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2023-01-31
盤中跌停！徽酒老大古井貢酒“變慢”，第三季度凈利環(huán)比下滑白酒市場內(nèi)卷加劇
更新時間：2022-10-18 00:40:49作者：智慧百科
本報（chinatimes.net.cn）記者姜艷鑫 黃興利 北京報道
近期白酒企業(yè)開始陸續(xù)披露前三季度業(yè)績預(yù)告，古井貢酒在保持業(yè)績高增長的情況下，成為第一個因增速不及預(yù)期股價大跌的白酒企業(yè)。
根據(jù)業(yè)績預(yù)告，今年前三季度，古井貢酒營收同比增長26.35%至127.65億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長33.2%至26.23億元。然而，盡管業(yè)績增速較去年同期再進一步，但10月17日開盤，在白酒行業(yè)股價整體走低的情況下，古井貢酒盤整一度跌停，截至17日收盤，古井貢酒股價報230.45元/股，跌9.24%。
盤中跌停
作為徽酒老大，古井貢酒處在一邊嚴(yán)防口子窖、迎駕貢酒搶占省內(nèi)市場、另一邊與茅五洋瀘汾搶占省外市場的狀態(tài)。
雖然股價已經(jīng)漲到僅次于貴州茅臺、五糧液，但古井貢酒在二級市場的評價兩極分化，一直有著高估值的評論。10月17日開盤，白酒股整體走低，其中古井貢酒盤中跌停，截至17日收盤，古井貢酒股價報230.45元/股，跌9.24%。
古井貢酒股價大幅下滑，在業(yè)內(nèi)人士看來與古井貢酒剛公布的三季度業(yè)績預(yù)告有關(guān)。10月14日，古井貢酒披露2022年前三季度業(yè)績預(yù)報顯示，古井貢酒實現(xiàn)營業(yè)收入127.65億元，同比增長26.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.23億元，同比增長33.20%。
記者在對比后發(fā)現(xiàn)，其實古井貢酒的業(yè)績增速在已披露前三季度報告/預(yù)告的企業(yè)中排位靠前。目前已披露業(yè)績報告/預(yù)告的頭部企業(yè)中，貴州茅臺前三季度營收同比增長16.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長19.14%；洋河股份預(yù)計營收同比增長20.5%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長26.5%左右。
除了頭部的企業(yè)，腰部的今世緣預(yù)計前三季度營收同比增長22.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計增長22.53%?？梢哉f，前三季度古井貢酒的業(yè)績增速并不差，那么為何在公布業(yè)績預(yù)告后的首個交易日股價大跌？
17日上午，記者以投資者的身份，聯(lián)系了古井貢酒證券部，證券部工作人員表示：“上周五我們公布了前三季度的業(yè)績預(yù)告，可能大家對我們的業(yè)績預(yù)期要高于我們現(xiàn)在的業(yè)績情況，但我們的業(yè)績增速要優(yōu)于行業(yè)。今日股價的走勢我們也在積極關(guān)注，但現(xiàn)在沒有達到出具文件的要求?！?/p>
白酒營銷專家肖竹青在接受《華夏時報》記者采訪時分析認為：“古井貢酒自身業(yè)績增長可圈可點，但隨著茅臺等一線強勢全國品牌披露上市公司業(yè)績，讓更多投資人面對內(nèi)卷化的白酒市場進入此消彼長的惡性競爭新常態(tài)時，表現(xiàn)出了擔(dān)憂，引發(fā)了古井貢股票短期的震蕩。”
第三季度凈利潤環(huán)比下降
不過，仔細翻看古井貢酒已經(jīng)披露的業(yè)績報告可以發(fā)現(xiàn)，在這些優(yōu)秀的業(yè)績報告中出現(xiàn)了一點小“瑕疵”。
從此前已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來看，古井貢酒今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤10.99億元；第二季度實現(xiàn)歸母凈利潤8.2億元；第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤7.04億元。其中，第三季度歸母凈利潤較第二季度下降14.15%，較第一季度下降了35.94%。
不過，與往年相比，古井貢酒今年第三季度凈利潤已大幅提升。對比數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度，古井貢酒實現(xiàn)凈利潤5.9億元，2020年第三季度凈利潤為5.13億元，2019年第三季度凈利潤為4.94億元。
浙商證券表示， 古井貢酒2022年Q3 凈利潤表現(xiàn)留有余力，在2021年Q4業(yè)績低基數(shù)背景下，2022年Q4利潤端或迎高彈性表現(xiàn)。
華創(chuàng)證券指出，古井貢酒單三季度預(yù)計收入、利潤同比增長21.6%、19.3%，經(jīng)營節(jié)奏正常，利潤略低于此前市場預(yù)期，預(yù)計與費用投放有關(guān)，建議結(jié)合后續(xù)三季報正式報表看經(jīng)營質(zhì)量。分產(chǎn)品看，渠道反饋古20積極布局，加大費用投入兌現(xiàn)銷量，古16增幅明顯，主要系升學(xué)宴、婚宴需求回補，疊加宴席檔次提升所致。
在中秋節(jié)日期間，一位北京的白酒經(jīng)銷商曾告訴記者：“最近一階段，古井貢酒對經(jīng)銷商的補貼力度很大，我們在賣酒時也會更愿意向消費者推薦古井貢的酒，賣的也很好，尤其是古16。”
去年，古井貢酒完成其“十四五”規(guī)劃中2021年達成120億元營業(yè)收入的目標(biāo)，實現(xiàn)營收132.7億元，從已今年披露的前三季度業(yè)績預(yù)告來看，古井貢酒距離2024年達到200億元的營收目標(biāo)已經(jīng)越來越近。
中國酒業(yè)智庫專家蔡學(xué)飛認為，古井貢酒今年前三季度保持這樣的業(yè)績增速，主要得益于其在安徽市場渠道精耕的效果進一步顯現(xiàn)，以安徽為代表的華中市場為古井貢酒提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流；古井貢酒持續(xù)性的品牌投入帶來了品牌價值，高端形象提升，進一步拉動泛全國化的市場擴張，特別是在華東與華中、華北市場。
他還認為，“以古井貢酒古16、古20為代表的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級卓有成效，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)性升級帶來了古井產(chǎn)品利潤的提升，優(yōu)化營業(yè)收入結(jié)構(gòu)，帶動企業(yè)競爭力的提升?！?/p>
責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐