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2023-01-31
基金研究丨2022年FOF表現(xiàn)如何？長期來看仍然具有吸引力
更新時間：2023-01-12 19:21:37作者：智慧百科
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金融投資報記者 劉慶華
FOF以資產(chǎn)配置為賣點，致力于通過資產(chǎn)配置為投資者提供更穩(wěn)健、波動更小的長期穩(wěn)健收益。那么在去年A股市場下跌、債券市場震蕩的環(huán)境中，公募FOF表現(xiàn)如何呢？
據(jù)Wind統(tǒng)計，剛剛過去的2022年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的235只FOF算術平均收益率為-10.59%，同期滬深300指數(shù)收益率為-21.63%，同期主動權益類基金的算術平均收益率也在-20%左右，公募FOF整體虧損較低。同時從FOF業(yè)績首尾差異來看，收益率最高的基金與收益率最低的基金差異不到28%，分化相對較小。
當然，F(xiàn)OF整體收益水平與產(chǎn)品結構相關，其中資產(chǎn)配置偏債券的FOF占比不小。但從長期來看，F(xiàn)OF仍然有不錯的收益表現(xiàn)。
（數(shù)據(jù)來源于Wind）
權益FOF去年虧損相對明顯
細分來看，債券型FOF、混合型FOF中偏債的產(chǎn)品2022年的收益率表現(xiàn)相對更好。
永贏慧盈一年持有A、東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老目標兩年A、易方達如意安和一年持有A取得正收益，但收益率均不足1%。這是僅有的取得正收益的3只FOF，從配置看，這幾只FOF均主要配置債券基金，例如永贏慧盈一年持有前十大重倉基金全是債券基金，且以短期純債為主，東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老目標兩年A前十大重倉基金中僅有一只權益類產(chǎn)品廣發(fā)多策略。從業(yè)績比較基準可以看出，這幾只基金業(yè)績比較基準中債券指數(shù)占比在70%以上，顯示產(chǎn)品定于位于較低風險。
而在偏權益的FOF中，表現(xiàn)較好的基金包括華商嘉悅平衡養(yǎng)老FOFA、天弘旗艦精選3個月持有A、易方達匯智穩(wěn)健養(yǎng)老一年A、華商嘉逸養(yǎng)老目標日期2040三年持有A、易方達優(yōu)勢領航六個月持有A，2022年虧損幅度在3%-6%之間，這些基金業(yè)績比較基準中權益類指數(shù)占比均在50%以上，部分達到了70%-80%，顯示產(chǎn)品定位偏中高風險。例如易方達優(yōu)勢領航六個月持有A業(yè)績比較基準中中證800指數(shù)占比為70%，其前十大重倉基金全部為易方達旗下基金，均為偏股型和靈活配置型基金。
虧損較多的基金主要是定位于中高風險的產(chǎn)品，權益資產(chǎn)配置占比較高，華夏聚豐穩(wěn)健目標A、恒越匯優(yōu)精選三個月、匯添富積極投資核心優(yōu)勢三個月持有期虧損較多，收益率為-27.38%、-25.83%、-24.80%。其中華夏聚豐穩(wěn)健目標A定位于穩(wěn)健，業(yè)績比較基準中債券指數(shù)占比為80%，但去年三季度末前十大重倉基金均為偏股型基金和靈活配置型基金。
FOF長期收益仍有吸引力
盡管去年權益資產(chǎn)的下跌為FOF的收益表現(xiàn)蒙上陰影，尤其是偏權益類的FOF出現(xiàn)了較為明顯的虧損，但拉長期來看，成立三年以上的FOF基本都取得了正收益，且權益類的FOF仍然還是有不錯的投資表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，截止2022年末，成立三年以上的FOF共有79只，其中78只取得了正收益，其中6只年化回報超過10%，另有37只年化回報超過5%，合計占比54%。從這個角度看FOF的年化回報仍然有一定的吸引力。
華夏養(yǎng)老2045三年A、前海開源裕源、嘉實養(yǎng)老2050五年A、興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)A、中歐預見養(yǎng)老2035三年A、南方養(yǎng)老2035三年A的年化回報居前，分別為11.23%、11.09%、10.97%、10.89%、10.38%、10.30%。其中有4只為目標日期策略的養(yǎng)老目標基金，采用了下滑曲線設計，權益中樞隨時間推移下滑，在運作周期的初期，權益中樞相對較高。
此匯添富養(yǎng)老2040五年A、中歐預見養(yǎng)老2050五年A、嘉實養(yǎng)老2040五年A、廣發(fā)銳意進取3個月A年化回報在9%以上。養(yǎng)老目標基金的優(yōu)勢也有所顯現(xiàn)。
成立三年以上的FOF中，僅有前海開源康頤平衡養(yǎng)老三年為負收益，該基金成立于2019年11月，從基金名稱可以看出該基金投資風險收益特征定位于“平衡”，配置上或也以股債均衡配置為基調。從持倉看，去年三季度末該FOF前十大重倉基金以靈活配置型基金、二級債基等為主，包括 前海開源滬港深核心資源、天弘中證農業(yè)、前海開源可轉債、前海開源滬港深藍籌等。
編輯|賀夢璐 校檢|袁鋼審核|何穎
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