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2023-01-31
從買買買到賣賣賣，“殼王”鄭永剛的瘦身之路
更新時間：2022-10-12 00:39:52作者：智慧百科
來源：遠(yuǎn)川研究所
在娛樂圈，有一個關(guān)于謝霆鋒的段子是這么說的，80后認(rèn)為他是一個搖滾歌手，90后覺得他是一個演員，而在00后眼中，他是一個廚子。
其實，這樣的類比也可以套在一些國內(nèi)服裝企業(yè)上，比如雅戈爾，你以為他是做西裝的，其實人家的重心早就撲在炒股和房地產(chǎn)上，做了20多年投資，賺了400多億，創(chuàng)始人李如成還曾驕傲地說：“什么主業(yè)不主業(yè)的，賺錢就是我的主業(yè)?！?/p>
和李如成一樣，同樣在寧波發(fā)家的杉杉創(chuàng)始人鄭永剛也是一個愛搞副業(yè)的商人，在70后的眼中，他是賣西裝的，而在80后和90后，尤其是老股民眼中，他是江湖中赫赫有名的“殼王“，同時也是一位鋰電大佬。
2020年底，62歲的鄭永剛再出山，執(zhí)掌已經(jīng)31歲的杉杉股份，當(dāng)時的杉杉雖然談不上遇到什么生死時刻，但在負(fù)極領(lǐng)域，被領(lǐng)頭羊貝特瑞拉開差距，同時又被后起之秀江西紫宸緊追不舍也是不爭的事實，從市值上看，江西紫宸的母公司“璞泰來”已經(jīng)是1.8個杉杉。
鄭永剛，杉杉控股有限公司董事局主席
另一方面，鄭永剛似乎一直相信，做生意不能在一條路上走到黑，所以要不停尋找第二增長曲線，不停地轉(zhuǎn)型，用他的話說，“企業(yè)是有周期的，如果不變，最后只能敗掉，白發(fā)人送黑發(fā)人”。
在這樣的經(jīng)營思路指引下，杉杉前年宣布斥巨資收購LG旗下的偏光片業(yè)務(wù)，但由于這兩年消費電子行業(yè)不景氣，這塊業(yè)務(wù)目前不溫不火，前景也尚未可知，但這對鄭永剛來說都屬于常規(guī)操作，畢竟“賭性”是刻在寧波商人骨子里的。
01瀟灑的廠長
鄭永剛雖然在家排行老二，但一直夢想著當(dāng)老大，甚至有過一句名言：“我以前是寧波的老大，現(xiàn)在是上海的老大”，這種“當(dāng)老大”的心理也貫穿了杉杉的前世今生。
1989年，鄭永剛被安排到甬港服裝廠當(dāng)廠長，為了拯救這家資不抵債的小廠，他決定進(jìn)軍利潤和技術(shù)壁壘都比較高的西服市場，用進(jìn)口面料抵押借來的幾萬塊錢，在央視黃金檔投了一條廣告，也讓“杉杉西服，不要太瀟灑”的廣告語傳遍大江南北。
曾在央視黃金檔循環(huán)播放的杉杉牌西服廣告
鄭永剛后來回憶，杉杉西服剛進(jìn)入上海時，店門口就排起了長龍：“一開始一套西裝賣120元，我讓人去物價局，查了沒有這項限制，很快加價到240元一套，還是不夠賣，價格再翻倍[1]。那時做西裝，利潤率比現(xiàn)在做房地產(chǎn)利潤都高?！?/strong>
僅僅三年，杉杉靠西裝做成了國內(nèi)最大的服裝企業(yè)，鄭永剛也變得有些心高氣傲。1992年，國內(nèi)評選十大服裝品牌時，商務(wù)局希望杉杉參選，鄭永剛覺得如果自己不參加，評選就沒有權(quán)威性，于是和商務(wù)局的領(lǐng)導(dǎo)開玩笑，說能不能讓其他九家給他交錢[2]？
隨著生意越做越大，服裝大佬們也開始有了別的想法， 比如雅戈爾開始涉足房地產(chǎn)開發(fā)，杉杉則玩起了資本游戲，參與有潛力項目的融資，然后在IPO之后退出，賺得盆滿缽滿，寧波銀行，萬國證券（申銀萬國的前身）背后都有杉杉的影子。
杉杉自己也在1996年上市，成為國內(nèi)服裝第一股上市之后，資本的涌入讓杉杉成為資本市場的香餑餑，股價在三年時間內(nèi)翻了三倍，然而，隨著中國復(fù)關(guān)入世進(jìn)入倒計時，對服裝這樣勞動密集型行業(yè)來說，無疑是如臨大敵。
曾以中國服裝協(xié)會副會長身份出國游歷的鄭永剛，見識過歐美服裝產(chǎn)業(yè)的成熟：“ZARA到你家門口怎么辦？你能和他媲美嗎？不可能[4]！”
鄭永剛判斷，杉杉的服裝生意要走下坡路了，要想避免“白發(fā)人送黑發(fā)人”的命運，就必須要另起爐灶，而這時一個國家863項目進(jìn)入了他的視野。
02冒險的金融家
1999年，中鋼旗下的鞍山熱能研究院距離突破當(dāng)時最先進(jìn)的中間相碳微球負(fù)極技術(shù)，只差臨門一腳。
只是在這個緊要關(guān)頭，國家撥付的1000萬元課題預(yù)算有些捉襟見肘。1999年3月，當(dāng)時的研究院院長王維剛飛赴上海，與總部剛搬遷至此的鄭永剛見了一面，席間，王維剛提議由鄭永剛繼續(xù)投資推動課題落地。鄭永剛不懂技術(shù)，但敏銳地察覺到了這項材料的“錢景”。
當(dāng)時在全球范圍內(nèi)，中間相碳微球被日本大阪煤氣與日立化成壟斷，每噸價格高達(dá)50-70萬元。
面對王維剛的提議，鄭永剛自掏8000萬元，隨后讓人帶著碳素研究所的成果前往國內(nèi)各家電池廠進(jìn)行驗證。在得出“技術(shù)沒有問題”的結(jié)論后，當(dāng)機立斷用三個“小目標(biāo)”將碳素研究所連人帶貨打包到上海[2]。
2001年，上海杉杉在碳素研究所的基礎(chǔ)上成立，成為國內(nèi)首家量產(chǎn)中間相碳微球的企業(yè)。利用國產(chǎn)化的成本優(yōu)勢，上海杉杉將這一材料的售價壓到了37萬元/噸左右，打到日本大阪煤氣關(guān)閉產(chǎn)線。
在這之后，鄭永剛又陸續(xù)收購了銅箔、正極、電解液企業(yè)，將杉杉從一家服裝公司轉(zhuǎn)變成了當(dāng)時市場罕見的全能型鋰電材料企業(yè)。
2005年，從鞍山熱能研究院跳到上海杉杉的馮蘇寧團(tuán)隊，完成了新一代人造石墨負(fù)極FSN-1（以馮蘇寧的姓名簡稱命名）的研發(fā)，低膨脹性、高能量密度的特點完美契合了消費電子對于高性能軟包電池的需求。
兩年之后，蘋果在大陸選擇供應(yīng)商，杉杉透過ATL（寧德時代董事長曾毓群的老東家）的關(guān)系，借機成為人造石墨負(fù)極龍頭。
盡管結(jié)局又是一個中國制造“贏麻”的故事，但在當(dāng)時，跨界鋰電對鄭永剛而言仍然是一場豪賭：
一方面，由于業(yè)務(wù)收縮，杉杉在服裝行業(yè)的老大地位被雅戈爾取代，基本盤有所動搖；另一方面，雖然技術(shù)突破了，但因為規(guī)模有限難以覆蓋成本，杉杉鋰電業(yè)務(wù)一直在虧損，直到第六年才實現(xiàn)微利，而這六年多時間，杉杉的股價從每股34元跌至每股3.4元。
直到金融危機全面席卷服裝行業(yè)，消費電子與服裝行業(yè)完成了周期輪替，杉杉在鋰電材料上的一體化布局才展現(xiàn)出價值。
而那時的鄭永剛已經(jīng)卸任杉杉董事長的位置，將更多精力轉(zhuǎn)移到杉杉控股上，實際上就是一邊為杉杉尋覓下一個風(fēng)口，一邊在資本市場上伺機而動，比如投資奧特萊斯、參股商業(yè)銀行，布局充電樁和光伏，建設(shè)旅游景區(qū)，尤其是把炒殼玩玩到了極致，申通快遞2016年借殼艾迪西上市更是他的得意之作。
鄭永剛自己也說：“我希望我是從服裝進(jìn)來，從金融出去，我希望成為一個金融家?！?/strong>
這樣金融家的生活，鄭永剛過了十多年，但后來的十多年，杉杉在負(fù)極領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢在追趕者的發(fā)力下逐漸消失，曾經(jīng)引以為傲的一體化布局也因為種種原因而被迫放棄。
03瘦身的領(lǐng)頭羊
杉杉的負(fù)極技術(shù)最初極具優(yōu)勢，2001年量產(chǎn)的中間相碳微球技術(shù)與國內(nèi)同行直接拉開了代差，直到2005年，天津鐵城電池材料公司才成為第二家能夠量產(chǎn)同樣產(chǎn)品的公司，而此時，杉杉的負(fù)極技術(shù)已經(jīng)更新到了人造石墨負(fù)極。
不過杉杉的技術(shù)壁壘并非無懈可擊，中間相碳微球?qū)儆谏鲜兰o(jì)九十年代的技術(shù)，價格雖低但性能較弱；新的人造石墨負(fù)極雖然性能優(yōu)秀，但價格卻高出了一大截。在這兩種之間，就誕生了一種名叫改性天然石墨的材料。
相比于人造石墨負(fù)極需要石油焦、針狀焦等石油化工副產(chǎn)物來制造，改性天然石墨直接取材天然石墨礦石，而中國國的石墨儲量位居全球第二，且開采成本很低。
2002年，和杉杉幾乎同時成立的貝特瑞引入業(yè)內(nèi)大牛岳敏，突破了天然鱗片石墨球形改性的技術(shù)，一舉成為國內(nèi)改性天然石墨負(fù)極龍頭[6]。
雖然性能與穩(wěn)定性比不上人造石墨負(fù)極，但價格只有人造石墨負(fù)極的一半左右，加上國內(nèi)當(dāng)時電池產(chǎn)品以低端圓柱和方形為主，天然石墨負(fù)極雖然有易膨脹的缺陷，但有固體外殼的包覆，并不算明顯劣勢。
到2007年，國內(nèi)鋰電負(fù)極行業(yè)形成了貝特瑞和杉杉兩極，由于低端市場出貨量較大，貝特瑞在市占率上一度超過杉杉，比亞迪、力神、比克均是貝特瑞的客戶。不過到這一步，貝特瑞和杉杉都還處于僵持狀態(tài)。
真正拉開差距是在2011年，日本311大地震直接影響了日立化成、JFE鋼鐵、日本碳素等主要負(fù)極企業(yè)的產(chǎn)能，原本依賴日本原材料的韓國電池企業(yè)三星SDI和LG化學(xué)，以及日系電池廠松下、村田開始動搖[7]。
貝特瑞產(chǎn)品的超高性價比讓東亞鄰居們直呼“真香”，2013年，兩家韓企的天然石墨負(fù)極主供切換到貝特瑞，松下與村田的訂單也從本國企業(yè)轉(zhuǎn)向貝特瑞。
在低端市場打不過貝特瑞，在高端的人造石墨負(fù)極市場，杉杉又被老大哥ATL“背刺”。
兩家公司自2007年蘋果招標(biāo)捆綁之后親密無間，隨著ATL聚合物鋰電池出貨量的增大，杉杉人造石墨負(fù)極成本逐漸下降，開始進(jìn)入其他智能手機和高端消費電子供應(yīng)鏈。
原本消費電子的浪潮和即將到來的新能源汽車?yán)顺?，將成為杉杉的歷史機遇?？稍?012年，一家名叫璞泰來的鋰電材料公司改寫了行業(yè)格局。
這家公司的創(chuàng)始人之一是ATL的前研發(fā)副總裁陳衛(wèi)，基本可以算ATL“體系”內(nèi)創(chuàng)業(yè)。公司成立之后先后涉足了電解液、負(fù)極、隔膜與鋰電設(shè)備領(lǐng)域，后來被業(yè)內(nèi)戲稱為“CATL御用供應(yīng)商”。
而這家公司負(fù)極業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，就是杉杉人造石墨負(fù)極團(tuán)隊的核心人物馮蘇寧。為撬動杉杉的墻角，璞泰來給馮蘇寧拋出了一份極具誘惑的offer，年薪甚至超過梁豐與陳衛(wèi)兩個創(chuàng)始人[8]。
2016年璞泰來高管薪資，圖源：璞泰來招股書
來到璞泰來后不久，馮蘇寧很快完成了新一代人造石墨負(fù)極G1的開發(fā)，性能全面超越杉杉的FSN-1。憑借性能更佳的負(fù)極材料，江西紫宸的出貨量很快趕上杉杉，并在營收和利潤上實現(xiàn)了反超。
按照鄭永剛的周期論，負(fù)極行業(yè)此時已是一片紅海，該抽身前往下一個朝陽行業(yè)。只不過可惜的是，這次任憑杉杉再怎么撒網(wǎng)，新的業(yè)務(wù)也沒有一個能打。
負(fù)極行業(yè)的競爭十分激烈
曾以“巴頓將軍”自比的鄭永剛拔劍四顧心茫然。從2018年開始，杉杉開始了賣賣賣之路，剝離了服裝業(yè)務(wù)，之后又把奧特萊斯賣給了唯品會，去年5月，將收入和毛利率不斷下滑的正極材料企業(yè)“湖南杉杉”51%的股份都賣給了巴斯夫，重新回到了鋰電負(fù)極的賽道上。
參考資料：
[1] 鄭永剛：企業(yè)家的天職只有一個｜40年40人?浙商口述史，浙商
[2]《掌門人說》鄭永剛，亞商集團(tuán)
[3] 杉杉系，新財富 2017年07期
[4] 鄭永剛：產(chǎn)業(yè)是我回鄉(xiāng)的通行證，納稅20多億，杉杉靠實體經(jīng)濟(jì)回饋寧波，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
[5] “殼王”鄭永剛將杉杉系市值推上600億，雷達(dá)財經(jīng)
[6] 負(fù)極+偏光片雙翼共展，一體化布局加速，浙商證券
[7] 千億負(fù)極市場的輪盤轉(zhuǎn)：杉杉起大早，紫宸趕晚集，鹿鳴財經(jīng)
[8] “負(fù)極雙雄”——璞泰來與杉杉的進(jìn)退之謎，華爾街大鱷
[9] 鋰電負(fù)極二十年復(fù)盤與展望，方正電新
[10] 從退伍軍人到身家百億，他如何把瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)做到行業(yè)第一，馮侖風(fēng)馬牛
[11] 揭秘杉杉控股的三生三世，中國企業(yè)家
