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2023-01-31
張一鳴的字節(jié)，為啥還不上市
更新時(shí)間：2022-10-11 12:12:26作者：智慧百科
作者：老古，知名財(cái)經(jīng)作家
要說最近幾年全球風(fēng)頭最勁的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，非字節(jié)跳動(dòng)莫屬了。
字節(jié)跳動(dòng)是全球最大的未上市的獨(dú)角獸企業(yè)，投資人給出的最高估值高達(dá)5000億美元。在國內(nèi)，抖音獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，日活8億，用戶平均用戶時(shí)長高達(dá)2小時(shí)以上，可以說藐視群雄，而在國外呢，TIKTOK在兩年內(nèi)一直處于全球下載APP第一的寶座上，無人可敵。
風(fēng)光無限之際，字節(jié)跳動(dòng)卻宣布，上市無時(shí)間表，并表示準(zhǔn)備出資回購?fù)顿Y人的股票。字節(jié)跳動(dòng)到底怎么了？
01
投資人急了嗎？
任何投資，都以財(cái)務(wù)回報(bào)為目標(biāo)。字節(jié)的總?cè)谫Y額高達(dá)300億美元以上。字節(jié)跳動(dòng)遲遲不能上市，這些投資人就無法拿到真金白銀的回報(bào)。
更重要的是，字節(jié)跳動(dòng)的市值已有下滑的趨勢。在私募市場中，對字節(jié)跳動(dòng)的估值已從最高的5000億美元降至2000億美元，足足縮水了60%。
不過，即使是這個(gè)市值，也是天價(jià)，比肩頂尖互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值。
阿里的市值為2000多億美元，騰訊的市值是3000多億美元，臉書的市值是3000多億美元。兩年前，業(yè)界曾有樂觀者認(rèn)為，字節(jié)跳動(dòng)上市將達(dá)到一個(gè)萬億美元的新高度，徹底進(jìn)入谷歌、亞馬遜所在的萬億美元市值俱樂部。
僅僅在一年前，字節(jié)跳動(dòng)被投資界認(rèn)為是可以比肩臉書、亞馬遜、谷歌等全球互聯(lián)網(wǎng)頂級(jí)企業(yè)的下一個(gè)明星。
對于全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，字節(jié)跳動(dòng)就是一匹兇狠的狼，勢如破竹的市場攻勢和人工智能為內(nèi)核的內(nèi)容分發(fā)模式，讓所有的巨頭都心頭一緊，從靈魂深處發(fā)出疑問：我們老了嗎？新同學(xué)要把我們干掉了嗎？
臉書更是將TIKTOK視為平生之大敵，全力進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新時(shí)代的到來。
在企業(yè)市值不斷創(chuàng)新高的高成長期，投資人有足夠的耐心去期待未來的更高峰，但當(dāng)企業(yè)遭遇變化時(shí)，投資人的耐心卻會(huì)一步一步減退。
在私募市場中，轉(zhuǎn)讓字節(jié)股票的叫賣聲已經(jīng)越來越多，這種叫賣聲代表著投資人對字節(jié)跳動(dòng)未來不確定性的擔(dān)憂，這無疑也會(huì)直接影響字節(jié)跳動(dòng)未來上市的估值。
不惜代價(jià)，也得穩(wěn)定投資人的軍心，這也是字節(jié)跳動(dòng)回購股票的原因之一。
很顯然，字節(jié)跳動(dòng)推遲上市時(shí)間的原因只有一個(gè)，那就是當(dāng)前這個(gè)時(shí)間階段上市，企業(yè)市值高不了。一年內(nèi)，甚至兩至三年內(nèi)，字節(jié)能否按預(yù)期上市，恐怕都是一個(gè)問題。
究其原因，除了全球資本市場持續(xù)動(dòng)蕩、地緣政治沖突頻現(xiàn)以外，還有一個(gè)重要的原因就是字節(jié)跳動(dòng)自己的業(yè)務(wù)發(fā)展也遇上了天花板！
02
高速增長要停止了嗎？
自2021年第三季度起，字節(jié)最大的收入來源——廣告收入就停止增長了。
這個(gè)增長停止往往被人解讀為外部環(huán)境的變化，其實(shí)不然，因?yàn)榕c此同時(shí)，字節(jié)的用戶增長數(shù)量和用戶使用時(shí)長的增長，也逼近天花板，很難有上升空間了。
過去幾年來，字節(jié)依靠用戶增長帶來營收增長的路徑基本上告一段落了。
如何將海量的用戶變成未來收入高速增長的基礎(chǔ)，對字節(jié)來說，是一個(gè)挑戰(zhàn)。但顯然，字節(jié)依然沒有找到增長的主力方向。
字節(jié)幾乎是挾流量之威，向所有互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)生態(tài)領(lǐng)域進(jìn)軍，直播電商、商城電商、本地生活、教育、游戲、社交、搜索、企業(yè)服務(wù)、社區(qū)團(tuán)購、互聯(lián)網(wǎng)金融，無一不涉足。你能在其他互聯(lián)網(wǎng)大廠找到的業(yè)務(wù)，字節(jié)幾乎都練了一遍。
字節(jié)旗下已有各種業(yè)務(wù)類型企業(yè)超過200家，甚至芯片領(lǐng)域都有布局。
字節(jié)跳動(dòng)雖然是一個(gè)沒有上市的獨(dú)角獸，但他已然將自己視為互聯(lián)網(wǎng)巨頭，開啟了龐大的生態(tài)建設(shè)。但全面出擊的結(jié)果是，除了廣告收入和直播帶貨，字節(jié)并沒有在其他領(lǐng)域獲得與足夠好的業(yè)務(wù)盈利能力。
業(yè)界傳聞的“大力出奇跡”方法論，并沒有在各領(lǐng)域全面開花。
這代表著字節(jié)還沒有找到未來高成長性的盈利模式。
流量代表一切，是早期互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)思維。全球月活躍用戶高達(dá)29億的臉書一樣面臨著增長的困境，對于頂級(jí)互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間的競爭，好產(chǎn)品才是王道。
字節(jié)平臺(tái)上長出來的各種新業(yè)務(wù)，能讓人耳目一新、讓用戶驚喜的產(chǎn)品實(shí)在是少之又少，更多的是流量變現(xiàn)思維下催生出來的產(chǎn)品，極其簡單粗暴。
不管是抖音小店、直播電商、還是本地生活服務(wù)，B端和C端客戶都有大量的吐槽聲音，可見，高速擴(kuò)張下，字節(jié)還是未能把握住企業(yè)發(fā)展的本質(zhì)，那就是好產(chǎn)品。
字節(jié)甚至放任各種抖音導(dǎo)師在平臺(tái)上呼吁全民抖音創(chuàng)業(yè)，大喊堅(jiān)持就是勝利、流量就是金錢，完全忽略流量平臺(tái)必然走向激烈競爭的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
各種低質(zhì)量的模仿段子成為內(nèi)容主流，優(yōu)秀的內(nèi)容創(chuàng)造者則面臨變現(xiàn)困難的痛苦。不少優(yōu)秀視頻播主，為了變現(xiàn)，不得不加入直播帶貨的隊(duì)伍，而這明顯違背了專業(yè)分工協(xié)作的經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理。
抖音的爆紅，還帶來了另一群人的吐槽，中國部分知識(shí)精英形成了一種觀念，看短視頻就是浪費(fèi)時(shí)間、就是低智低效的內(nèi)容獲取方式，甚至說抖音就是精神毒品、信息繭房。
各種對抖音復(fù)雜的評(píng)價(jià)，都證明了一個(gè)事實(shí)，字節(jié)的確是一家有強(qiáng)大執(zhí)行力的企業(yè)，但卻不是一家擅長做好產(chǎn)品的企業(yè)。
字節(jié)的高速增長不再持續(xù)，主要原因還是好產(chǎn)品的供給能力不夠強(qiáng)大。
03
未來的字節(jié)，會(huì)是一哥嗎？
企業(yè)巨頭們的競爭是一場馬拉松長跑，這場長跑可能歷時(shí)數(shù)十年。
亞馬遜能成為全球頂級(jí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，成為市值萬億美元的行業(yè)領(lǐng)袖，要?dú)w功于貝佐斯的長期主義戰(zhàn)略。
不被投資者急功近利的思維綁架，努力為用戶提供好的產(chǎn)品，才是亞馬遜成功的關(guān)鍵。
亞馬遜在很長時(shí)間都處于虧損狀態(tài)，引發(fā)了很多投資人不滿，但貝佐斯不斷地向投資人喊話，亞馬遜是一個(gè)面向未來的企業(yè)，今天的投入，都是為了滿足未來消費(fèi)者的需求。
企業(yè)家的本質(zhì)是不確定性中發(fā)現(xiàn)未來的需求。時(shí)間證明了一切，今天的亞馬遜成為全球云服務(wù)第一企業(yè)，市場份額高達(dá)34%，一年云服務(wù)的利潤就超過200億美元。
貝佐斯在企業(yè)云服務(wù)市場上的產(chǎn)品耕耘持續(xù)了十余年，才有今天的成果。
貝佐斯在推亞馬遜會(huì)員服務(wù)時(shí)，對客戶服務(wù)滿意度的要求是100%，如果是在高滿意度的基礎(chǔ)上形成的會(huì)員增長，貝佐斯認(rèn)為這才是正確的增長，否則這種增長毫無意義。
亞馬遜的會(huì)員早期增長速度在很多中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高管看來，像蝸牛一樣慢，但幾年后，亞馬遜的會(huì)員數(shù)量則讓所有的競爭對手仰望。
亞馬遜在美國擁有約1.72億Prime會(huì)員，這是什么樣的市占率？美國總?cè)丝谝膊湃齼|出頭。
亞馬遜還實(shí)施了豐田式的按燈服務(wù)，普通員工只要發(fā)現(xiàn)客戶不滿意，就可以直接決定一個(gè)產(chǎn)品的下線，無需高管決策。普通員工以按了多少次紅燈為驕傲，他們認(rèn)為這是幫助亞馬遜更好地服務(wù)消費(fèi)者。
不得不說，雖然世界前十大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，中國企業(yè)占據(jù)了數(shù)席，但是從企業(yè)管理、企業(yè)家的理念和長期主義的思維方式來說，美國的企業(yè)家依然還是中國企業(yè)家的老師。
字節(jié)有市場規(guī)模，有沖勁，有先進(jìn)的人工智能技術(shù)，也有在短視頻賽道中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的現(xiàn)狀，但字節(jié)跳動(dòng)能否成為一家持續(xù)服務(wù)于消費(fèi)者的偉大公司，還是一個(gè)問號(hào)。
因?yàn)椋髽I(yè)的本質(zhì)是服務(wù)于消費(fèi)者。
規(guī)模、營收、業(yè)務(wù)、都是服務(wù)消費(fèi)者的數(shù)據(jù)總結(jié)。如若失去長期主義的思維，陷入急功近利的資本思維，忘記企業(yè)的本質(zhì)，那就有可能走偏路，走錯(cuò)路。
字節(jié)跳動(dòng)，請向亞馬遜學(xué)習(xí)，忘記資本、忘記上市、忘記股價(jià)，做出好產(chǎn)品，服務(wù)消費(fèi)者，才是唯一攀上全球企業(yè)高峰的正確道路。