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2023-01-31
前三季度至少賺165億！股價卻只漲6%，寧德時代業(yè)績增長最強期已過？
更新時間：2022-10-12 08:54:23作者：智慧百科
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圖片來源：寧德時代官網(wǎng)截圖
前三季度歸屬凈利潤預(yù)計同比實現(xiàn)翻倍，甚至已超去年全年水平。10月10日晚間，寧德時代交出了一份亮眼的前三季度業(yè)績預(yù)告，大超市場預(yù)期。
11日，寧德時代股價漲近6%，總市值重回萬億元。
在寧德時代的拉動下，新能源賽道股集體反攻。
業(yè)績超預(yù)期刺激股價上漲
在前三季度業(yè)績預(yù)計大幅增長的影響下，寧德時代10月11日收漲5.97%，總市值重回萬億元。
交易行情顯示，寧德時代高開2.84%，開盤后股價持續(xù)上攻，最終收漲5.97%，收盤價為416.3元/股，總市值為1.02萬億元。
消息面上，寧德時代前三季度業(yè)績預(yù)告中，公司預(yù)計前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤165億-180億元，同比增長112.87%-132.22%；預(yù)計實現(xiàn)的扣非后凈利潤為150億-165億元，同比增長127.15%-149.86%。值得一提的是，寧德時代2021年全年實現(xiàn)歸屬凈利潤159.3億元，扣非后凈利潤為134.4億元，也就是說，今年前三季度寧德時代預(yù)計的凈利水平已超過去年全年。
而在此之前，寧德時代股價已持續(xù)一個多月下挫。
東方財富顯示，8月24日-10月10日，寧德時代區(qū)間累計跌幅為29.31%，同期大盤累計跌幅為15.52%，跑輸大盤。
11日，在寧德時代的拉動下，新能源賽道股集體反攻，鈉離子電池、固態(tài)電池等板塊領(lǐng)漲，維科技術(shù)、天賜材料漲停，同樣業(yè)績超預(yù)期的億緯鋰能大漲逾6%。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，股價波動是正?，F(xiàn)象。目前，無論是從新能源汽車的滲透率還是從光伏、風(fēng)電的發(fā)電占比來看，新能源的發(fā)展還處于初級階段，是一個“長坡厚雪”的投資賽道。
西街觀察
寧德時代的業(yè)績暴增與股價“滯漲”
寧德時代前三季度業(yè)績暴增，刺激股價大漲近6%。然而，對比今年以來寧德時代的出色業(yè)績，寧德時代年內(nèi)的股價其實表現(xiàn)并不理想，年內(nèi)股價跌幅近30%，甚至跑輸同期大盤，呈現(xiàn)明顯的相對“滯漲”。是市場錯了還是過往估值太高？
本欄認為，寧德時代也可以被視為周期股，股價先于業(yè)績見頂也是正?，F(xiàn)象。
寧德時代超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)，讓股價大漲，然而，從另一個角度來看，如此優(yōu)秀的三季度業(yè)績預(yù)告，股價漲幅僅僅不到6%，多少有點表現(xiàn)不及預(yù)期。之所以這么說，是因為對于寧德時代的老股民而言，2019-2021年可謂是寧德時代最風(fēng)光的三年，期間股價最高漲幅約8倍，引發(fā)了多少投資者羨慕的眼光。然而，到了2022年，寧德時代的業(yè)績雖然一直不錯，但股價卻令人惆悵，真可謂老股民無奈、新股民流淚。
回顧近幾年的寧德時代走勢，前期無疑是業(yè)績爆發(fā)式增長初期的犀利漲勢，現(xiàn)在卻出現(xiàn)股價的相對滯漲，原因大概率為大資金已經(jīng)出逃，所以現(xiàn)在的問題就是大資金為什么會離場。
本欄認為，可能是由于部分資金已經(jīng)認為寧德時代業(yè)績增長最強勢的時期已經(jīng)過去，而從寧德時代的業(yè)務(wù)類型看，它可以被視為周期性股票。
公司的主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)鋰電池，鋰電池的需求又受到了電動汽車的景氣度影響，現(xiàn)在電動汽車的景氣度正處于巔峰，這和鋼鐵的需求過熱、豬肉的需求過熱類似，難免會有一些資金產(chǎn)生“恐高”情緒，包括技術(shù)更新迭代對主營產(chǎn)品的打擊預(yù)期等，他們可能并不認為未來鋰電池的景氣度還能達到更高的層次，所以莊家選擇出逃離場也就值得理解。
如果是周期性股票，那么一切都能符合邏輯。周期性股票的股價往往先于業(yè)績見頂，而寧德時代的股價從600元之上回落后，業(yè)績還不斷創(chuàng)出新高，投資者也可以這樣理解，寧德時代手握過往的廉價鋰資源，同時在現(xiàn)在的電池價格高位出貨，這樣自然會保持更高的利潤水平，但是如果一旦景氣度拐點達到一段時間，公司的利潤也就會出現(xiàn)相對下滑，那時候業(yè)績周期就會進入下降周期。
所以本欄說，現(xiàn)在寧德時代業(yè)績暴增與股價相對“滯漲”正是因為大型投資者對于公司未來業(yè)績能否保持高速增長存在擔(dān)憂。這樣的局面只能由兩個方式解決，一是公司用業(yè)績說話，持續(xù)不斷的利潤增長，從而帶動股價繼續(xù)上漲，再或者是股價出現(xiàn)調(diào)整，用更低的價格吸引投資者買入，否則這種僵持的局面仍將持續(xù)。
對于周期性股票，投資者可以參照周期股的標準走勢，例如鋼鐵股、豬肉股。投資者在周期谷底買入的時候也不要等待業(yè)績真正見底，因為他們的股價一般也會先于業(yè)績見底，只要他們的行業(yè)前景出現(xiàn)曙光，例如從業(yè)公司大面積減產(chǎn)，這就是周期出現(xiàn)拐點的標志。同樣的，如果周期性行業(yè)出現(xiàn)過熱，引發(fā)了下游行業(yè)的成本大幅提升，也有可能是周期拐點出現(xiàn)的標志。
評論員丨周科競
記者丨董亮 丁寧
編輯丨張?zhí)m
圖片丨寧德時代官網(wǎng)截圖、寧德時代業(yè)績預(yù)告截圖、Wind截圖、視覺中國等