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中國基金報記者 文景

市場劇烈波動之下，銀行理財市場也難以幸免。今年以來，超八成銀行理財子公司權(quán)益類產(chǎn)品年內(nèi)收益為負(fù)，有些近一周收益跌近10%。其中不乏倉位較高，重倉醫(yī)藥、科技、消費等行業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士表示，有些理財產(chǎn)品偏股票類，收益率與A股表現(xiàn)呈正相關(guān)，而近期甚至年初以來，受國內(nèi)外各因素影響，A股行情波動較大，當(dāng)股市行情持續(xù)走弱的時候，偏股型理財產(chǎn)品業(yè)績回撤成為大概率事件。

一周跌近10%

八成權(quán)益理財產(chǎn)品年內(nèi)收益告負(fù)

市場經(jīng)歷過山車行情，令權(quán)益理財產(chǎn)品普遍面臨較大回撤壓力。Wind數(shù)據(jù)，今年以來，截至9月20日，在22只銀行理財子公司權(quán)益類產(chǎn)品中，超八成產(chǎn)品年內(nèi)收益為負(fù)，近半數(shù)產(chǎn)品年內(nèi)凈值回撤幅度超過10%。

記者注意到，其中部分產(chǎn)品波動較大，近一周收益跌近10%。比如光大理財旗下陽光紅衛(wèi)生安全主題精選、2022年陽光紅新能源主題、陽光紅ESG行業(yè)精選等多只產(chǎn)品近一周回報在-6%到-9%區(qū)間不等。

具體來看，一些跌幅較大的理財產(chǎn)品多在2020年成立，權(quán)益?zhèn)}位較高，有的在90%左右，主要投資方向有醫(yī)藥、科技、消費等行業(yè)，其中有些還大手筆重倉了新能源個股。

一位銀行理財子人士表示，有些理財產(chǎn)品偏股票類，收益率與A股表現(xiàn)呈正相關(guān)，而近期甚至年初以來，受國內(nèi)外各因素影響，A股行情波動較大，當(dāng)股市行情持續(xù)走弱的時候，偏股型理財產(chǎn)品業(yè)績回撤成為大概率事件。此外，有些理財產(chǎn)品雖然底部掛鉤的是銀行定期存款、國債、債券等風(fēng)險性和波動性較低的金融資產(chǎn)，理論上來說收益率雖低，但基本能保證預(yù)期收益率，極少存在業(yè)績回撤的現(xiàn)象。但如今看來，近期利率呈現(xiàn)下行的趨勢，而這類理財產(chǎn)品對貨幣市場利率又高度敏感，所以會面臨較大業(yè)績回撤壓力。

此外，記者還注意到，近日，普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布8月份全國銀行理財市場指數(shù)報告，該報告發(fā)布了8月精選理財產(chǎn)品收益情況以及精選理財產(chǎn)品指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，8月，現(xiàn)金管理產(chǎn)品收益跌破2.50%，六個月投資周期產(chǎn)品過去半年收益達(dá)1.85%?，F(xiàn)金管理產(chǎn)品方面，精選60款現(xiàn)金管理產(chǎn)品七日年化收益率周均值持續(xù)下行。其實，今年以來，銀行理財?shù)钠骄鶚I(yè)績比較基準(zhǔn)就在下降。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度新發(fā)封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.12%，環(huán)比下跌0.10個百分點。

多款銀行理財提前叫?；蛳抡{(diào)業(yè)績基準(zhǔn)

在一些銀行理財產(chǎn)品業(yè)績不及預(yù)期的背后，多款銀行理財提前被叫?；蛳抡{(diào)業(yè)績基準(zhǔn)。

記者注意到，近期包括招銀理財、中銀理財、浦發(fā)銀行在內(nèi)的多家商業(yè)銀行或者銀行理財子公司紛紛公告，下調(diào)多款理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，不少產(chǎn)品下調(diào)幅度達(dá)到30~40個BP。

對于“業(yè)績基準(zhǔn)”下調(diào)的原因，業(yè)內(nèi)人士表示，這一方面是受市場利率下行的影響，另一方面股市震蕩，放大了理財產(chǎn)品收益的不確定性，而調(diào)低業(yè)績比較基準(zhǔn)可使產(chǎn)品更易達(dá)到投資者的收益預(yù)期。

不過，從上半年數(shù)據(jù)看，到期收益未達(dá)業(yè)績比較基準(zhǔn)線的產(chǎn)品占比為9.42%，投資者應(yīng)理性看待理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)及其變化情況。

與下調(diào)基準(zhǔn)同步進(jìn)行的還有部分理財產(chǎn)品的提前“退市”，不少銀行或理財公司主動終止了部分產(chǎn)品的運作。比如信銀理財、農(nóng)銀理財、中原銀行、盛京銀行、浦發(fā)銀行在內(nèi)的多家銀行及理財公司提前終止了部分理財產(chǎn)品運作。

據(jù)不完全統(tǒng)計，7月以來，信銀理財已經(jīng)提前終止了4只固收類理財產(chǎn)品，除了上述理財產(chǎn)品，還有固盈象固收穩(wěn)健半年定開1號，智慧象固收增強FOF一年定開9號、12號，且均屬于第一個封閉期結(jié)束后終止產(chǎn)品運行。

對于提前終止原因，信銀理財方面表示，是根據(jù)該產(chǎn)品說明書第十二條的相關(guān)約定，為保護(hù)投資者利益，理財產(chǎn)品管理人有權(quán)按照理財產(chǎn)品資金運作的實際情況，主動終止理財產(chǎn)品。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，理財產(chǎn)品提前終止可能也涉及這些原因，一是在存續(xù)規(guī)模不大的情況下凈值波動較大，未達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn)且差距過大，引發(fā)客訴和分行抵制，導(dǎo)致大規(guī)模贖回情況發(fā)生;二是一些理財產(chǎn)品是私募定制，如果客戶不想繼續(xù)投資，也會主動要求終止運作;三是部分銀行理財產(chǎn)品設(shè)置了終止條款，如理財產(chǎn)品的總份額連續(xù)90個交易工作日低于3000萬份，或產(chǎn)品資產(chǎn)凈值連續(xù)90個交易工作日低于3000萬元，產(chǎn)品管理人有權(quán)提前終止產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)或提前終止理財產(chǎn)品對投資者產(chǎn)生影響較小。未來理財產(chǎn)品提前終止現(xiàn)象會繼續(xù)存在，從整體來看，理財市場上提前終止的產(chǎn)品占比較低，投資者不必太過擔(dān)心，遇到這種情況只需將資金贖回，繼續(xù)購買其他產(chǎn)品即可。從機構(gòu)角度看，銀行及理財公司應(yīng)設(shè)置合理的業(yè)績比較基準(zhǔn)，盡量避免設(shè)置過高的業(yè)績比較基準(zhǔn)，還應(yīng)謹(jǐn)慎選擇投資標(biāo)的，防止金融資產(chǎn)遭遇信用惡化事件導(dǎo)致產(chǎn)品收益下跌。

編輯：艦長

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