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截至2022年11月25日，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合的單位凈值跌至0.7元以下，成立15個(gè)月目前仍處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)以往披露的財(cái)務(wù)信息，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合或成立以來(lái)多次殺跌減倉(cāng)。近期，該基金重倉(cāng)消費(fèi)類股票，但2022年四季度以來(lái)表現(xiàn)較差，導(dǎo)致基金反彈無(wú)力。

分析發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理鄒運(yùn)在管產(chǎn)品持倉(cāng)雷同，年內(nèi)回報(bào)率均在-30%左右，產(chǎn)品單位凈值均跌至1元以下，表現(xiàn)較差。

運(yùn)作15個(gè)月浮虧三成

信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合成立于2021年8月，募集有效認(rèn)購(gòu)份額達(dá)25.37億份，認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)達(dá)27431戶。

成立15個(gè)月以來(lái)，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合的單位凈值波動(dòng)向下，大部分時(shí)間跑輸其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。截至2022年11月25日，該基金的單位凈值跌至0.6967元，成立初期認(rèn)購(gòu)該產(chǎn)品的投資者若持有至今，則需承擔(dān)三成凈浮虧。同期，該基金累計(jì)跑輸基準(zhǔn)逾10個(gè)百分點(diǎn)。

僅看年內(nèi)表現(xiàn)時(shí)，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合的單位凈值年內(nèi)回撤超29%，在2665只偏股混合型產(chǎn)品中名列2300位以外，整體業(yè)績(jī)靠后。

逆市下，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合的抗回撤能力略顯薄弱。

根據(jù)基金三季報(bào)，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合在2022年第三季度凈浮虧約2.91億元，成立以來(lái)累計(jì)浮虧約4.89億元。截至2022年9月末，基金總規(guī)模已縮至約17.5億元。

成立以來(lái)或多次殺跌斬倉(cāng)，持續(xù)押注消費(fèi)成效欠佳

翻閱定期報(bào)告發(fā)現(xiàn)，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合成立以來(lái)“本期已實(shí)現(xiàn)收益”金額持續(xù)出現(xiàn)負(fù)值，其中2022年一季度高達(dá)約-2.07億元。

根據(jù)基金合同，“本期已實(shí)現(xiàn)收益”指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價(jià)值變動(dòng)收益）扣除相關(guān)費(fèi)用后的余額。因股票投資收益在其中占較大比例，該指標(biāo)出現(xiàn)大額虧損在一定程度上表明期間可能進(jìn)行了殺跌斬倉(cāng)。

信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合成立以來(lái)保持著高倉(cāng)位運(yùn)行，2022年三季度末股票倉(cāng)位達(dá)92.34%。

從具體股票來(lái)看，該基金偏好重倉(cāng)消費(fèi)類股票。2022年三季度末，信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合前十大重倉(cāng)股所屬行業(yè)為食品飲料、商貿(mào)零售、美容護(hù)理，其中又以白酒股居多。

2022年四季度以來(lái)，基金前十大重倉(cāng)股表現(xiàn)欠佳。其中，白酒股股價(jià)普遍下跌較多，持倉(cāng)最多的瀘州老窖、山西汾酒、貴州茅臺(tái)跌幅均超過(guò)17%。另外，化妝品股票貝泰妮同樣下跌超25%，跌幅較大。

同基金經(jīng)理產(chǎn)品年內(nèi)跌幅均約-30%

信澳品質(zhì)回報(bào)6個(gè)月持有混合的基金經(jīng)理為鄒運(yùn)，2015年加入信達(dá)澳亞基金。

鄒運(yùn)當(dāng)前在管產(chǎn)品共有4只（初始基金口徑），其中信澳紅利回報(bào)混合在2019年從其他基金經(jīng)理接管，其他產(chǎn)品均由鄒運(yùn)自成立以來(lái)獨(dú)立管理。

數(shù)據(jù)顯示，4只產(chǎn)品年內(nèi)收益率在-30%左右，成立以來(lái)由鄒運(yùn)管理的3只產(chǎn)品單位凈值均在1元以下，表現(xiàn)較差。

在管產(chǎn)品業(yè)績(jī)集體低迷與其重倉(cāng)雷同也有較大關(guān)系。根據(jù)2022年三季報(bào)，鄒運(yùn)在管的4只產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股全部一致，重倉(cāng)順序也完全一致?；厮葸^(guò)去幾個(gè)季度的持倉(cāng)時(shí)，4只產(chǎn)品的重倉(cāng)股也大同小異。

由于基金規(guī)模與機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)收入存在一定的相關(guān)性，因此發(fā)行“克隆型”產(chǎn)品以達(dá)到規(guī)模擴(kuò)張的方式并不罕見(jiàn)。在整體市場(chǎng)低迷的情況下，“克隆型”產(chǎn)品若投資不當(dāng)，容易出現(xiàn)“一隕具隕”的情形，投資者的利益或更易受損。

目前，鄒運(yùn)在管規(guī)模約36億元，較去年同期縮水超15億元。

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