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（原標(biāo)題：基金投顧業(yè)務(wù)三載探索：機(jī)構(gòu)陣營(yíng)壯大 策略服務(wù)迭代升級(jí)）

范雨露 制圖

截至2022年6月末

2019年10月24日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，首批5家基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)獲批，這意味著我國(guó)公募基金投顧業(yè)務(wù)正式萌芽。

經(jīng)過近三年時(shí)間的探索，基金投顧陣營(yíng)快速壯大，基金公司、券商、銀行、第三方基金代銷機(jī)構(gòu)等相繼加入。截至2022年6月末，全市場(chǎng)共計(jì)60家機(jī)構(gòu)獲得試點(diǎn)資格。多家基金投顧機(jī)構(gòu)持續(xù)升級(jí)投顧策略和服務(wù)，在一定程度上提升了投資者獲得感。

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金投顧從制度上建立了“以客戶利益為核心”的財(cái)富管理新模式，實(shí)現(xiàn)了“從0到1”的突破。目前我國(guó)基金投顧業(yè)務(wù)仍然處于起步階段，未來發(fā)展空間相對(duì)廣闊，有望進(jìn)入“從1到N”的快速發(fā)展階段。

規(guī)范發(fā)展 投顧陣營(yíng)不斷壯大

近三年來，基金投顧陣營(yíng)加速擴(kuò)容，朝著多元化的方向發(fā)展。平安證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，全市場(chǎng)共有60家機(jī)構(gòu)獲批投顧試點(diǎn)資格，包括25家基金公司、29家券商、3家第三方基金代銷機(jī)構(gòu)、3家商業(yè)銀行。

在中歐財(cái)富看來，越來越多機(jī)構(gòu)入局，有望進(jìn)一步促進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)的優(yōu)化發(fā)展。從機(jī)構(gòu)類型看，基金及子公司在投顧策略的構(gòu)建和投研管理方面具備優(yōu)勢(shì)，券商和第三方基金代銷機(jī)構(gòu)則在客戶服務(wù)、渠道和平臺(tái)功能方面表現(xiàn)突出。

基金投顧機(jī)構(gòu)也在競(jìng)爭(zhēng)中加大合作力度。以中歐財(cái)富為例，除了服務(wù)自有App平臺(tái)用戶外，還積極對(duì)外輸出投顧策略和服務(wù)，目前已與螞蟻財(cái)富、陸金所、京東金融、中信證券、招商證券等20余家機(jī)構(gòu)開展合作。

與之相似，廣發(fā)基金先后在螞蟻財(cái)富、天天基金、京東金融、廣發(fā)證券“易淘金”App等第三方線上平臺(tái)及券商開展基金投顧業(yè)務(wù)。

中歐財(cái)富認(rèn)為，各家機(jī)構(gòu)合作共贏，有望為更多投資者帶去專業(yè)的投顧服務(wù)，改善投資體驗(yàn)。

在興證全球基金電子商務(wù)部投顧業(yè)務(wù)主管黃鼎鈞看來，越來越多基金公司、券商、基金銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)軍基金投顧行業(yè)，幫助投資者獲取實(shí)實(shí)在在的收益，推動(dòng)財(cái)富管理行業(yè)在投資策略、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售推廣、服務(wù)陪伴等方面加大投入。

一路走來，基金投顧業(yè)務(wù)也在不斷規(guī)范中實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。“2019年10月開啟試點(diǎn)以來，基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)政策密集發(fā)布，監(jiān)管體系加速成型，體現(xiàn)了監(jiān)管大力發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)的決心。預(yù)計(jì)基金投顧業(yè)務(wù)將向著更嚴(yán)格、更標(biāo)準(zhǔn)化、更規(guī)范化的方向發(fā)展?！逼桨沧C券分析師魏偉說。

快速成長(zhǎng) 策略服務(wù)持續(xù)迭代

基金投顧試點(diǎn)即將迎來三周年，各家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)均交出不錯(cuò)的“成績(jī)單”。作為首批獲得基金投顧試點(diǎn)資格的機(jī)構(gòu)之一，截至今年8月底，中歐財(cái)富投顧用戶留存率超65%，復(fù)購(gòu)率近70%，投顧用戶平均持有時(shí)長(zhǎng)超190天。

盈米基金于2020年10月22日正式上線投顧業(yè)務(wù)，截至今年7月1日，投顧規(guī)模已超300億元。

獲批不久的基金投顧機(jī)構(gòu)也在快馬加鞭?！芭d證全球基金于2021年12月末獲準(zhǔn)展業(yè)，2022年上半年積極布局推廣渠道、創(chuàng)設(shè)組合策略、夯實(shí)服務(wù)陪伴。目前公司投顧服務(wù)規(guī)模超10億元，簽約客戶數(shù)超6萬，整體互聯(lián)網(wǎng)渠道布局較為全面?！秉S鼎鈞說。

在快速成長(zhǎng)的過程中，基金投顧機(jī)構(gòu)也不斷“升級(jí)迭代”。以中歐財(cái)富為例：一是投顧策略升級(jí)，在投顧試點(diǎn)開始的1至2年，中歐財(cái)富搭建了人生四筆錢的投顧賬戶體系。今年以來，在標(biāo)準(zhǔn)化策略的基礎(chǔ)上，中歐財(cái)富進(jìn)一步推出“中歐帶你投”，為投資者提供更匹配當(dāng)前市場(chǎng)情況的買入方案，在幫助投資者解決“買什么”的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步解決“怎么買”的問題。二是投顧服務(wù)的升級(jí)，中歐財(cái)富累計(jì)推出陪伴材料超3000份，線上直播超80場(chǎng)，在線時(shí)長(zhǎng)超5000分鐘。今年以來，中歐財(cái)富進(jìn)一步探索投顧深度服務(wù)，將投顧投研團(tuán)隊(duì)的投資框架和背后的邏輯通過工具化的形式，展現(xiàn)給投資者。此外，中歐財(cái)富進(jìn)一步加深投前服務(wù)的廣度和深度，通過推出一對(duì)一投顧咨詢服務(wù)，為投資者提供投前資產(chǎn)診斷和個(gè)性化的投資方案。

黃鼎鈞透露，興證全球基金正在研究規(guī)劃，開發(fā)滿足投資者養(yǎng)老儲(chǔ)備、子女教育、指數(shù)增強(qiáng)需求的組合策略。

“華安基金在2022年初獲得投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，以一切圍繞客戶賬戶盈利為服務(wù)宗旨，致力于在客戶賬戶層面提供定制化的投資解決方案，滿足客戶個(gè)性化、多樣化的投資需求?！比A安基金相關(guān)人士表示，基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，投顧服務(wù)在降低客戶申贖頻率、平滑風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性、引導(dǎo)客戶長(zhǎng)期投資等方面起到了積極作用。

向陽而生 發(fā)展空間依舊廣闊

經(jīng)過近三年發(fā)展，基金投顧業(yè)務(wù)邁出了“從0到1”關(guān)鍵一步。未來究竟有多大發(fā)展空間？海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)值得參考。

平安證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，美國(guó)投顧行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到128.4萬億美元，全委托型資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)117.4萬億美元，占投顧公司管理總資產(chǎn)的91.5%。目前國(guó)內(nèi)公募基金規(guī)模已達(dá)27萬億元，可帶動(dòng)的基金投顧規(guī)模將在萬億元級(jí)別，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

“從海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)富管理已是大勢(shì)所趨。”中歐財(cái)富表示，國(guó)內(nèi)基金投顧行業(yè)發(fā)展空間廣闊：

一方面，我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)空間巨大，隨著金融市場(chǎng)成熟度逐漸提升，金融投資更加專業(yè)和復(fù)雜，個(gè)人投資者自主進(jìn)行基金篩選、投資的難度隨之加大，未來通過專業(yè)投顧機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)富管理有望成為主流。

另一方面，居民對(duì)公募基金的投資需求提升，而基金投顧作為幫助投資者進(jìn)行選基、配置和持續(xù)賬戶管理的投資方式，有望獲得越來越多投資者的認(rèn)可。

廣闊的行業(yè)發(fā)展空間下，基金投顧機(jī)構(gòu)如何把握機(jī)會(huì)？華夏財(cái)富表示，基金投顧服務(wù)會(huì)基于一些特定的中長(zhǎng)期目標(biāo)構(gòu)建相應(yīng)的策略和組合。這些投資目標(biāo)一般須通過持有3年、5年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間來實(shí)現(xiàn)，其間，投顧服務(wù)就顯得尤為重要。一方面，要做好基于投資的陪伴服務(wù)，另一方面，也應(yīng)突出組合及其應(yīng)用場(chǎng)景的特征，去進(jìn)行一些增值服務(wù)。

盈米基金CEO肖雯認(rèn)為，海外成熟投顧機(jī)構(gòu)可作為國(guó)內(nèi)投顧業(yè)務(wù)發(fā)展的參考樣本，未來可引入海外成熟投顧機(jī)構(gòu)先進(jìn)的投研管理和風(fēng)控合規(guī)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，尤其是在保障客戶利益方面的理念和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。