎn)探究了新富家庭的財(cái)富管理行為和決策方式。數(shù)據(jù)顯示，不同家庭成員在投資態(tài)度、理財(cái)行為和決策方式上存在一定的差異。例如，男性的投資策略更為激進(jìn)，選擇這一策略的新富人群在男女性受訪者中占比分別為19.5%和13.6%；女性則更注重為一些家庭財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行規(guī)劃，有55.1%的女性受訪者已經(jīng)為孩子的教育開始進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃，而男性占比僅為44.0%。

盡管存在這樣的性別差異，高達(dá)74.1%的新富家庭仍將所有財(cái)務(wù)問題交由某一位家庭成員全權(quán)決策和管理。這種單人決策的方式可能會(huì)使家庭財(cái)富管理存在一定的片面性。因此，家人共同參與財(cái)務(wù)決策可以幫助家庭制定一套更具包容性的財(cái)務(wù)規(guī)劃，從而使財(cái)富管理更好地兼顧每位家人的需求。

新富人群期待投顧服務(wù)為財(cái)富管理保駕護(hù)航

盡管新富人群對(duì)自己的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)富管理能力普遍表示滿意，但今年的調(diào)研結(jié)果仍表明該群體的財(cái)富健康存在一定脆弱性。這在近兩年剛?cè)胧械男峦顿Y者中尤為顯著。盡管他們對(duì)自身財(cái)富管理能力的滿意度高于其他投資者，但卻有高達(dá)26.9%的人表示自己無法承受任何損失。

這種隱患同樣體現(xiàn)在新富人群處理一些常見財(cái)務(wù)問題的方式中。比如，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老問題表示擔(dān)憂的受訪者僅占22.3%，但超過半數(shù)新富人群尚未制定養(yǎng)老規(guī)劃。同時(shí)，新富人群對(duì)房?jī)r(jià)的擔(dān)憂連續(xù)五年呈下降趨勢(shì)，但對(duì)金融投資的興趣卻并沒有明顯隨之上升，可見他們尚未找到替代的投資方向。這種迷?？赡軙?huì)使他們錯(cuò)失進(jìn)一步提升財(cái)富健康的契機(jī)。

令人慶幸的是，新富人群對(duì)各類投顧服務(wù)的使用率在持續(xù)提升。金融服務(wù)業(yè)應(yīng)當(dāng)把握這一市場(chǎng)機(jī)遇，通過投資顧問就上述問題為新富人群提供及時(shí)有效的指導(dǎo)，幫助他們鞏固長(zhǎng)期財(cái)富健康?！吧罨瘜?duì)財(cái)富管理的科學(xué)認(rèn)知對(duì)于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)至關(guān)重要。這不僅需要投資者審視自身的投資行為，還應(yīng)兼顧家人的需求和專業(yè)的建議，做到兼聽則明?！盠isa Hunt強(qiáng)調(diào)，“最新一期的《指數(shù)》報(bào)告顯示，金融機(jī)構(gòu)在這一過程中能發(fā)揮重要作用，通過投顧服務(wù)幫助投資者基于當(dāng)前狀況和未來目標(biāo)量身定制一份契合家庭整體需求的財(cái)務(wù)規(guī)劃。因此，我們期待金融機(jī)構(gòu)攜手優(yōu)化服務(wù)，為中國(guó)投資者打造適合的財(cái)富管理解決方案，助力其逐夢(mèng)財(cái)富未來?！?/p>

以下是此次活動(dòng)等問答環(huán)節(jié)：

問題1：該報(bào)告為什么把新富人群作為研究對(duì)象？

吳飛：我們采用了新富人群這樣的名詞，指的是由于中國(guó)的民間財(cái)富增長(zhǎng)，個(gè)人財(cái)富隨之短時(shí)間積累起來的人群。但是嚴(yán)格來說，新富人群和其他一些報(bào)告里提到的中產(chǎn)階層群體是非常重合的。我國(guó)共同富裕政策最終的目標(biāo)是通過三次分配把社會(huì)轉(zhuǎn)換成為偏橄欖形的分配結(jié)構(gòu)。這就意味著占到社會(huì)主導(dǎo)的群體就是中產(chǎn)群體，這和我們的新富人群是重合的。中產(chǎn)在中國(guó)相對(duì)來說是一個(gè)新興的，也是社會(huì)穩(wěn)定、成熟的最重要的標(biāo)志，所以這個(gè)群體是很有研究?jī)r(jià)值的。

Lisa：在美國(guó)，中產(chǎn)階級(jí)是主要的消費(fèi)群體，也是經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力。但是很多國(guó)家對(duì)這類人群研究不夠充分，而主要關(guān)注的是超高凈值人群或者高凈值人群。如果我們看中國(guó)的戰(zhàn)略支柱驅(qū)動(dòng)力，中產(chǎn)是不可或缺，不容忽視的。所以如果金融服務(wù)機(jī)構(gòu)能夠更了解這個(gè)人群，就能夠更好地為他們提供服務(wù)，滿足此類人群的需求，實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。

問題2：報(bào)告中講到房產(chǎn)投資熱度減弱，但金融資產(chǎn)的投資卻沒有隨之增加。貌似新富人群尚未找到可替代的投資方向，請(qǐng)問背后的原因是什么？

吳飛：房產(chǎn)投資熱度減弱并不意味著新富人群會(huì)把下降的這部分資金直接投資到別的領(lǐng)域，因?yàn)檫@里面沒有一個(gè)替代作用。目前除了新冠，地緣政治、各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變化等等因素都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生了影響。目前，居民追求風(fēng)險(xiǎn)的偏好開始下降，這對(duì)于消費(fèi)和儲(chǔ)蓄產(chǎn)生了一定的影響。居民在這種情況下往往采取減少消費(fèi)的行動(dòng)，但這并不意味著居民對(duì)于市場(chǎng)的信心會(huì)有所下降。該報(bào)告顯示，新富人群的財(cái)富信心并沒有出現(xiàn)非常大的減退，只是大眾在面對(duì)不確定性的時(shí)候可能采用更加防御性，而不是進(jìn)攻性的方式。另外，我們也關(guān)注到一些其他現(xiàn)象，像現(xiàn)金持有、銀行儲(chǔ)蓄的增加，這就體現(xiàn)出沒有進(jìn)入到房地產(chǎn)的資金作為儲(chǔ)蓄進(jìn)入到金融系統(tǒng)。金融資產(chǎn)沒有增加那是因?yàn)橥顿Y者還處于觀望狀態(tài)，沒有找到一個(gè)確定的方式投入到金融市場(chǎng)。

Lisa：目前投資者對(duì)房地產(chǎn)投資的熱情下降了，但是替代投資渠道的缺口還沒有補(bǔ)上，所以他們只好持幣觀望。這對(duì)金融服務(wù)業(yè)是一次機(jī)遇，該行業(yè)必須要加大力度，填補(bǔ)這個(gè)空白，滿足投資者投資需求?；诖耍艺J(rèn)為投資者教育是很重要的。這種教育能讓投資者更好地理解如何建立一個(gè)全球性的多元投資組合來更好的分散風(fēng)險(xiǎn)；如何做長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃；需要設(shè)立哪些目標(biāo)以及每一個(gè)財(cái)務(wù)目標(biāo)需要花多少年來實(shí)現(xiàn)。

問題3：目前，中國(guó)老齡化的問題已經(jīng)上升到了國(guó)家戰(zhàn)略層面，今年養(yǎng)老金融也處于啟動(dòng)的階段。結(jié)合國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，您對(duì)這個(gè)情況有何建議？

Lisa：在美國(guó)，我們的確在近幾十年來都在推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金的相關(guān)舉措，我們希望更多地由個(gè)人來承擔(dān)養(yǎng)老的責(zé)任，當(dāng)然政府也會(huì)為個(gè)人養(yǎng)老提供一些支持。在美國(guó)有多種不同的方式，比如通過企業(yè)年金，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，稅收優(yōu)惠等。其實(shí)不管在什么國(guó)家，僅僅依靠政府提供的養(yǎng)老金來實(shí)現(xiàn)這居民有質(zhì)量的養(yǎng)老目標(biāo)是非常困難。中國(guó)新富人群對(duì)生活的預(yù)期越來越高，這就意味著他們退休后需要有更多的資金來支持。

我們很高興看到中國(guó)推出了個(gè)人養(yǎng)老金制度的改革，我們覺得這無論對(duì)于個(gè)人，還是對(duì)于金融服務(wù)行業(yè)都是有益的。中國(guó)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可以加大金融教育的力度使得人們有做好養(yǎng)老規(guī)劃的能力，以確保他們可以更好地利用稅收優(yōu)惠和養(yǎng)老儲(chǔ)蓄機(jī)制。同時(shí)，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)還應(yīng)該推出更多的投資產(chǎn)品，滿足居民不同的養(yǎng)老需求。另外，國(guó)家也要有明確的監(jiān)管、明確的投資者保護(hù)條例幫助人們更好地推動(dòng)長(zhǎng)期規(guī)劃。

編輯：小茉

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