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2023-01-31
兔年開市在即，多家公募基金看好消費、地產(chǎn)、科技板塊，港股收益率或?qū)⒑糜贏股「投資風(fēng)向標(biāo)」
更新時間：2023-01-27 19:20:15作者：智慧百科
本報（chinatimes.net.cn）記者宋婕 陳鋒 北京報道
在一系列利好因素的影響下，“復(fù)蘇”成為2023年的關(guān)鍵詞。兔年A股開市在即，多家公募基金對未來市場如何演繹給出了各自的投資策略，基本面將持續(xù)改善，估值已處于底部區(qū)間，長期配置價值凸顯成為共識，A股的消費、地產(chǎn)、科技等板塊和港股被多次提及。
建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦建議投資者關(guān)注三大方向，首先，關(guān)注半導(dǎo)體、軍工、計算機(jī)、高端制造、信創(chuàng)為代表的成長板塊；其次，關(guān)注消費板塊的修復(fù)行情，包括醫(yī)藥領(lǐng)域和食品飲料；第三，關(guān)注地產(chǎn)板塊。
市場風(fēng)格“先藍(lán)籌后成長”
中歐基金相關(guān)人士對《華夏時報》記者表示，2023年可以期待經(jīng)濟(jì)“復(fù)蘇”，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的增長動能將從“內(nèi)需弱、外需強(qiáng)”走向“內(nèi)需穩(wěn)、外需弱”。僅就股市來說，在2023年的“復(fù)蘇”引擎中，消費、科技、周期三個大類行業(yè)更具配置優(yōu)勢。具體來說，消費板塊中，部分穩(wěn)定類消費機(jī)會突出，不受政策影響的大眾必需消費品尤其值得關(guān)注，如大眾醫(yī)療健康、農(nóng)業(yè)和食品、汽車等子行業(yè)。科技板塊整體風(fēng)險偏好較低，建議重點關(guān)注政策逆周期發(fā)力方向，如新基建、新能源（風(fēng)光儲）、軍工等子行業(yè)。而周期板塊，逆周期政策下有降息預(yù)期，有色、化工等工業(yè)品通脹趨于緩解，而能源類消費品通脹相對仍然較高，比較看好地產(chǎn)、石油、煤炭等細(xì)分子行業(yè)。
招商基金判斷2023年的市場風(fēng)格是“先藍(lán)籌后成長”。從投資、消費、出口和信用方面來看，2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但并不是很強(qiáng)勁。參考?xì)v史，市場深度調(diào)整后的估值修復(fù)行情，往往預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)庸乐敌迯?fù)達(dá)50%至60%分位水平，當(dāng)下市場同樣面臨著偏低的整體估值，以及核心政策預(yù)期的轉(zhuǎn)折，后續(xù)估值修復(fù)仍將成為市場上漲的核心驅(qū)動。估值主導(dǎo)行情均呈現(xiàn)“先藍(lán)籌后成長”的特征，因此2023年應(yīng)密切關(guān)注股價調(diào)整充分、修復(fù)空間較大的“復(fù)蘇資產(chǎn)”，以及圍繞轉(zhuǎn)型升級、替代率和高成長性的“新興資產(chǎn)”。
消費、地產(chǎn)多被提及
從各大公募機(jī)構(gòu)針對2023年的市場展望來看，看好消費和地產(chǎn)板塊個股是他們不約而同的共識。
消費無疑是A股最重要的板塊之一。富國基金表示，消費板塊是今年不容錯過的投資主線之一。前期因為疫情反復(fù)使得居民消費意愿斷崖式下跌，存款熱情反而高漲。隨著防疫政策優(yōu)化之后，出游、出差、購物等不再受限，陽康后伴隨著身體的修復(fù)，想要消費的心也萌動。2023年隨著政策發(fā)力“改善預(yù)期、提振信心”，消費中長期修復(fù)仍舊可期。可關(guān)注的方向包括服務(wù)消費，即旅游及景區(qū)、酒店餐飲、醫(yī)療服務(wù)；還有可選消費，即生物醫(yī)藥、食品飲料。
南方基金首席（權(quán)益）投資官茅煒分析稱，2023年消費行業(yè)深蹲起跳可期，對行業(yè)走勢保持樂觀態(tài)度。隨著防疫逐漸放開，預(yù)計消費場景將實現(xiàn)良好復(fù)蘇，且考慮到放開速度較快，恢復(fù)節(jié)奏甚至可能超出預(yù)期。但消費力的恢復(fù)預(yù)計時間進(jìn)度會略慢，雖然政策端有較多支持，但地產(chǎn)銷售的疲軟、外需的疲弱等仍會對消費力形成壓制。和線下消費場景相關(guān)度較高的行業(yè)，雖然防疫政策優(yōu)化之后仍會有一段時間的混沌期，基本面可能會有短暫的探底，但在一年維度中邊際向好的趨勢明確，其中以旅游、餐飲、啤酒、白酒為代表的場景修復(fù)型子行業(yè)會復(fù)蘇更快；與地產(chǎn)相關(guān)度較高的行業(yè)，雖然當(dāng)前地產(chǎn)政策有了明確的變化，但基本面還未看到實質(zhì)性拐點，因此會增加配置，等待右側(cè)更積極的信號；與自身產(chǎn)業(yè)周期相關(guān)度較高的行業(yè)，如汽車、農(nóng)業(yè)等，從其產(chǎn)業(yè)周期來看，傾向選擇估值有性價比的位置介入。
具體到地產(chǎn)方面，嘉實基金認(rèn)為，2023年房地產(chǎn)政策糾偏外加疫后復(fù)蘇，帶來需求改善的可選消費和周期相關(guān)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈都值得關(guān)注。
財通基金投資部總經(jīng)理金梓才指出，地產(chǎn)鏈目前正處于股價有一定預(yù)期的階段，但2023年能否有比較明確、持續(xù)向上的復(fù)蘇預(yù)期，他將持續(xù)觀察。地產(chǎn)“三支箭”（信貸、發(fā)債和股權(quán)融資支持）出臺后，地產(chǎn)鏈上游的景氣度還沒有明顯好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)銷售也沒有恢復(fù)，因此，僅靠穩(wěn)信用等措施，效果可能是短期的。地產(chǎn)鏈相關(guān)的公司能否在2023年出現(xiàn)較好的超額收益可能一定程度上取決于未來出臺的政策情況，如果企業(yè)端、需求端的政策力度較大，地產(chǎn)鏈復(fù)蘇的持續(xù)性可能也會較強(qiáng)。
港股有望領(lǐng)跑
另一個被公募機(jī)構(gòu)屢次提及的投資領(lǐng)域是港股。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，港股在兔年開市后，三大指數(shù)表現(xiàn)進(jìn)取，恒生指數(shù)創(chuàng)逾10個月新高。
“當(dāng)前市場處于底部區(qū)域，基于景氣復(fù)蘇期的判斷，我們對2023年的大勢展望較為樂觀，同時預(yù)計港股收益率大概率好于A股?！比A夏基金表示。
景順長城基金也認(rèn)為，2023 年港股市場有望迎來盈利與估值雙重修復(fù)的機(jī)遇，看好港股市場投資機(jī)會。從行業(yè)的角度分析，消費、服務(wù)業(yè)和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谝咔楹髲?fù)蘇，消費互聯(lián)網(wǎng)、餐飲旅游博彩、醫(yī)療服務(wù)、運動服飾、白酒、家電、房地產(chǎn)建材等行業(yè)機(jī)會已經(jīng)展開。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴《華夏時報》記者，港股方面，互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)走出了一波強(qiáng)勁回升的態(tài)勢。這些互聯(lián)網(wǎng)公司具備流量優(yōu)勢，我們?nèi)粘Ｉ畲蟛糠謺r間和金錢幾乎都花在了這些互聯(lián)網(wǎng)公司上，或者是通過這些互聯(lián)網(wǎng)公司花掉。這些互聯(lián)網(wǎng)公司在過去三年受到多重利空因素的影響，包括平臺經(jīng)濟(jì)整治、反壟斷法以及中概股退市等因素影響，股價出現(xiàn)了大幅殺跌，性價比逐步凸顯。這幾個月以來，相關(guān)部門明確表示，平臺經(jīng)濟(jì)的整治已經(jīng)基本完成，大力支持平臺經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。這是一個非常重要的政策信號，所以在港股成交量最大的互聯(lián)網(wǎng)公司可能會成為各路資金配置的重點。
上投摩根基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛直言，由于市場表現(xiàn)與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期緊密，同時疊加過去兩年相對較大的跌幅，估值水平更低，在2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，港股有望領(lǐng)跑中國股票市場。
他表示，在投資者結(jié)構(gòu)上，與A股所不同的是，港股作為相對成熟的市場，更理性、更專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者所占的比例更高，他們對于經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面的變化更為敏感，因此在經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利復(fù)蘇階段，港股的彈性往往也要更大。梳理2008年四季度以來，港股與A股盈利同時上修、且跨度大于半年的區(qū)間后可以發(fā)現(xiàn)，港股往往有著更大的漲幅。
編輯：嚴(yán)暉 主編：夏申茶