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《韓國時報》10月20日文章，原題：管理市場預(yù)期將成為關(guān)鍵 美元的走強，讓韓元的貶值沒有好轉(zhuǎn)的跡象，從年初至今，韓元已貶值17.2%，創(chuàng)下2008年全球金融危機以來最快跌幅。以至于很少對匯率進行干預(yù)的韓國央行也公開承認，此前的調(diào)息政策是為改變韓元疲軟的現(xiàn)狀。隨著韓國央行上調(diào)基準利率，收窄的利差應(yīng)該可以防止韓元在未來進一步大幅貶值。

鑒于此前在亞洲金融危機和全球金融危機期間韓元疲軟的糟糕經(jīng)歷，市場參與者越來越擔(dān)心韓元疲軟可能對韓國國內(nèi)企業(yè)信用評級構(gòu)成進一步風(fēng)險。除了原材料價格和財務(wù)成本上漲外，如果由于匯率疲軟導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績惡化，企業(yè)信用評級可能面臨下調(diào)。此外，企業(yè)債券投資情緒低迷，企業(yè)的借貸能力也正在枯竭，人們越來越擔(dān)心這可能會給信貸和資本市場帶來壓力。

想讓韓元重新走向強勢需要從三方面入手。第一，改善韓國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和經(jīng)常賬戶收支。韓國大部分經(jīng)常賬戶是由貿(mào)易差額構(gòu)成，因此，因油價上漲而導(dǎo)致的高企進口費用亟待壓低。但隨著冬季臨近及俄烏沖突，油價可能會再次上漲。

第二，大幅增加出口。中國經(jīng)濟復(fù)蘇對韓國出口增長至關(guān)重要。最近幾個月，韓國對中國的出口有所下降，疊加中美在半導(dǎo)體領(lǐng)域的爭端，可能會阻礙韓國的出口反彈。

第三，適當控制資本外流有助于提高韓元匯率。為此，政府需要為海外投資者進入韓國提供更多激勵措施，包括調(diào)整造船商的信貸額度、對韓國國債的外國投資者免稅，以及支持將韓國政府債券納入世界全球債券指數(shù)。

當前，市場假設(shè)韓元的走弱是另一場金融危機的前兆，如果投資者繼續(xù)對市場表現(xiàn)悲觀，那么這一假設(shè)可能會成為現(xiàn)實。因此，保持韓元穩(wěn)定對于抑制通貨膨脹和進一步的資本外流至關(guān)重要。（作者樸昌勛，肖童譯）