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本周三亞太市場普跌，韓國綜合指數(shù)跌2.45%，創(chuàng)2020年7月來新低；日經(jīng)225指數(shù)跌1.5%，刷新7月初來低點；澳洲標普200指數(shù)跌0.53%；新西蘭NZX50指數(shù)跌0.86%。

A股也沒有延續(xù)上一個交易日的昂揚勢態(tài)，滬深全天指數(shù)震蕩下行，上證指數(shù)再創(chuàng)本輪調(diào)整新低。

上證指數(shù)跌1.58%，深證成指跌2.46%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%，萬得全A、萬得雙創(chuàng)分別跌2.25%、2.85%。兩市只有431家公司股價收漲，兩市成交6488億元，環(huán)比下滑200億元，情緒降至冰點。

“殺白馬”的操作再次回歸，這一次輪到有色板塊中的華友鈷業(yè)。

本周三，華友鈷業(yè)放量跌停，盤后數(shù)據(jù)顯示，兩機構合計賣出4.74億元，其中賣一席位機構賣出3.9億元；滬股通賣出3.14億元并買入9609萬元。

行業(yè)方面，消費、熱泵、油氣以及醫(yī)療成為為數(shù)不多的亮點。消費中的蘭州黃河三年板，油氣中的德龍匯能、日出東方大漲。另外，醫(yī)療板塊表現(xiàn)強勁，頗有利空出盡的意味。

北向資金結束連續(xù)兩日凈流入，在本周三轉為凈賣出，不過在尾盤出現(xiàn)明顯回流。

Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出38.4億元，午后一度凈賣出近70億元。截止到收盤，滬股通凈賣出15.36億元，深股通凈賣出23.04億元。

//黑天鵝突至，全球市場腥風血雨 //

當?shù)貢r間本周二，丹麥能源署確認，溪天然氣管道3條支線同時遭受“前所未的”破壞，以至于合適恢復供氣無法預測。消息一出，歐洲天然氣價格跳漲。能源價格飛漲，催生加息預期，美元指數(shù)一路狂奔。

本周三，美元指數(shù)已經(jīng)突破本周創(chuàng)下的高點，逼近115。

要知道，本世紀初美聯(lián)儲緊縮周期中，美元指數(shù)最高也僅突破121。當時美聯(lián)儲將基準利率從4.75%上調(diào)至6.5%，只加息了175bp。本輪美聯(lián)儲緊縮周期中，已經(jīng)加息300bp！

美元指數(shù)大漲造成兩個直觀的后果，其它非美貨幣和非美貨幣計的資產(chǎn)普跌，同時有色類大宗商品集體大跌，為全球經(jīng)濟衰退計價。

美聯(lián)儲加息絲毫沒有放緩的跡象，美元指數(shù)何時見頂？

光大證券研究所研報稱，本輪美元指數(shù)上行周期最重要的推手是歐元對美元大幅貶值。歐元對美元持續(xù)大幅貶值，直接觸發(fā)因素在于歐央行貨幣政策收緊節(jié)奏相對滯后；深層次的推動力則來源于俄烏沖突。日元和英鎊對美元持續(xù)貶值，是美元指數(shù)持續(xù)上行另外兩個重要推手，主要源于貨幣政策收緊節(jié)奏滯后于美聯(lián)儲。

該機構表示，向前看，美元指數(shù)上行的驅(qū)動因素尚未出現(xiàn)根本性扭轉，震蕩上行趨勢仍將延續(xù)，12月有望成為美元指數(shù)會否觸頂?shù)氖讉€觀察節(jié)點。

// 磨底中靜候生機 //

從估值的角度看，當前A股估值已經(jīng)處于較低水平。

方正證券研報稱，從近一年的漲跌幅來看，A股主要指數(shù)近一年表現(xiàn)均呈現(xiàn)下跌。從整體市場來看，萬得全A指數(shù)股權風險溢價（ERP）為3.31%，位于2002年以來的82%分位數(shù)水平（ERP越高代表股市較債市的投資性價比更高），股市性價比有所提升。

短期來講，投資者更加關注持幣過節(jié)還是持股度假。

安信證認為，基于當前A股市場估值均處于較低水平，對于A股市場沒有必要過度悲觀，維持“震蕩休整是為了更好的前行”的態(tài)度。當前來看，美聯(lián)儲加息會對情緒和風險偏好上會有所壓制，對于高估值品種并不友好。認為節(jié)前依然存在避險情緒，維持當前屬于防守反擊，先防守后反擊，10月中旬之前大盤價值或維持相對占優(yōu)狀態(tài)，但不改高成長中小盤中期占優(yōu)。

從更長遠的時間維度看，當前的A股毫無疑問正處于底部布局區(qū)域之中。

浙商證券稱，以史為鑒，市場筑底階段，結構運行存在規(guī)律：一則，市場情緒趨向平淡，部分特征如成交量逐步下降，或者題材股脈沖退潮，或者強勢白馬股補跌等；二則，市場底往往領先經(jīng)濟底，此時往往伴隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力，繼而低估值震蕩企穩(wěn)；三則，更關鍵的是，代表新一輪產(chǎn)業(yè)方向的新成長個股悄然展開有序上漲。

該機構表示，這些特征往往被忽視，但對判斷底部和布局底部有重要實戰(zhàn)意義。這里更關鍵的一點在于，新一輪明星股在此期間，盡管沒有指數(shù)行情，但個股已悄然展開有序上漲。底部區(qū)域應重視分化并優(yōu)化結構，從政策確定性和產(chǎn)業(yè)確定性出發(fā)，看長做長。板塊上建議關注“科港穩(wěn)”，科創(chuàng)板引領新成長，恒生科技迎轉折底，穩(wěn)增長未完待續(xù)。

山西證券也表示，7月以來，A股震蕩下行，已回吐了一半漲幅，成交額占比、指數(shù)估值均位于歷史低點，開始逐步凸顯出配置性價比優(yōu)勢。往后看，海外不確定性及加息預期的反復仍然可能再度沖擊市場情緒，但綜合而言，經(jīng)過三季度悲觀預期的集中宣泄，隨著四季度國內(nèi)經(jīng)濟基本面驗證回暖跡象，A股的布局窗口正在開啟，結構轉型中有望延續(xù)高景氣邏輯的賽道+基本面修復彈性較大的行業(yè)有望收獲較優(yōu)表現(xiàn)。

（Wind綜合自Wind金融終端數(shù)據(jù)、機構研報等）